Что такое современная монетарная теория и почему это важно для России — Сноб
В начале года широкая публика в США благодаря конгрессвумен Александрии Окасио-Кортес узнала о странной экономической теории, согласно которой американцы наконец-то смогут создать не только всеобщую систему медицинского страхования, но и реализовать масштабную экологическую программу «Зеленый новый курс» (The Green New Deal). Речь идет о том, что экономическое обоснование программы подкрепляется так называемой Современной монетарной теорией (Modern Monetary Theory, далее MMT), предлагающей совершенно непривычный ответ на сакраментальный вопрос: «Откуда берутся деньги?»
С февраля в медийном и политическом полях (не только США, но также Европы и Японии) не утихают страсти по поводу этой пока еще маргинальной теории, проливающей свет на то, что такое деньги, и вообще монетарную и бюджетную политики современных правительств. О ней высказались крупнейшие экономисты и политики, и даже известные финансисты-миллиардеры. Стоит упомянуть, что один из основателей MMT Уоррен Мослер также является успешным инвестором, а миллиардер Рэй Далио, основатель одного из крупнейших хедж-фондов Bridgewater Associates, утверждает, что победа принципов MMT в будущем практически неизбежна.
Республиканцы, считающие теорию едва ли не новым заговором левых, подрывающим основы капиталистической экономики, даже приняли в Конгрессе резолюцию, осуждающую MMT. По-моему, такого еще не было в американской истории, даже марксистскую экономическую теорию не осуждали на законодательном уровне.
Что такое деньги
MMT является частью более широкой посткейнсианской экономической теории, ведущей свое начало из трудов таких радикальных экономистов, как Михал Калецкий и Джоан Робинсон. Другими словами, это современная посткейнсианская теория денег.
Основной вопрос, на который отвечает MMT, — это, конечно, вопрос о том, что такое деньги и как они возникают. Господствующие ныне макроэкономические представления предполагают, что деньги являются товаром и возникли из бартерного обмена — грубо говоря, это универсальный товар, облегчающий процедуру обмена товарами и услугами на глобальной ярмарке. MMT придерживается противоположного взгляда: деньги — это не товар, а долги, создаваемые государством. С их помощью, прежде всего, платятся налоги, которые каждый житель страны заранее «должен» государству. В самом деле антропологи никогда не находили доказательств существования бартерных экономик. Наоборот, появляется все больше доказательств того, что деньги возникли благодаря государству еще до зарождения рыночной экономики.
Таблица: Bloomberg BusinessweekПрактически все современные денежные системы являются фиатными (от лат. fiat — декрет, указание), то есть ценность и стабильность валюты обеспечивается государством. Это означает, что государство, выпускающее собственную валюту, никогда не может испытывать нехватку в деньгах и стать неплатежеспособным.
Реальная механика создания денег выглядит следующим образом: правительство сначала совершает расходы, создавая деньги в процессе, и только потом собирает налоги, а не наоборот.
Теперь встает вопрос: зачем тогда правительство собирает налоги? Они необходимы для придания деньгам ценности. Другими словами, правительство выпускает деньги и говорит, что ими можно платить налоги, тем самым повышая спрос на деньги среди населения. Этот спрос, вызванный необходимостью искать валюту для уплаты налогов, и придает ценность деньгам. Например, российский рубль укрепляется в периоды, когда экспортные компании уплачивают налог на прибыль в бюджет: они продают иностранную валюту и покупают российскую, чтобы заплатить налоги. Если бы налоги в России стали платить, скажем, в американских долларах, то доллар стал бы фактической валютой в России, а спрос на рубль упал бы до нуля. Если бы налогов не существовало вообще, стабильность валюты была бы под большим вопросом. Высокая волатильность биткоина и других криптовалют подтверждает данный тезис. Иными словами, как сказано в одном из посвященных MMT материалов, правительство облагает людей налогами «не для того чтобы забрать их деньги, а скорее, для того, чтобы сократить их покупательную способность, которая преобразуется в экономическую и политическую силу», и тем самым обеспечить стабильность денег.
Из этого, в частности, следует, что для финансирования масштабных государственных программ, особенно в ситуации полной занятости, абсурдно повышать налоги (де-факто это будет всего лишь перераспределением денег и не приведет к расширению экономики). Логичнее напечатать деньги, а, скажем, не повышать пенсионный возраст или НДС. Но это не означает, что правительство может печатать деньги в неограниченном количестве — пределом здесь являются реальные ресурсы: трудовые ресурсы, оборудование, сырье.
Дефицит или профицит?
Представление MMT о бюджетной политике базируется на концепции секторальных балансов, разработанной британским экономистом Винном Годли. Экономика любой современной страны состоит из трех секторов: государственного, частного (домохозяйства и фирмы) и внешнего (внешняя торговля). Сумма доходов и расходов всех секторов равна нулю. Данное макроэкономическое равенство легко проверяется эмпирическим путем на данных статистики (см. график 1). Из этого следует, что для обеспечения профицита частного сектора необходим либо дефицит государственного сектора, либо профицит внешнего сектора (т. е. платежного баланса).
Секторальный баланс Российской Федерации
График: НИУ ВШЭ/ЦБ РФБеспрецедентный дефицит бюджета поддерживает самую продолжительную экономическую экспансию в истории США (см. график 2).
В Росси
Монетаристская количественная теория денег — Мегаобучалка
Послевоенный период вплоть до конца 60-х — начала 70-х гг. отмечен
самыми благоприятными процессами социально-экономического развития ведущих
западных стран за все предшествующие 100 лет. Однако на рубеже 60—70-х гг.
обнаружились просчеты кейнсианской концепции экономического регулирования.
Они состоят в недооценке опасности развития инфляции, преувеличении
роли прямых государственных инвестиций и бюджетных методов регулирования
конъюнктуры, переоценке реального эффекта дефицитного финансирования.
Дискредитация и кризис кейнсианства способствовали реабилитации роли
денег в экономике и реанимированию на время забытых монетарных теорий. М.
Фридмен и его последователи, известные в экономическом мире как
монетаристы, разработали современную количественную теорию денег, которая
стала чрезвычайно популярной в 70-е гг.
Монетаризм — школа экономической мысли, акцентирующая внимание на
изменениях в количестве денег в обращении как определяющей функции цен,
доходов и занятости.
Монетаристы расходятся с кейнсианцами не только в вопросах роли денег
в экономике, но и прежде всего в оценке функционирования рыночного
хозяйства в целом. Они считают, что рыночная экономика довольно устойчива и
рыночный механизм способен самостоятельно восстанавливать экономическое
равновесие. Поэтому монетаристы выступают против активного вмешательства
государства в экономику, отстаивают принципы свободной конкуренции вообще и
в денежной сфере в особенности. Деньги рассматриваются монетаристами как
решающий фактор развития производства. Чрезмерное государственное
регулирование денежно-кредитной сферы может спровоцировать, по их мнению,
экономический кризис. Доказательство этому они находили не только в
кризисах середины 70-х — начала 80-х гг.
Недооценка роли денег, и денежного обращения в частности,
неспособность Федеральной резервной системы (ФРС) США предотвратить резкое
сокращение количества денег в обращении в конце 20-х гг. существенно
усилили, по мнению М. Фридмена, негативные стороны экономического спада. М.
Фридмен был убежден, что деньги и денежное обращение всегда имели очень
большое значение для развития экономики и игнорирование монетарной теории
или неправильное использование ее постулатов в ходе чрезмерного
государственного регулирования способно нанести общественному хозяйству
огромный вред.
Анализ деловых циклов и денежного обращения позволил М. Фридмену и его
единомышленникам существенно модернизировать классическую количественную
теорию денежного обращения, особенно для краткосрочных временных
интервалов. Так, монетаристы, рассматривая скорость обращения денег как
переменную величину, считают, что предлагаемая ими теория позволяет
предсказать поведение этой переменной. В качестве основных факторов,
определяющих скорость обращения денег, они выделяют ожидаемый уровень
инфляции и процентную ставку. Монетаристы также выявили взаимосвязь между
изменением темпов роста денежной массы, реального и номинального ВНП и
показали, что изменение темпов роста денежной массы влияет на реальный
объем производства быстрее, чем на цены. Например, в пределах одного
делового цикла темпы роста денежной массы в обращении после некоторой
задержки, обычно в несколько месяцев, вызывают изменения в темпах роста
номинального ВНП. Сначала значительная часть изменений в номинальном ВНП
отражает изменения в реальном ВНП, т.е. изменения в реальном количестве
товаров и услуг, производимых в экономической системе. В дальнейшем, если
темпы роста денежной массы значительно превосходят среднегодовые темпы
экономического роста, существенную часть изменений в номинальном ВНП
составляют изменения абсолютного уровня цен. Таким образом, ускорение роста
номинального ВНП, вызванное увеличением денежной массы, лишь вначале
приобретает форму возрастающего реального объема производства,
сопровождающегося уменьшением безработицы. Впоследствии замедление темпов
роста реального производства приводит к тому, что рост цен поглощает все
большую часть влияния на экономику, обусловленного изменением темпов роста
денежной массы. При замедлении темпов роста денежной массы замедляются в
обратном порядке соответствующие изменения номинального и реального ВНП.
Новые исследования представителей монетаристского направления дали
ключи к пониманию влияния денежной политики государства на состояние
экономики, позволили объяснить такое ранее не наблюдавшееся экономическое
явление, как стагфляция, или одновременное существование высокой
безработицы и высокой инфляции, что совершенно противоречило кейнсианской
теории, и наконец предложить соответствующие рекомендации по денежно-
кредитной политике государства.
Исходя из того, что хорошие намерения слишком часто выполняются
неправильно, монетаристы выступили против проведения активной денежной
политики, направленной на стабилизацию одновременно предложения денег и
процентной ставки.
Кейнсианскую концепцию они считали ошибочной и внутренне
противоречивой. Поэтому главным объектом регулирования, по их мнению,
должна быть не процентная ставка, а темпы роста предложения денег.
Центральный банк должен проводить в жизнь постоянную предсказуемую денежную
политику и следовать простому правилу постоянного роста денежной массы.
Темпы роста денежной массы должны быть достаточными, чтобы, с одной
стороны, обеспечивать рост реального ВНП, а с другой стороны, не вызывать
инфляционных процессов в экономике.
В 70-е — начале 80-х гг. практическое применение монетаристских
рецептов позволило выработать довольно эффективные меры борьбы с инфляцией.
В то же время стабилизация инфляционных процессов, изменения финансовых
институтов и переход к новому качеству экономического роста в 80-е гг.
значительно снизили актуальность монетаристских рецептов денежной политики,
разработанных в инфляционный период предыдущего десятилетия. Однако во
многом благодаря научным достижениям монетаристов экономисты навсегда
распрощались с утверждением «деньги не имеют значения».
Современная денежная теория все более приобретает синтетические формы
моделей, включающих элементы кейнсианства, монетаризма, неоклассической
«экономики предложения» и др.
В целом же в экономической науке сформировалось направление,
получившее название «неоклассический синтез», которое включает
разнообразные точки зрения по ряду вопросов теории и практики
функционирования современной смешанной экономики.
4. Теории денег. Деньги. Кредит. Банки [Ответы на экзаменационные билеты]
4. Теории денег
Различают следующие основные теории денег:
1) металлическую;
2) номиналистическую;
3) количественную.
Металлическая теория.
Металлическая теория денег является одной из наиболее ранних теорий денег. Представителями раннего металлизма были английские меркантилисты: У. Стаффорд (XVI в.), Т. Мен (XVII в.), итальянский меркантилист Галлиани (XVIII в.) и французский меркантилист А Монкретьен.
Металлическая теория исходила из основного положения меркантилизма, что золото и серебро являются единственным видом богатства.
Номиналистическая теория денег.
Сущность номиналистической теории состоит в утверждении, что деньги своей собственной стоимости не имеют и являются чисто условной абстрактной единицей, простым ярлыком и счетным знаком, устанавливаемым государством. Сторонники этой теории считали, что деньги не имеют никакой внутренней связи с товарами и получают свою силу от государства. Взгляды, близкие к номиналистам, высказывали еще древние философы Платон и Аристотель.
Деньги у номиналистов имеют только одну функцию – функцию денег как средства платежа. Деньги – это просто расчетные знаки, т. е. деньги играют лишь роль посредника и могут быть заменены неполноценными монетами и бумажными денежными знаками.
Количественная теория.
Количественная денежная теория – это теория сейчас в какой-то мере общепризнана. Разберемся в ее истоках и развитии.
Первопроходцем в создании количественной денежной теории был философ Д. Локк. Количественная теория денег Локка может быть сформулирована так: уровень цен всегда пропорционален количеству денег, понимаемому с учетом скорости обращения. Д. Ло считал, в отличие от Джона Локка, что влияние изменения денежной массы на уровень торговли (производства) сильнее, чем на уровень цен – концепция «деньги стимулируют торговлю».
Второй этап развития количественной теории денег связан с именами таких экономистов, как Д. Рикардо, Дж. Милль. Они несколько упростили количественную теорию, сделав ее более строгой. Количественная теория трактовалось в большей мере как закон пропорциональности между денежной массой и уровнем цен.
Третий этап – это неоклассический период развития количественной денежной теории. Основной вклад на этом этапе сделали И. Фишер, М. Фридмен и др. Особое внимание на этом этапе уделяется краткосрочным периодам, нестабильности скорости денежного обращения, а не пропорциональности количества денег и цен в долгосрочном периоде, как это было раньше.
Современная количественная теория, которая базируется на кредитных деньгах и бумажно-кредитном обращении, изложена в работах таких экономистов, как А. Маршалл, И. Фишер, М. Фридмен и др. Известны следующие разновидности этой теории, которые отличаются скорее тонкостями и деталями, а не общими положениями:
1) трансакционная теория, описанная в работе И. Фишера;
2) теория, основанная на категории кассовых остатков, развитая А. Маршаллом, Л. Вальрасом, К. Викселлем;
3) теория, основывающаяся на категории дохода, которую развивал Дж. М. Кейнс.
И. Фишер) отрицал трудовую стоимость и исходил из покупательной силы денег.
Точка зрения Дж. М. Кейнса состояла в том, что мы не сможем объяснить события, происходящие в нашей экономике, если будем сначала игнорировать деньги и финансовые отношения, а затем просто как бы «наложим» их механическим образом на общую схему. Дж. М. Кейнс считал, что деньги представляют собой особый вид облигаций.
Данный текст является ознакомительным фрагментом.Читать книгу целиком
Поделитесь на страничкеСледующая глава >
22. Основные теории денег.
Теория денег или денежная теория — экономическая теория, изучающая воздействие денег на экономическую систему.
Металлическая теория денег. Покупательную способность денежной единицы определяет металл, из которого сделана монета. Соответственно банкноты металлической теорией денег не признаются. Наиболее ценятся монеты из благородных металлов (золото и серебро). Они имеют высокую стоимость благодаря своим природным свойствам, а не развитию отношений обмена.
Номиналистическая теория денег. Покупательная способность денежной единицы определяется её номиналом, то есть суммой, указанной на монете или банкноте. То есть деньги являются сугубо условными номинальными знаками, стоимость которых не зависит от материального содержания.
Первыми представителями раннего номинализма были англичане Дж. Беркли (1685—1753) Дж. Стюарт (1712—1780). В основе их теории лежали два следующих положения: деньги создаются государством, и стоимость денег определяется их номиналом.
Основной ошибкой номиналистов является положение теории о том, что стоимость денег определяется государством. А это означает отрицание теории трудовой стоимости и товарной природы денег.
Основная ошибка номиналистов состояла в том, что, оторвав бумажные деньги не только от золота, но и от стоимости товара, они наделяли их «стоимостью», «покупательной силой» путем акта государственного законодательства.
Большую роль номинализм сыграл в экономической политике Германии, которая широко использовала эмиссию денег для финансирования Первой мировой войны. Однако период гиперинфляции в Германии в 20-х гг. положил конец господству номинализма в теориях денег.
Количественная теория денег.
Теория гласит, что покупательная способность денежной единицы и уровень цен определяются количеством денег в обороте.
К началу XX в. количественная теория денег стала господствовать в западной экономической мысли как важная составная часть неоклассической теории воспроизводства. Наибольшую популярность получили два варианта — трансакционный и кембриджский.
Трансакционный вариант (от англ. transaction — сделка), разработанный американским экономистом И. Фишером, основан на двояком выражении суммы товарообменных сделок за определенный период — как произведение количества денег М на среднюю скорость их обращения Y и как произведение количества реализованных товаров Q на их среднюю цену Р. Эту зависимость выражает «уравнение обмена»: MY = PQ.
Кембриджская формула по существу идентична «уравнению обмена». Различие же в двух подходах заключалось в том, что если Фишер связывал постоянство скорости обращения денег с неизменностью факторов оборота, то английские экономисты — с психологией, т.е. привычками участников оборота. Однако конечный вывод обоих вариантов одинаков — изменение количества денег является причиной, а не следствием изменения цен.
Монетаризм.
Это экономическая теория, в соответствии с которой денежная масса, находящаяся в обращении, играет определяющую роль в стабилизации и развитии рыночной экономики. Основоположником монетаризма является М. Фридман. Монетаризм возник в 50-е годы.
Предположив, что спрос на деньги аналогичен спросу на другие активы, Фридман впервые применил теорию спроса на финансовые активы к деньгам. Таким образом, он получил функцию спроса на деньги:
,
где 
—
величина спроса на деньги,
P — абсолютный уровень цен,
Rb— номинальная норма процента по облигациям,
Re — рыночная стоимость дохода по акциям
p— темп изменения уровня цен
h — отношение труда со всеми другими формами богатства
y— общий объём богатства
u— величина, отражающая возможное изменение вкусов и предпочтений[5].
Согласно монетаризму, спрос на деньги зависит от динамики ВВП, а функция спроса на деньги стабильна. При этом предложение денег нестабильно, так как оно зависит от непредсказуемых действий правительства. Монетаристы утверждают, что в долгосрочном периоде реальный ВВП прекратит свой рост, поэтому изменение предложения денег не будет оказывать на него никакого воздействия, повлияв лишь на уровень инфляции. Этот принцип стал базовым для монетаристской экономической политики и получил название нейтральности денег.
Кейнсианская теория денег.
Эта теория о сущности денег и их воздействии на производство была предложена английским экономистом Дж.М.Кейнсом (1883-1946) в конце 1920-х-начале 1930-х гг. Скорость обращения денег в движении доходов рассматривается как переменная величина, изменяющаяся совокупно с изменениями доходов, нормы процента и другими параметрами экономики.
Функциональная теория денег. Функциональная теория денег рассматривает покупательную силу денег как результат их обращения, или функционирования. Функциональная теория денег обосновывает несущественность для денег их металлического содержания вследствие выполнения ими функций в сфере обращения.
Государственная теория денег.Согласно этой теории, государство не только создаёт деньги, но и предписывает им платёжную силу. Трактуя чисто юридическую природу денег, Государственная теория денег отрицает всякое значение для платежной силы денег их металлического содержания, утверждая, что бумажные деньги так же хороши, как металлические. Основной функцией считается функция платёжного средства, и игнорируется функция денег как меры стоимости, сокровища и мировых денег.
2.4 Монетаристская теория денег. Теории денег
Похожие главы из других работ:
Виды, причины и последствия инфляции
1.1 Монетаристская теория инфляции
Проблема инфляции занимает одно из центральных мест и в монетаристской литературе, где причинная зависимость между изменением количества денег и уровня цен рассматривается как основная экономическая закономерность…
Д. Риккардо — завершитель английской классической политической экономии
3. Теория денег
При разработке теории денег позиция Д. Рикардо базировалась на положениях золотомонетного стандарта. Он выступал против инфляции, за устойчивое денежное обращение и считал, что базой всей денежной системы является золото…
Денежно-кредитная политика и ее особенности в Республике Беларусь
2.1 Кейнсианская теория денег
Основные положения, отстаиваемые кейнсианцами в области теории денег, следующие: Рыночная экономика представляет собой неустойчивую систему со многими внутренними «пороками»…
Джон Мейнард Кейнс и его теория
Теория процента и денег
Дж.М. Кейнс дает толкование процента, фундаментальное отличающееся от неоклассического. В рамках последнего процентная ставка определялась взаимодействием сбережений и инвестиций. По Дж.М. Кейнсу, процент — это исключительно денежный феномен…
Инфляция в условиях российского рынка и меры по снижению её темпов
1.2 Монетаристская и кейнсианская теории связи между величиной национального продукта и массой денег
В современной экономической теории центральное место занимают две основные точки зрения на взаимосвязь факторов, действующих на макроуровне в народном хозяйстве: монетаристская и кейнсианская…
Инфляция и пути её снижения
2.2.2 Монетаристская теория инфляции
Новое экономическое течение (монетаризм), пришедшее на смену кейнсианству, использовало основные идеи неоклассиков. Монетаристы считали…
Инфляция: сущность, виды, причины. Последствия инфляции
2.3 Монетаристская теория инфляции
В монетаристской литературе проблема инфляции тоже занимает одно из центральных мест. Здесь причинная зависимость между изменением количества денег и уровня цен рассматривается как основная экономическая закономерность…
Милтон Фридмен — основатель монетаризма
4. Количественная теория денег
В целом Милтон Фридман относится к сторонникам количественной теории денег. Под ней следует понимать не целостную концепцию, а подход, рассматривающий деньги как фактор, влияющий на краткосрочные колебания деловой активности…
Монетаризм. Эволюция Фридмена
3. Монетаристская теория в ретроспективе.
В чем специфическая сущность монетаристской теории? Ответить на этот вопрос не так просто по двум причинам. Во — первых, монетаризм пропагандирует себя и известен прежде всего как теория и политика денежного обращения…
Монетарная или денежно-кредитная политика государства
1.1 Кейнсианская теория денег
В основу кейнсианской модели положен принцип “кредитного регулирования”, который пытается устранить недостатки рыночной системы и свободного предпринимательства с помощью кредитно-денежной политики государства…
Основные методы и способы государственного регулирования цен
1.3 Монетаристская теория
Монетаристская концепция принципиально отвергает кейнсианский подход, заключающийся в целенаправленном вмешательстве государства в экономические отношения путем использования налоговой и денежной политики…
Проблемы государственного регулирования инфляции
1.2 Монетаристская теория
Экономисты этого направления считают главной причиной инфляции увеличение денежной массы, опережающее темпы роста реального производства. Они выступают за сдерживание эмиссии, но, будучи подверженными мифам о вредоносности дефляции…
Сущность и особенности денежно–кредитной политики
2 Теория денег
В основе денежно — кредитной политики лежит теория денег, изучающая воздействие денег на состояние экономики в целом. Среди экономистов ведутся споры, обусловленные двумя подходами: к кейнсеанской теории и монетаризмом…
Теории денег
2.3 Количественная теория денег
Количественная теория уходит своими корнями в 16 век. Основоположником данной теории денег был Ж. Боден. В то время в Европе значительно увеличился объём драгоценных металлов, прежде всего за счет золота и серебра, привезённого из Нового света…
Теории денег
2.6 Функциональная теория денег
Эта теория рассматривает покупательную силу денег как результат их обращения, или функционирования…