Экономическая теория монетаризма кратко: Монетаризм — понятие, направления, предшественники

Школа монетаризма

Понятие монетаризма

Монетаризм является одним из трех основных направлений современной неоклассической теории. Впервые данный термин был введен в научный оборот в 1968 году К. Бруннером. Он имел два основных определения:

• монетаризм как политика;
• монетаризма как теория.

В первом случае речь шла о политике, направленной на регулирование массы денег в обращении и ставок процента с целью обеспечения экономической и социальной стабильности, а главное – достижения роста национальной экономики.

Во втором случае речь шла о научной теории, согласно которой в современном рыночном хозяйстве ведущую роль играют деньги и денежно-кредитный механизм. При этом особого внимания и подхода заслуживают проблемы социальной политики, воспроизводства, борьбы с преступностью и международных экономических отношений.

Определение 1

Сегодня мод под монетаризмом принято понимать школу экономической мысли, которая основополагающую роль в колебательном движении экономики отводит деньгам и денежному обращению.

Главной причиной макроэкономической нестабильности ее представители считают неустойчивый характер денежных параметров.

Становление и развитие школы монетаризма

Возникновение самой концепции монетаризма стало своеобразной реакцией экономической науки на негативные последствия, которые имело после себя государственное вмешательство в экономику, активно практикуемое во второй половине ХХ века. Сам по себе монетаризм как концепция и соответствующая школа экономической мысли были сформированы в 50-70-е гг. ХХ века.

Главой школы монетаризма принято считать широко известного американского экономиста М. Фридмена. Именно он говорил о том, что в основе всех крупнейших экономических потрясений лежат последствия денежной политики, а потому государству следует как можно меньше вмешиваться в рыночные отношения.

Готовые работы на аналогичную тему

К числу прочих представителей школы монетаризма относятся Ф. Кейген, А. Шварц, К. Брукнер, Р. Селден и др.

Сама история развития школы монетаризма предполагает необходимость ее разделения на ряд последовательных этапов:

Рисунок 1. Этапы развития школы монетаризма. Автор24 — интернет-биржа студенческих работ

Первый этап развития монетаристской школы, характерный для самой ранней стадии ее развития, отличался пассивной критикой кейнсианства.

На втором этапе началось ее активное развитие: была сформирована концепция промышленного цикла, а также определены принципы экономической политики, которая по мнению сторонников школы должна была определять поведение государства в условиях рыночного хозяйства.

На третьем этапе не менее продуктивном по своему содержанию были созданы теории, исследующие проблемы безработицы и инфляции.

Наконец четвертых этап был охарактеризован активным участием представителей школы монетаризма в процессах разработки и осуществления программ, связанных с регулированием денежного обращения и переходом от планового хозяйства к экономике рыночного типа.

Концептуальные основы монетаризма

Замечание 1

Главнейшим постулатом монетаризма и его девизом выступает снижение степени вмешательства со стороны государства в экономическую жизнь страны. На основе этого концепта строится вся монетарная теория.

К прочим основополагающим концептуальным положениям теории монетаризма следует относить следующие идеи и принципы:

• для рыночной экономики как системы характерна внутренняя устойчивость;
• неустойчивость рыночной экономики является следствием государственного вмешательства;
• основополагающая роль в управлении и стимулировании экономических систем отводится денежной массе;
• скорость обращения денег характеризуется относительным постоянством;
• инфляция представляет из себя денежный феномен, ее характер определяется темпами роста денежной массы;
• национальная экономика подлежит стимулированию через прямое регулирования объемов денег в стране.

Помимо этого представители монетаризма говорят о необходимости приватизации государственной собственности и отмечают важность сокращения расходов на государственное управление и социальные программы. При этом основной акцент делается на необходимости сокращения прямых и увеличения косвенных налогов в стране.

В целях регулирования экономики и стимулирования деловой активности предпринимательства школа монетаризма предлагала использовать инструменты экономического порядка, такие как эмиссия денежных средств, операции купли-продажи государственных ценных бумаг и банковский процент. Иначе говоря, для воздействия на экономику следует использовать те рычаги и методы, которые изменяют количество денежной массы, находящейся в обращении.

Основой современного монетаристского течения считается «количественная теория» денег. Рассмотрим ее более подробно.

Количественная теория денег как основа монетаризма

Согласно количественной теории денег единственно возможным фактором формирования цен в экономике выступает количество денег, находящих в обращении в рамках национальной экономической системы. В соответствии с этим утверждением и строится концепция монетаризма. Представители монетаристской школы отрицают саму возможность инфляции и издержек.

Праотцами и основоположниками количественной теории денег считаются Д. Юм, Дж. Локк и Ш. Монтескье. Существенное влияние на ее вклад и развитие также оказали И. Фишер и А. Маршал.

Наиболее «жесткой» версией количественной теории денег считается модель И. Фишера, основанной на двойственном выражении суммы товарных сделок:

• как произведения уровня цен на количество реализованных товаров;
• как произведения массы платежных средств на скорость их обращения.

Уравнение количественной теории денег, состоящее из двух частей, представлено на рисунке 2.

Рисунок 2. Уравнение И. Фишера. Автор24 — интернет-биржа студенческих работ

Левая часть «MV» показывает количество денег, которые были уплачены при покупке товаров, отражая общее предложение денег. Правая часть «PQ» отражает объем товаров, реализованных на рынке, его ценовая оценка задает спрос на деньги. Таким образом, представленное уравнение отражает равновесия товарного и денежного рынков.

Согласно количественно теории денег последние оказывают влияние на экономику через совокупный спрос.

Это утверждение справедливо как для кратко-, так и для долгосрочной перспективы. Функция спроса на деньги сама по себе устойчива, а инфляция носит исключительно денежный характер. Процент отражает издержки хранение денег (то есть доходность от альтернативного вложения денежных средств) и входит в эту функцию. Так выглядят основные постулаты данной теории.

Основные концепции в современной экономической теории Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

В. М. КОЗЫРЕВ

ОСНОВНЫЕ КОНЦЕПЦИИ В СОВРЕМЕННОЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ТЕОРИИ

УДК 330.8

Рассматриваются четыре основных направления в современной экономической теории: неоклассическое, кейнсианское, социалистическое, uHcmumyuuoHajibHo-социологическое. Анализируются сущность этих направлений, их позитивное или негативное воздействие на реальные экономические процессы. Обосновывается необходимость использования позитивных аспектов этих четырех концепций в процессах экономических преобразований в России и в антикризисных мероприятиях.

Ключевые слова: неоклассицизм, кейнсианство, социализм, институционализм, монетаризм, неолиберализм, кейнсианский крест, эффективный спрос.

The article discusses four major trends in modern economic theory: neoclassical, Keynesian, socialist, institutional and sociological. H’e analyze the nature of these areas, their positive or negative effect on real economic processes. The necessity of using the positive aspects of these four concepts in the process of economic reforms in Russia and the anti-crisis measures.

Key words: neo-classicism, Keynesianism, Socialism, institutionalism, monetarism, neoliberalism, the Keynesian cross, the effective demand.

Экономика как реальность, как процессы производства, распределения, обмена и потребления благ, с одной стороны, и экономика как наука, как теория, с другой стороны, находятся в неразрывной диалектической взаимосвязи. Впервом приближении эту связь можно выразить тезисом: экономика как реальность— причина; экономика кактео-рия — следствие. В реальной жизни эта взаимосвязь более сложна. Экономическая реальность — это цель наших знаний, это основа, источник знаний, это критерий истинности или ложности наших знаний в науке, которая изучает эту реальность. Много лестных слов можно сказать об эффективности экономических реформ в России в период 1990—2009 годов, можно упрекать руководителей КНР в том, что они неполноценные рыночники, что они не демократы и не либералы.Однако реальные факты развития экономики этой страны говорят о том, что за тридцать лет реформ Китай увеличил ВВП в 15 раз и стократно увеличил внешнеторговый оборот

[5, с.36]. Россия за два десятилетия экономических реформ и к 2009 году не достигла уровня реального ВВП 1989 года; более того, в связи с кризисом 2008—2009 годов уровень ВВП России сократился на 8,5—8,7% [11, с.2]. Следовательно, задача удвоения ВВП в 2000—2010 годы и даже задача превзойти дореформенный уровень ВВП отодвигаются на более поздний период.

Отсюда следует непреложный методологический вывод: в процесс научного познания реальных экономических процессов неумолимо вторгается практика — цель, источник и критерий истинности или ложности наших знаний.

В то же время в процессах взаимосвязи экономической реальности и экономической теории обнаруживается обратная сторона этой взаимосвязи.Экономической теории как науки нет, если нет абстрактного мышления, которое позволяет нам понять сущность и формы проявления экономических процессов, выявить и понять экономические законы. Знание экономических законов в свою очередь оказывает обратное влияние на

динамику реальных экономических процессов. Научное знание позволяет предвидеть развитие экономики, оно реально может вызвать ускорение экономических процессов. Знание ведет к предвидению, а предвидение — к позитивному действию, к рациональному управлению экономическими процессами. По образному выражению великого поэта, «наука сокращает нам опыты быстро текущей жизни» |9, с. 225|. Иными словами, с точки зрения динамики развития взаимосвязей причина и следствие могут меняться методами. Экономическая теория как наука реально может стать действенным инструментом развития экономики в самых различных се проявлениях. Общепризнано, что законы и концепции экономической теории лежат в основе экономической политики того или иного государства в условиях той или иной формы управления.

В этих условиях особое значение приобретает анализ основных концепций и направлений, которые существуют в современной экономической теории.

Современная экономическая теория охватывает период с конца XIX века по наше время и включает в себя четыре основных направления: неоклассическое, кейнсианское, социалистическое, институционально-социологическое.

■ Неоклассическое направление возникло на базе классической теории политической экономии А. Смита (1723—1790) и Д. Риккардо (1772—1823). В наше время это направление явилось дальнейшим развитием взглядов двух выдающихся экономистов. Основателем неоклассического направления по праву считается А. Маршалл (1842—1924). Центром его научного познания стало поведение людей в процессах производства, распределения, обмена и потребления благ и услуг при ограниченных ресурсах — как вещественных, так и трудовых. Исходным пунктом концепции была идея

свободной конкуренции, невидимой руки рынка, которая якобы способна направлять развитие экономики по рациональному, эффективному пути. Однако неоклассики в эту исходную концепцию ввели новый элемент — предельные величины (предельные издержки, предельная прибыль, предельный доход, предельный продукт), а также теорию спроса и предложения, эластичность спроса и предложения. Если классики А.Смит и Д. Риккардо основным законом рынка считали закон стоимости, то неоклассики основными законами рынка стали считать закон спроса и закон предложения.

В наше время представители неоклассического напраатсния пошли еще дальше; во многих учебниках по курсу экономической теории закон стоимости, открытый А. Смитом, вообще нс упоминается; основой основ неоклассической концепции стали закон спроса и закон предложения [3]. Дальнейшим развитием неоклассической концепции на рубеже XX и XXI веков стали теории монетаризма и неолиберализма.

Основатель школы монетаризма М. Фридмен (1912—2006) полагал, что главным стабилизатором экономики и одновременно основным стимулятором развития рыночной экономики является денежная масса, находящаяся в обращении. Исходной основой теории монетаризма является старая классическая концепция: современный рыночный механизм, как и в прошлом, представляет собой устойчивую, саморегулирующуюся систему, которая сама по себе обеспечивает высокую эффективность производства и политическую свободу. Новое состоит в том, что перед государством ставится единственная, но важнейшая задача — регулировать денежное обращение. Знаменитое «золотое» денежное правило М. Фридмена утверждает, что долговременный темп увеличения денежной массы должен иметь тот же темп роста, каким растет реальный объем производства

(реальный ВВП) и изменяется скорость обращения денег. Этот закон денежного обращения вне всяких сомнений является мощным инструментом в борьбе с инфляционными процессами. Справедливости ради следует заметить, что в СССР инфляции практически не было, если исключить период войны и годы горбачевской перестройки. Цены изменялись лишь на предметы роскоши, поэтому все спокойно копили деньги на сберкнижках 114, с. 159|.

Теория монетаризма со второй половины XX века соседствует с концепцией неолиберализма. Исходной базой этого направления экономической мысли является постулат традиционного либерализма об индивидуальной свободе на основе укрепления и поощрения частной собственности на средства производства, которая для нсолибералов является священной и неприкосновенной. В отличие от либералов традиционного направления неолибералы в духе времени предпринимают попытку оценить не только микро-, но и макроэкономические процессы, но, разумеется, с точки зрения частных предпринимателей, с позиции собственников частных предприятий. Эта теория явилась своеобразной реакцией на мировой экономический кризис

1929—1933 годов. Представители этого направления все беды рыночной экономики и современного капитализма видят в подрыве совершенной конкуренции, в монополизме, который нарушает свободное действие рыночных регуляторов. Сторонники неолиберализма в духе своих традиционных предшественников выступают против вмешательства государства в экономический механизм рынка. Наиболее типичным представителем неолиберализма является немецкий экономист В.Ойксн (1891—1950), полагавший, что все обществснно-экономическис формы могут быть сведены к двум видам: центрально-управляемому или тоталитарному и свободному открытому рыночному хозяйству, которое в полити-

ческом плане предполагает демократию. Государство при втором типе экономики выполняет скромную роль арбитра, наблюдающего за тем, как члены общества выполняют правила игры, установленные обществом.

Неоклассическое направление в целом, монетаризм и неолиберализм в частности явились теоретической основой экономической реформы в России в 1990—2010 годах. Результатом этих преобразований явилось разрушение СССР, крушение социализма и формирование капитализма. В экономическом аспекте итоги реформ оказались неутешительными. Прирост ВВП шел за счет экспорта нефти, газа, металла и других природных ресурсов. Страна растеряла свой научный потенциал, доля высокотехнологичной продукции резко сократилась, зато с придыханием в стране перечислялись зарубежные новинки. Произошла деградация потенциала российской промышленности в целом и машиностроения в частности [4, с.25].Ухудшилась демографическая ситуация и снизилось качество рабочей силы. Произошло смещение экономической активности от производственной сферы к сфере обращения и услуг. Разрушено сельское хозяйство: более 40 млн га земли ушло из сельскохозяйственного оборота, валовой сбор зерновых за все годы реформ ни разу не достиг уровня 1990 года, резко сократилось поголовье скота, — аграрная трагедия России нарастает и усугубляется [1, с. 11 —141. Инфляционные процессы в последние два десятилетия стали хроническими. Дифференциация качества жизни и доходов у различных слоев населения достигла громадных пределов [10, с. 122, 123|.Встране возникла продовольственная, промышленная, финансовая, военная, экологическая и криминальная безопасность.

Неоклассическая концепция, монетаризм и неолиберализм легли также в основу антикризисных мер российского правительства в 2008—2010 годы.

■ Вторым важнейшим направлением в современной экономической теории является кейнсианство. Основатель этого направления, выдающийся английский экономист Дж.М. Кейнс (1883—1946) полагал, что современная экономика должна иметь две основы: рынок и государство. Его теория также являлась прямой реакцией на крупнейший кризис мировой капиталистической системы в 1929—1933 годах. Этот кризис, как и современный мировой финансово-экономический кризис 2008—2010 годов, показал неспособность неоклассической теории ответить на вопрос о том, как обеспечить стабильное поступательное развитие рыночной капиталистической экономики. Основным фактором, воздействующим на эффективность рыночной экономики, Дж.М. Кейнс считал государственное регулирование. Более того, он предупреждал об опасности и катастрофичных последствиях рыночной экономики в условиях отсутствия и н е вме шател ьства государст ва.

Основным фактором, воздействующим на экономическую динамику и на выход экономики из кризиса и депрессии, Дж.М. Кейнс считал эффективный совокупный спрос, который, в свою очередь, предопределяется тремя составляющими: потребление населения, инвестиции предприятий и государственные расходы. Знаменитый «Кейнсианский крест» как раз и обосновывает концепцию эффективного спроса, т. е. такого состояния макроэкономического равновесия, когда совокупный спрос соответствует совокупному предложению на всехстади-ях экономического цикла — в фазах кризиса, депрессии, оживления и подъема. На всех этапах динамики совокупного предложения государство, по мнению Дж.М.Кейнса, может и должно поддерживать совокупный спрос с тем, чтобы обеспечить макроэкономическое равновесие.

Неоксйнсианство в современных условиях предпринимает попытку модифи-

цировать основные постулаты учения Дж.М. Кейнса, приспособить их к реалиям нашего времени. Неокейнсиан-цы разделяют исходный постулат своего учителя о неспособности рыночного капиталистического хозяйства к автоматическому установлению макроэкономического равновесия между совокупным спросом и совокупным предложением. Новое в теоретических посылках неокейнсианцев состоит в том, что они стремятся преодолеть статический подход Дж.М. Кейнса к рыночной экономике в рамках краткосрочного периода. Главное внимание последователи Дж.М. Кейнса уделяют долгосрочной динамике экономического развития. В связи с этим в центре внимания теперь оказывается не проблема полной занятости населения на различных фазах экономического цикла, а проблема обоснования долговременного роста. На этой основе предпринимается попытка обосновать политику постоянного систематического управления эффективным совокупным спросом со стороны государства, предлагается необходимость государственного финансирования и стимулирования научных исследований.

Нетрудно увидеть, что многие положения кейнсианской концепции оказали бы хорошую услугу в системе антикризисных мер в современной России. В частности, на основе постулатов данной концепции государство могло бы оказывать финансовую поддержку тем потребителям, которые хотели бы приобретать товары на том или ином сегменте рынка. Иными словами, по логике кейнсианцев, целесообразно было бы увеличивать совокупный спрос бедных и средних слоев населения, что породило бы реальную потребность приобретать товары (в том числе жилье, автомобили отечественного производства). К сожалению, антикризисные меры в России не используют в полной мере рекомендации кейнсианской концепции и ориентируются преимущественно на кон-

цепции монетаризма и неолиберализма. Постулаты кейнсианства используются эпизодически или как временная и даже кратковременная мера, порожденная чрезвычайной кризисной ситуацией.

■ Еще в середине XIX века капиталистическое общество породило антагонистические противоречия между трудом и капиталом, которые вызвали революционные потрясения. Эти противоречия породили утопический социализм, а позднее вызвали к жизни новое экономическое учение — Л/6//ЖС7/Х».Ос НОВО ПОЛОЖИ II-ком этой концепции экономической теории стал выдающийся немецкий ученый К.Г.Маркс (1818—1883).На базе марксизма возникли концепции современного социализма.

Всс эти социалистические концепции экономического развития при самых различных моделях национального характера и исторической специфики включают в себя следующие постулаты:

• существование различных форм собственности с главенствующей ролью государственной собственности;

• плановое ведение хозяйства не только на микро-, но и макроэкономическом уровне;

• государственное регулирование экономики в интересах широких народных масс;

• использование социально ориентированного рыночного хозяйства;

• коллективизм как форма социально-экономических отношений;

• реализация образовательных, медицинских, спортивных и других социальных услуг на бесплатной основе.

Всвязи с крушением СССР и мировой социалистической системы на европейском континенте центр государственного социализма переместился в бурно развивающуюся Азию. Туда же смещается и центр политической жизни. Азия стала «мастерской мира». Реальным воплощением идей государственного социализма стали Китай, Вьетнам, Лаос. Всс более «левым» становится латиноамери-

канский континент. В условиях жесточайшей международной блокады во всех ее формах выстояла героическая Куба.

Китайская Народная Республика в наше время являет собой современное экономическое чудо. Таким колоссом в

1930-е и 1940-е годы была бурно развивающаяся Страна Советов. За 1980-е годы Китай удію ил ВВП в расчете на душу населения (с 250 до 500 долл.). В 1990-е годы Китай вновь удвоил ВВП по общему объему, а к 2002 году и на душу населения (поднял его с 500 до 1000 долл.). К середине XXI века Китай намечает увеличить ВВП на душу населения еще в 4 раза. Вспомним, что население этой страны ныне составляет более 1320 млн человек. Первые два удвоения были осуществлены за два десятилетия. Третье удвоение — за 6 лет.За период 2000—2007 годов Китай увеличил ВВП в 1,97 раза, т.с.почти в 2 раза за семь лет [10, с.519]. Четырехкратное увеличение ВВП Китай может осуществить не к 2050 году, а к 2020 году |6, с.9, 10]. В2011 году мировой ВВП увеличился на 4,8%, ВВП Китая — на 10,3%, США — на 2,9%, России — на 4%.

Программа международных сопоставлений ВВП по 146 странам мира, инициированная ООН и проводимая на основе паритетов покупательной способности вал ют (а не на основе валютных курсов), показала, что в 2005 году США занимали первое место и произвели 23% мирового ВВП, Китай занял второе место и произвел 10% мирового ВВП, Россия заняла восьмое место и произвела 3% мирового ВВП [2, с. 24]. Есть все основания полагать, что уже к 2020 году доля Поднебесной в мировом ВВП может составить 23%, тогда как доля США составит лишь 18% [7, с.А6|.Иными словами, через 10 лет Китайская Народная Республика реально может стать самой могущественной страной мира в экономическом аспекте.

Мировой экономический кризис 2008—2010 годов для Китая в определен-

ном смысле оказался выгодным подобно тому, как выгодным был мировой экономический кризис 1929—1933 годов для СССР. Стране Советов тот кризис помог ускорить процесс индустриализации, несмотря на все препоны 114, с. 101—131). Потери от экспорта китайских товаров руководство КНР восстановило переориентацией потребительских товаров на внутренний рынок. В условиях государственного социализма и плановой экономики эта переориентация осуществилась в короткие сроки и мобильно. Доходы населения выросли, народ КНР в условиях кризиса стал жить лучше. Количество бедных стремительно сократилось.

Плановая социально ориентированная рыночная экономика социалистического Китая в условиях мирового кризиса показала свою устойчивость. Прирост ВВП Китая в период от первого квартала 2008 года к первому кварталу 2009 года составил 10,1%, тогда как в России за этот период падение ВВП составило 11% [15, с. 6|. На торжественном параде 1 октября 2009 года, оценивая 60 лет развития КНР, Председатель Республики отметил, что только социализм может спасти страну, только политика реформ и открытости могут обеспечить развитие Китая.

■ На базе марксизма и реального социализма возникла общемировая тенденция социализации современного буржуазного общества. Одной из форм выражения этой тенденции стала теория институционально-социологического развития. Основателем этого направления считается американский экономист и социолог Т. Всблсн (1857—1929). Еще в 1899 году, т.е. 110 лет тому назад, он опубликовал свою знаменитую книгу «Теория праздного класса: экономическое исследование институтов’». При более вдумчивом отношении к проблеме можно легко обнаружить, что еще в XVIII и XIX веках философия, социология, этика и экономика обратили внимание на обществен-

ную, социальную природу человека. Уже в ту эпоху витало в науке и этике понятие «дух человека». 111.-Л. Монтескье в 1748 году публикует трактат «О духе законов», в 1807 году Г. Гегель публикует знаменитый трактат «Феноменология духа», в 1848 году Дж.С. Милль выпускает в свет учебник «Основы политической экономии с некоторыми приложениями к социальной философии», М.Вебер издает книгу <>Протестантская этика и дух капитализма». К этому следовало бы добавить творения социалистов-утопистов, а позднее — марксистов. Во всех этих работах утверждалась простая мысль: человек не может быть только индивидуалистом и эгоистом, ибо он живет в обществе, в коллективе.

Человек — дитя Природы, этим объясняется его биологическая сущность. Одновременно человек — дитя Общества, этим объясняется его социальная, духовная сущность. Эта последняя реализуется в системе социальных институтов. Понятие «институт» в этимологическом смысле — это порядок, закрепленный в форме закона или учреждения. Понятие «институция» в этимологическом смысле — это устоявшийся обычай, заведенный порядок. Отсюда понятие «институционализм» — это система учреждений или институтов данного общества, которая предопределяет социальное поведение человека. В понятие «институты» можно включить такие социальные или общественные явления, как государство, профсоюз, партия, общественное движение, корпорация, нация, этнос, семья, моральная или правовая норма, религиозные постулаты, общественное мнение, мода, образование, медицина, искусство и т.д.

Нетрудно увидеть, что человеку в рамках одной только частной собственности, столь любимой и прославляемой российскими (и не только российскими) неолибералами, тесно и душно.Жизнь в условиях робинзонады в принципе невозможна. В этих условиях передовая об-

щественная мысль даже в условиях буржуазного общества ищет формы приобщения человека к социальным условиям. Отсюда поиски общественного выбора, эконом]гчсского порядка как явления, противостоящего хаосу, справедливости в распределении благ, политической свободы, уважения к личности, свободы совести и вероисповедания, толерантности, т.е. терпимости и снисходительности, защиты жизни, чести, достоинства И Т.Д.

Само понятие «институты» в современной экономической и других социальных науках не получило пока четкого определения и границ. Но уже очевидно, что в это понятие следует включать институты экономической, политической, правовой, культурной, идеологической, религиозной сферы, а также инстгпуты домашние, церемониальные, церковные, политические, профессиональные И Т.Д. Известный русский социолог П.А. Сорокин (1889—1968) в понятие социального прогресса включал климатические, географические, этнические, биологические, экономические условия, классовую борьбу, интеллектуальный фактор, религиозные верования. Центральной доминантой этой социокультурной системы, высшей ценностью человеческого духа он (наряду с Ф. М. Достоевским) считал идею Бога 113, с. 22, 429, 4301.

Концепция институционально-социологического направления пронизывает все сферы человеческого бытия. Даже в поведении потребителя на рынке мы явственно обнаруживаем влияние окружающих его людей, влияние окружающей среды. Одни потребители испытывают на себе влияние большинства, т.е. подвержены эффекту присоединения к этому большинству окружающих его людей. Другие, напротив, стремятся выделиться из окружающей среды и подвержены эффекту сноба. Третья группа потребителей яатяется сторонницей эффекта (парадокса) Т. Веблена, на который он указал в своей книге о праздном клас-

се. Это покупатели, которые стремятся покупать дорогие товары, руководствуясь при этом не реальной полезностью, а показной, престижной, рассчитанной на то, чтобы произвести впечатление своим высоким статусом. В современной России этот парадокс Веблена стал массовым явлением среди олигархов и нуворишей.

Концепция институционально-социологического направления в современной капиталистической России имеет особую ценность. Она может оказать положительное воздействие при органи-зации местного самоуправления. И такие попытки уже предпринимаются 112]. Эта теория может оказать методологическую помощь при организации власти на региональном и федеральном уровнях. Россию душат системы коррупции, взяток, рейдерства, бандитизма, всякого рода чрезвычайных происшествий. В этих условиях только репрессии и только государственных органов оказываются неэффективными в борьбе с указанными социальными болезнями. Более того, сам чиновный государственный аппарат, как показывает современный российский опыт, в своей деятельности часто преследует не общенародные, не коллективные, а личные и корыстные интересы. За примерами далеко ходить не надо: ими полны все средства массовой информации. Заметим, что элементы институционально-социологического направления постепенно получают общественное признание |8, с. 3—51. Объективная необходимость требует широкого использования институтов, выражающих интересы страны, народа.

Все вышеизложенное позволяет заключить: в каждой из четырех концепций современной экономической теории есть позитивные аспекты. В условиях России задача состоит в том, чтобы не копировать слепо концепцию неоклассицизма, в том, чтобы взять все положительное, что дают теории кейнсианства, социализма и институционально-социологического

направления. И тогда сама экономиче- ным фактором развития экономики со-ская наука станет реальным действен- временного общества.

ЛИТЕРАТУРА

1. Абалкин Л. Аграрная трагедия России // Вопросы экономики. 2009. М 9.

2. Иванов Ю. О глобальном международном сопоставлении ВВП по 146 странам мира // Воп/юсы экономики. 2008. М 5.

3. Курс экономической теории: учебник. 6-е издание. Киров: АСА,2009.

4. Навой А. Российские кризисы образца 1998 и 2008 годов: найди 10 отличий // Вопросы экономики. 2009. № 2.

5. Овчинников В. Китайцы у себя доші // Российская газета. Приложение «Неделя». 2009,1 октября.

6. Овчинников В. Взлет Китая: чем поучительна формула его успеха ? // Российская газета. 2009,15 апреля.

7. Овчинников В. Шестидесятилетие КНР: уроки для России // Российская газета. Спец. Выпуск «Китай». 2009,13 октября.

8. Послание президента РФ Дмитрия Медведева Федеральному Собранию Россий-

ской Федерации // Российская газета. 2009, 13 ноября.

9. Пушкин А. С. Борис Годунов // Полное собрание сочинений в десяти томах. Изд. четвертое. Том пятый. Л.: Наука, 1978.

10. Россия в цифрах. 2009: Крат. стат. сб. / Росстат. М., 2009.14. Стариков Н. Кризис: Как это делается. СПб.: Питер, 2009.

11. Сидибе П. От лично Путина // Российская газета. 2009,4 декабря.

12. Сергеев П. В. Местное самоуправление в условиях трансформации общественных отношений: аспекты институциональной теории: монография. Курск, 2008.

13. Сорокин П.А. Человек. Цивилизации. Общество. М.: Политиздат, 1992.

14. Стариков Н. Кризис: Как это делается. СПб.: Питер,2009.

15. Юргенс И. Сшбость силы // Российская газета. 2009,10 сентября.

ЧОУ ВО «ИСГЗ» — Факультет управления, экономики и права

Телефон: +7(843) 292-09-19	Декан факультета: Валиева Арина Рафаилевна, кандидат юридических наук
E-mail: Адрес электронной почты защищен от спам-ботов. Для просмотра адреса в вашем браузере должен быть включен Javascript.
Адрес: 420111, Республика Татарстан, г. Казань, ул. Профсоюзная, д. 13/16	Положение о факультете

 

Главной целью функционирования факультета является подготовка компетентных бакалавров по экономическим и гуманитарным направлениям подготовки, специалистов среднего звена обладающих специальными знаниями и навыками, позволяющими работать в условиях современного мира социально активных и способных к реализации своих возможностей.

Факультет управления экономики и права создан в сентябре 2017 года и является структурным подразделением института.

ОСНОВНЫЕ ЗАДАЧИ ФАКУЛЬТЕТА:

• Управление деятельностью входящих в состав факультета кафедр и предметно-цикловых комиссий (ПЦК) по реализации основных образовательных программ высшего образования и программ подготовки специалистов среднего звена;
• Организация, координация и контроль учебной, методической, научной и воспитательной работы входящих в состав факультета кафедр и ПЦК;
• Обеспечение качества образования, соответствующего современным потребностям гражданина и российского общества;
• Воспитание высоконравственных, физически и духовно развитых членов общества с активной гражданской позицией.

 

В настоящее время в структуре факультета работают следующие кафедры и ПЦК: 

Юридическое отделение

• Кафедра конституционного и административного права;
• Кафедра теории и истории государства и права;
• Кафедра гражданского права и процесса;
• Кафедра уголовного права и процесса;
• Кафедра предпринимательского права;
• Кафедра международного и европейского права

 

Отделение управления и экономики

• Кафедра философии и гуманитарных дисциплин;
• Кафедра менеджмента;
• Кафедра бухгалтерского учета и финансов;
• Кафедра экономики и предпринимательства;
• Кафедра государственного и муниципального управления;
• Кафедра прикладной информатики и математики;
• Кафедра перевода и теоретической лингвистики

 

Отделение среднего профессионального образования

• ПЦК общеобразовательных и гуманитарных дисциплин;
• ПЦК учётно-экономических дисциплин и дисциплин банковского дела;
• ПЦК юридических дисциплин;
• ПЦК гостиничного сектора

Определение монетаристской теории

Что такое монетаристская теория?

Монетаристская теория — это экономическая концепция, которая утверждает, что изменения в денежной массе являются наиболее значимыми детерминантами темпов экономического роста и поведения делового цикла. Когда монетаристская теория работает на практике, центральные банки, контролирующие рычаги денежно-кредитной политики, могут оказывать большую власть над темпами экономического роста.

Теория, конкурирующая с монетаристской теорией, — это кейнсианская экономика.

Ключевые выводы

• Согласно монетаристской теории, денежная масса является наиболее важным фактором, определяющим темпы экономического роста.
• Он регулируется формулой MV = PQ, в которой M = денежная масса, V = скорость обращения денег, P = цена товаров и Q = количество товаров и услуг.
• Федеральная резервная система контролирует деньги в Соединенных Штатах и ​​использует три основных рычага — норму резервирования, учетную ставку и операции на открытом рынке — для увеличения или уменьшения денежной массы в экономике.

Понимание теории монетаризма

Согласно монетаристской теории, если денежная масса страны увеличивается, экономическая активность возрастает — и наоборот.

Теория монетаризма регулируется простой формулой: MV = PQ, где M — денежная масса, V — скорость (количество раз в год, которое тратится в среднем доллар), P — цена товаров и услуг, а Q — количество. товаров и услуг. Предполагая постоянное V, когда M увеличивается, либо P, Q, либо оба P и Q увеличиваются.

Когда экономика приближается к полной занятости, общие уровни цен имеют тенденцию расти больше, чем производство товаров и услуг. Когда в экономике наблюдается спад, Q будет расти более быстрыми темпами, чем P согласно монетаристской теории.

В США Федеральная резервная система (ФРС) устанавливает денежно-кредитную политику без вмешательства правительства. ФРС руководствуется монетаристской теорией, которая фокусируется на поддержании стабильных цен (низкая инфляция), обеспечении полной занятости и достижении устойчивого роста валового внутреннего продукта (ВВП).

Контроль денежной массы

В США задача ФРС — контролировать денежную массу. У ФРС есть три основных рычага:

• Норма резервирования : процент резервов, которые банк должен держать под депозиты. Уменьшение коэффициента позволяет банкам выдавать больше ссуд, тем самым увеличивая денежную массу.
• Ставка дисконтирования : процентная ставка, которую ФРС взимает с коммерческих банков, которым необходимо заимствовать дополнительные резервы.Снижение учетной ставки побудит банк брать больше займов у ФРС и, следовательно, больше ссужать своим клиентам.
• Операции на открытом рынке : Операции на открытом рынке состоят из покупки и продажи государственных ценных бумаг. Покупка ценных бумаг у крупных банков увеличивает денежную массу, а продажа контрактов на ценные бумаги уменьшает денежную массу в экономике.

Пример монетаристской теории

Бывший председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен был сторонником монетаристской теории.В первые годы своей работы в ФРС в 1988 году он повысил процентные ставки, снизив темпы роста и повысив темпы инфляции, которые почти достигли пяти процентов.

В начале 1990-х годов экономика США погрузилась в рецессию. В ответ председатель Гринспен улучшил экономические перспективы, начав серию снижения ставок, которая привела к самому продолжительному периоду экономического роста в истории экономики США. Мягкая денежно-кредитная политика с низкими процентными ставками сделала экономику США склонной к пузырям, что привело к финансовому кризису 2008 года и Великой рецессии.

Определение, теория, примеры, как это работает?

Монетаристское определение

Монетаристы относятся к сторонникам школы монетаризма, которая пропагандирует контроль денежной массы для достижения экономической стабильности. Экономист Милтон Фридман был главным сторонником теории монетаризма.

В отличие от кейнсианской теории монетаристы не верят в изменение государственных расходов или налогов для стимулирования экономического роста.Вместо этого они верят в увеличение или уменьшение денежной массы как в инструмент влияния на общее потребление, спрос и формирование доходов.

• Монетаристы — это люди, которые верят в теорию монетаризма и принимают ее.
• Монетаризм способствует использованию денежно-кредитной политики для контроля спроса в экономике, инфляции / дефляции и общего экономического роста.
• Теория приобрела известность в 1970-х годах, когда Соединенные Штаты и другие страны боролись с чрезмерной инфляцией.Традиционные экономические теории, такие как кейнсианская концепция, изо всех сил пытались предложить решения для застойного роста и роста цен.

Понимание монетаризма

Монетаристы считают, что денежная масса является движущей силой экономического развития. Таким образом, денежно-кредитная политика, формулируемая и проводимая центральными банками, также работает с этим понятием. Политики пытаются контролировать такие события, как безработица, рецессия и инфляция, регулируя количество денег, обращающихся в экономике, путем изменения денежно-кредитной политики.

Например, снижение процентной ставки, инициированное центральным банком, имеет тенденцию к увеличению денежной массы, поскольку становится легче брать деньги в долг. В результате люди могут легко получить доступ к деньгам. Впоследствии покупательная способность увеличивается, и на мгновение увеличивается объем национального производства.

Когда это явление продолжается непрерывно, возникает инфляция из-за увеличения предложения денег в экономике. Однако если этот этап затянется, это может привести к рецессии.В результате власти постепенно повышают процентную ставку, что делает заимствования дорого. Это приводит к снижению спроса на деньги, тем самым помогая снизить уровень инфляции.

До 1970-х годов популярность кейнсианской экономики затмевала важность монетаризма. Кейнсианская экономика продвигала государственные расходы и налоговые реформы для управления экономическим развитием. Однако кейнсианская экономика изо всех сил пыталась предложить решения для бушующей инфляции в 1970-х годах после шока цен на нефть.В результате это побудило экономистов и правительственные органы исследовать другие возможности, такие как монетаристская теория, для установления экономической стабильности.

Монетаристы против кейнсианцев

Ниже приводится краткое описание монетаризма и кейнсианства с объяснением различий между ними.

	Кейнсианцы	Монетаристы
Ключевой фактор	Совокупный спрос	Денежное предложение
Экономика и рынок	Считает, что экономика нестабильна, а свободные рынки не являются самодостаточными	Верит в самокорректирующуюся способность экономики остановить гиперинфляцию или дефляцию.
Причина инфляции	Верит в инфляцию издержек	Верит в инфляцию спроса
Причина рецессии	Уменьшение денежной массы	Сокращение государственных расходов / инвестиций
Политика	Государственное вмешательство посредством фискальной политики является предпочтительным	Они предпочитают денежно-кредитную политику и минимальное государственное вмешательство

Количественная теория денег

Монетаризм включает количественную теорию денег.Теория утверждает, что изменения денежной массы вызывают пропорциональные изменения спроса на товары и услуги. Таким образом, уравнение обмена или количественная теория денег составляет основу монетаристской теории. Уравнение следует как MV = PQ. Давайте подробно рассмотрим все эти термины.

MV = PQ
M	Денежная масса
В	Скорость обращения денег: скорость перехода денег из рук в руки
п.	Средняя цена товаров и услуг
Q	Количество проданных товаров и услуг

Многие экономисты считают, что, когда скорость постоянна и предсказуема, это помогает надлежащим образом контролировать денежное предложение.Это также указывает на тот факт, что в долгосрочной перспективе увеличение денежной массы увеличивает уровень цен, вызывая инфляцию.

Примеры монетаризма

Большая инфляция в США

С середины 1960-х по 1980 год в США наблюдался низкий экономический рост, рост инфляции и высокий уровень безработицы, что указывало на стагфляцию. Уровень инфляции в 1980 году составлял 14 процентов. Ситуация усугублялась низкой производительностью и медвежьими рынками.Попытки правительства США обуздать безудержную инфляцию оказались в основном неэффективными.

Помимо скачков цен на нефть, неправильная политика также подвергалась критике за провоцирование гиперинфляции. Монетаристы обвинили увеличение государственных расходов для достижения полной занятости как один из неотъемлемых факторов, вызывающих инфляцию, поскольку это увеличило денежную массу в геометрической прогрессии. Наконец, Пол Волкер, который стал председателем Совета Федеральной резервной системы в 1979 году, эффективно справился с этим трудным периодом.Эффект от стратегии Пола Волкера известен как «шок Волкера».

Волкер реализовал взгляды монетаризма, увеличив ставку ФРС, чтобы свести на нет инфляцию, а не проявить склонность к налогово-бюджетной политике, такой как государственные расходы и налогообложение. Однако отсутствие оперативной экспансионистской денежно-кредитной политики привело к рецессии в 1981 году.

Инфляция в Великобритании 1970-1980-е гг.

Маргарет Тэтчер была еще одним высокопоставленным лицом, принявшим монетаризм в борьбе с инфляцией.До 1980-х годов в Великобритании наблюдалась длительная инфляция, которая в середине 1970-х годов достигла 25%. В результате возникла высокая безработица, усугубившая экономический кризис.

Став премьер-министром, Тэтчер принимала решения в соответствии с монетаризмом, концепцией свободного рынка, приватизацией и минимальным вмешательством государства. Базовая ставка была увеличена до 17%, чтобы остановить инфляцию, и в конечном итоге так и было. К началу 1980-х Тэтчер успешно снизила инфляцию. Однако, в то время как в некоторых секторах происходил ужасающий бум, безработица росла, а обрабатывающая промышленность сокращалась, что привело к снижению ВВП.

Ограничения теории монетаризма

• Поддержание устойчивого и умеренного роста денежной массы невозможно, потому что деньги обращаются во многих формах. Поэтому выявление и направление денежной массы очень сложно.
• Похоже, что монетаристская политика потерпела неудачу, она также может оказать давление на экономику. Экономические события непредсказуемы, и наличие заданных темпов роста может оказать давление на экономику, когда существует огромный разрыв между фактическим и предполагаемым развитием.
• В экономике мало свидетельств, подтверждающих убеждения монетаристов.
• Денежно-кредитная политика исключает немонетарные факторы, такие как политическое вмешательство, неравное распределение богатства, коррупция и т. Д.

Часто задаваемые вопросы 1. Что такое монетаристская теория?

В экономике монетаристская теория в первую очередь связана с экономистом Милтоном Фридманом. Это предполагает, что контроль денежной массы посредством денежно-кредитной политики может контролировать инфляцию и экономический рост.Проще говоря, теория объясняет, что экономическая активность прямо пропорциональна денежной массе в стране.

2. В чем разница между кейнсианством и монетаризмом?

У них обоих противоречивые взгляды на фактор, влияющий на экономический рост. Например, кейнсианец считает, что государственные расходы и налоговая политика стимулируют экономический рост, тогда как монетаристы считают, что денежная масса является главным фактором экономического развития.

3. Каковы ключевые идеи монетаристов?

Монетаристы подчеркивают важность эффективного регулирования денежной массы для контроля над инфляцией, рецессией или депрессией с помощью денежно-кредитной политики. Они верят в самоподдерживающуюся способность свободного рынка. Они против кейнсианской идеи увеличения государственных расходов и потребительских расходов для стимулирования совокупного спроса.

Рекомендуемые статьи

Это был путеводитель по монетаристу и его определению.Здесь мы обсуждаем реальные примеры, обзор и ограничения Monetarist, а также ключевые выводы. Вы можете узнать больше о финансировании из следующих статей —

Теория современных денег (MMT) | Институт экономики Леви

Особое мнение

Принято связывать неоклассическую экономику с физикой 18-го или 19-го веков и ее понятием равновесия, маятника, который однажды был нарушен, а затем остановился. Точно так же экономика, подвергшаяся экзогенному шоку, стремится к равновесию через стабилизирующие рыночные силы, выпущенные невидимой рукой.Эту метафору можно применить практически ко всем сферам экономики: от микрорынков рыбы, которая продается на спотовом рынке, до макрорынков того, что называется рабочей силой, и до сложных финансовых рынков синтетических обеспеченных долговых обязательств — CDO. Руководствуясь невидимыми руками, поставляет баланс спроса и очищает рынки. Вооруженный метафорами из физики, у экономиста нет никаких проблем с распространением анализа через международные границы на торгуемые товары, на то, что эвфемистически называется потоками капитала, и на сами валюты.Конечно, где-то есть цена, которая уравновесит спрос и предложение. Ортодоксальный экономист уверен, что если мы просто уберем правительство с дороги, рынок сделает всю грязную работу. Неортодоксальный экономист? Что ж, она менее уверена. Маркет может не работать. Это нужно немного уговорить. Дисбаланс может сохраняться. Рыночные силы могут быть довольно бессильными. Видимая рука правительства может ускорить движение к равновесию.

Ортодоксальные экономисты, как и большинство неортодоксальных экономистов, считают мировой финансовый кризис следствием внутренних и глобальных дисбалансов.Наиболее распространенная история обвиняет Федеральный резерв США в чрезмерном смягчении денежно-кредитной политики, который стимулировал заимствования, а фискальный и торговый дисбаланс в США — в излишке ликвидности, хлынувшем вокруг мировых финансовых рынков. Что касается конкретных проблем в Евроландии, то дисбалансы приписываются расточительным средиземноморцам. Решение состоит в восстановлении глобального баланса, что требует некоторого сочетания более высоких обменных курсов для китайцев, сокращения торгового дефицита США и фискальной дисциплины тевтонцев в Соединенных Штатах, Великобритании и Японии, а также на периферии Европы.

В данной статье используется альтернативный взгляд, следующий за подходом Уинна Годли к отраслевым балансам в сочетании с подходом современной теории денег (MMT), заимствованным из работ Иннеса, Кнаппа, Кейнса, Лернера и Мински. Проблема не в финансовом дисбалансе, а в дисбалансе сил. Слишком большая власть находится в руках финансового сектора, управляющих деньгами, государства-хищника и центра Европы. Слишком много приватизации и преследования частных целей, и слишком мало использования правительства для служения общественным интересам.Короче говоря, слишком много неолиберализма и слишком мало демократии, прозрачности и подотчетности правительства.

Загрузить:

Ассоциированная программа:

Автор (ы):

Простое объяснение современной денежной теории

• MMT — это большой отход от традиционной экономической теории. Он предлагает правительствам, контролирующим свою валюту, свободно тратить деньги, поскольку они всегда могут создать больше денег для погашения долгов в своей собственной валюте.
• Теория предполагает, что государственные расходы могут вывести экономику на полную мощность, обогатить частный сектор, ликвидировать безработицу и профинансировать основные программы, такие как всеобщее здравоохранение, бесплатное обучение в колледже и экологически чистая энергия.
• Если расходы порождают дефицит государственного бюджета, это тоже не проблема. Дефицит правительства — это по определению профицит частного сектора.
• Увеличение государственных расходов не вызовет инфляции, пока существует неиспользованный экономический потенциал или безработная рабочая сила, предполагает MMT.Инфляция возникает только тогда, когда экономика сталкивается с физическими или естественными ограничениями своей производительности, такими как полная занятость, потому что это происходит тогда, когда предложение не удовлетворяет спрос, что приводит к росту цен.
• Сторонники MMT утверждают, что правительства могут контролировать инфляцию, тратя меньше или выводя деньги из экономики через налоги.
• Излишне говорить, что у традиционных экономистов есть некоторые проблемы со всем этим.

Идет загрузка.

Берни Сандерс показал хорошие результаты в своей выдвижении в президенты от Демократической партии, привлекая внимание к своей экономической политике, прежде чем проиграть Джо Байдену. В то время Сандерса консультировала Стефани Келтон, профессор экономики в Университете Стоуни-Брук, которая, вероятно, является самым известным сторонником современной денежной теории в США.(Представитель США Александрия Окасио-Кортес также является ее поклонницей. В интервью INSIDER в 2019 году она сказала, что современная монетарная теория должна быть «большей частью разговора».)

MMT — это значительный отход от традиционного взгляда на экономику. преподается в большинстве бизнес-школ.

Вот объяснение того, что такое MMT и почему людям это так интересно.

Страны могут создавать и тратить свои собственные деньги, и это само по себе неплохо.

В традиционной экономике идея печатать деньги для решения проблем страны почти повсеместно считается плохой идеей.Тем не менее, MMT предполагает, что создание денег должно быть полезным экономическим инструментом и что это не приведет к автоматической девальвации валюты, инфляции или экономическому хаосу.

MMT утверждает, что, настаивая на том, чтобы правительство сдерживало свои расходы, чтобы «сбалансировать свои бухгалтерские книги», мы увлекаемся нехваткой инвестиций, неэффективной экономикой, а также безработицей и упущенными возможностями, которые связаны с этим. Вместо этого, по мнению MMT, правительство должно иметь возможность создавать все новые деньги, которые ему нужны, до тех пор, пока это не приведет к инфляции.

Чтобы понять, откуда приходит MMT, полезно начать с двух недавних случаев, когда председатели США Федеральный резерв признал, что правительство может печатать все деньги, которые ему нужны, и ничего плохого не происходит. Центробанки почти никогда не говорят подобных вещей, поэтому заявления так интересны.

Стефани Келтон — профессор государственной политики и экономики в Университете Стоуни-Брук и экономический советник Берни Сандерса.Она была известным публичным лицом MMT. Стефани Келтон / Викимедиа, CC

Алан Гринспен: «Нет ничего, что могло бы помешать федеральному правительству создавать столько денег, сколько оно хочет»

В 2005 году, дав показания Комитету по бюджету Палаты представителей США, бывший председатель ФРС Алан Гринспен попросил бывшего председателя ФРС США Алана Гринспена.Пол Райан о «платежеспособности» системы социального обеспечения, на которую американцы рассчитывают пенсионные выплаты. Многие американцы опасаются, что Социальное обеспечение станет неплатежеспособным до выхода на пенсию. Гринспен сказал ему:

«Я бы не сказал, что выплаты по мере использования небезопасны в том смысле, что нет ничего, что могло бы помешать федеральному правительству создать столько денег, сколько оно хочет для выплаты кому-либо».

Далее он объяснил, что настоящая проблема заключается в том, будет ли достаточно ресурсов или активов для поддержки всех покупок, которые потребуются дополнительными деньгами.Вы можете посмотреть видео обмена здесь.

В 2005 году Алан Гринспен сказал Полу Райану: «Нет ничего, что могло бы помешать федеральному правительству создавать столько денег, сколько оно хочет.» C-SPAN

Бен Бернанке: «Это больше похоже на печатание денег, чем на заимствование … мы должны это делать, потому что наша экономика очень слаба»

Затем, в 2009 году бывший председатель ФРС Бен Бернанке дал интервью телеканалу CBS’s 60 Протокол о спасении банковской системы федеральным правительством в размере 1 триллиона долларов от финансового кризиса 2008 года.Бернанке спросили, поступил ли 1 триллион долларов от налогоплательщиков. Он сказал нет. Было напечатано:

«Это не деньги от налогов. У банков есть счета в ФРС, почти так же, как у вас есть счет в коммерческом банке. Итак, чтобы ссудить банку, мы просто используем компьютер для разметки. размер их счета в ФРС. Это больше похоже на печатание денег, чем на заимствование «.

«Вы печатали деньги?» Корреспондент 60 Minutes Скотт Пелли ответил.

«Ну, эффективно.И нам нужно это сделать, потому что наша экономика очень слабая, а инфляция очень низкая », — говорит Бернанке.

Есть видео, на котором Бернанке говорит это здесь, важная часть находится на 8-минутной отметке.

В разговоре на CBS Бен Бернанке однажды сказал: «Это больше похоже на печатание денег, чем на заимствование… мы должны это сделать, потому что наша экономика очень слаба ». CBS

Почему не было инфляции, когда Бен Бернанке создал 1 триллион долларов во время финансового кризиса?

Эти признания — создание денег из воздуха само по себе не опасно и даже может быть выгодно — являются ключевыми принципами для понимания современной денежной теории.

Традиционно экономисты понимают создание денег или «печатание денег» как нечто плохое по своей сути.

«Никогда не пытайтесь зарабатывать чрезмерные деньги!», — предупреждают молодые экономисты.

Но тут возникает вопрос.

Если создание новых денег из воздуха приводит к инфляции, почему не было инфляции, когда Бен Бернанке создал активы на 1 триллион долларов, чтобы спасти банки во время финансового кризиса? (1 триллион долларов на самом деле является нижней границей оценки финансовой помощи.В документе Экономического института Леви утверждается, что стоимость составляет 29 триллионов долларов). В 2000-х Зимбабве напечатала столько денег — и так сильно обесценила свою валюту, что страна чеканила банкноту на 1 триллион долларов в качестве законного платежного средства.Резервный банк Зимбабве

Япония имеет дефицит в размере 240% ВВП, но при этом не имеет инфляции.

На самом деле, как отмечают сторонники MMT, создание новых денег — очень обычное явление, а гиперинфляция — относительно редкое событие.

Япония, например, в настоящее время имеет государственный долг в размере около 240% ВВП и не испытала безудержной инфляции.Дефицит означает, что правительство потратило сумму, значительно превышающую всю стоимость японской экономики, но не смогло получить достаточно налоговых поступлений, чтобы покрыть эти расходы, и, таким образом, покрывает их долгом. Уровень инфляции в Японии в настоящее время составляет -0,29%. Это отрицательных инфляции.

Япония не одинока. ФРС США была вынуждена снизить процентные ставки почти до нуля, чтобы противостоять дефляции в США, в то время как Бернанке добавлял 1 триллион долларов на банковские счета США.Многие экономисты предсказывали, что рост денежной массы ФРС приведет к разорению доллара. Но этого не произошло.

В Европе, Швеции, Дании, Швейцарии и 19 странах еврозоны ввели отрицательные процентные ставки для списания денег с банковских счетов в надежде вызвать инфляцию. В то же время Европейский центральный банк выделил на континент 2,5 триллиона евро (2,5 триллиона долларов) в рамках «количественного смягчения» (новые деньги, но с причудливым названием).

Но инфляции не было.

Итак, теоретики MMT утверждают, что простое создание денег само по себе не может быть причиной инфляции. Это должно быть что-то другое.

У Японии огромное соотношение долга к ВВП — из-за дефицита государственных расходов — но при этом нет инфляции.Goldman Sachs Global Investment Research и Jordà, Schularick, Taylor (2017), МВФ, Всемирный банк.

Что происходит, когда нация перестает выращивать продукты питания

На курсах 101 по макроэкономике каждый узнает о крахе экономики Зимбабве в конце 1990-х и середине 2000-х годов, когда режим Роберта Мугабе напечатал все больше зимбабвийских долларов.Зимбабвийский доллар был настолько девальвирован, что страна даже напечатала банкноту на 100 триллионов долларов в качестве законного платежного средства.

В Зимбабве первоначальный триггер гиперинфляции был очевиден.

Мугабе изгнал белых фермеров с их земель и отдал их фермы солдатам, которые сражались за независимость Зимбабве от Великобритании. Проблема заключалась в том, что эти солдаты не очень хорошо владели земледелием. Производство внезапно упало. Оценки разнятся, но Зимбабве превратилась из «хлебной корзины Африки», экспортирующей продовольствие, в страну, которая не могла прокормить себя за считанные месяцы.

Сельское хозяйство было основой экономики, но Мугабе «за очень короткое время уничтожил около 60% производственных мощностей», по словам Билла Митчелла, профессора экономики Университета Ньюкасла, Австралия, который поддерживает MMT. «Конечно, если вы продолжаете тратить и не можете производить товары для покрытия этих расходов, вы получите инфляцию, а если вы продолжите тратить сверх этого, вы получите гиперинфляцию», — говорит он.

Нечто подобное произошло во время Веймарской республики, когда немецкое правительство, потерпевшее поражение после Первой мировой войны, напечатало деньги для оплаты своих счетов.Наступила гиперинфляция, и людям нужны были тачки, полные денег, только на то, чтобы купить буханки хлеба.

Война разрушила производственные мощности Германии. Но союзники настаивали на выплате репараций, намного превышающих возможности разрушенной экономики Германии. Итак, правительство напечатало деньги. Когда недостаток производительного предложения удовлетворял спрос за счет избыточных денежных средств, результатом была гиперинфляция.

Именно нехватка товаров — или рабочей силы, или производственных мощностей — вызывает инфляцию, утверждает MMT.

Банкнота в 5 миллионов марок времен Веймарской республики. Германия

Почему бы не пустить в ход новые деньги?

Вот почему на Западе не было инфляции последние 10 лет.Все эти дополнительные деньги от ФРС и ЕЦБ были использованы, в результате чего спад немного менее ужасно, чем могло бы быть. В США и Европе по-прежнему есть люди без работы и большого количества неиспользованных «мощностей». И пока это так, инфляция маловероятна.

Для MMT возникает вопрос.

Почему правительство не увеличивает расходы, пока не исчезнет безработица? Страна может предоставить бесплатное высшее образование, построить сеть экологически чистых источников энергии, укрепить свою армию, построить больницы или восстановить транспортную инфраструктуру, если она знает, что может тратить все, что нужно, до тех пор, пока у нее не закончатся рабочие или ресурсы для выполнения этой работы.

Только когда предложение рабочей силы — или товаров — станет ограниченным, правительство обнаружит, что повысит цену на все, утверждает MMT.

Фактически, это и ровно то, что MMT предлагает правительству: направлять деньги в экономику, побуждая предприятия нанимать больше людей и потребителей, чтобы они требовали больше товаров и услуг.

«Существование безработицы очевидно де-факто свидетельствует о том, что чистые государственные расходы слишком малы для перехода экономики к полной занятости», — писал Фил Армстронг из Йоркского колледжа в 2015 году.«[Правительство] должно использовать свое положение монопольного эмитента валюты для обеспечения полной занятости».

Уоррен Мослер — экономист, который, вероятно, больше всего сделал для разработки MMT. Modern Money Network / Wikimedia CC

Гарантированных рабочих мест для всех!

Когда частный сектор не может обеспечить полную занятость, сторонники MMT поддерживают идею «гарантии рабочих мест», которая обеспечивает финансируемые государством рабочие места для всех, кто хочет или нуждается в них.Расходы на такую ​​программу будут ограничены, когда экономика достигнет полной занятости.

«Когда вы узнаете, что правительство потратило достаточно? Когда последний работник вошел в бюро по гарантированию занятости, чтобы найти работу», — говорит Митчелл.

Формы федеральных гарантий занятости существовали и раньше. В 2002 году в Аргентине была введена программа Jefes Program, которая предлагала работу главе каждой семьи и выплачивала основную заработную плату.Участники Jefes работали над проектами местного сообщества, такими как строительство и обслуживание школ, больниц и общественных центров; выпечка, пошив одежды и переработка; и ремонт канализации и тротуаров.

В 1933 году президент Франклин Рузвельт начал внедрять свой «Новый курс», согласно которому безработным выплачивалась заработная плата за строительство школ, больниц, аэропортов, дорог, мостов и другой инфраструктуры. А во время Второй мировой войны правительства большинства западных стран потратили огромные средства на армию и вооружение для финансирования войны.

Политика, проистекающая из MMT, «будет политически привлекательной», по словам Уоррена Мослера, американского финансиста и дизайнера спортивных автомобилей, который помогал разрабатывать и распространять MMT. «Мы получим медицинское обслуживание с одним плательщиком и все такое», — сказал он Business Insider.

Проф.Билл Митчелл опубликовал на MMT учебник по макроэкономике. Билл Митчелл / YouTube

Полная занятость — это верхний предел неинфляционных расходов.

Традиционные экономисты считают этот тип мышления сильно инфляционным и наносящим ущерб свободным рынкам. Если правительство печатает столько денег, сколько нужно, чтобы скупить всю безработную рабочую силу, то частный сектор будет испытывать нехватку рабочих.Сотрудники будут уволены из продуктивных, эффективных, рыночных компаний на неэффективные государственные должности. Инфляция заработной платы будет расти по спирали по мере того, как в правительство вливаются новые деньги, а рабочие требуют повышения заработной платы в частном секторе.

У

MMT есть ответы на этот вопрос.

• Во-первых, правительство может создавать рабочие места, в которых частный сектор не заинтересован. Частный сектор плохо строит дороги, мосты, железные дороги и аэропорты.Таким образом, правительство может построить их, не конкурируя с частным сектором.
• Во-вторых, правительство может нанимать рабочую силу с минимальной заработной платой. Если частные работодатели хотят платить больше, чтобы отвлечь рабочих, это хорошо. И правительство прекратит тратить деньги, если все рабочие перейдут на более высокооплачиваемую частную работу.

Хотя стереотип MMT основан на инфляционных расходах, в действительности участники MMT очень серьезно относятся к инфляции. По словам Л., при полной занятости, за исключением импорта, используются все ресурсы экономики.Рэндалл Рэй. Любые дальнейшие расходы будут инфляционными.

При полной занятости правительство находится в прямой конкуренции с частным сектором, говорит он, и «если частный сектор может соответствовать вам, тогда вы вступаете в войну предложений, и вы можете вызвать инфляцию, и вы поднимете цены. Вы может вызвать инфляцию, а вы вызовете инфляцию, если вы достигнете полной занятости и продолжите попытки увеличить расходы ».

(Это, кстати, по сути, повторение мысли Алана Гринспена в начале статьи: проблема не в деньгах.Вопрос в том, достаточно ли в экономике людей и товаров для удовлетворения спроса, создаваемого наличными деньгами.)

Иными словами, полная занятость — это верхняя граница неинфляционных государственных расходов.

Л.Рэндалл Рэй — профессор экономики Университета Миссури-Канзас-Сити в Канзас-Сити. Новое экономическое мышление

Что такое налог?

MMT-е также предлагают, чтобы налоговая политика стала антиинфляционным монетарным инструментом. Если в экономике слишком много денег, правительство должно обложить налогом часть из них, чтобы вывести их из обращения.(Когда вы платите налоги, деньги буквально уничтожаются, говорит Мослер. «Если вы платите чеком, они списывают деньги с вашего счета, и эти средства исчезают. Точно так же, как выключение света. Если вы каким-то образом расплачивались наличными старой бумагой векселя, они отправят их на измельчение. Вы можете купить измельченные доллары в Интернете ».

Идея повышения налогов в качестве дефляционной меры, вероятно, является одним из самых спорных аспектов MMT. Критики очень скептически относятся к тому, что у любого правительства хватит смелости увеличить налоги в период инфляции.А налоговую политику сложно реализовать быстро, тогда как инфляция может быстро расти.

Роль налога, однако, лежит в концептуальном ядре MMT, а именно в том, как возникают деньги и как они удаляются.

Традиционно экономисты видят роль государства в установлении налогов для увеличения доходов. Затем налоговые поступления используются для оплаты того, что нужно делать правительству: полиции, пожарных, дорог и так далее. Эта концепция уподобляет правительство домашнему бюджету: оно не может тратить деньги, пока не получит деньги.Любые дополнительные деньги, которые он тратит, должны финансироваться за счет займов.

MMT-ееры утверждают, что метафора «домашнего хозяйства» является совершенно обратной, потому что правительство должно сначала создать деньги , чтобы потратить их, и только после того, как находятся в обращении, могут быть возвращены налогом.

Типичная налоговая форма 1040 США.Ассошиэйтед Пресс

Четыре причины, по которым правительство явно не похоже на домашнее хозяйство

Понимание того, что правительство не похоже на домашнее хозяйство, является основной частью MMT по четырем причинам.

1. Правительство может создавать свои собственные деньги и устанавливать цену, по которой эти деньги будут доступны на рынках.Следовательно, он имеет монопольную власть над фундаментальными ценами на все в экономике. Любые долги, деноминированные в собственной валюте, могут быть оплачены в ее собственной валюте или могут быть погашены путем создания новых денег в этой валюте.

2. Правительство создает деньги для их расходования , по словам Мослера. Другими словами, правительство не взимает налоги, чтобы найти деньги. Мослер сказал Business Insider, что «расходы» и «создание» могут быть одним и тем же в рамках MMT.

3. Налоги делают деньги ценными . Деньги имеют ценность только тогда, когда правительство имеет право распорядиться уплачивать налоги в той валюте, в которой оно работает. Если все должны платить налоги, значит, всем нужно зарабатывать деньги. Правительство может создавать столько денег, сколько хочет, а также может возвращать налогом все деньги, которые ему нужны, поддерживая стабильные цены. Таким образом, у правительства есть два рычага для стимулирования или замедления экономики — оно может изменять налоги и расходы в большую или меньшую сторону, согласованно или независимо.

4.Правительству не нужно балансировать свои бухгалтерские книги, как это делает домохозяйство . Правительства создают и тратят деньги, но они не возвращают 100% этих денег. Вот почему в любой момент у правительства будет дефицит. Дефицит — это просто разница между всеми деньгами, потраченными правительством, и всеми собранными налогами. Дефицит означает, что частный сектор — вы и я — удерживает разницу. Так что, если у правительства дефицит, обратная сторона медали — это профицит частного сектора.Точно так же, если у правительства есть профицит, это должно означать, что частные лица испытывают дефицит — используя долги или свои сбережения, чтобы выжить, потому что общие выплаты правительству больше, чем расходы правительства.

С этой точки зрения проблема не в дефиците.

Это решение .

Альтернатива — давление на экономику, чтобы сбалансировать бухгалтерские книги правительства. И это не имеет смысла, если у правительства есть возможность создавать новые денежные средства и ликвидировать свой дефицит в любое время, без повышения налогов.

США большую часть времени испытывают дефицит, и у них нет значительной инфляции. Его казначейские векселя тоже имеют высокий рейтинг. Энди Кирш / Business Insider

Предубеждение против дефицита не имеет смысла, говорят сторонники MMT.

Предубеждение против дефицита может быть вредным.Пакт о стабильности и росте Европейского союза требует, чтобы его члены не имели дефицита бюджета выше 3% ВВП и не брали на себя долги более 60% ВВП. Сторонники MMT утверждают, что эти ограничения не позволили Италии, Ирландии, Греции и Испании потратить достаточно средств, чтобы смягчить экономический спад.

«Они являются основной причиной продолжающегося сверхвысокого уровня безработицы и низкой производительности в целом», — сказал Мослер. Он «предложил [ЕС] немедленно увеличить лимит с 3% до 8%, а затем использовать лимит в качестве инструмента политики для корректировки совокупного спроса в будущем.«

» Более 5% избыточных мощностей могут быть немедленно задействованы, и по мере снижения уровня безработицы весь «эксперимент» с евро будет объявлен ошеломляющим успехом », — добавил он.

В отчете по Еврозоне за 2014 год. Международный валютный фонд (МВФ) отметил, что ограничения могут препятствовать государственным инвестициям, а восстановление частных инвестиций «было более слабым, чем во время большинства предыдущих рецессий и финансовых кризисов». Это было еще одним свидетельством «жесткой экономии»…. плохо для каждого сектора «, — написал Митчелл.

Эксперты

MMT утверждают, что эти случаи демонстрируют риски традиционной экономической политики и ее неприятие дефицита — вялый рост, растущее неравенство, долгосрочные долги с ужасающими выплатами процентов и бесконечные риск экономического коллапса.

На этом графике показан фактический рост ВВП в Европе (сплошные линии) и предполагаемая тенденция роста ВВП в различные моменты времени (пунктирные линии).Рецессия 2008 года вызвала падение ВВП, но политика сокращения дефицита, принятая после этого периода, удерживала рост на постоянно более низкой траектории. Oxford Economics

Вступите в бойцов рынка облигаций

В зале сидит слон, о котором мы до сих пор избегали говорить, а именно рынки облигаций и иностранной валюты. Страны не являются экономическими островами.Их экономики связаны с их соседями и мировыми торговыми партнерами. Даже если бы все, что предлагалось MMT, было правдой, а создание денег и расходование дефицита не было инфляционным на национальном уровне, безудержная инфляция все равно могла бы начаться, если иностранные инвесторы решат, что MMT сделает вашу национальную валюту бесполезной, ваше правительство банкротом, а ваше центральное управление. дефолт банка.

Инвесторы в облигации, кредиты и иностранную валюту, по сути, делают ставки на здоровье национальных экономик и их валют, покупая и продавая государственный долг и валюту в зависимости от того, насколько они представляются рискованными.Валютные рынки могут решить, что они не хотят держать валюту страны, печатающей деньги, для оплаты своих счетов. Рынки облигаций могут решить, что они не хотят покупать долги страны, которая не намерена сокращать свой дефицит.

Бегство их капитала из вашей страны в сочетании с короткими ставками на ваши активы может обесценить вашу национальную валюту на международных рынках.

Ярким недавним примером этого является Турция, экономика которой до 2018 года росла на устойчивые 7%.Внезапно президент Трамп ввел экономические санкции против страны за то, что она задержала американского проповедника. Экономика Турции выглядела так, как будто в результате она может попасть в тяжелый период. Увидев надпись на стене, инвесторы бросили турецкую лиру, и ее стоимость резко упала. Большая часть долгов Турции была номинирована в иностранной валюте. В результате внешние долги Турции стали намного дороже. Из-за колоссальной долговой нагрузки, неустойчивой экономики и слабой валюты Турция вошла в внезапную рецессию.Инфляция в Турции сейчас высока, потому что цены на иностранные товары и услуги относительно выше, чем раньше. Некоторые аналитики задавались вопросом, сможет ли его центральный банк поддержать курс лиры без дефолта.

Может ли что-то подобное случиться с MMT? Не попытаются ли линчеватели рынка облигаций превратить вас в Турцию?

«Могут. Да. Это возможно», — говорит Мослер. «Более высокий дефицит не был связан с более высокими ставками, за исключением политики фиксированного обменного курса.»

Другими словами, MMT не волшебство. У него есть ограничения, такие как граница полной занятости / инфляции. Если он должен работать, он должен работать в своих пределах.

Президент Турции Тайип Эрдоган.Рейтер

Недостатки MMT

Критики MMT намного превосходят числом его сторонников, и их аргументы слишком многочисленны, чтобы их здесь можно было обобщить. Тем не менее, есть некоторые очевидные риски, связанные с MMT:

.

• Политическая предвзятость: Если центральный банк будет следовать указаниям правительства, он может столкнуться с обвинениями в политической предвзятости или коррупции, подорвать доверие людей к финансовым регуляторам и бороться за принятие болезненных решений в краткосрочной перспективе, которые принесут пользу экономике в долгосрочной перспективе. срок.Центральные банки Венесуэлы, Зимбабве и Аргентины в последние годы печатали деньги, чтобы угодить политикам, что привело к гиперинфляции и экономическому коллапсу.
• Отсутствие дисциплины: Правительство может не заметить, когда экономика вышла на полную мощность, или не иметь дисциплины, чтобы прекратить расходы, что приведет к инфляции.
• Политически непрактично: Опора на налогообложение для извлечения денег из экономики и ее охлаждения может быть политически невыполнимой в странах, где повышение налогов крайне непопулярно, например в США.Если домохозяйства ощущают давление более высоких цен, политики могут быть более склонны снизить свои налоги, чем повысить их.
• Налоговая политика уже играет важную роль: Налоговая политика играет важную роль в перераспределении денег от богатых к бедным. Переназначение его для сокращения денежной массы может означать, что эти эффекты упускаются из виду.
• Шоки со стороны предложения представляют собой проблему: Шок со стороны предложения, такой как скачок цен на нефть, может снизить экономический рост, но будет способствовать росту цен.Повышение налогов в этом случае может усугубить экономический спад и увеличить безработицу.
• Внешний долг: Если правительство держит значительную сумму долга в другой валюте, печатание денег и обесценивание его валюты может затруднить выплату этого долга и даже привести к дефолту.
• Валютные рынки могут быть настроены скептически: Безрассудная печать денег может также заставить инвесторов опасаться волатильности валюты и инфляции, что заставит их отказаться от валюты в обмен на иностранную валюту, золото и другие активы.

Что думают о ММТ специалисты?

Школа бизнеса Бута Чикагского университета недавно провела опрос 42 ведущих экономистов Америки на предмет обоснованности MMT.

Ни один из них не согласился с тем, что правительства, способные печатать свои собственные валюты, должны забыть о федеральном дефиците или иметь право тратить все, что им нравится. Несколько респондентов отметили риск инфляции и поставили под сомнение долгосрочную устойчивость MMT.

Точно так же лауреат Нобелевской премии Пол Кругман утверждал, что возникновение огромного дефицита может привести к тому, что банки откажутся предоставлять ссуды по разумным процентным ставкам, создав неприемлемую сумму долга и спровоцировав инфляцию по мере роста стоимости кредита и бегства инвесторов.

Профессор экономики и международных отношений из Принстона Пол Кругман не является поклонником MMT. Reuters / Тим Шаффер

Откуда взялась ММТ?

MMT основан на работах таких экономистов, как Хайман Мински, Абба Лернер и Винн Годли, в течение 20 века.Совсем недавно экономисты, такие как Билл Митчелл, Рэндалл Рэй и Стефани Келтон — экономический советник сенатора от Вермонта Берни Сандерса во время его президентской кампании в 2016 году — внесли свой вклад в его развитие.

Уоррен Мослер написал книгу под названием «Экономика мягкой валюты II» в 1993 году, которой приписывают начало движения MMT.

И последнее … Goldman Sachs почти одобрил MMT

В 2018 году аналитик Goldman Sachs Ян Хациус и его команда опубликовали небольшую статью о долге США в сравнении с долгом Японии.«Опыт Японии поднимает очевидный вопрос: зачем нам заботиться о дефиците США, если Япония выдержала значительно более высокое соотношение долга к ВВП и не пережила кризиса суверенного долга? В конце концов, уровни долга США для сравнения выглядят скромными: валовой долг сектора государственного управления составляет 108% ВВП в США против 236% в Японии, в то время как чистый долг составляет 81% ВВП в США против 153% в Японии », — спросили ученые.

Затем они дали ответ, который очень понравился сторонникам MMT:

«Трудно представить кризис суверенного долга в стране, которая выпускает долги в своей собственной валюте, имеет гибкий обменный курс и контролирует свой центральный банк, как утверждал Поль де Грауве, и опыт Японии подтверждает эту точку зрения.

Но это не было безоговорочной поддержкой принципов MMT. Поскольку США и Япония финансируют свой дефицит за счет долга, есть цена, которую нужно заплатить: «Хотя такие страны имеют возможность поддерживать низкие процентные ставки, такие «фискальное господство» приносит в жертву другие макроэкономические цели. В результате высокий уровень долга и неблагоприятная динамика долга могут вынудить сделать выбор между обслуживанием долга по разумной цене (или потенциально неприятной налогово-бюджетной корректировкой) и контролем над инфляцией, особенно если обесценивание необходимо в качестве предохранительного клапана для бюджета.»

Конечно, сторонники MMT будут утверждать, что именно поэтому обе страны должны просто создавать деньги вместо этого.

Дополнительные ресурсы:

Заметки о монетаризме

Заметки о монетаризме

ЭКОН 272

монетаристы

(иногда известная как Чикагская школа экономики или модель нео-количественной теории денег)

Руководитель: Милтон Фридман

(Нобелевская премия по экономике — 1976 г.)

Вероятно, самая известная книга: Денежная история Соединенные Штаты: 1867-1960 , написано с Анной Якобсон Шварц — опубликовано в 1963 году.

Монетаризм получил значительную поддержку во время 60-е, 70-е и начало 80-х годов, когда в экономике наблюдались высокие темпы роста безработица и инфляция. Помните, это было после кривой Филиппа (1950-е) теория (которая была кейнсианской) — безработицу можно «вылечить» с помощью инфляция.

Вызов традиционной кейнсианской теории усилилась в годы стагфляции 1970-х гг. Кейнсианская теория имела нет адекватных ответных мер политики на стагфляцию.Инфляция была высокой и продолжала расти в 1970-е годы, и Фридман убедительно доказывал, что высокие показатели инфляция была вызвана быстрым увеличением денежной массы. Он утверждал, что экономика может быть сложной, но политика стабилизации не обязательна. В ключом к хорошей политике был контроль денежной массы.

Помните, что ранние кейнсианцы подчеркивали фискальная политика важнее денежно-кредитной политики (из-за ловушки ликвидности). Но после влияние монетаристов, кейнсианцы стали уделять больше внимания денежно-кредитная политика как инструмент.

Базовый Идеи (они вернули Классическую школу экономики на передний план — в по крайней мере, некоторые из них):

1. Оба краткосрочные и долгосрочные ориентированные

2. Рынки в основном самокорректирующиеся и стабильные. Кейнсианская экономика преувеличивает степень макроэкономической нестабильности в экономике. Особенно, Фридман утверждал, что экономика обычно будет на уровне потенциального реального ВВП.

3. Фокус связано с деньгами и инфляцией, а не с безработицей из-за схожих аргументы, которые приводили классические экономисты (количественная теория денег). Хотя они согласны Согласно Кейнсу, денежная заработная плата не всегда быстро корректируется.

4. Правительство вмешательство часто может больше дестабилизировать ситуацию, чем помочь. В Фактически, большая часть нестабильности вызвана изменениями в денежной массе.

В Депрессия — утверждал, что Кейнс был неправ:

Наибольшие колебания реального объема производства вызванные колебаниями денежной массы, а не колебаниями потребление или инвестиционные расходы.Фридман и Шварц (в своей книге) утверждал, что серьезность Великой депрессии была вызвана федеральными Резерв, позволяющий количеству денег в экономике упасть более чем на 25 процентов между 1929 и 1933 годами.

Утверждают, что количественная теория денег верна (Кейнс ошибался). Более конкретно Доказательства, которые они используют, включают:

В другими словами: Между В 1929 и 1933 годах реальный ВНП снизился 29.6%, а номинальный ВНП снизился на 46,0%, а совокупный уровень цен снизился. При этом M ₁ уменьшился на 26,5% и M ₂ (M _{1 +} банковские депозиты) снизился на 33,3%.

Как правило, следовательно MV = PQ (количественная теория денег) выполняется (M уменьшилось, PQ уменьшилось).

Новый взгляд на количественную теорию денег :

Помните, что классическая школа дала нам ранний версия.Затем в начале ХХ века — Ирвинг Фишер (Йельский университет) экономист — также известный в области финансов) — формализовал связь между деньгами. и цены с использованием уравнения количества:

M x V = P x Y

M =

В =

P =

Y = реальный выпуск

Он определил скорость как: «среднее количество раз, когда каждый доллар денежной массы используется для покупки товаров и услуги включены в ВВП.«

Итак, он переписал уравнение — V = P x Y / M. (просто разделите обе стороны на M, чтобы найти V)

Решение для скорости: Так, например, если реальный выход (фактический объем производства) в экономике = 10 виджетов. Каждый виджет стоит 10 долларов. (при продаже и учете в ВВП). Тогда номинальная Y или ВВП = 100 долларов (10 x 10 долларов). Помните, что это сумма, рассчитанная в ВВП — рассчитанная при продаже товара. (торгуется). Разделите это на денежную массу (количество долларов в экономия).Допустим, в экономике 30 долларов — тогда 100/30 долларов. = 3,33. Каждый из этих 30 долларов был использован 3,33 раза, чтобы 10 торгуемых виджетов .

Он же, следуя Классической школе, — сказал скорость была довольно постоянной. Это зависит от:

1. как часто людям платят

2. как часто люди ходят за продуктами

3. Как часто предприятия отправляют счета по почте

4. и другие факторы, которые не сильно меняются часто

Верно это или нет — эмпирический вопрос.

Объяснение инфляции количественной теорией

Помните — весь смысл количественной теории для Классической школы было показать взаимосвязь между денежной массой и цены. Этого хотят и монетаристы.

Таким образом, уравнение было изменено на , включая рост оценок:

Скорость роста M + Скорость роста V (в основном говорят, что если деньги вырастут на 10% — и тогда каждый доллар используется На 10% больше — это будет означать, что эта часть уравнения будет = 20%)

= темп роста P (или уровень инфляции) + рост ставка Y (пирог)

Обратите внимание на знаки +, а не на x.Изменение к темпам роста имеет смысл только в том случае, если их складывать, а не умножать.

Итак, уровень инфляции = темп роста денег. Предложение + Скорость роста скорости — Темп роста реального выпуска.

И если V постоянно = скорость его роста всегда нуль.

Итак, уровень инфляции = рост. Скорость денежной массы — Темпы роста реального выпуска.

Итак, эта теория предсказывает:

1. Если денежная масса растет быстрее чем реальный ВВП, будет инфляция (как мы узнали).
2. Если денежная масса растет медленнее чем реальный ВВП, будет дефляция (как мы узнали).
3. Если при этом растет денежная масса как реальный ВВП, уровень цен будет стабильным, и не будет ни инфляция или дефляция (как мы узнали).

Однако оказывается, что Ирвинг ошибался насчет скорость.

http: // исследование.stlouisfed.org/fred2/series/M1V

Однако сегодня монетаризм опирается на предсказуемость скорости, а не абсолютная стабильность, так в 1970-е годы можно было обосновать краткосрочной количественной теорией (скорость была больше предсказуемо — не слишком изменчиво). Однако 1980-е и 1990-е гг. был добр к монетаристским предположениям. Скорость была очень нестабильной с непредсказуемые периоды подъемов и спадов. В такой среде связь между денежной массой и номинальным ВВП нарушена, и полезность была поставлена ​​под сомнение количественная теория денег.Многие экономисты, убежденный Фридманом и монетаризмом в 1970-х годах, отказался от этого подхода в середина-конец 1980-х гг. Эмпирические отношения просто рухнули. Почему?

Большинство экономистов считают, что результат изменений банковских правил и других финансовых новшеств. в Банкам 1980-х годов было разрешено предлагать текущие счета с процентным доходом, и многие люди предпочитают хранить свое состояние в форме M1 (наличные, текущие счета, дорожные чеки).

Монетаристы и кейнсианцы внимательно наблюдают поведение скорости. Если в будущем скорость станет более стабильной, нет никаких причин, по которым монетаризм не мог бы возродиться. Федеральный Резерв был бы в восторге от индикатора, который предсказывает экономическую активность. так точно.

Итак, предсказания количественной теории не проводите каждый год. Но все же большинство экономистов сходятся во мнении, что количество теория дает полезное представление о долгосрочных отношениях между деньгами предложения и инфляции: В конечном итоге инфляция является результатом денежная масса растет более быстрыми темпами, чем пирог!

Кейнсианец vs.Монетаристская разница в Денежно-кредитная политика:

Монетаристы всегда говорили, что ФРС должна ориентируйтесь на денежную массу, а не на процентные ставки. Фридман сказал, что интерес ставки были функцией денежной массы, а не наоборот. Кейнсианцы стремятся установить целевые процентные ставки (легкий или жесткий кредит).

Совокупный Теория спроса :

Хотя монетаристы по-прежнему озабочены совокупным спросом (как Кейнс), они утверждают, что краткосрочное падение совокупного спроса не является проблемой для рынков (и поэтому нам не нужно, чтобы правительство вмешивалось и исправляло ситуацию). Почему? Потому что рынок исправится из-за трех эффектов:

Реальный Эффект баланса (или богатства) : Если AD упадет, цены упадут, стоимость денежных остатков (реальная стоимость) увеличится, а C будет увеличиваться (возвращая AD обратно).

Проценты Оценить эффект : Если AD упадет, цены упадут, стоимость денежных остатков (реальная стоимость) увеличится, S увеличится, r упадет, а I увеличится (в результате чего AD резервное копирование).Обратите внимание на возвращение к Классическое предположение, что существует связь между S и I из-за r.

В Эффект обменного курса : Если AD упадет, цены упадут, процентные ставки упадут (см. выше), инвесторы из США начать инвестировать на внешние рынки, спрос на доллары падает, предложение долларов увеличивается, обмен курс между долларом и некоторыми иностранными валютами меняется — доллар обесценивает (знайте, что это значит), это обесценивание стимулирует U.S. чистый экспорт и тем самым увеличивает количество востребованные товары и услуги.

ГРАФИК:

_{Политика рекомендаций:}

_{по усмотрению политика любого рода (как денежно-кредитная политика, так и фискальная политика) не годится. Это заставляет участников рынка изменить свои ожидания, увеличивает неопределенность, и тем самым вызывает беспорядочные сдвиги на рынке .}

_{Так они выступают: Фиксированная денежно-кредитная политика или правило денежного роста (увеличьте денежную поставлять как ВВП или Q увеличивается, обеспечивая тем самым стабильные цены). ФРС обычно сосредоточены больше на контроле процентных ставок, чем на контроле денежной массы. Им следует прекратить это делать и иметь план увеличения количества денег. по фиксированной ставке. Фридман считал, что принятие правила роста денежной массы снизит колебания реального ВВП, занятости и инфляции.}

_{Они также выступают за сбалансированный бюджет (верят в вытеснение), дерегулирование (чтобы обеспечивают большую гибкость заработной платы и цен) и практически никакой фискальной политики (кроме, возможно, снижения налогов — но в основном для уменьшения размера правительства.)}

_{Они утверждают, что государственная политика в целом имеет дестабилизирующие последствия — лаги и возрастающая неопределенность (рынок само по себе нормально, это правительство создает проблемы).}

Вывод: Вернуться к Laissez Faire .

Резюме кейнсианцев и монетаристов

Кейнсианцы и монетаристы сражались лицом к лицу в 1970-е годы. Из-за здоровой дискуссии кейнсианцы больше убеждены в важность денежной массы и денежно-кредитной политики, особенно в долгосрочной перспективе бег. Они более остро осознают долгосрочную угрозу стабильности цен, которая быстрый рост денег может принести.

Тем не мение, Кейнсианцы теперь чаще используют денежно-кредитная политика, а также фискальная политика. Но целевые процентные ставки (или безработица) вместо денежной массы.

Несмотря на сходимость, важных отличий остаются между двумя школами мысли:

• Кейнсианцы все еще утверждают, что ФРС должна используют усмотрение при проведении денежно-кредитной политики, в то время как монетаристы выступают за долгосрочный рост денежной массы правило .
• Кейнсианцы в целом одобряют таргетирование ФРС процентные ставки, в то время как монетаристы будут нацелены на денежную массу.
• Кейнсианцы по-прежнему рассматривают фискальную политику как потенциально важно. Монетаристы менее уверены в полезности фискальная политика.
• Как правило, потому что монетаристы считают, что экономика по своей природе стабильна и самокорректируется — капля в совокупном спросе не требует государственной политики (поскольку это верно для кейнсианцев).

Хотя различия остаются, споры между Кейнсианцы и монетаристы значительно охладились в 1990-е годы. Многие монетаристы акцентируем внимание на долгосрочной взаимосвязи между ростом M и номинальным ВВП рост. Фактически «новая» школа мысли назвала « рыночных монетаристов «. недавно появился. Эти экономисты следуют за Фридманом, но они хотят ФРС установит целевой номинальный доход вместо денежной массы как таковой. В целом они поддерживают QE3, потому что говорят, что денежная масса не изменилась. сильно поменял с 2008 года и поэтому денег тесновато. Увеличение денежная масса увеличит номинальный доход — тем самым увеличат расходы и т. д.

Хотя кейнсианцы не так сильно подчеркивают важность роста денежной массы для монетаристов акцент на долгосрочную перспективу вызывает гораздо меньше споров. В краткосрочная же это отдельная история !!

Монетаристская теория инфляции — Справка по экономике

Монетаристы утверждают, что если денежная масса будет расти быстрее, чем темпы роста национального дохода, то возникнет инфляция.

Если денежная масса увеличивается в соответствии с реальным объемом производства, инфляции не будет.

М.Фридман заявил:

«Инфляция всегда и везде является денежным явлением в том смысле, что она есть и может быть произведена только более быстрым увеличением количества денег, чем их производства.

Фридман (1970) Контрреволюция в денежной теории .

Количественная теория денег

Версия Фишера MV = PT,

• M = Денежная масса
• V = Скорость обращения
• P = уровень цены и
• T = Сделки.

T трудно измерить, поэтому его часто заменяют на Y = Национальный доход

MV = PY, где Y = национальный выпуск

Приведенное выше уравнение должно содержать, что стоимость расходов на товары и услуги должна равняться стоимости выпуска.

Объяснение того, почему денежная масса приводит к инфляции

Монетаристы считают, что в краткосрочной перспективе скорость (V) фиксирована. Это потому, что скорость обращения денег определяется институциональными факторами, например.грамм. то, как часто получают зарплату, не сильно меняется. Милтон Фридман признал, что это может немного отличаться, но не сильно, поэтому его можно рассматривать как фиксированный

.

Монетаристы также считают, что выход Y является фиксированным. Они заявляют, что он может измениться в краткосрочной перспективе, но не в долгосрочном (поскольку LRAS неэластичен и определяется факторами со стороны предложения).

Следовательно, увеличение денежной массы приведет к увеличению инфляции

Пример 1

• Если общая денежная масса изначально составляет 1000 фунтов стерлингов, а скорость обращения равна 5.
• Уровень выпуска (Y) — 5000 единиц.
• £ 1000 × 5 = P (5000)
• Следовательно, P = 1
• Если денежная масса теперь удваивается, уравнение =
• 2000 × 5 = P × 5000
• Следовательно, P = 2

Пример 2

• Если выпуск составляет 1 000 единиц, а денежная масса составляет 10 000 фунтов стерлингов. Средняя цена товара составит 10 фунтов стерлингов.
• В год 2, если выпуск останется на уровне 1 000 единиц, но денежная масса увеличится до 15 000.У потребителей больше денег, чтобы купить такое же количество товаров. Поэтому фирмы устанавливают цены, чтобы отразить это увеличение денежной массы. При прочих равных условиях средние цены вырастут с 10 до 15 фунтов стерлингов.

Прочие точки

• Милтон Фридман предсказал, что увеличение денежной массы займет около 9-12 месяцев, чтобы привести к увеличению выпуска.
• Фридман уделял большое внимание роли ценовых ожиданий. Если есть ожидания более высокой инфляции, она становится самореализующейся — рабочие требуют более высокой заработной платы, чтобы покрыть растущую стоимость жизни.Фирмы повышают цены, чтобы покрыть растущие затраты. Строгая монетаристская политика поможет снизить ожидания.
• Спустя еще один год объем производства вернется к своему первоначальному равновесию, что приведет к росту цен, чтобы приспособиться к увеличению денежной массы
• Кембриджская версия количественной теории утверждает P = f (M)
• Монетаризм стал более популярным в 1970-х годах из-за роста инфляции. (отчасти вызвано ростом цен на нефть).
• В начале 1980-х годов Великобритания и США приняли монетаристскую политику с неоднозначными результатами.

Правило k-процентов Фридмана

• Милтон Фридман утверждал, что денежная масса должна увеличиваться на фиксированный k процентов каждый год. Эти темпы роста должны зависеть от институциональных факторов и определяться независимо от политиков.
• Фридман считал, что это правило позволит избежать крайностей дефляции (падение денежной массы, например, Великой депрессии) и инфляции из-за увеличения денежной массы.
• Это дало бы бизнесу сильные ожидания относительно того, что произойдет с денежной массой и инфляцией.
• Монетаристская инфляция в модели AD и AS

• Вследствие увеличения денежной массы у потребителей появляется больше денег, и поэтому они тратят больше денег на товары; это сдвигает AD вправо. От AD1 до AD 2.
• Фирмы реагируют увеличением выпуска по SRAS. Реальный выпуск увеличивается с Y1 до Y2.
• Объем национального производства в настоящее время превышает равновесный уровень выпуска. Следовательно, существует инфляционный разрыв.
• Фирмам необходимо нанимать больше рабочих, поэтому рост заработной платы приводит к увеличению затрат и, следовательно, цен.Первоначально рабочие соглашаются работать больше часов, потому что они видят увеличение номинальной заработной платы.
• По мере роста цен на деньги можно покупать меньше, поэтому наблюдается движение влево вдоль нового AD
.
• Кроме того, рабочие осознают, что повышение номинальной заработной платы не является реальным повышением заработной платы. Следовательно, рабочие также требуют более высокой номинальной заработной платы, чтобы производить больше продукции и компенсировать им рост цен, поэтому SRAS смещается влево.
• Экономика вернулась к равновесному уровню выпуска (Y1), но на более высоком уровне цен (P3).
• Следовательно, рост денежной массы вызывает рост AD, но поскольку LRAS неэластичен, реального выпуска не происходит, но растет инфляция. Это форма инфляции спроса.

Монетаристский взгляд на кривую Филлипса

Монетаристы верят, что в долгосрочной перспективе нет компромисса между инфляцией и безработицей. Увеличение денежной массы вызывает увеличение только номинального ВВП, но не реального ВВП.

Критика монетаризма

• Связь между денежной массой и инфляцией на практике часто очень слабая.
• Скорость обращения (V) нестабильна, но может значительно варьироваться из-за уверенности, изменений в использовании кредитных карт, снижения использования наличных денег. e.t.c
• Нацеливание на произвольные целевые показатели денежной массы может вызвать серьезную рецессию и высокий уровень безработицы. Например, Великобритания нацелена на рост денежной массы в начале 1980-х годов, но это вызвало рецессию 1981 года, и многие экономисты утверждали, что она была более глубокой, чем необходимо.
• Значительное увеличение денежной базы после рецессии 2009 года не вызвало инфляционного давления.
• Почему не таргетировать инфляцию напрямую? Если вы хотите контролировать инфляцию, имеет смысл установить таргетинг на инфляцию напрямую, а не через денежную массу.
• Монетаристы говорят, что доход может изменяться в краткосрочной перспективе, но в краткосрочной перспективе может быть долгим и, следовательно, сделать денежно-кредитную политику неэффективной, кейнсианцы утверждают, что LRAS не обязательно неэластичен, они утверждают, что экономика может быть ниже полной мощности в течение длительного времени. время.

Связанные

Эта экономическая теория родилась в блогосфере и может спасти рынки от краха — Quartz

London Express / Getty Images

Самое важное уравнение в экономике

Большая часть истории экономики может быть прослежена по содержанию ее учебники-бестселлеры.В 1848 году Джон Стюарт Милль опубликовал популярный учебник экономики XIX века: Принципов политической экономии. Спустя столетие, в 1948 году, Пол Самуэльсон — самый первый американский лауреат Нобелевской премии по экономике, который больше, чем кто-либо другой сделал экономику математическим предметом, которым она является сегодня, — популяризировал кейнсианскую экономику в самом продаваемом учебнике по экономике всех времен, Economics : Вводный анализ . В прошлом году в своем классе я преподавал по одному из двух лучших и самых популярных вводных учебников по экономике, Brief Principles of Macroeconomics , автором которых является Грег Мэнкью — председатель экономического факультета Гарварда, бывший председатель Совета по экономике при президенте. Консультанты и мой консультант в аспирантуре.

Одна константа во всех этих учебниках — это уравнение, столь же известное для экономики, как E = MC ² для физики — уравнение, подходящее для номерного знака экономиста: MV = PY.

Поскольку E = MC ² является ключом к пониманию ядерного оружия и ядерной энергетики, «уравнение обмена» MV = PY является ключом к пониманию денежно-кредитной политики. И для первой крупной школы экономической мысли, родившейся в блогосфере, я не знаю способа объяснить их взгляды, не прибегая к этому уравнению.Невероятно харизматичные, они называют себя « рыночными монетаристами, », , но их легче идентифицировать по приписыванию почти мистических способностей поддержанию устойчивых темпов роста обеих сторон этого уравнения. Позвольте мне попытаться объяснить, почему уравнение MV = PY так важно.

Один из способов интерпретации MV = PY: деньги с поправкой на скорость равны номинальному ВВП.

• M — денежная масса.
• V — это «скорость обращения денег» или принцип работы «твердых денег».
• Итак, M умножить на V — это деньги с поправкой на скорость .
• P — это уровень цен: подумайте об индексе потребительских цен, хотя P будет включать также цены на другие вещи, например, на оборудование, приобретаемое предприятиями.
• Y — реальный ВВП, количество товаров и услуг, производимых экономикой, которые действительно имеют значение для нашего материального благосостояния.
• Но P умножить на Y — это ВВП в текущих ценах до с поправкой на инфляцию. ВВП без поправки на инфляцию называется номинальным ВВП . PY, то есть номинальный ВВП, может расти либо из-за роста реального ВВП (увеличение Y), либо из-за роста цен (увеличение P).

Итак, уравнение обмена гласит: если в экономике много денег и эти деньги усердно работают, то либо в экономике будет высокий реальный ВВП (= Y), либо высокие цены (P). С другой стороны, если денег не хватает или деньги не очень много работают, то либо реальный ВВП будет низким, либо цены будут низкими.

Милтон Фридман, один из ведущих экономистов 20-го века, не написал пользующийся спросом учебник по экономике, но как общественный интеллектуал оказал огромное влияние на политику.(Чтобы отпраздновать свое 100-летие в прошлом году, я разместил ссылки на многие из его лучших видео на YouTube здесь, в моем блоге. Их все еще стоит посмотреть.) Фридман сыграл ключевую роль в переходе США от черновика к доброволец в армии и был интеллектуальным вдохновителем движения за выбор школы. Как советник президента Рональда Рейгана, он был серым кардиналом Рейганомики. В денежно-кредитной политике Фридман предложил, чтобы денежная масса (M) росла с постоянной скоростью.Поскольку он думал, что скорость (V) не сильно изменится, Фридман, по сути, выступал за постоянные темпы роста денежной массы с поправкой на скорость — и, следовательно, постоянные темпы роста в размере номинального ВВП . Проблема с этой идеей состоит в том, что в последующие годы скорость , а не оказалась постоянной — как потому, что на нее влияют процентные ставки, так и потому, что на нее влияют такие инновации, как банкоматы. Таким образом, поддержание роста денежной массы (M) с постоянной скоростью вызовет беспорядочные колебания денежной массы с поправкой на скорость (MV) и, следовательно, номинального ВВП.

Введите: рыночные монетаристы

Итак, суть предложения Милтона Фридмана заключается в том, чтобы деньги, скорректированные по скорости, и, следовательно, номинальный ВВП, росли с постоянной скоростью. В движении, которым Милтон Фридман должен гордиться (если он сможет получить доступ к Интернету на небесах), именно это пропагандируют «рыночные монетаристы». Важность, которую рыночные монетаристы придают идее поддержания постоянного роста номинального ВВП, легко видно по частоте использования аббревиатуры NGDP для обозначения номинального ВВП в некоторых сообщениях и твитах Скотта Самнера, Дэвида Бекворта и Ларса Кристенсена.Один из лучших способов увидеть ценность внимания к номинальному ВВП — это посмотреть на график номинального ВВП в США с течением времени, используя данные Федерального резервного банка Сент-Луиса.

За все годы, начиная с 1955 года, наиболее поразительной особенностью графика является резкое снижение номинального ВВП после финансового кризиса в конце 2008 года. Рыночные монетаристы принимают этот скачок ВВП после финансового кризиса как показатель того, что денежно-кредитная политика не было достаточно стимулирующим после финансового кризиса.В этом они абсолютно правы. Причина, по которой график номинального ВВП так хорошо показывает позицию денежно-кредитной политики, заключается в том, что слишком жесткая денежно-кредитная политика приводит к снижению как цен (= P), так и реального ВВП (= Y), которые вносят вклад в номинальный ВВП (= PY), т.е. низкий относительно его тренда. И наоборот, слишком мягкая денежно-кредитная политика подталкивает вверх как цены, так и реальный ВВП, которые вносят вклад в номинальный ВВП, который является высоким по сравнению с его тенденцией.

Вот соответствующий график для зоны евро за вычетом Германии из вундеркидов и блоггера Wonkbook Эвана Солтаса:

Этот график для Европы ориентирован на последние годы (тенденция показана пунктирной линией) и показывает, что, хотя он может для Германии были более благоприятными, денежно-кредитная политика Европейского центрального банка была слишком жесткой для остальной части еврозоны.

Графики показывают одну из главных привлекательных сторон рыночного монетаризма: с такими графиками легко понять, была ли денежно-кредитная политика слишком мягкой или слишком жесткой. Рыночные монетаристы идут дальше, говоря, что если Федеральная резервная система США и другие центральные банки возьмут на себя обязательство сделать всего, что потребуется для поддержания номинального ВВП в нужном русле, то финансовые рынки, прислушиваясь к этому обязательству, отреагируют таким образом, чтобы это помогло его выполнить. случаться. Говоря языком ФРС, рыночные монетаристы делают упор на коммуникационную политику в форме перспективных указаний относительно номинального ВВП, к которому стремится ФРС или другой центральный банк.Чтобы узнать, понимают ли финансовые рынки сообщение, рыночные монетаристы выступают за создание активов, которые обеспечивали бы рыночный прогноз для номинального ВВП так же, как TIPS (казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции) обеспечивают рыночный прогноз инфляции.

До сих пор я подчеркивал положительные аспекты рыночного монетаризма, потому что я думаю, что рыночный монетаризм, на самом деле, был важной силой добра в наших текущих экономических проблемах. Когда кризис заставляет людей сдерживать расходы, лучшим средством является денежно-кредитное стимулирование, а графики номинального ВВП, интерпретируемые так, как это сделал бы рыночный монетарист, громко говорят в пользу именно необходимого денежно-кредитного стимула.

Оценка рыночного монетаризма

Но теперь я хочу отступить и задать вопрос, является ли рыночный монетаризм окончательным ответом на денежно-кредитную политику. Для денежно-кредитной политики важны три вещи: соблазн, цель, сможет ли центральный банк устоять перед соблазном, и инструментарий.

Искушение. Соблазн денежно-кредитной политики заключается в том, что без учета инфляции ВВП хронически слишком низок по крайней мере по трем причинам: несовершенная конкуренция, налоги и трения на рынке труда.Проблема в том, что увеличение ВВП сверх определенной точки — точки, называемой естественным уровнем ВВП –, действительно увеличивает инфляцию на уровне . И не только повышение ВВП сверх определенной точки увеличивает инфляцию, повышение ВВП выше естественного уровня даже на год или два повышает уровень инфляции навсегда . Единственный способ избавиться от этой дополнительной инфляции — это на некоторое время снизить ВВП на ниже естественного уровня . Короче говоря, после того, как ВВП 1960-х годов был выше естественного, у нас все еще была бы двузначная инфляция 1970-х, если бы американцы не пострадали от большой рецессии, в результате которой ВВП на ниже естественного уровня на во время первого президентского срока Рейгана. в начале 1980-х гг.Сегодня у нас низкая инфляция, во многом благодаря страданиям американцев в начале 1980-х годов.

Объектив. «Грешить», имея ВВП выше естественного уровня, не весело, если он должен сочетаться с «раскаянием», когда ВВП ниже естественного уровня, чтобы избежать постоянной инфляции. Есть две причины, по которым сочетание ВВП в один год выше естественного и в другой год ниже естественного — плохая сделка. Во-первых, удовольствие от более высокой производительности и занятости для рабочих, налоговиков и фирм не так велико, как боль от более низкой занятости.Во-вторых, более высокий объем производства способствует более быстрому росту инфляции, чем более низкий уровень производства, который приводит к снижению инфляции. Сложите все это вместе, и цель ясна: оставаться на естественном уровне выпуска , чтобы избежать плохих сделок от любой другой комбинации выпуска в разные годы, которая в конечном итоге не даст инфляции вырасти.

Теперь давайте переведем цель сохранения естественного уровня производства в номинальный ВВП. (В приведенном выше обсуждении важно, что я думаю об инфляции в первую очередь с точки зрения более быстрого роста цен , которые в противном случае медленно корректируются, , а не с точки зрения более медленного роста заработной платы .Мой аргумент в пользу этого можно найти здесь.) Пока естественный уровень производства () растет устойчивыми темпами, поддержание реального ВВП на этом стабильном треке также будет поддерживать инфляцию и, таким образом, темпы роста цен стабильными. Если и реальный ВВП, и цены растут стабильными темпами, то номинальных ВВП будут расти стабильными темпами. Таким образом, устойчивые темпы роста номинального ВВП — это как раз правильная цель, пока естественный уровень производства () неуклонно растет.

Но что, если новые технологии заставят естественный уровень производства расти быстрее, как это делала цифровая революция по крайней мере с 1995 по 2003 год? Тогда реальный ВВП должен расти быстрее , чтобы инфляция оставалась стабильной. А это значит, что номинальных ВВП тоже должны расти быстрее. Исторически сложилось так, что ФРС не очень хорошо справлялась со своей реакцией на неожиданные технологические улучшения, как я обсуждаю в другой колонке, но это не меняет того факта, что ФРС должна была иметь номинальный ВВП , чтобы расти быстрее после неожиданно больших улучшений в технологиях. .(Поскольку ФРС фактически позволила номинальному ВВП опуститься ниже тренда после усовершенствования технологий — а не выше тренда, как это должно было быть — многие люди в конечном итоге не смогли получить работу после усовершенствования технологий.)

Точно так же, если технологии улучшатся еще больше. медленнее, чем обычно, то и реальный, и номинальный ВВП должны быть на более низкой траектории, чтобы поддерживать инфляцию на стабильном уровне и избежать того, чтобы плохие сделки подтолкнули инфляцию вверх, а затем вынуждены были снизить ее. Некоторые люди утверждали, что наш нынешний экономический спад является отражением более медленного роста технологий, но тщательные измерения поведения технологий и растущее количество исследований экономистов показывают, что это в лучшем случае небольшая часть того, что происходило с тех пор. финансовый кризис, разразившийся в конце 2008 года.Действительно, если бы все результаты ниже тренда, которые мы наблюдали в последние несколько лет, были вызваны более медленным совершенствованием технологий, мы бы не увидели падения инфляции, как это произошло после финансового кризиса.

Набор инструментов. Даже если я смогу привести своих друзей-маркетологов-монетаристов к корректировке целевого номинального ВВП в соответствии с тем, что происходит с технологическим прогрессом, я отличаюсь от них тем, что считаю, что инструменты, имеющиеся в настоящее время в распоряжении ФРС, плюс четкое указание номинального целевого ВВП, составляют , а не . достаточно, чтобы получить желаемый результат.Аргумент следующий. Процентные ставки — это цена приобретения вещей — товаров и услуг — сейчас вместо позже . Если люди остались без работы, мы хотим, чтобы клиенты покупали товары сейчас, имея низкие процентные ставки. Если подумать о краткосрочных процентных ставках, таких как обычные целевые ставки по федеральным фондам, которые использует ФРС, время для низких процентных ставок имеет значение. Если все знают, что в 2016 году у нас будут низкие краткосрочные процентные ставки, то это будет стимулировать покупки в течение всего периода с настоящего момента до 2016 года, а не покупки после 2016 года.Но чтобы вывести экономику из помойки, мы действительно хотим, чтобы люди покупали прямо сейчас, а не распределяли свои покупки на 2013, 2014 и 2015 годы. Чем ниже мы можем снизить краткосрочные процентные ставки, тем больше мы сможем сосредоточить внимание на дополнительных расходы на 2013 год, чтобы мы могли полностью восстановиться к 2014 году, не перескакивая и имея слишком больших расходов на в 2015 году. Это проблема, на которую недавно ссылался экономист и обозреватель New York Times Пол Кругман в колонке о денежно-кредитной политике Японии.

Есть только одна проблема с понижением краткосрочной процентной ставки настолько, чтобы сосредоточить дополнительные расходы прямо сейчас, когда они нам нужны больше всего: то, как мы обращаемся с бумажной валютой.ФРС не осмеливается снижать целевую процентную ставку ниже нуля из-за страха заставить людей хранить огромные суммы валюты ( фактически приносит нулевую процентную ставку). Действительно, большинство экономистов, таких как ФРС, настолько убеждены, что массивное хранение валюты не позволит процентной ставке упасть более чем на волосок ниже нуля, что они регулярно говорят о нулевой нижней границе процентных ставок. Решение состоит в том, чтобы относиться к бумажным деньгам как к другому существу, нежели электронные деньги на банковских счетах, как я обсуждаю во многих других колонках.(«Что Пол Кругман ошибся в отношении экономики Италии» также дает ссылки на другие столбцы, посвященные электронным деньгам.) Если вместо того, чтобы быть на одном уровне с электронными деньгами на банковских счетах, бумажная валюта может обесцениваться, когда это необходимо, ФРС может снизить краткосрочную процентную ставку настолько, насколько это необходимо, даже если это означает, что краткосрочная процентная ставка должна опуститься ниже нуля.

Поддержание экономики на целевом уровне

В нынешнем экономическом спаде преодоление нулевой нижней границы с электронными деньгами является первым шагом к обеспечению того, чтобы денежно-кредитная политика могла быстро вернуть объем производства к его естественному уровню.Лучшая политика в отношении бумажных денег возвращает возможность понизить целевую процентную ставку ФРС в инструментарий. Это дает возможность ФРС определить время дополнительных расходов компаний и домашних хозяйств для достижения номинального целевого показателя ВВП, который, надеюсь, был соответствующим образом скорректирован с учетом темпов технического прогресса.