Что такое ebitda простым языком
Показатель EBITDA широко используется инвесторами поскольку помогает принять решение об эффективности инвестирования в ценные бумаги компании. Однако значение этого слова и его использование многим не понятно. Сегодня постараюсь объяснить, что такое ebitda простым языком, как рассчитать и сравнивать показатели.
Содержание:
- Что такое ebitda простым языком,
- Формула для расчета ebitda на примере отчетности,
- Отличие от ebit и операционной прибыли,
- Преимущества и недостатки.
Быстрая навигация
Что такое ebitda простым языком
Показатель EBITDA простым языком – это показатель валовой прибыли после вычета накладных расходов компании.
EBITDA отображает финансовый результат компании, но при этом не учитывает временной период, за который пришли деньги. Чтобы понять, о чем идет речь, стоит вспомнить, что выручка для расчета прибыли может приходить из разных источников – оплаченные и реализованные в этом же периоде продукты или услуги, реализованные, но не оплаченные и т.д. Неважно откуда и когда взялись деньги – в данном случае нас интересует только чистая прибыль и несколько отдельных показателей.
Таким образом, ЕБИТДА используется как мера оценки компании. Эта оценка используется частными инвесторами для оценки акций компаний – потенциальных кандидатов для их приобретения и финансирования.
Расчет Ebitda
Стандартизированного способа, как рассчитать ebitda нет. Большинство американских компаний, анонсируя свои отчеты, публикуют уже рассчитанный ebitda и методологию его расчета. Это удобно и снимает с многих инвесторов и аналитических компаний головную боль в виде поиска данных для вычисления показателей. Также многие финансовые иностранные издательства публикуют ебитда на своих сайтах. Для анализа ценных бумаг одной компании этого бывает достаточно.
Если вы хотите проанализировать 3-5-7 предприятий одной отрасли, но из разных стран, то лучше производить расчет самостоятельно на основании данных отчетов, публикуемых на официальных сайтах кандидатов в разделе инвесторам. Это убережет вас от искажения информации по причине разного расчета показателя отдельной компанией.
Формула расчета EBITDA
1-ая формула, как посчитать ebitda, выглядит так:
- К чистой прибыли (убытку) прибавляем сумму начисленного налога на прибыль,
- Далее добавляем начисленные к уплате % по кредитам,
- К получившемуся значения добавляем сумму амортизации основных средств и нематериальных активов (НМА).
К недостаткам данной методики расчета можно отнести зависимость итогового показателя от разовых крупных сделок в отчетном периоде, которые не связаны с основной операционной деятельностью компании. Поэтому важно обращать внимание на причины, повлекшие сильное увеличение или уменьшение каждого показателя в формуле.
В большинстве случаев этой формулы расчета ebitda достаточно для анализа. Ее основным плюсом является простота и удобство. Это и поддерживает ее популярность среди инвесторов.
Расчет ebitda по балансу пример
Для примера расчета возьмем отчетность авиакомпании Alaska Air за 1 кв. 2020г.
ebitda = -232 + 85 + 13 + 108 = -26 млн $.
По отдельности этот мультипликатор не столь эффективен. А вот в сравнении с аналогичным расчетом American Airlines (- 692 млрд.$) с большей вероятностью Alaska Air быстрее выберется из кризиса. Следовательно, акции данной компании выглядят более перспективными. Но для точных выводов нужно сравнить еще несколько показателей.
Кроме правильного расчета показателей для прибыльного инвестирования в акции, важно выбрать надежного брокера. От себя могу рекомендовать проверенные компании, про которые вы можете прочитать в моих еженедельных отчетах.
Roboforex Stock — с минимальными комиссиями за покупку иностранных акций- 15 лет на рынке акций,
- 100$ — минимальный депозит,
- 95% положительных отзывов,
- Доступ на американский и европейский рынки акций,
- Бесплатный обучающий курс по торговле акциями,
- Выплата дивидендов,
- Актуальные торговые идеи для инвестиций,
- Бесплатный демо-счет с возможностью тестирования роботов.
- Акции ведущих компаний США, Англии, Франции и Германии,
- 1:25 — кредитное плечо для покупки акций,
- Торговля в привычном MT4,
- 11 миллисекунд — средняя скорость исполнения,
- Выплата дивидендов,
- Вывод средств без комиссий
- Можно зарабатывать на падении акций.
- моментальное пополнение и снятие средств
- одни из самых низких тарифов на рынке акций,
- отсутствие минимальной суммы для покупки акций,
- 5 мин занимает открытие счета
- Лучшее инвестиционное приложение для мобильных
- Бесплатные сигналы от ведущих аналитиков,
- 0% комиссии за вывод денег в рублях.
В данном случае расчет осуществляется следующим образом: от общей выручки (без прочих доходов) отнимаем себестоимость товаров (услуг) и перечисленные в отчете коммерческие, административные и общие расходы, осуществленные компанией. К полученной цифре прибавляем амортизацию ОС и НМА, которые выделяются в отчетности отдельной строкой.
В Российской Федерации существуют свои стандарты ведения бухгалтерского учета и составления отчетности. Сложность расчета ebitda на основании отчетности, предоставляемой компаниями по российским стандартам бухгалтерского учета заключается в том, что в форме 2 “Отчет о прибылях и убытках” суммы амортизации показываются свернуто в составе себестоимости. Конечно данную сумму можно взять из бухгалтерского баланса, но начинающим инвесторам разобраться в хитросплетении форм бывает сложно. Зачастую у инвесторов в российские ценные бумаги популярные показатели EBIT и операционная прибыть.
Ebit и ebitda отличие
Для начала сравним методики расчета.
EBIT представляет собой прибыль до вычета налогов, увеличенную на сумму начисленных к уплате % по кредитам. Здесь не учитывается амортизация. Понятие больше схоже со свободным денежным потоком. Стоит к этой прибыли добавить амортизацию, как получим значение EBITDA.
В целом оба значения важны для инвесторов, но Ebitda незаменим при сравнении крупных производственных компаний с высокой долей дорогостоящих основных средств и существенной величиной заемного капитала. Например, авиакомпании, телекоммуникационные и металлургические компании, т.к. позволяет эффективно сравнивать эмитентов данных секторов между собой даже при отрицательных финансовых результатах.
Отличие операционной прибыли от ebitda
Чтобы лучше понять показатель, рассмотрим отличие операционной прибыли от ebitda.
Сравнивая формулы можно сделать вывод, что разница между операционной прибылью и ebitda состоит в сумме амортизационных отчислений, а если сопоставить с 1-ой формулой, то еще тем, что ebitda может отразить результат, включающий разовые неоперационные доходы и расходы. В связи с этим, операционная прибыль больше используется инвесторами для сравнения рентабельности основной деятельности предприятия. У ebitda другое предназначение.
Что такое ebitda простым языком: плюсы и минусы
Преимущества показателя
Преимуществом мультипликатора ebitda перед схожими показателями является присутствие амортизации в расчетах. По дорогостоящим основным средствам компании не могут сразу списать затраты на их приобретение и ввод в эксплуатацию в расходы для целей бухгалтерского и налогового учета. Поэтому их стоимость в виде амортизации списывается в расходы постепенно пропорционально установленному сроку полезного использования. Т.е. компания, в большинстве случаев, уже давно заплатила поставщику и, списывая расходы в виде амортизации, деньги с баланса компании не уходят.
В качестве примера можно рассмотреть оборудование, приобретенное компанией за 60 тыс. долларов. Поставщику заплатили сразу, т.е. с расчетного счета ушло единоразово 60 000$. Затраты на его приобретение указываются в отчетности в составе расходов по статье “Амортизация” в течение трех лет, т.е. по 20 тыс. долларов ежегодно. Получается, что вроде как расходы имеются, но деньги из компании не уходят.
По факту амортизационные отчисления не влияют на денежный поток за исключение периода их приобретения. Поэтому амортизация прибавляется к чистой прибыли и ebitda отражает более реальный финансовый результат без уменьшения на суммы, выбывшие из компании в предыдущих периодах.
Таким образом, мультипликатор ebitda особенно полезен на стадии первичного отбора компании при проведении фундаментального анализа акций. Также показатель удобен тем, что очищен от влияния различных систем учета и налогообложения. Рассчитав ebitda для интересующих инвестора компаний из одной отрасли и сравнив цифры, можно быстро выделить лидеров в отрасли и дальнейший расчет мультипликаторов проводить только для отобранных кандидатов. Это существенно экономит время, а следовательно, и деньги.
Нет ни одного показателя, которые бы не имели две стороны.
Недостатки мультипликатора
Основной негативный нюанс заключается в том, что он не входит в международные стандарты учета. Расчет показателя осуществляется разными методиками, чем успешно могут оперировать бухгалтера и финансисты. Для проведения сравнительного анализа в идеале показатель нужно рассчитывать самостоятельно по одной из вышеуказанных формул для каждой компании и только после этого производить отбор. Это требует времени и определенных навыков.
Крайне негативно о показателе ebitda высказывается Уоррен Баффетт, утверждающий, что данный мультипликатор не способен отразить инвестиционную составляющую компании. В этом случае, для более детального изучения проводится анализ изношенности оборудования. Полученные данные сравниваются с инвестиционной политикой компании.
Также показатель не затрагивает следующие существенные составляющие бизнеса:
- оборачиваемость запасов на складах,
- капитальные затраты на расширение производства,
- отличие налоговых ставок по налогу на прибыль в разных странах и т.д.
В защиту можно сказать, что на первичном этапе отбора большинство игнорируемых ebitda значений не мешает оценить объем прибыли для выявления потенциала роста ценных бумаг из одной отрасли в краткосрочной и среднесрочной перспективе.
В статье я постарался объяснить, что такое ebitda простым языком с примерами расчета и как его можно использовать для отбора и анализа акций. Но изучение только одного этого параметра не расскажет вам о положении дел в компании, поэтому также рассматривают отношение ev, долга к ебитда и т.д. О них я расскажу отдельно в следующих статьях.
EBITDA: плюсы и минусы
В качестве основных финансовых индикаторов здоровья и оценки компании, инвесторы, как правило, рассматривают базовые показатели финансовой отчетности компании: денежный поток (cash flow), чистая прибыль (net income) и доходы (revenues).
В последнее время в отчетность компании (например, годовой отчет) стали включать показатель EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) — прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации.
Этот показатель используется для анализа и сопоставления прибыльности компании. Однако инвесторам нужно понимать, что существуют серьезные ограничения по анализу этой метрики.
В статье мы рассмотрим причины популярности EBITDA, а также недостатки анализа финансового состояния компании на основе этого показателя.
EEBITDA: ревью
EBITDA — показатель прибыли в компании. Его расчет не является обязательным с точки зрения финансового законодательства, тем не менее принципы бухгалтерского учета США (GAAP), позволяют вывести и обосновать этот показатель на основании данных обязательной финансовой отчетности компании.
Данные о доходах, налогах и процентах отражаются в отчете о прибылях и убытках, а показатели износа и амортизации, обычно отражаются в примечаниях к разделу «Операционная прибыль» или в Отчете о движении денежных средств.
Простейший метод расчета EBITDA: суммируем операционную прибыль или прибыль до выплаты процентов и налогов (EBIT), износ и амортизацию.
EBITDA. Возникновение
EBITDA стала широко применяться с середины 1980 года, когда инвесторы, применявшие левереджированный выкуп (leveraged buyout), столкнулись с проблемой оценки проблемных компании для реструктуризации. В качестве экспресс-метода расчета смогут ли компании выплатить проценты по финансируемым сделкам, использовали EBITDA, а банки, финансирующие левереджированные выкупы, настоятельно рекомендовали этот финансовый инструмента для определения того, сможет ли компания обслуживать свой долг в ближайшей перспективе.
Величина отношения EBITDA к коэффициенту покрытия процентов, теоретически давала инвестору представление в состоянии ли компания обслуживать повышенные проценты по кредиту после реструктуризаци
Применение EBITDA с того времени масштабировалось на широкий круг компаний и предприятий. Его сторонники утверждают, что EBITDA позволяет более четко оценить операции компании, в том числе благодаря выявлению расходов и издержек, которые могут быть скрыты в отчетности (не спрашивайте как, нам этого не известно).
EBITDA. Плюсы
Процентная ставка по заемным средства, зависящая в большей степени от способа инвестированная, выбранного менеджментом, игнорируется. Налоги не учитываются, поскольку они могут сильно варьироваться в зависимости от доходов и убытков в предыдущие периоды.
EBITDA исключает произвольные и субъективные суждения, которые могут входить в расчет износа и амортизации, таких как срок полезного использования, остаточной стоимости и методов амортизации.
Исключая эти показатели, EBITDA упрощает сравнение финансового состояния разных компаний. Это полезно для оценки компаний с разными структурами капитала, налоговыми ставками и политикой амортизации. В то же время EBITDA дает инвесторам представление о том, сколько денег может генерировать молодая или реорганизованная компания, до выплаты по кредитам и уплаты налогов.
Главная причина почему EBITDA так популярна, заключается в том, что она демонстрирует более высокую прибыль, по сравнению с операционной прибылью.
EBITDA стал метрикой для компаний с высокой долей заемных средств в капиталоемких отраслях (например, кабельная и телекоммуникационная связь), где прибыль, bona fides, получить непросто.
Компания может здорово приукрасить свое текущее финансовое состоянии, продвигая показатель EBITDA, отвлекая внимание инвесторов от высокого уровня задолженности и расходов по налогу на прибыль.
EBITDA. Недостатки
Несмотря на то, что EBITDA часто является показателем эффективности, его использование в качестве единственной меры прибыли или денежного потока, может быть большой ошибкой.
Четыре веские причины опасаться EBITDA:
1. EBITDA не равно Денежному потоку (Cash Flow)
Некоторые аналитики и журналисты призывают инвесторов использовать EBITDA в качестве показателя денежного потока компании. Это бред чистой воды, налоги и проценты по кредитам — реальные денежные средства, как их можно считать необязательными? Представьте себе, сколько продержится на плаву компания, которые не платит налоги и недобросовестно обслуживает займы.
В отличие от Денежного потока, EBITDA игнорирует изменения в оборотном капитале, а ведь это средства, которые необходимы компании для покрытия текущих операций.
Проблема особенно актуальна для быстрорастущих компаний, дебиторская задолженность и товарные запасы вот две составляющие дальнейших продаж. Эти инвестиции являются частью оборотного капитала, на них тратят деньги, а вот в EBITDA их не учитывают
- Например, компания Emergis, разработчик информационных технологий, сделала акцент на EBITDA $28,4 млн. за 2005 финансовый год. Тогда как в отчете о движении денежных средств указана сумма $48,8 млн. дополнительного оборотного капитала. Именно это объясняет отрицательный денежный поток компании от операции. Посмотрите на мир в розовом цвете.
EBITDA не учитывает капитальные затраты — критические текущие денежные издержки практически для каждой компании.
- Например, возьмем компанию US LEC, сравнительно небольшого поставщика услуг связи. В своем отчете за 4 квартал 2005 года компания сообщила о размере EBITDA в 14,3 млн. Это на 30% больше, чем в 4 квартале 2004 года, когда показатель EBITDA составил $11 миллионов. А теперь внимательно смотрим на отчетность, вернее на форму 8-К.
Справка: “8-K” это отчет о внеплановых существенных событиях, или корпоративных изменениях в компании, которые могут иметь значение для акционеров или Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). 8-К публичная форма, включающая информацию о важных событиях компании, включая приобретение, банкротство, отставку директоров или изменение финансового года.
В 4 квартале 2005 года компания потратила $46,9 млн. на сетевое капитальное оборудование, если компания собирается расти, то и ежегодные затраты на модернизацию и закупку новых сетей тоже будут расти. Это очень значимая сумма, которая тем не менее, не входит в EBITDA.
Выводы: EBITDA не учитывает все аспекты бизнеса, и игнорирует денежные затраты, фактически завышая денежный поток. Использование EBITDA вместо денежного поток чревато ложной информацией. Поэтому внимательно смотрим документ Отчет о движении денежных средств (Cash Flow Statement).
2. Искажение процентных ставок
EBITDA запросто сможет помочь компании выглядеть так, как будто у нее больше денег для выплаты процентов по кредитам.
Например, возьмем компанию с операционной прибылью в размере $10 млн. и $15 млн. проценты по кредиту. Добавив амортизацию и остаточную стоимость в размере $8 млн. Получаем EBITDA $18 млн.! Вау! Как неожиданно круто, у компании до фига денег чтобы покрыть все возможные проценты по кредиту.
Амортизация и резервы на модернизацию — неденежные статьи, но они не могут быть отложены на туманное завтра. Оборудование неизбежно изнашивается, и средства будут необходимы для замены или модернизации.
3. Игнорирует качество прибыли
Вспоминаем тезис о том, что разные компании используют разные системы учета, финансовый год и бла-бла, поэтому прибыль является отправной точкой для расчета EBITDA, для сравнения этих самых разных компаний. Следовательно, EBITDA очень восприимчива к статьям доходов, отраженных в Отчете о прибыли и убытках, тогда как статьи расходов вообще никак не влияют на этот показатель.
Предположим, что компания имеет огромную величину гарантийных расходов и гарантийных обязательств, плохую задолженность (просрочку по кредиту) или расходы на реструктуризацию. В этом случае, размер прибыли будет искажен, а следовательно и EBITDA.
Плюс, в случае, если компания признает указанные в отчетности доходы преждевременными, или же обычные издержки обзовет капитальными вложениями, EBITDA опять же покажет компанию в лучшем виде, чем есть на самом деле.
Важное правило: EBITDA настолько же надежен, насколько прибыль в нем.
4. Делает компании более дешевыми, чем они есть на самом деле.
Хуже всего, EBITDA может сделать компанию дешевле, чем она есть на самом деле. Когда аналитики рассматривают мультипликаторы цен на акции по EBITDA, а не прибыль в нижней строке Отчета о прибылях и убытках, они устанавливают более низкие коэффициенты .
- Пример, компания Sprint Nextel, оператор беспроводной связи. 1 апреля 2006 года акции торговались в 7,3 раза по сравнению с прогнозным EBITDA. На первый взгляд это низкий уровень, но это совершенно не означает, что компания дешевка. Мультипликатор от прогнозируемой операционной прибыли показывает, что акции Sprint Nextel торгуется в 20 раз, и в 48 раз от предполагаемого чистого дохода.
Вывод: в системе бухгалтерского учета GAAP, коэффициент EBITDA не определен, несмотря на массовое использование. Именно поэтому компания включает в этот коэффициент все, что не противоречит самому общему определению. А посему его категорически нельзя использовать в качестве единственного и самого верного показателя качества компании.
такие как: выручка, доход и чистая прибыль. Как анализировать финансовую отчетность компаний, чтобы провести оценку бизнеса и выбрать недооцененные акции в свой инвестиционный портфель? В статье пройдемся по основным финансовым показателям из отчетности компаний: выручка, доход, чистая и операционная прибыль, EBIT и EBITDA.
Что такое выручка?
Это сумма, которая получена компанией от продажи товаров и предоставления услуг. Важно помнить, что выручка не является отображением реальной эффективности фирмы. Поскольку организация без проблем может считаться убыточной, но выручка присутствует. Зачем выручка нужна с точки оценки бизнеса? Показатель показывает, какой процент фирма занимает на рынке. Рассчитать это можно, если известен объем продаж определенной сферы за временной интервал, который нужно сравнить с общим объемом выручки фирмы.
Доход − это…
Это все денежные вложения на балансе фирмы, не только от базовой отрасли деятельности. Выручка − это запланированный показатель, который также рассчитывается, доход − это внезапные поступления. Доход может включать в себя профит от вложений, депозитов в банке, фин. инструментов, и даже от штрафных санкций, пени. Если встречается ситуация, что поставщик не исполнил условия контракта, он выплачивает штраф и пению, тем самым фирма получает прибыль не прогнозируемую.
Относительно выручки, отлично, если фирма за конкретный временной интервал смогла показать отличный результат и продала достаточно товаров. Учтите, что большая часть вырученных средств фирма не оставляет на своих счетах. Не забываем про расходы.
Расходы − это…
Существует три группы расходов, которые присутствуют внутри каждой организации:
- производственные − себестоимость, сумма, которая требуется для выпуска товаров и предоставления услуг;
- коммерческие − расходы, несущие компанией в процессе продажи товаров/предоставления услуг, как вариант рекламная кампания в интернете, упаковки, пакетики;
- управленческие − мобильная связь, интернет и прочее.
Когда мы вычитаем с выручки три группы расходов, перед нами формируется показатель операционной прибыли
Это базовый профит организации, из суммы фирмы выплачивает платежи по кредитам, налогам. Оценку стоимости бизнеса без выше представленных показателей представить нельзя.
Существует два показателя, о которых следует также поговорить более подробно.
- EBIT − это профит фирмы до вычета % и налоговой ставки, в данной показатель входят доходы/расходы по сделкам.
- EBITDA − это показатель прибыли фирмы до вычета % налоговой ставки, амортизации по базовым деньгами и нематериальным активам.
Относительно операционной прибыли, именно с этой суммы осуществляется оплата прописанных обязательств организацией по заемам и налоговой ставке. В случае, если фирма получила уже чистый профит, и именно на чистую прибыль ориентируется акционеры (миноритарии), тогда выбираем акции под дивиденды. Поскольку дивиденды организация выплачивает, как раз отталкиваясь от чистого профита.
Выручка − это показатель, насколько успешна фирма на рынке. Когда показатель растет − это говорит о том, что организация развивается. При этом, данный показатель может увеличиваться из-за двух причин:
- увеличены цены на товары/услуги;
- увеличился оборот продаваемой продукции.
Когда показатель выручки фирмы стабильно снижается, на такую организацию инвесторы не обращают внимание. Безусловно, любая компания может прибегнуть к заемным средствам, но этот инструмент действует не долго, и крайне сложно выживать на протяжении длительного временного интервала с помощью кредитов.
Так что выручка − это один из базовых элементов, который способствует нормальному функционированию фирмы. Бывали случаи, у организации имеется выручка, но операционного профита нет, получается что компания операционно убыточная. Это говорит о том, что деньги получаемые фирмой за продаваемые товары/услуги не способны в достаточное мере обеспечить максимальное функционирование организации.
Как вариант рассмотрим ситуацию: фирма имеет операционный профит, что является не показателем для появления чистой прибыли. Поскольку есть вероятность наличия высоких процентных ставок по заему, налоговым вычетам. Исходя из этого, фирма скорей всего получит в результате чистый профит.
Порой отсутствие чистого заработка − это бумажный эффект. Суть рассмотрим на примере, это может быть взаимосвязано с переносом платежей по налоговой на другой срок.
Отличным знаком финансовой стабильности организации считается, когда операционный профит составляет весомую часть от выручки. Для наглядности: ОП около 5-10% от прибыли, это говорит о том, что фирма старается балансировать между самоокупаемостью и снизить вероятность попадания в список убыточных фирм. Методы оценки бизнеса разные, но задача любого инвестора грамотно оценить главные финансовые показатели компании. Важно самостоятельно разобраться с особенностями этих показателей.
Перспективы организации
Инвесторы, часто обращают внимание на перспективы развития фирмы, чаще всего ставка сделана на выручку и ОП (операционная прибыль). Для акционеров все же базовым показателем является чистый профит фирмы, поскольку это влияет на то как будет осуществляться выплата по дивидендам. Несмотря на этот фактор, нужно отметить, что часть фирм выплачивают проценты, даже когда за прошлый срок был показан убыток. Такой пример является больше исключением, нежели стабильной практикой.
Более того, фирма не обязуется весь чистый заработок направлять на выплаты акционерам. Для примера, Газпром за 2018 год на выплату по дивидендам направил около 27% от чистого заработка, притом, что правительство требовало от государственных организацией выплачивать минимум 50% от чистого профита в качестве дивидендов. В чем заинтересованность государства? Все просто, от этого поступают вложения в бюджет страны, поскольку государство − это базовый акционер всех крупных отечественных организаций.
Запомните, что отличие между чистым заработком и суммой направляемой на выплаты дивидендов − это нераспределенная прибыль. Фирма реинвестирует ее, проще говоря, направляет на собственное развитие бизнеса. Относительно направленности данных средств и суммы на выплаты по дивидендам берет на себя собрание акционеров.
Когда у фирмы размер чистого профита находится в отрицательном показателе, налог на прибыль не выплачивается.
Для предприятия начало любой международной деятельности, такой как попытка получить заем в банке другого государства, привлечение иностранных инвесторов или выход на новые рынки, означает множество перемен, с которыми придется столкнуться и владельцу бизнеса, и его работникам.
Во многом эти изменения касаются бухгалтерского учета – за границей используются иные, отличающиеся от российской, стандарты финансовой отчетности. Соответственно, для оценки работы фирмы применяются другие показатели, и успешность международной деятельности предприятия во многом зависит от того, сможет ли бухгалтер правильно вычислять и анализировать их – ведь потенциальный иностранный инвестор или заимодавец, желая узнать возможности фирмы и эффективность ее работы, потребует те показатели, с которыми он привык работать.
Одним из таких показателей является EBITDA. И на вопрос «что такое EBITDA?» простым языком ответит наша статья.
Понятие
EBITDA – что это такое и как рассчитать? Для начала дадим определение, которое вы могли уже видеть в различных справочниках или на Википедии.
EBITDA – аналитический показатель, показывающий объем прибыли предприятия без учета расходов на уплату процентов по займам, налога на прибыль и амортизационных отчислений. Именно так и расшифровывается это сокращение: Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization.
Эта прибыль вычисляется на основе бухгалтерских документов, соответствующих либо американскому стандарту US GAAP, либо регламентам Международных стандартов финансовой отчетности (или сокращенно МСФО).
При желании EBITDA можно узнать и при использовании бухгалтерского баланса, составленного по правилам, РСБУ. О том, как это сделать, вы узнаете дальше.
Итак, что же отражает этот показатель?
С помощью EBITDA мы получаем возможность оценить сравнительно «чистую» эффективность компании за отчетный период, без учета особенностей налоговой системы государства, в котором ведет свою деятельность фирма, ее долговой нагрузки и безденежных статей бухгалтерского учета.
Таким образом, мы можем продемонстрировать денежные потоки любого бизнеса.
Потому этот показатель и является столь популярным среди западных инвесторов, банков и финансовых аналитиков, хоть он и не относится к стандартам МСФО или US GAAP, а лишь рассчитывается на основе документации, созданной по этим регламентам. EBITDA позволяет хорошо оценить привлекательность компании для ее поглощения, выдачи кредита или вложения средств. Кроме того, она достаточно просто и быстро рассчитывается, что является еще одним его преимуществом, но уже для бухгалтеров.
Но у любой медали есть и обратная сторона – при расчете этого показателя возможно искажение реального положения дел того или иного предприятия. Во многом это связано как раз с амортизационными отчислениями – в некоторых отраслях расходы на покупку и модернизацию основных фондов (оборудования, инфраструктуры и зданий) могут оказывать значительное влияние на величину прибыли.
Но можно упустить из виду этот момент, если оценивать эффективность фирмы лишь по EBITDA.
А потом после поглощения компании или инвестиций в ее деятельность обнаружить, что ввиду специфики отрасли, к которой относится предприятие, для него требуются огромные средства на обновление и улучшение средств труда, и по этой причине ожидаемая прибыль будет значительно меньше.
Потому EBITDA хорошо годиться для «первого знакомства» и быстрой оценки фирмы, но дальнейшая деятельность потребует от вас более глубокого анализа эффективности компании и перспектив ее развития.
Однако стоит повториться, что, несмотря на указанный выше недостаток, она неплохо выполняет свою работу при оценке способности фирмы обслуживать долг или при бенчмаркинге – сопоставлении показателей компании с эталонными и сравнении ее с другими предприятиями в той же сфере деятельности.
Следует помнить, что EBITDA, в силу своего быстрого расчета, является «экспресс-тестом» платежеспособности фирмы, который используют некоторые иностранные банки.
Потому, если ваша компания планирует взять заем за границей, то рассчитать и проанализировать его нужно обязательно.
к содержанию ↑Виды показателей
Помимо самой прибыли до уплаты процентов, налогов и амортизационных отчислений, существуют ее производные, призванные уточнить некоторые моменты, возникающие при оценке привлекательности фирмы для выдачи займа или для поглощения чьего-либо бизнеса.
Для начала упомянем о рентабельности по EBITDA.
А о том, как ее рассчитывать, и для чего она необходима, вы сможете прочитать ниже.
Следующим показателем-производной является коэффициент отношения долговых обязательств к EBITDA. Он представляет собой отношение всех долгов (и со сроком до 12 месяцев и более) компании к вычисляемой нами прибыли. Смысл этого показателя – продемонстрировать уровень долговой нагрузки на фирму и ее способность обслуживать эти обязательства.
Хорошим значением коэффициента (также известного в англоязычной литературе как Debt/EBITDA) является 3 и менее. Если же значение больше 4-5, то предприятие испытывает трудности с обслуживанием собственных долгов.
На его основании можно выделить еще две производных EBITDA:
- Net Debt/EBITDA – отношение чистого долга (совокупность всех обязательств фирмы, минус ее наличные средства и их эквиваленты) к EBITDA.
- EBITDA / Interest expense – отношение этой прибыли к процентному расходу или, говоря простыми словами, к переплате по кредиту.
Формула расчета
Теперь определим, как рассчитывается этот показатель.
Первый способ это сделать – вычислить EBITDA на основании данных финансовой отчетности, созданной по регламенту МСФО. Формула расчета EBITDA в таком случае выглядит так:
EBITDA = Чистая прибыль + Налог на прибыль – Налоговые вычеты + Внереализационные доходы и расходы + Выплаты по процентам + Отчисления возмещения износа (т.е. амортизация) – Переоценка активов.
Главное преимущество такой формулы – точность вычисления. Кроме того, при таком способе вычисления вы всегда имеете возможность представить заинтересованным лицам или организациям не только сам EBITDA, но и его составляющие в понятном для них виде. Но для бухгалтеров, не имевших до этого опыта работы по регламентам US GAAP или МСФО, работа с этой формулой и ее элементами будет представлять некоторую трудность.
Потому существует альтернативный способ вычисления EBITDA, в котором применяются статьи из «Отчета о прибыли и убытках» и бухгалтерского баланса, составленного в соответствии с РСБУ. При таком методе вычисления формула приобретает следующий вид:
EBITDA = Выручка – Себестоимость + Налоговые отчисления + Выплаты по процентам + Амортизационные отчисления.
Что касается статей формы №2, то выручку и себестоимость можно найти в строке 2110 и 2120 соответственно, налоги вычисляются на основе строк 2410, 2421 и 2450.
А сумма выплат по процентам займов находится в отчете о прибыли и убытках в строке 2330.
Амортизационные отчисления следует искать по данным баланса.
При таком методе расчета прибыли ситуация становится обратной – вычислить EBITDA таким способом отечественному бухгалтеру значительно проще, но и точность вычисления падает, так как строки формы №2 и статьи бухгалтерского баланса отличаются от элементов EBITDA, определенных на основании МСФО. Какой из двух способов предпочесть – решать вам.
Несмотря на простоту расчета EBITDA на основании бухгалтерского баланса, имеет смысл потратить больше времени и сил и составить отчетность по стандартам МСФО (или US GAAP, если предстоит работа с компаниями, банками и инвесторами из США).
Помните, что помимо расчета вышеуказанной прибыли, отчетность может вам понадобиться и для других целей, связанных с ведением дел за рубежом.
к содержанию ↑Рентабельность по EBITDA
Теперь вернемся к показателю, о котором упоминалось ранее. Итак, рентабельностью по EBITDA называется ее отношение к выручке от продаж. Представим ее формулу:
EBITDA margin = EBITDA/Выручка
Что дает нам этот показатель? Он демонстрирует прибыльность бизнеса, не скорректированную особенностями системы сбора налогов того или иного государства или долговой нагрузкой этой фирмы.Таким образом, рентабельность по EBITDA отлично подходит для бенчмаркинга и сравнения эффективности нескольких фирм из разных стран и с различными структурами капитала, но работающими в одной и той же сфере.
Как правильно анализировать такую рентабельность: если она выше 12%, то дела компании идут вполне неплохо. Меньшее значение является поводом для тревоги, так как если фирма имеет очень малую или даже отрицательную прибыльность еще до уплаты налогов или процентов по займам, то нужно срочно принимать меры для ее сохранения «на плаву».
Теперь, прочитав эту статью, вы будете в курсе, что такое EBITDA, для чего она нужна, и, что главное, как вычислять её и анализировать полученные результаты. Этот показатель может стать хорошим «маркером» успешности фирмы и ее устойчивого развития для ваших партнеров, как в России, так и за рубежом.
ЕНВД – вмененный налог, который не зависит от дохода предпринимателя. Приведем пример, как производится расчет ЕНВД – формула и примеры вычислений.
О том, что такое депонированная заработная плата и как она отражается в бухучете, вы узнаете в этой статье.
к содержанию ↑Видео на тему
Ebit и операционная прибыль 2020
ebit против операционной прибылиВ бизнес-и финансовом учете, операционный доход и прибыль до вычета процентов и налогов или EBIT связаны с доходами компании или фирмы. Эти два условия учета определяют прогресс компании или фирмы. В большинстве случаев люди путаются с EBIT и операционной прибылью и считают их одинаковыми.
Доходы до уплаты процентов и налогов считаются мерилом прибыльности компании или фирмы. Если значение EBIT велико, то компания или фирма считаются более прибыльными. EBIT равен операционным доходам минус операционные расходы (OPEX) плюс неработающий доход.
Операционная прибыль означает прибыль, которая остается в компании или фирме после вычитания эксплуатационных расходов из валовой прибыли. Когда этот метод расчета используется, можно определить сумму, которая может быть использована для любой текущей функции, такой как инвестиции или уплаты налогов.
Владельцы компании, а также инвесторы используют EBIT и операционную прибыль для увеличения прибыли и инвестиций. Поскольку налоговые и финансовые структуры компании или фирмы отличаются от других, EBIT помогает в определении реальной прибыльности. Инвесторы используют метод EBIT для отслеживания наиболее прибыльной фирмы или компании в отношении эффективности ее работы.
Метод EBIT также поможет инвестору выяснить, принесет ли компания прибыль, даже после того, как все расходы будут выполнены. Это отличный инструмент, с помощью которого инвестор может выбрать, инвестировать или нет в конкретной компании.
Как и EBIT, операционная прибыль также является ценной техникой для бизнесменов. Инструмент операционной прибыли помогает предпринимателю использовать все доступные ресурсы. Если произойдет снижение операционной прибыли, то, вероятно, некоторые изменения происходят в компании, могут быть в операциях или на рынке. Когда изменения производятся в операционной прибыли, это признак того, что изменения должны быть внесены в компанию, если нужно получить прибыль.
Резюме 1. Доход до процентов и налогов считается мерилом прибыльности компании или фирмы. 2. Операционная прибыль означает прибыль, которая остае
Немногие предприятия более неумолимы, чем ресторан. Тонкая маржа, связанная с этим, не оставляет места для ошибок, поэтому владельцам важно узнать разницу между прибылью до вычета процентов, налогов, износа и амортизации или EBITDA и операционной прибылью. EBITDA предназначена для того, чтобы помочь владельцам оценить ценность прибыльности своего бизнеса, сосредоточившись на движении денежных средств. Операционная прибыль, с другой стороны, рассчитывается более прямым образом путем вычитания затрат на проданные товары плюс расходы из общего объема продаж.
Расчет EBITDA
EBITDA также характеризуется как чистый денежный доход или чистый операционный доход. Чтобы рассчитать EBITDA, владельцы ресторанов должны вычесть постоянные затраты из валовой прибыли. EBITDA не отражает безналичные расходы, такие как амортизация и выплаты процентов. Многие предприниматели рассматривают EBITDA как полезный способ оценки фактического дохода от своей деятельности, потому что они уже учли безналичные факторы. По данным CNN Money, EBITDA также предоставляет удобный способ сравнения предприятий с другими компаниями, имеющими разные уровни долга или величины амортизации.
Операционная прибыль
Операционная прибыль суммируется в отчетах о прибылях и убытках, которые в основном предназначены для того, чтобы показать, как работает ресторан с течением времени. Эти заявления можно разбить на девять категорий, таких как контролируемые, амортизация, вознаграждение работникам, общие и административные расходы, расходы на размещение, продажи и заработную плату. Для расчета операционной прибыли владелец ресторана вычитает расходы и затраты на проданные товары из его общих продаж. Поскольку каждая категория также считается процентом от общего объема продаж, владелец может сразу определить тревожные тенденции и принять меры для их исправления.
Задачи прогнозирования
Одна из самых больших проблем, с которой сталкивается любой владелец ресторана, — это изучение общеотраслевых показателей для конкурентов с аналогичными денежными потоками и концепциями, поскольку отдельные разбивки в их отчетах о прибылях и убытках могут показывать большие различия. Несколько ключевых категорий влияют на эти различия, такие как заработная плата и льготы, которые могут составлять от 25 до 37 процентов стоимости проданных товаров, согласно анализу Star Chefs. Другим важным фактором для наблюдения является сама EBITDA, которая может составлять до 19 процентов от общего показателя.
Значения ресторана
EBITDA также важен при оценке ресторана, согласно анализу, проведенному Great American Brokerage Inc. Ресторатор может рассматривать свой бизнес только на 400 000 долларов, исходя из разницы в стоимости между его фактической арендной платой и будущими рыночными ценами. для его расположения. Однако, если аренда находится на рынке, ее стоимость переходит к нижней строке как дополнительный текущий денежный поток. EBITDA уже учла этот фактор. Сложив стоимость недвижимости и бизнеса, а также окупаемость инвестиций в 350 000 долларов, можно получить гипотетическую цифру, которая приближается к 950 000 долларов.
EBITDAПри анализе финансового состояния вашей компании эти финансовые условия являются двумя ключевыми показателями, которые предоставляют ценную информацию. Например, если инвестор проявит интерес к вашему бизнесу, он проведет сравнение между EBITDA и Net Profit , чтобы получить более полное представление о состоянии вашей компании.
Определения
EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) является одним из основных финансовых показателей, используемых для оценки прибыльности бизнеса .
Рассчитав EBITDA, вы можете измерить свою прибыль, не принимая во внимание другие факторы, такие как затраты на финансирование (проценты), методы бухгалтерского учета (амортизация) и таблицы налогов. Это простой процесс, который в основном требует информации только о отчете о прибылях и убытках вашей компании и / или отчете о движении денежных средств.
EBITDA = Операционная прибыль + Амортизация + Амортизация
Например, команда менеджеров вашей компании контролирует продажи, цены и рекламные кампании, запуск новых продуктов и т. Д.С точки зрения расходов, это совершенно та же история, говорим ли мы о COGS (себестоимости проданных товаров), продажах или административных расходах. Однако эта команда почти не контролирует процентные ставки и оценку.
С другой стороны, чистая прибыль представляет собой общую прибыль вашей компании, и она рассчитывается путем вычитания всех расходов из выручки.
Чистая прибыль = выручка — COGS — Операционные расходы — Прочие расходы — Проценты — Налоги
Ключевые отличия, которые вы должны помнить
1.Показатель EBITDA показывает прибыль компании до уплаты расходов, налогов, амортизации и амортизации, а чистый доход — это показатель, который рассчитывает общую прибыль компании после оплаты расходов, налогов, износа и амортизации.
2. EBITDA используется для определения прибыльности компании, а чистая прибыль рассчитывает прибыль на акцию компании.
3. EBITDA не учитывает все аспекты бизнеса и может привести к завышению денежного потока.
4. Многие предприятия сосредоточены на измерении EBITDA, поскольку оно минимизирует влияние факторов, выходящих за рамки их контроля, и фокусируется на том, что можно контролировать.
Даже если EBITDA является очень известным и общепринятым KPI, убедитесь, что вы не используете его в качестве единого показателя дохода или рассматриваете его как замену денежному потоку. Это может быть опасным шагом, поскольку это может дать инвесторам неполную информацию о денежных расходах.
Мы знаем, что управлять успешной компанией нелегко, но это не значит, что оценка ее успеха должна быть такой же сложной.Сравнивая рост выручки и прибыльности, вы можете сказать, что вам нужно оценить в текущей позиции вашей компании.
Кроме того, в качестве совета, имейте в виду, что есть много других метрик, которые вы должны принять во внимание при оценке прибыли вашей компании, поэтому не проводите границу только для этих двух KPI.
,Операционная прибыльпротив EBITDA: в чем разница?
При оценке финансовых показателей корпорации существует множество полезных показателей, которые вы можете изучить. Двумя основными из них являются операционные доходы, то есть прибыль за вычетом операционных расходов; и прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации, чаще называемая EBITDA. Взгляд на оба дает более полное представление о финансовых результатах и потенциале компании, чем один в отдельности.Мы рассмотрим оба показателя, чтобы вы могли понять, как их использовать для оценки эффективности компании.
Расчет EBITDA
Существует два способа расчета EBITDA. Один путь начинается с чистого дохода, также известного как чистая прибыль. Это пресловутая «нижняя строка», последняя цифра в нижней части отчета о прибылях и убытках после учета всех доходов и расходов. Это относится к прибыли компании за вычетом коммерческих и операционных расходов.
Начиная с чистого дохода, каждый попадает в EBIDTA, добавляя все расходы на проценты, налоги, износ и амортизацию.Проценты включают проценты, выплачиваемые по кредитам. Налоги состоят из любых доходов или других налогов, которые компания заплатила в течение периода.
Амортизация является неденежной статьей. Он учитывает потерю стоимости с течением времени активов, которыми владеет компания. Амортизация, еще одна неденежная статья, — это сумма остатков по кредитам, уменьшенная по мере погашения компанией своих долгов.
Эта формула EBITDA выглядит следующим образом:
EBITDA = Чистая прибыль + проценты + налоги + Амортизация + Амортизация
Еще один способ рассчитать EBITDA — взять показатель прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) и добавить амортизацию и амортизацию.EBIT является еще одним широко используемым финансовым показателем, который добавляет расходы на проценты и налоги к чистой прибыли.
Эта формула EBITDA выглядит следующим образом:
EBITDA = EBIT + Амортизация + Амортизация
Как показывает формула, EBITDA отличается от EBIT тем, что EBITDA добавляет суммы для амортизации и амортизации. Точно так же EBITDA отличается от операционной прибыли, потому что она добавляет некоторые расходы к чистой прибыли.
Расчет операционного дохода
Для расчета операционного дохода вычтите операционные расходы из валового дохода.Валовой доход состоит из всех доходов компании за вычетом стоимости проданных товаров (COGS). COGS включает материалы, трудовые и прочие расходы, непосредственно связанные с производством товаров и услуг компании.
Формула операционного дохода выглядит следующим образом:
Операционный доход = Валовой доход — Операционные расходы
В дополнение к COGS, другие операционные расходы, вычтенные из чистой выручки для получения операционного дохода, включают в себя продажи, общие и административные (SG & A) расходы.Расходы, вычтенные из чистой выручки для расчета операционного дохода, также включают износ и амортизацию.
COGS и SG & A — это денежные расходы, а это означает, что компания должна была заплатить за них деньги. Износ и амортизация — это безналичные расходы.
Показатель операционной прибыли не включает уплату процентов и налогов. EBIT также добавляет процентные и налоговые платежи к чистой прибыли. Однако, в отличие от операционной прибыли, EBIT включает внереализационные доходы и внереализационные расходы.Прибыль или убыток от продажи актива является примером внереализационных доходов или статей расходов, которые будут добавлены к чистой прибыли для производства EBIT.
Использует для EBITDA
EBITDAиспользуется для понимания прибыльности операций компании, а не фактической прибыли от операций. Поскольку EBITDA исключает затраты на амортизацию и амортизацию, она также может дать представление о движении денежных средств корпорации, чего нет у операционной прибыли. Эти знания помогут вам понять, насколько хорошо компания может справиться со своими операционными расходами.
Кроме того, EBITDA полезна тем, что не всегда существуют жесткие и быстрые правила расчета амортизации. Чтобы устранить последствия решений о том, как рассчитать амортизацию, инвесторы могут взглянуть на EBITDA. Это может дать более четкое представление о потенциальном доходе компании.
Инвесторы могут также использовать EBITDA, чтобы отфильтровать последствия манипулирования руководством финансовых результатов. В частности, амортизация может регулироваться руководством компании, чтобы прибыль выглядела лучше.
Наконец, EBITDA полезна для сравнения доходности компаний разных размеров, с разными налоговыми ситуациями и разными структурами долга. Несмотря на то, что он широко используется инвесторами и менеджерами, EBITDA, однако, не является официальной мерой в соответствии с общепринятыми стандартами бухгалтерского учета (GAAP). Операционный доход, с другой стороны, является официальным показателем GAAP.
Использует для операционной прибыли
Хотя EBITDA измеряет потенциальную прибыль компании, операционная прибыль отражает фактическую прибыль, полученную от деятельности компании.Чистая прибыль, конечно, также дает фактическую прибыль, но она несколько отличается от операционной прибыли.
Операционный доход отличается от чистого дохода тем, что чистый доход может включать источники дохода, отличные от операционной деятельности, такие как процентный доход. Также, как и EBITDA, операционная прибыль не учитывает расходы на проценты и налоги. Чистый доход учитывает эти расходы.
Итог
EBITDAи операционная прибыль являются полезными показателями для анализа и сравнения финансовых показателей компании.У каждого есть свои преимущества и ограничения по сравнению с другим. Вместе они могут быть использованы для получения более полной и точной картины прибыльности компании.
Советы:
- Поиск подходящего финансового консультанта для оказания помощи в оценке финансовой отчетности компании не должен быть трудным. Бесплатный инструмент SmartAsset сопоставит вас с финансовыми консультантами в вашем районе за 5 минут. Если вы готовы встретиться с местными консультантами, которые помогут вам в достижении ваших финансовых целей, начните прямо сейчас.
- Независимо от того, планируете ли вы начать инвестирование или вы уже опытный инвестор, калькулятор инвестиций поможет вам понять, как достичь ваших целей. Инвестиционный калькулятор SmartAsset может показать вам, как ваши первоначальные инвестиции, частота взносов и толерантность к риску могут повлиять на рост ваших денег.
Фото предоставлено: © iStock.com / NicoElNino, © iStock.com / William_Potter, © iStock.com / alvarez
Марк Хенрикс Марк Хенрикс более 30 лет занимался личными финансами, инвестициями, выходом на пенсию, предпринимательством и другими темами.Его внештатный подпись появилась на CNBC.com, а также в The Wall Street Journal, The New York Times, The Washington Post, «Личные финансы Киплингера» и других ведущих изданиях. Марк написал книги, в том числе «Не просто жизнь: полное руководство по созданию бизнеса, который дает вам жизнь». Его любимые репортажи — это то, что помогает обычным людям увеличить свое личное благосостояние и удовлетворенность жизнью. Выпускник программы журналистики Техасского университета, он живет в Остине, штат Техас.В свободное время он любит читать, заниматься волонтерством, выступать в дуэте с акустической музыкой, кататься на байдарках по воде, ходить в походы по пустыне и участвовать в триатлоне. ,