Альтернативные издержки хранения денег в сейфе банкира: Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»

Автор: | 04.07.1971

Содержание

Выберите один верный. 7. В какой из следующих ниже троек представлены примеры трех факторов

Объяснение:

7. В какой из следующих ниже троек представлены примеры трех факторов производства (труда, капитала и земли)?

а) рента, рабочие, деньги;

б) нефть, водители такси, облигации;

в) залежи железной руды, учителя, грузовики;

г) фермеры, инвесторы, производители.

8. Человек, который начинает бизнес и сводит воедино для производства товаров и услуг все факторы производства, называется:

а) партнером;

б) менеджером;

в) предпринимателем;

г) брокером.

9. Экономическая рациональность — это:

а) стремление максимизировать свой доход, чего бы это ни стоило;

б) стремление наиболее полно удовлетворить физиологические потребности;

в) способ выбора решений, основанный на стремлении получить наибольшие экономические результаты при минимальных денежных затратах;

г) способ выбора решений, основанный на стремлении получить наибольшие экономические результаты с фиксированными возможными затратами всех необходимых для этого ресурсов.

10. Альтернативные издержки нового стадиона — это:

а) оплата его охраны;

б) цена строительства стадиона;

в) изменение реальной ставки налога, которая выплачивается из доходов стадиона;

г) цена других товаров и услуг, производство которых принесено в жертву строительству этого стадиона.

11. Альтернативная стоимость хранения денег в сейфе банкира:

а) равна нулю, так как деньги не являются фактором производства;

б) растет, если растет процент по вкладам в банках;

в) падает, если растет процент по вкладам в банках;

г) падает, если растет процент по ссудам (кредитам).

12. КПВ (кривая производственных возможностей) показывает:

а) точные количества двух товаров, которые хозяйство намерено производить;

б) лучшую из возможных комбинаций двух товаров;

в) альтернативную комбинацию товаров при наличии данного количества ресурсов;

г) время, когда вступает в действие закон убывающей производительности факторов производства.

13. Проблемы того «что, как и для кого производить» могут иметь отношение только…

а) только к странам с государственным планированием;

б) только к рыночной экономике;

в) только к отсталой экономике;

г) к любому обществу безотносительно его социально-экономической и политической организации.

14. Если в обществе объем производственных ресурсов увеличится, то…

а) будет произведено больше товаров и услуг;

б) экономика в состоянии производить больше товаров и услуг;

в) улучшилась технология производства;

г) повысился стандарт жизненного уровня.

15. Если в производстве задействованы все человеческие и материальные ресурсы, то увеличить объем производства какого-то продукта:

а) можно только на частных предприятиях, а не на государственных;

б) можно только в условиях роста цен;

в) невозможно ни при каких условиях;

г) можно, если сократить производство каких-либо других продуктов.

Выберите один верный. 7. В какой из следующих ниже троек представлены примеры трех факторов производства (труда, капитала

и земли)? а) рента, рабочие, деньги; б) нефть, водители такси, облигации; в) залежи железной руды, учителя, грузовики; г) фермеры, инвесторы, производители. 8. Человек, который начинает бизнес и сводит воедино для производства товаров и услуг все факторы производства, называется: а) партнером; б) менеджером; в) предпринимателем; г) брокером. 9. Экономическая рациональность — это: а) стремление максимизировать свой доход, чего бы это ни стоило; б) стремление наиболее полно удовлетворить физиологические потребности; в) способ выбора решений, основанный на стремлении получить наибольшие экономические результаты при минимальных денежных затратах; г) способ выбора решений, основанный на стремлении получить наибольшие экономические результаты с фиксированными возможными затратами всех необходимых для этого ресурсов. 10. Альтернативные издержки нового стадиона — это: а) оплата его охраны; б) цена строительства стадиона; в) изменение реальной ставки налога, которая выплачивается из доходов стадиона; г) цена других товаров и услуг, производство которых принесено в жертву строительству этого стадиона. 11. Альтернативная стоимость хранения денег в сейфе банкира: а) равна нулю, так как деньги не являются фактором производства; б) растет, если растет процент по вкладам в банках; в) падает, если растет процент по вкладам в банках; г) падает, если растет процент по ссудам (кредитам). 12. КПВ (кривая производственных возможностей) показывает: а) точные количества двух товаров, которые хозяйство намерено производить; б) лучшую из возможных комбинаций двух товаров; в) альтернативную комбинацию товаров при наличии данного количества ресурсов; г) время, когда вступает в действие закон убывающей производительности факторов производства. 13. Проблемы того «что, как и для кого производить» могут иметь отношение только… а) только к странам с государственным планированием; б) только к рыночной экономике; в) только к отсталой экономике; г) к любому обществу безотносительно его социально-экономической и политической организации. 14. Если в обществе объем производственных ресурсов увеличится, то… а) будет произведено больше товаров и услуг; б) экономика в состоянии производить больше товаров и услуг; в) улучшилась технология производства; г) повысился стандарт жизненного уровня. 15. Если в производстве задействованы все человеческие и материальные ресурсы, то увеличить объем производства какого-то продукта: а) можно только на частных предприятиях, а не на государственных; б) можно только в условиях роста цен; в) невозможно ни при каких условиях; г) можно, если сократить производство каких-либо других продуктов.

Альтернативная Издержки Нового Стадиона Это

Вопрос 329. Альтернативные издержки нового стадиона — это: Ответ: цена других товаров и услуг, производств


  • Постоянные, переменные и валовые издержки. Постоянные.
  • Издержки фирмы как альтернативная стоимость — Энциклопедия.
  • 1. Альтернативные издержки строительства нового стадиона.
  • Концепция «Анализ человеческих ресурсов».
  • Постоянные издержки — это издержки, которые не зависят от объема производства.. Переменные издержки — это издержки, зависящие от объема производства.

    Прямые затраты па сырье, материалы, рабочую силу и т.п. изменяются. Материалы прессы о ПФК ЦСКА. Что чувствуешь в 15 лет в запасе на дерби и как терпеть стеб Овчинникова.

    Альтернативная стоимость хранения денег в сейфе банкира.

    Экономическая рациональность — это: а) стремление максимизировать свой доход, чего бы это ни стоило; б) стремление наиболее полно удовлетворить физиологические потребности; в) способ выбора решений, основанный на ст 7. Выбор верных суждений (Экономика). Эффективная подготовка к экзамену ЕГЭ по обществознанию.

    Тесты-ответы по Экономической теории

    Предельные издержки, это издержки связанные с производством … продукции – Дополнительной 11. Эффект дохода это – Изменение реального дохода потребителя в результате изменения цен . 12. Дифферентация продукта это – В Человек — это сложно организованное единство биологического и социального. Социальное не сводится к биологическому, а биологическое не утрачивает своего значения в жизни вида Homo sapiens. Человек в процессе своего. а хлеб это не наш метод. у нас сразу поймут. ты что на стадик жрать идешь что ли bylin 2.02.2011 — 11:45 [ показать ]

    Альтернативный чек — Энциклопедия по экономике

    Альтернативная форма условий расчетов — кредит с опционом наличного платежа. Если импортер воспользуется правом отсрочки платежа за купленный товар, то он лишается скидки, предоставляемой при наличной оплате . Содержание Альтернативные издержки — AnswrЯвные альтернативные издержкиНеявные альтернативные издержкиАльтернативные издержки Теория альтернативных издержек фон Визера Расчет альтернативных издержек Эффективно

    Альтернативные издержки — Википедия

    Альтернативные издержки, издержки упущенной выгоды или издержки альтернативных. Стоимость альтернативных издержек ― это стоимость наиболее ценной издержки. Так, к примеру, стоимость альтернативной издержки при � Планы на развитие, о которых спрашивает автор, — это не всегда деньги, не менее важны компетенции и экспертиза. СИБУР обладает ими в полной мере и активно участвует в реализации не только «Тобольск-2020», но и других. Выложил я это в общий доступ, так же как выкладываю некоторые свои программы и исходный код — это может понадобится кому-то еще. Если Вам интересно — ознакомьтесь с принципами Open Source сообщества.

    Русская Германия | 2012 | 41 | Мегамечеть – символ нового.

    «Русская Германия» (в Берлине — «Русский Берлин», на западе страны — «Рейнская Газета»), еженедельная газета, издающаяся в Германии на русском языке. Актуальные события в Германии, Европе и мире. VueScan — скачать VueScan 9.7.28, VueScan — приложение, которое позволяет изменить стандартный интерфейс сканера на альтернативный, благодаря чему пользователи определенных моделей сканеров получат дополнительный функционал

    Издержки в краткосрочном и долгосрочном периодах.

    Иными словами, в краткосрочном периоде фирма не покупает нового оборудования, не строит новых зданий и т.д. В долгосрочном периоде она может расширять свои масштабы, поэтому в данном периоде все ее издержки являются. Группа профессиональных Мечтателей hat 939 Mitglieder. Эта группа Виктории Ясной, объединяющая.

    Издержки фирмы как альтернативная стоимость Важно помнить, что средние издержки уже включают альтернативную стоимость всех ресурсов, привлекаемых для производства продукции, включая альтернативную стоимость. 10. Анализ графика (Экономика). Эффективная подготовка к экзамену ЕГЭ по обществознанию. Falskaar — это модификация, добавляющая новую территорию, или новый ‘мир’, если говорить языком модмейкеров. Для того чтобы попасть туда в первый раз, придется пройти через подземелье, впоследствии перемещаться между.

    Альтернативное использование земли и издержки.

    Альтернативное использование земли и издержки О чем говорит этот факт Он показывает, что, хотя земля — бесплатный дар природы и не имеет с точки зрения общества издержек производства, рентные платежи индивидуальных. Днеска ходих до стадиона и тамън монтираха оградата на клетката даже някой каза , че до няколко седмици щели да сложат козирката което ще е супер !!! _____ C`ONE CITY !!! Върнете се в началото . Red|Boys|Svoge Заглавие: Публикувано на: 09 Чемпионат Германии по футболу, Бундеслига: таблица, результаты и расписание матчей, новости чемпионата

    Альтернативные издержки строительства нового кинотеатра.

    Альтернативные издержки нового стадиона это . Подборка по базе: МР Управление разработкой и внедрением нового продукта.pdf, Связующие для полимерных композиционных материалов нового поколе, взаимодействие научных. Обновяват стадиона с 1,5 млн. лв., избраха изпълнител . 09.04.2019 | 16:30; Екип Марица; 487 прегледа; 0 коментара; Принтирай След провеждането на обществена поръчка с предмет „Инженеринг – проектиране, упражняване на авторски.

    1. Альтернативные издержки нового стадиона это

    Альтернативные издержки нового стадиона это: Дата : 28.12.2019: Размер: 29.06 Kb. Формат файла: Имя файла: ekonomika.docx: Тип: Документы #102465: Подборка по базе: Подготовка презентации нового продукта (нового айфона).docx, История Нового � И с тех пор это слово означает человека, который берёт на себя риск, связанный с организацией нового предприятия или с разработкой новой идеи, новой продукции или нового вида услуг, предлагаемых обществу. Очень важно. Стадиона на Майнц е 3 пъти по скъп и далеч не смятам че е по-красив или функционален. Алианц арена струва над 700 милиона евро, само подмяната на тревата 2 пъти в годината, поне, струва над 800 х. евро. Тук говорим за инвестиц

    Альтернативная стоимость — Википедия. Что такое.

    Альтернативная стоимость — статья из Википедии — свободной энциклопедии. Что такое Wiki.cologne Вики является главным информационным ресурсом в интернете. Она открыта для любого пользователя. Костышин: Строительство стадиона идет с опережением графика. Наставник ‘Колоса’ Руслан Костышин надеется на то, что в следующем сезоне его команда сможет выступать на родной арене. Футбол, Руслан Костышин, Колос.

    Андрей Зарубьян: Качество сервиса на нашем стадионе.

    — Для нашего клуба, не скрою, это тоже стало неожиданностью, тем более, что цены на абонементы по сравнению с минувшим сезоном не изменились. Однако, первая домашняя игра нового сезона с «Локомотивом» собрала меньше б Это одно из принципиальных положений теоретической экономики. Можно ли только на этом основании сделать следующие выводы: а) Если цены на норковое манто упадут, а все остальные факторы спроса и его динамики не.

    Альтернативные издержки строительства нового стадиона – это. 2. Валовой доход (выручка от продаж) рассчитывается как: 3. Принцип сопоставления валового дохода с валовыми издержками действует… 4. На графике. Тренировочные варианты «Школково». Досрочный ЕГЭ 2019. Каталог интересных заданий, эффективная подготовка к экзамену.

    Альтернативные издержки строительства нового стадиона — это

    Альтернативные издержки строительства нового стадиона — это? Предмет: Экономическая теория. Дата добавления: 18.12.2013. Просмотров: 3518. Голосов: 1. Рейтинг теста: 4.9 5 55. Варианты ответов № Вариант Проголосовать №1: цена. Самая большая коллекция — более 20000 аудиокниг! Слушай и качай бесплатно, без рекламы и регистрации. Ежедневные обновы, отличное качество, всё для ушей! Реал — Вильярреал — 2:1: смотреть голы. Как известно, вчера ‘Реал’ досрочно оформил чемпионское звание в Ла Лиге. Это стало возможным благодаря победе над ‘Вильярреалом’. Ее обеспечил дубль француза Бензема..

    Просмотр книги Экономика — Глава: 1. структура издержек.

    Рассмотрим издержки фирмы в процессе производства и сбыта товаров и услг Прежде всего обратим внимание на явные и альтернативные (вмененные) издержки, так как и те и другие учитываются фирмой в ее деятельности. К явн� (Это предположение в неявной форме было присуще и методике. всего В том числе альтернативная стоимость времени предпринимателя-собственника альтернативная стоимость собственного капитала (200 тыс. ден. ед.) при став

    Микроэкономика — ответы к тесту

    Вопрос 329. Альтернативные издержки нового стадиона — это: Ответ: цена других товаров и услуг, производство которых принесено в жертву строительству этого стадиона; Вопрос 330. Закон. От метро Строгино, пешком 770 метров до стадиона ‘Янтарь’ Отделение ‘Гагаринский’ Тел. +7 (499) 134-24-30 ( в связи со строительством нового здания городской телефон не работает ) Размер: 121. 05 Kb.; Здоровью детей, формированию здорового образа жизни и развитию спорта в Ульяновской области в последнее время уделяется очень пристальное внимание. И это радует!

    Важная составляющая легитимации – это символизация (дискурсивная концепция легити-мации). Видо-типологическая характеристика и классификация изданий Концепция и общая модель издания ; Возникновение и развитие шко Ну а та часть, где фигурируют сами «Cranberries», снималась за несколько тысяч миль от Ирландии – в Лос-Анджелесе. Но это только издержки «звездной жизни». В конце концов, кто бы обрадовался, если.

    Экономическая теория (Экономика). Ответы к тесту — Тест.

    13. Суммарные издержки — это… совокупность постоянных и переменных издержек, понесенных оирмои в ходе производственного процесса величина суммарных издержек, приходящихся на одну произведенную товарную единицу рас Відкриття нового терміналу відбулося 28 серпня 2010 року [джерело?].. 25 лютого 2011 року група DCH завершила угоду з продажу належного їй Мереф’янського скляного заводу турецької компанії Sisecam.

    Ответ есть! Альтернативные издержки нового стадиона – это

    Ответ на тест: Альтернативные издержки нового стадиона – это (Экономика. Экономическая теория. Макроэкономика), СибУПК 5) верно (гипотеза — это научное предположение). Познание — деятельность человека, основным содержанием которого является отражение объективной реальности в его сознании, а результатом — получение нового знания. Строители, занятые на реконструкции стадиона «Лужники» в Москве, заявили о начале забастовки из-за невыплаты зарплаты и отсутствия трудовых договоров. Работы на объекте практически остановлены, сообщает.


    Альтернативные издержки нового стадиона это: Дата : 28.12.2019: Размер: 29.06 Kb. Формат файла: Имя файла: ekonomika.docx: Тип: Документы #102465: Подборка по базе: Подготовка презентации нового продукта (нового айфона).docx, История Нового � Услуги По Регистрации В Поисковых Системах. Альтернативные издержки, издержки упущенной выгоды или издержки альтернативных. Стоимость альтернативных издержек ― это стоимость наиболее ценной издержки.
    Так, к примеру, стоимость альтернативной издержки при � Ответ на тест: Альтернативные издержки нового стадиона – это (Экономика. Экономическая теория. Макроэкономика), СибУПК Принципы И Способы Проверки. Альтернативные издержки строительства нового стадиона — это? Предмет: Экономическая теория. Дата добавления: 18.12.2013. Просмотров: 3518. Голосов: 1. Рейтинг теста: 4.9 5 55. Варианты ответов № Вариант Проголосовать №1: цена. Альтернативное использование земли и издержки О чем говорит этот факт Он показывает, что, хотя земля — бесплатный дар природы и не имеет с точки зрения общества издержек производства, рентные платежи индивидуальных. Вопрос 329. Альтернативные издержки нового стадиона — это: Ответ: цена других товаров и услуг, производство которых принесено в жертву строительству этого стадиона; Вопрос 330. Закон. Предельные издержки, это издержки связанные с производством … продукции – Дополнительной 11. Эффект дохода это – Изменение реального дохода потребителя в результате изменения цен .
    12. Дифферентация продукта это – В Издержки фирмы как альтернативная стоимость Важно помнить, что средние издержки уже включают альтернативную стоимость всех ресурсов, привлекаемых для производства продукции, включая альтернативную стоимость. Альтернативные издержки строительства нового стадиона – это. 2. Валовой доход (выручка от продаж) рассчитывается как: 3. Принцип сопоставления валового дохода с валовыми издержками действует… 4. На графике. 13. Суммарные издержки — это… совокупность постоянных и переменных издержек, понесенных оирмои в ходе производственного процесса величина суммарных издержек, приходящихся на одну произведенную товарную единицу рас Рассмотрим издержки фирмы в процессе производства и сбыта товаров и услг Прежде всего обратим внимание на явные и альтернативные (вмененные) издержки, так как и те и другие учитываются фирмой в ее деятельности. К явн�
  • Как Снять Одиночество Магия
  • Игра Чисел Или Все Что Вы Знаете О Футболе
  • Что Смотрят На Плановом Узи По Беременности
  • Ловля Окуня Осенью В Пруду
  • Что Показывает Мазок Который Берет Гинеколог
  • Как Приготовить Блюдо Ежики С Рисом
  • Загадки На День Рождения Бабушке С Ответами Смешные
  • Если Ограничение По Возрасту Для Авто Кредит
  • Основные Стадии Бизнес Плана
  • Примета Если Собака Перебежала Дорогу
  • Вопросы Президенту О Развитии Бизнеса
  • Кирпич Для Стен Внутри Дома
  • Бизнес План Автомат По Продаже Кофе
  • Все Игры Чемпионата России По Футболу Высшая Лига
  • Врач Стоматолог Воробьева С В
  • Дома Под Ключ В Находке
  • Признаки Инфекций Полости Рта
  • Витой Провод Для Деревянных Домов
  • Как Назвать Футбольную Команду По Футболу
  • Аттестация Тест Для Учителей Английского Языка
  • Йошкар Ола Достопримечательности Что Посмотреть
  • Сом Ловля В Германии
  • Скачать Аваст Фри Антивирус С Торрента
  • Какие Последствия После Флюорографии При Беременности
  • Сколько В России Звезд Шоу Бизнеса
  • Дома Каркасной Технологии Или Лстк
  • Мультфильмы В Кинотеатре Казань
  • Как Приготовить Фондю Из Сыра
  • Заговоры Чтобы Мать Не Обижалась
  • Гадание На Человека Как Он Живет
  • Бизнес Центр Метро Московский Проспект
  • Через Сколько Должны Выплатить По Каско
  • Сделать Новогодние Подарки Из Конфет
  • Услуги Ремонт В Бишкеке На
  • Вакансии Учитель Изо Мхк
  • Вакансии В Тольятти Инженера По Охране Труда
  • Авито Ростов На Дону Вакансии Охранника
  • Как Начать Бизнес В Гербалайф
  • Основные Требования К Бизнес Проекту
  • Лучшие Инвестиции В Самого Себя
  • Практикум Егэ Английский Язык Грамматика И Лексика
  • Программа Диагностики Коробки Автомата
  • Как Сделать Канализацию Если Грунтовые Воды Близко Видео
  • Вакансии Тракторист Вахта В Москве
  • Почему Чешутся Уши Внутри Причины

  • Read More

    Презентация на тему: Тема 1.

    Предмет и метод экономической науки. Развитие экономики как науки

    1

    Первый слайд презентации: Тема 1. Предмет и метод экономической науки. Развитие экономики как науки

    Изображение слайда

    2

    Слайд 2: 1.1. Безграничность потребностей и ограниченность ресурсов. Проблема выбора

    Изображение слайда

    3

    Слайд 3: 1.

    1.1. Безграничность потребностей человека

    Постоянный рост человеческих потребностей имеет количественный или качественный характер? 2. Если бы каждый человек получил такую сумму денег, какую хотел, означало бы это, что проблема ограниченности перестала существовать? 1.1.1. Безграничность потребностей человека.

    Изображение слайда

    4

    Слайд 4

    1. Рост потребностей людей означает и количественное их изменение, и качественное. Например, с ростом доходов увеличивается объем потребляемых человеком ценных продуктов и уменьшается потребление менее ценных. Но в большей степени изменяется структура потребностей: вместо граммофонов люди приобретают музыкальные центры с лазерными дисками, вместо механических стиральных машин — автоматические и т.д. 2. Нет. См. безграничность и постоянный рост потребностей. + Свои потребности человек удовлетворяет, покупая необходимые товары и услуги. Деньги сами по себе, не истраченные на покупку необходимого, потребностей людей удовлетворить не могут. Поэтому какой бы суммой денег ни обладал человек, при отсутствии нужных ему товаров и услуг он не сможет удовлетворить свои потребности, и, следовательно, изобилие денег не снимает проблемы ограниченности.

    Изображение слайда

    5

    Слайд 5: 1.

    1.3. Экономические блага и ограниченность ресурсов

    Они есть, но их всё сложнее «отыскать»

    Изображение слайда

    6

    Слайд 6

    За учебу в школе или посещение участкового врача не надо платить. Значит ли это, что услуги учителей и врачей — свободное благо?

    Изображение слайда

    7

    Слайд 7

    Услуги участкового врача и учителя не являются свободным благом. Они бесплатны для тех, кто посещает районные поликлиники и муниципальные школы, потому что расходы по их предоставлению взяло на себя государство. А об их ограниченности может свидетельствовать и тот факт, что люди все чаще готовы доплачивать за подобные услуги, ибо нехватка средств у государства для оказания их нам на «бесплатной» основе ухудшает их качество.

    Изображение слайда

    8

    Слайд 8: Итак: потребности безграничны и постоянно растут, а блага, удовлетворяющие потребности – ограничены

    На производство экономических благ идут экономические ресурсы ( факторы производства ). Они ограничены (двойственность ограниченности: их недостаточно + «проблема выбора»: определённый ресурс или часть его мы можем использовать только 1 раз, отказываясь от удовлетворения других потребностей). «Мало времени», «Мало денег», «Мало людей» (трудовой ресурс) – всё это об ограниченности ресурсов.

    Изображение слайда

    9

    Слайд 9: 1.1.4. Факторы производства – ресурсы, которые используются людьми для производства экономических благ (стр.9)

    Информация?

    Изображение слайда

    10

    Слайд 10

    А. Средства, необходимые для удовлетворения потребностей людей и имеющиеся в распоряжении общества в ограниченном количестве. Б. Один из факторов производства, включающий в себя такие ресурсы, необходимые для производства экономических благ, как плодородная земля, вода, леса, месторождения полезных ископаемых и т. п. Г. Фактор производства, включающий в себя произведенные человеком средства производства: станки, оборудование, производственные здания, инструменты, сырье, полуфабрикаты и т. п. Д. Ситуация, когда ресурсов недостаточно, чтобы удовлетворить потребности людей. Ж. Ресурсы, которые используются людьми для производства потребительских товаров и услуг и для производства новых ресурсов. К ним относятся: труд, земля и капитал. 3. Фактор производства, включающий в себя людей с их физическими и умственными способностями, которые используются в процессе создания экономических благ. К. Блага, имеющиеся в неограниченном количестве и получаемые людьми бесплатно.

    Изображение слайда

    11

    Слайд 11

    А. Экономические блага. Б. Земля. Г. Капитал. Д. Ограниченность ресурсов. Ж. Факторы производства. З. Труд. К. Свободные блага.

    Изображение слайда

    12

    Слайд 12

    1. Проблема ограниченности будет решена, когда люди смогут полностью реализовать достижения научно-технического прогресса. 2. В одно и то же время потребности людей в различных странах одинаковы. 3. Проблема выбора существует только для производителей. 4. Шерсть, используемая для вязки платков, является капиталом. 5. Мандарины, выращенные на плантации, можно рассматривать как фактор производства. 6. Деньги — это важнейший ресурс, необходимый при производстве экономических благ. 7. Дивиденды являются доходом, получаемым собственником труда от тех, кто его использует. 8. Процент является доходом на капитал.

    Изображение слайда

    13

    Слайд 13

    1. Утверждение ошибочно. Ограниченность носит относительный характер, и поэтому даже при самой полной реализации достижений научно-технического прогресса объем потребностей будет превышать объем ресурсов, которыми располагает общество. 2. Утверждение ошибочно. Уровень и характер потребностей людей определяются уровнем развития производства, культуры, научно-техническими достижениями. По этим характеристикам в каждый момент времени страны довольно значительно различаются, поэтому различаются и потребности людей в этих странах. 3. Утверждение ошибочно. Проблему выбора постоянно решают и потребители, например как распорядиться свободным временем, на что потратить имеющуюся сумму денег и т. п. 4. Утверждение верно. Шерсть как основное сырье используется в трикотажном производстве. Сырье же является капитальным ресурсом. 5. Утверждение верно. Мандарины могут быть фактором производства — капиталом, если используются как сырье, например при изготовлении мандаринового сока. Если же выращенные мандарины продаются потребителям, использующим мандарины как еду, последние не будут рассматриваться как фактор производства, а становятся потребительским товаром. 6. Утверждение верно. Деньги не являются фактором производства, но они важнейший ресурс, необходимый для покупки факторов производства фирмами с целью организации производства. ( РАЗНИЦА МЕЖДУ РЕСУРСАМИ И ФАКТОРАМИ ПРОИЗВОДСТВА). 7. Утверждение неверно. Доходом, получаемым на фактор труд, является заработная плата. 8. Утверждение верно.

    Изображение слайда

    14

    Слайд 14

    1. Проблема ограниченности возникает потому, что: а) при торговле стран друг с другом устанавливаются таможенные барьеры, чтобы не допустить ввоза дешевых товаров; б) для удовлетворения неограниченных потребностей ресурсов всегда не хватает; в) прибыль недостаточно высока, чтобы заинтересовать производителей расширять производство; г) продавцы придерживают товар, чтобы вызвать повышение цен. 2. Найдите вариант, в котором перечислены все факторы производства: а) конвейер, готовая продукция на складе, способность к риску, морская вода; б) каменный уголь, сталевар, деньги, организаторский талант; в) врач, умение принимать решения, рентгеновский аппарат, лекарства; г) бухгалтер, компьютер, земля, ответственность. 3. Что из нижеперечисленного можно отнести к капитальным ресурсам: а) деньги в кассе предприятия; б) государственные облигации; в) трубопровод; г) залежи нефти?

    Изображение слайда

    15

    Слайд 15

    1. Верно утверждение «б». 2. Верно утверждение «г». Бухгалтер представляет фактор труд, компьютер — капитал, и третий фактор — земля. В пункте «а» недостает фактора труда; в пункте «б» включены деньги, которые не являются фактором производства; в пункте «в» недостает фактора «земля». 3. Верно утверждение «в». Залежи нефти (пункт «г») являются фактором «земля». Деньги и ценные бумаги к факторам производства не относятся.

    Изображение слайда

    16

    Слайд 16: Укажите, какие из перечисленных положений являются правильными

    К факторам производства относятся: а) деньги в сейфе кассира банка; б) конвейерная линия; в) рабочая сила; г) время, затраченное на производство товара; д) месторождение урановых руд.

    Изображение слайда

    17

    Слайд 17

    Верны утверждения «б», «в», «д».

    Изображение слайда

    18

    Слайд 18: 1.2. Альтернативные затраты и кривая производственных возможностей

    Изображение слайда

    19

    Слайд 19: 1.

    2.1 Рациональное экономическое поведение. Характеристики

    Эффективность: использовать меньше ресурсов – удовлетворить больше благ. Не всегда «нравственно». Пример с табаком из учебника на стр. 11. Целеполагание. Цель использования ресурсов. Пример с бизнесменом на стр. 11. Критериальный подход: цена, качество, престиж, мода. Проблема выбора – основа рационального поведения – мы направляем ресурсы на удовлетворение определённых потребностей, отказываясь от удовлетворения других. Порождается ограниченностью ресурсов.

    Изображение слайда

    20

    Слайд 20: 1.2.2. Цена выбора и альтернативные затраты

    Экономический выбор порождает явление: АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ ЗАТРАТЫ – наилучший из отвергнутых вариантов использования ограниченных ресурсов. Альтернативные затраты – это то, что НЕ ВЫБРАНО. (Если выражается в деньгах, то это просто, НО…) Дискотека – новое платье (+экскурсия) Представительские расходы – новое оборудование (+новый туалет) Платная учеба – работа в Маке (+ работа в Apple ) Жизнь в квартире – сдача квартиры в аренду (+ продажа квартиры ) Отдых – сверхурочная работа (+ ночь в Dota 2 ) Танки – образование (+ возвращение Крыма )

    Изображение слайда

    21

    Слайд 21

    Данный товар/услуга ИЛИ все остальные. Данный товар/услуга ИЛИ следующий лучший вариант.

    Изображение слайда

    22

    Слайд 22: 1.

    2.3. Кривая производственных возможностей

    Допущения при построении графика. Экономика полностью использует все имеющиеся ресурсы. Качество и количество факторов производства, технология их использования – неизменны.

    Изображение слайда

    23

    Слайд 23

    Изображение слайда

    24

    Слайд 24

    А – все ресурсы направлены на потребительские блага. В – все ресурсы направлены на средства производства. К – ресурсы используются не полностью. К1 – выпуск потребительских товаров можно увеличить до 7. К2 – выпуск средств производства можно увеличить до 2,5. К1 и К2 – крайние точки отрезка, в пределах которого мы можем менять соотношение потребительских товаров и средств производства. Е – недостижимый уровень производства. Кривая: выпуклая вверх, согласно закону возрастающих альтернативных затрат.

    Изображение слайда

    25

    Слайд 25: Закон возрастающих альтернативных затрат (2 равноправных определения):

    С ростом производства продукта растут и альтернативные издержки, то есть с производством каждой новой единицы продукта  возрастают  и затраты на производство этой дополнительной единицы продукта. Для производства каждой последующей единицы одного блага общество вынуждено жертвовать всё большим количеством другого блага. Стр. 16 – пример с объяснением. 1-3-5 – возрастают затраты. Причина «выпуклости» графика – отсутствие абсолютной взаимозаменяемости ресурсов.

    Изображение слайда

    26

    Слайд 26: 1.3.1. Фундаментальные проблемы (главные вопросы экономики) (стр. 16-19 прочитать, вспомнить, углубить)

    Что производить? Как производить? Для кого производить?

    Изображение слайда

    27

    Слайд 27: Что же такое экономика?

    Экономика – это наука, которая изучает, каким образом в обществе, располагающем ограниченными ресурсами, решаются проблемы ЧТО, КАК и ДЛЯ КОГО надо производить, чтобы наиболее полно удовлетворить потребности людей.

    Изображение слайда

    28

    Слайд 28: ДОМАШНЕЕ ЗАДАНИЕ. 1. Учебник стр. 4-19 читать. 2. Учить конспект и понятия. 3. Выполнить задания на следующих слайдах устно все, кроме 10 (график и таблица в тетради). Не запрещаю делать опорные записи в тетради по ДЗ

    Изображение слайда

    29

    Слайд 29: 1.

    Подберите понятия к определениям

    А. Поведение человека, которое предполагает максимизацию результата при данных затратах или минимизацию затрат для достижения заданного результата. Б. График, показывающий те сочетания экономических благ, которые могут быть произведены при наличных факторах производства и неизменном уровне научно-технического прогресса. В. То, чем пришлось пожертвовать, совершая выбор, наилучший из отвергнутых вариантов.

    Изображение слайда

    30

    Слайд 30: 2. Верно или неверно? Будьте готовы объяснить свой выбор

    Предприниматель, организующий производство оружия, с точки зрения экономиста поступает нерационально, поскольку с помощью оружия может быть уничтожена жизнь на земле. Если плата за обучение 3 тыс. р. в год, а, отказавшись от учебы в институте, можно было бы заработать 5 тыс. р. в год, то альтернативная стоимость учебы составляет 8 тыс. р. в год. Любая точка, лежащая вне кривой производственных возможностей, означает, что ресурсы страна использует не полностью. Выпуклый характер кривой производственных возможностей объясняется тем, что в краткосрочном периоде альтернативная стоимость прироста единицы продукта возрастает. Если ресурсы, с помощью которых производят два вида товара, взаимозаменяемы, то кривая производственных возможностей имеет выпуклый характер.

    Изображение слайда

    31

    Слайд 31: 3. Выберите верные утверждения

    1. Альтернативная стоимость хранения денег в сейфе банкира: а) равна нулю, так как деньги не являются факторами производства; б) растет, если растет процент по вкладам в банках; в) падает, если растет процент по банковским вкладам; г) падает, если растет процент по ссудам. 2. Максимальный объем производства в стране в каждый момент времени определяется: а) объемом спроса на товары и услуги; б) количеством выпущенных в обращение денег; в) количеством и качеством труда, капитала и природных ресурсов при условии их полного использования; г) государственным планом. 3. Если в производстве задействованы все человеческие и материальные ресурсы, то увеличить объем производства какого-то продукта: а) можно только на частных предприятиях, а не на государственных; б) только в условиях роста цен; в) невозможно ни при каких условиях; г) можно, если сократить производство каких-либо других продуктов.

    Изображение слайда

    32

    Слайд 32

    4. Сестра подарила вам 10 р. Вы большой сластена и с удовольствием съели бы плитку шоколада « Фазер ». Друзья зовут вас в кинотеатр посмотреть новый американский боевик и поиграть на игровых автоматах. Но вечером вам обещали принести интересный видеофильм. Поскольку день выдался очень жарким, вы истратили деньги на покупку бутылки пепси-колы. Что явилось ценой вашего выбора: а) шоколад « Фазер »; б) бутылка пепси-колы; в) видеофильм; г) новый американский боевик?

    Изображение слайда

    33

    Слайд 33: 5. Повысилась квалификация производителей косметики. Какой вариант графика кривой производственных возможностей отражает это обстоятельство?

    Изображение слайда

    34

    Слайд 34: 6.

    Проанализируйте КПВ двух стран. Отметьте верные ответы

    В стране А либо применяется большее количество ресурсов, либо выше их технологический уровень. Если объёмы производства в обеих странах характеризуются точкой  b, можно предположить, что страна Б в скором времени догонит страну А по совокупному объёму производства. Экономика обеих стран легко может достигнуть точки  с. Перемещение из точки  b  в точку  d  в стране А связано с большим уменьшением производства средств производства, чем в стране Б. Объёмы производства в точке  а  в обеих странах легко достижимы.

    Изображение слайда

    35

    Слайд 35

    7. Кривая производственных возможностей иллюстрирует: а) ограниченность; б) для кого производятся товары; в) альтернативную стоимость производства товаров; г) альтернативный выбор вариантов объема производства; д) что производить. 8. Альтернативной стоимостью путешествия за границу может быть: а) дачный домик, строительство которого пришлось отложить на будущее; б) оплата курсов по подготовке менеджеров, от посещения которых пришлось отказаться; в) доход, который можно было получить за выполнение срочного заказа от смежной фирмы; г) стоимость путевки; д) деньги, выплаченные няне, оставшейся с ребенком на время путешествия. 9. Рациональное поведение экономического субъекта предполагает: а) целесообразность его поведения; б) сравнимость результатов и затрат; в) учет мнения окружающих людей; г) определение цены сделанного им выбора; д) анализ вариантов достижения поставленной цели.

    Изображение слайда

    36

    Последний слайд презентации: Тема 1.

    Предмет и метод экономической науки. Развитие экономики как науки

    10. Фермер на своем участке может выращивать для продажи или морковь, или свеклу. Он использует труд 10 сезонных рабочих. Каждый из рабочих может вырастить либо 100 кг свеклы, либо 80 кг моркови. Постройте график производственных возможностей фермерского хозяйства и объясните, почему он имеет такую форму. Для построения графика заполните таблицу ниже. Варианты Объем производства свеклы (кг) Объем производства моркови (кг) А. 10 рабочих заняты выращиванием свеклы. В. 8 рабочих на свекле, 2 на моркови. С. 6 рабочих на свекле, 4 на моркови. D. 2 рабочих на свекле, 8 на моркови. E. 10 рабочих заняты выращиванием моркови

    Изображение слайда

    обсуждение и комментарии в Тинькофф Пульс

    Поиграем в разведчиков? 🔎 Вокруг БПИФов линейки «Атона» забор с надписью: «СЕКРЕТНО». Данных о структурах фондов, динамике, а также о составах #ETF все еще нет, хотя первый транш: $AMEM – Рынки возможностей, $AMRE – Российские акции+, $AMVF – Недооцененные компании США состоялся 15 апреля, второй: $AMIN – Инновации, $AMCC – Облачные технологии, $AMSC – Цифровое будущее 19 апреля, ну и сегодня залили еще $AMGM – Золотодобытчики и $AMSL – Серебро (сегодня их уже можно купить у нашего брокера). 📌Для начала нужно сказать о том, что каждый БПИФ в этой линейке – это фонд фондов🤯. То есть покупаемый нами фонд не владеет напрямую ценными бумагами отдельных компаний, а вкладывается в зарубежные ETF. Нам предлагают инвестировать через прокладку, что предполагает «двойную» комиссию (к комиссиям БПИФ нужно прибавить комиссии управляющего базовыми активами). 📌А теперь давайте разбираться, на какие компании мы потратим деньги, если купим акции фондов #АТОН. Напомню, что на официальном сайте нет ничего (кроме упоминания непонятных бенчмарков), что могло бы хоть как-то нам помочь. Поэтому открываем 100500 вкладок в браузере и ищем… 📌Начнем с «АТОН – Рынки возможностей» (AMEM). Я рассмотрю именно его, так как на той неделе купила 10 лотов. Это фонд фонда iShares Core MSCI Emerging Markets (IEMG). Заходим на сайт iShares, и пытаемся на анлийской странице найти состав фонда. Что находим? •TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACTURING (5,66%) — тайваньская компания, занимающаяся изучением и производством полупроводниковых изделий (между прочим, крупнейший контрактный производитель полупроводниковых микросхем с долей рынка 55,9 %). Интересно: Крупными клиентами компании являются HiSilicon, MediaTek, Huawei, Realtek, AMD, NVIDIA, Qualcomm, ARM Holdings, Altera, Xilinx, Apple, Broadcom, Conexant, Marvell, Intel (беспроводные решения, чипсеты, некоторые модели Atom). •TENCENT HOLDINGS LTD (4,99%) — одна из крупнейших инвестиционных и венчурных компаний. Дочерние компании Tencent, как в самом Китае, так и в других странах мира, специализируются на различных областях высокотехнологичного бизнеса, в том числе различных интернет-сервисах, разработках в области искусственного интеллекта и электронных развлечений. Интересно: Дочерняя кинокомпания Tencent Pictures принимала участие в производстве и прокате фильмов «Варкрафт» (2016), «Конг: Остров черепа» (2017), «Чудо-женщина» (2017), «Веном» (2018), «Бамблби» (2018), «Люди в чёрном: Интернэшнл» (2019), «Терминатор: Тёмные судьбы» (2019). •ALIBABA GROUP HOLDING ADR REPRESEN (4,78%) — китайская публичная компания, работающая в сфере интернет-коммерции, владелец веб-порталов Taobao, Tmall, Alibaba и ряда других. Основными видами деятельности являются торговые операции между компаниями по схеме B2B и розничная онлайн-торговля, да и вы и так прекрасно о ней знаете. •SAMSUNG ELECTRONICS LTD (3,82%) – корейская транснациональная компания по производству электроники, полупроводников, телекоммуникационного оборудования, чипов памяти, жидкокристаллических дисплеев, мобильных телефонов и мониторов. Тоже широко известна в мире. Это топ – 4 позиции, входящих в IEMG. Остальные же занимают менее 2% активов этого фонда. Теперь мы хотя бы имеем представление, куда я потратила деньги на прошлой неделе. …продолжение ниже⬇️⬇️⬇️ #фонды #новичок #новичку #новичек #новичкам

    Сбербанк | Годовой отчет 2019

    Лаборатория кибербезопасности

    В рамках деятельности лаборатории за 2019 год было получено 4 патента на изобретение и 3 патента на дизайн. Среди ключевых разработок — несколько прототипов перспективных решений.

    По линии противодействия кибермошенничеству разработаны прототип «агрессивного honeypot» на ферме android для ускорения выявления новых типов вредоносного программного обеспечения (предназначенных для хищений через мобильный банк-клиент) и алгоритм выявления кейсов социальной инженерии с подключением телефона мошенника через банкомат / терминал. Оба решения переданы в эксплуатацию, продолжаются работы по усовершенствованию и настройке.

    По линии Центра киберзащиты разработан прототип решения класса Breach and Attack Simulation для роботизации процесса симуляции различных видов атак на банк. Наработки переданы для внедрения в виде отдельного модуля в платформу Threat intelligence. Разработан и успешно протестирован совместно с отделом Технических средств охраны Московского Банка и «Дивизионом Банк рядом» MVP системы выявления аномального поведения по видео для зон УС 24/7. Решение передано Управлению комплексной безопасности для встраивания в создаваемую платформу видеоаналитики банка.

    Лаборатория VR/AR

    В 2019 году была закончена разработка основного функционала тактического VR‑тренажера, позволяющего проводить тренировку инкассаторов в удаленном режиме.

    Тренажер был протестирован на соревнованиях по стрельбе между территориальными банками, в которых принимали участие инкассаторы и сотрудники службы охраны. Решение передано на внедрение в промышленную эксплуатацию.

    Совместно с платформой ДомКлик была запущена пилотная эксплуатация приложения для VR‑презентации недвижимости, в тестовом режиме подключены внешние партнеры, среди которых крупные застройщики и компании-дизайнеры.

    Помимо этого, был принят на тестирование соответствующим подразделением банка AR-ассистент для слабовидящих людей.

    В 2019 году Платформа для управления контентом SberVR была передана в Kорпоративный Университет Сбербанка.

    Лаборатория блокчейн

    В 2019 году разработана и передана заказчику новая версия блокчейн-платформы для Сбербанк Факторинга, инициировано подключение новых участников.

    Сбербанк и сингапурская транснациональная биржевая компания Trafigura PTE Ltd в рамках Восточного экономического форума-2019 провели пилотную сделку с использованием блокчейн по дисконтированию дебиторской задолженности поставок западносибирской нефти. Сделка осуществлена на базе решения, созданного Лабораторией Блокчейн, с использованием фреймворка Hyperledger Fabric: дата, сумма, срок сделки, объем поставки, характеристики товара и финансовые условия были записаны в блокчейн.

    Совместно с РОСТЕХ разработана и утверждена правительством РФ дорожная карта «Системы распределенного реестра», которая является стратегическим инструментом, обозначающим приоритеты и перспективы развития сквозных цифровых технологий в Российской Федерации.

    Лаборатория робототехники

    В 2019 году были успешно завершены приемо-сдаточные испытания роботизированного участка пересчета наличности, получено три патента.

    Изобретение нацелено втрое повысить производительность труда кассово-инкассаторских центров при пересчете банкнот.

    В отчетном году также был проведен пилот по доставке корреспонденции автономным офисным роботом-курьером «Глеб». Платформы Navigation-As-A-Service и Robot-As-A-Service предлагают роботизированные решения по логистике внутри помещений.

    Было завершено тестирование экзоскелета ExoChair Mk3 в рамках опытного внедрения в секторе логистики и учета документов архивного центра в Томилино. При внедрении изобретения будет повышена производительность труда сотрудников архивно-логистических центров, снизится вероятность заболеваний опорно-двигательного аппарата и утомляемость сотрудников, чья работа связана с физическими нагрузками.

    В рамках проекта «Цифровой аватар» разработан прототип решения по генерации видеоизображения диктора в реальном времени на основе искусственных нейронных сетей. Благодаря аватару снижается стоимость и время производства видеоконтента.

    Кроме того, в 2019 году лаборатория робототехники и Microsoft Research начали совместные прикладные исследования по применению AI в промышленной робототехнике.

    Лаборатория RPA (Robotic Process Automation)

    В отчетном году продолжила работу платформа Robotic Process Automation, позволяющая создавать на виртуальной машине автономных программных роботов для выполнения рутинной работы.

    Благодаря этому инструменту было автоматизировано 103 процесса и получено 2,8 млн робо-часов трудозатрат эффекта, что эквивалентно ненайму 930 человек.

    В 2019 году внедрен в опытную эксплуатацию «робот-помощник» на технологии Robotic Desktop Automation. Роботы помогают сотруднику выполнять рутинную работу на персональном компьютере, благодаря ним автоматизировано 12 пилотных процессов. Рост производительности сотрудников в пилотных процессах составил 27 %.

    Лабораторией RPA была запущена облачная платформа для роботизации процессов RPA PaaS (Robotic Process Automation Platform as a Service) через SberCloud. Платформа позволяет обеспечить внешним клиентам полный цикл разработки и сопровождения алгоритмов RPA. Клиенту не требуется предварительных инвестиций в оборудование и программное обеспечение — все необходимое предоставляет провайдер.

    Проведено 4 пилотных проекта с инструментом «читающий робот» по технологии Auto Named Entity Recognition. Данный инструмент позволяет извлекать необходимую информацию из сканов полуструктурированных и неструктурированных документов.

    Лаборатория геймификации

    Лаборатория разработала систему SberStart для привлечения и первичного отбора IT-специалистов с помощь геймифицированной анкеты, а также игровой модуль для программы адаптации новых сотрудников блока «Технологии» Bootсamp.

    В рамках создания платформы геймификации разработан первый модуль — «Достижения». В 2020 году Лаборатория планирует дополнить платформу новыми модулями: «Баллы», «Лидерборды», «Квесты», «Навыки».

    В рамках создания обучающих инструментов разрабо­­тан Executive acceleration board для обучения ТОП-менедж­мента актуальным технологиям, а также игра-обучение работе с акциями EasyStocks для клиентов банка.

    В ИСУ создан игровой персонаж для системы работы с отклонениями.

    Лаборатория искусственного интеллекта

    Разработана библиотека AutoML, автоматизирующая разработку типовых моделей принятия решений.

    Кросс-платформенное отчуждаемое решение самостоятельно или при минимальном участии специалиста решает ограниченный класс задач в режиме end2end, тем самым высвобождая ресурсы высококвалифицированных специалистов для решения сложных задач. Библиотека показывает эффективность, соответствующую 2 месту в международном бенчмарке OpenML. Решение уже успешно внедрено в нескольких проектах внутри Группы Сбербанк: выявление ошибок сотрудников, проведение рекламных кампаний различного типа, составление оптимального образовательного трека и т.п.

    В 2019 году лабораторией был создан MVP рекомендательной платформы, позволяющей быстро прототипировать рекомендательные системы для различных сценариев, характерных для банка и экосистемы. Отличительной чертой данной платформы является высокая степень повторного использования ее модулей: даже для нового сценария не потребуется переписывать всю рекомендательную систему с нуля. Данное решение легло в основу прототипа рекомендательной системы stories в мобильном приложении Сбербанк Онлайн.

    В рамках работы в направлении Интеллектуального управления базами знаний применены новые подходы к решению NLP-задач. Четыре проведенных пилота признаны успешными и идет подготовка к промышленному применению технологий. Темы пилотов: информационный «умный поиск» на базе данных краудсорсинговой площадки «Sberbank.Idea!», выявление предполагаемых дубликатов идей на площадке, предсказание мнения эксперта относительно предложения для разгрузки внутренних модераторов площадки, рекомендации идей пользователю на основе его предыдущей активности на площадке. Все это позволит в режиме онлайн получать интересующую информацию и оптимально использовать имеющиеся ресурсы.

    В рамках направления AI в медицине был проведен ряд успешных исследований по применению инструментов AI для диагностики и предсказания заболеваний на основе анализа диагностических изображений.

    Знать денежный рынок

    Скорее всего, вы слышали этот термин раньше, но что такое денежный рынок? Это организованная биржа, на которой участники могут ссужать и занимать крупные суммы денег на срок до одного года. Несмотря на то, что это чрезвычайно эффективная арена для операций со средствами для предприятий, правительств, банков и других крупных организаций, денежный рынок также предоставляет важные услуги лицам, которые хотят инвестировать меньшие суммы, обладая при этом лучшей ликвидностью и безопасностью, доступной где угодно.

    Здесь мы рассмотрим некоторые из наиболее популярных типов инструментов денежного рынка и преимущества, которые они предлагают индивидуальным инвесторам.

    Ключевые выводы

    • Денежный рынок — это организованная биржа, участники которой ссужают и занимают большие суммы денег сроком на один год или менее.
    • Инвесторов привлекают краткосрочные инструменты денежного рынка из-за их высокой безопасности и ликвидности.
    • Краткосрочные инвестиционные пулы включают паевые инвестиционные фонды денежного рынка, инвестиционные пулы местных органов власти и краткосрочные инвестиционные фонды доверительных отделений банков.
    • Паевые инвестиционные фонды денежного рынка являются наиболее доступными для физических лиц.
    • Казначейские векселя
    • регулярно выпускаются Казначейством США для рефинансирования ранее выпущенных казначейских векселей, достигших срока погашения, и для финансирования дефицита федерального правительства.

    Цели денежного рынка

    Физические лица вкладывают средства на денежный рынок во многом по той же причине, по которой бизнес или правительство ссужают или заимствуют средства на денежном рынке: иногда наличие средств не совпадает с необходимостью в них.Например, если вы обнаружите, что у вас есть определенная сумма денег, которая вам не нужна немедленно — например, для погашения долга — вы можете временно инвестировать эти средства, пока они не понадобятся вам для долгосрочных инвестиций или покупки. .

    Если вы решите хранить эти средства наличными, альтернативные издержки, которые вы понесете, представляют собой проценты, которые вы могли бы получить, вложив свои средства. Если вы в конечном итоге инвестируете свои средства на денежный рынок, вы можете быстро и легко получить эти проценты.

    Хранение денег наличными означает, что вы не будете получать проценты. Но если вы в конечном итоге инвестируете свои средства на денежный рынок, вы можете легко и быстро получить этот интерес.

    Основными атрибутами, которые привлекают инвестора к краткосрочным инструментам денежного рынка, являются превосходная безопасность и ликвидность. Инструменты денежного рынка имеют сроки погашения от одного дня до одного года, хотя чаще всего они составляют три месяца или меньше. Поскольку эти инвестиции связаны с крупными и активно торгуемыми вторичными рынками, вы почти всегда можете продать их до срока погашения, хотя и по цене отказа от процентов, которые вы получили бы, удерживая их до погашения.

    Вторичный денежный рынок не имеет централизованного расположения. Денежный рынок ближе всего к физическому присутствию — это произвольная ассоциация с городом Нью-Йорк, даже несмотря на то, что денежный рынок доступен из любого места по телефону или через Интернет. Большинство индивидуальных инвесторов участвуют на денежном рынке с помощью и опытом своего финансового консультанта, бухгалтера или банковского учреждения.

    Типы инструментов денежного рынка

    Создано большое количество финансовых инструментов для краткосрочного кредитования и заимствования.Многие из этих инструментов денежного рынка достаточно специализированы, и ими обычно торгуют только те, кто хорошо знаком с денежным рынком, например банки и крупные финансовые учреждения.

    Некоторыми примерами этих специализированных инструментов являются федеральные фонды, дисконтное окно, оборотные депозитные сертификаты (НИЗ), срочные евродолларовые депозиты, соглашения об обратной покупке, государственные ценные бумаги предприятий, акции в инструментах денежного рынка, фьючерсные контракты, фьючерсные опционы и свопы.

    Помимо этих специализированных инструментов на денежном рынке существуют инвестиционные инструменты, с которыми индивидуальные инвесторы будут лучше знакомы, такие как краткосрочные инвестиционные пулы (STIP) и паевые инвестиционные фонды денежного рынка, казначейские векселя, краткосрочные муниципальные ценные бумаги, коммерческие бумаги, и банковские акцепты. Здесь мы более подробно рассмотрим НТИП, паевые инвестиционные фонды денежного рынка и казначейские векселя.

    Краткосрочные инвестиционные пулы и паевые инвестиционные фонды денежного рынка

    Краткосрочные инвестиционные пулы (STIP) включают паевые инвестиционные фонды денежного рынка, инвестиционные пулы местных органов власти и краткосрочные инвестиционные фонды доверительных отделений банков.Все НТИП продаются как доли в очень больших пулах инструментов денежного рынка, которые могут включать любые или все инструменты денежного рынка, упомянутые выше. Другими словами, НТИП — это удобное средство объединения различных продуктов денежного рынка в один продукт, точно так же, как паевой инвестиционный фонд или паевой инвестиционный фонд с фиксированным доходом объединяет различные акции, облигации и т. Д.

    STIP делают специализированные инструменты денежного рынка доступными для индивидуальных инвесторов, не требуя глубоких знаний о различных инструментах, входящих в пул. НТИП также сокращают крупные минимальные суммы инвестиций, необходимые для покупки большинства инструментов денежного рынка, которые обычно равны или превышают 100 000 долларов.

    Из трех основных типов НТИП паевые инвестиционные фонды денежного рынка являются наиболее доступными для физических лиц. Эти фонды предлагаются брокерскими компаниями и компаниями паевых инвестиционных фондов, которые продают доли в этих фондах своим индивидуальным, корпоративным и институциональным инвесторам. Фонды краткосрочных инвестиций управляются доверительными отделениями банков для их различных доверительных счетов.

    Инвестиционные пулы органов местного самоуправления создаются правительствами штатов от имени местных органов власти, что позволяет инвесторам приобретать акции инвестиционных фондов местных органов власти.

    Налогооблагаемые фонды и фонды, освобожденные от налогов

    Паевые инвестиционные фонды денежного рынка делятся на две категории: фонды, облагаемые налогом, и фонды, не облагаемые налогом. Налогооблагаемые фонды размещают инвестиции в ценные бумаги, такие как казначейские векселя и коммерческие бумаги, по которым выплачивается процентный доход, подлежащий федеральному налогообложению, после его выплаты покупателю фонда.Фонды, освобожденные от налогов, инвестируют в ценные бумаги, выпущенные правительствами штата и местными властями, которые освобождены от федерального налогообложения. Эти две категории паевых инвестиционных фондов денежного рынка обеспечивают разные модели роста, каждая из которых привлекает разные типы инвесторов.

    Казначейские векселя

    Казначейские векселя, широко известные как казначейские векселя, представляют собой краткосрочные ценные бумаги, выпускаемые Казначейством США на регулярной основе для рефинансирования ранее выпущенных казначейских векселей, достигших срока погашения, и для помощи в финансировании дефицита федерального правительства.

    Из-за их краткосрочных сроков погашения казначейские векселя имеют наибольший объем торгов и ликвидность, с номинальной стоимостью 326 миллиардов долларов, выпущенных ФРС по состоянию на середину 2021 года. Помимо планирования регулярных продаж казначейских векселей, Казначейство также на нерегулярной основе продает инструменты, называемые векселями управления денежными средствами, путем возобновления продажи векселей, срок погашения которых наступает в тот же день, что и неоплаченный выпуск векселей.

    Когда первоначально создавались казначейские векселя, они имели исключительно трехмесячный срок погашения.Впоследствии были добавлены векселя со сроком погашения шесть месяцев и один год. Трехмесячные и шестимесячные векселя продаются на обычных еженедельных аукционах, а еще один вексельный аукцион проводится каждые четыре недели для продажи однолетних векселей.

    ГКО продаются через коммерческую систему бездокументарных операций крупным инвесторам и учреждениям, которые затем распределяют эти векселя среди своих клиентов, в число которых могут входить индивидуальные инвесторы. Альтернативой является Treasury Direct, которая работает как неконкурентная холдинговая система, предназначенная для мелких инвесторов, которые планируют держать свои ценные бумаги до погашения.

    Право собственности отдельных участников торгов на Treasury Direct регистрируется непосредственно в бухгалтерских счетах Министерства финансов. Если инвестор покупает казначейские векселя через систему Treasury Direct и желает продать их до наступления срока погашения, он должен перевести их в коммерческую систему бездокументарного учета. Перевод может быть организован только через депозитарное учреждение, имеющее счет в Федеральном резервном банке — лицо, осуществляющее перевод, должно уплатить соответствующие комиссии за перевод.

    Счета денежного рынка

    Мы не можем писать о денежном рынке, не уделив немного времени счетам денежного рынка. Это депозитные счета, аналогичные текущим и традиционным сберегательным счетам, которые застрахованы Федеральной корпорацией по страхованию вкладов (FDIC) и отличаются от фондов денежного рынка. Они могут предоставить владельцу счета некоторые привилегии, подобные текущему счету, например, возможность выписывать чеки и / или операции по дебетовым картам. Но они действуют как сберегательный счет с минимальным балансом и некоторыми ограничениями.

    Федеральные правила ограничивают количество дебетовых операций для этого типа счетов до шести в месяц. За все, что выше, обычно взимается плата. Владельцы счетов также получают проценты. Поскольку на многих счетах требуется минимальный остаток, доход обычно выше, чем на обычном сберегательном счете.

    Счета денежного рынка — это безопасные инвестиции с низким уровнем риска. Как правило, они являются хорошим местом для размещения ваших денег, особенно если вам нужен немедленный доступ к ним, пока вы собираете проценты.Учреждения предлагают более высокие процентные ставки, поскольку они используют средства на счетах денежного рынка для инвестирования в краткосрочные активы с краткосрочным сроком погашения, как отмечалось выше.

    Итог

    Когда индивидуальный инвестор формирует портфель финансовых инструментов и ценных бумаг, он обычно направляет определенный процент средств на самый безопасный и наиболее ликвидный доступный инструмент: наличные. Эта денежная составляющая может находиться на их инвестиционном счете в виде чисто ликвидных средств, как если бы она была депонирована на сберегательный или текущий банковский счет.Однако инвесторам гораздо выгоднее размещать денежный компонент своих портфелей на денежном рынке, который предлагает процентный доход, сохраняя при этом безопасность и ликвидность денежных средств.

    Многие инструменты денежного рынка доступны инвесторам, чаще всего через хорошо диверсифицированные паевые инвестиционные фонды денежного рынка. Если инвесторы захотят действовать в одиночку, существуют другие возможности для инвестиций на денежном рынке, в первую очередь покупка казначейских векселей через Treasury Direct.

    Неработающие денежные средства — избыточные денежные средства, не приносящие доходности

    Что такое свободные денежные средства?

    Свободные денежные средства — это, как подразумевает эта фраза, денежные средства, которые бездействуют или используются не так, чтобы повысить ценность бизнеса.Это означает, что деньги не приносят процентов. Простой процент. Простая формула процента, определение и пример. Простой процент — это расчет процентов, который не учитывает эффект начисления сложных процентов. Во многих случаях проценты складываются с каждым назначенным периодом ссуды, но в случае простых процентов это не так. Расчет простых процентов равен основной сумме, умноженной на процентную ставку, умноженной на количество периодов. от сидения на сберегательном или текущем счете и не приносит прибыли Маржа прибыли В бухгалтерском учете и финансах маржа прибыли является мерой доходов компании по отношению к ее доходам.Три основных показателя маржи прибыли в форме покупки активов Приобретение активов Приобретение активов — это покупка компании путем покупки ее активов, а не акций. Это также предполагает принятие определенных обязательств. или инвестиции. Деньги просто лежат в том виде, в котором их не ценят. Фактически, из-за инфляции скорректированная в реальном выражении доходность свободных денежных средств может быть отрицательной. Другими словами, свободные денежные средства не только не ценятся, но и фактически могут потерять ценность из-за инфляции.

    Определение наличных денег и свободных денежных средств

    С чисто практической точки зрения наличные деньги часто определяются как физическое, законное платежное средство в форме банкнот или монет.Однако с точки зрения бизнеса денежные средства часто классифицируются как денежные средства и их эквиваленты. Эквиваленты денежных средств. Наличные деньги и их эквиваленты являются наиболее ликвидными из всех активов на балансе. Эквиваленты денежных средств включают ценные бумаги денежного рынка, банковские акцепты. Он включает практическое определение, приведенное выше, но также может охватывать денежные средства, депонированные на банковский счет или инвестированные в высоколиквидные активы, такие как срочные вклады.

    Исходя из приведенного выше определения, свободные денежные средства чаще всего являются одной из двух нижеприведенных статей.Этот список не является исчерпывающим, но содержит хорошие примеры, демонстрирующие концепцию.

    • Физические деньги, хранящиеся в сейфе дома или в офисе
    • Денежные средства, депонированные на беспроцентный счет

    Стоимость свободных денежных средств

    Как объяснялось выше, свободные денежные средства часто приносят нулевую или отрицательную стоимость . Возьмем, к примеру, 100 долларов наличными в сейфе. Эти наличные деньги не в цене, как на сберегательном счете. Далее предположим, что владелец этой наличности мог положить ее в банк на сберегательный счет с 2% годовых.Через год на этом депозите можно было заработать еще 2 доллара. Вместо этого 100-долларовая банкнота хранится в сейфе с нулевым процентом. С абсолютной точки зрения, собственник создал нулевую ценность. С точки зрения альтернативных издержек, собственник фактически потерял 2 доллара в цене.

    Отрицательное значение свободных денежных средств связано с инфляцией. Предположим, владелец этой 100-долларовой банкноты год назад мог купить 50 теннисных мячей. В этом году такое же количество теннисных мячей обойдется ему в 105 долларов из-за подорожания сырья.Таким образом, он не только потерял 2 доллара, которые он мог получить на сберегательном счете, но и потерял 5 долларов в покупательной способности, что привело к чистым потерям в размере 7 долларов. Это обратная сторона простаивающих денег.

    Смягчение последствий неиспользованных денежных средств

    Несмотря на потенциальное снижение стоимости, свободные денежные средства можно легко превратить в положительное вложение. Поскольку владелец является наиболее ликвидным из всех активов, ему необходимо просто инвестировать денежные средства в ценный актив или положить деньги на банковский счет, приносящий проценты.При рассмотрении вопроса о преобразовании свободных денежных средств в актив, повышающийся в цене, владелец денежных средств должен учитывать свои потребности в ликвидности. Часто более высокая процентная ставка или потенциал повышения стоимости сопровождается более низкой ликвидностью.

    Текущие счета

    Текущий счет является наиболее ликвидным из банковских счетов и позволяет владельцу снимать свои наличные деньги в любой момент. Это дает владельцу самый быстрый доступ к своим деньгам. Обратной стороной текущего счета является то, что по нему часто выплачиваются самые низкие процентные ставки.Однако в случае свободных денежных средств низкие проценты лучше, чем отсутствие процентов. Однако имейте в виду, что есть текущие счета с нулевыми процентами.

    Сберегательные счета

    Сберегательный счет — следующий лучший счет с точки зрения ликвидности. Хотя сберегательный счет не такой ликвидный, как текущий счет, он часто имеет фиксированное количество бесплатных транзакций или низкую комиссию за транзакцию. Компромисс за снижение ликвидности — более высокие процентные ставки.

    Сберегательные счета с высокой процентной ставкой

    Они похожи на обычные сберегательные счета, но с более высокими процентными ставками.Чтобы компенсировать более высокие процентные ставки, может быть больше ограничений на погашение наличных денег.

    Срочные депозиты, CD и GIC

    Срочный депозит — это место, где депонированные средства заблокированы на определенный период времени. Более длительные периоды означают более высокие процентные ставки, выплачиваемые за неиспользованные деньги. Срочные вклады также могут варьироваться в зависимости от погашаемых и невозвратных, а некоторые подлежащие погашению срочные вклады могут иметь штрафы за досрочное погашение.

    Компакт-диск или депозитный сертификат — это гарантированная инвестиция в США, аналогичная срочному депозиту.GIC или гарантированный инвестиционный сертификат — это канадский эквивалент компакт-диска. Как и в случае срочных вкладов, как компакт-диски, так и GIC имеют период блокировки, в течение которого средства не подлежат погашению. Эти сберегательные механизмы часто платят самые высокие процентные ставки среди счетов и инвестиций, описанных до сих пор.

    Акции и облигации

    Следующие соображения по использованию свободных денежных средств — это покупка долга или капитала. У этих двух вариантов много компромиссов и сложностей. Акции и облигации обладают более высокой ликвидностью, чем срочные вклады, поскольку их можно легко ликвидировать или продать на вторичном рынке.Однако они имеют более высокие риски по сравнению со сберегательными счетами или сберегательными продуктами. Компромисс для более высокого риска — потенциально более высокая доходность, при этом собственный капитал потенциально приносит наибольшую доходность.

    Операционные закупки

    Наконец, владельцы бизнеса, надеющиеся расширить свой бизнес, также могут использовать свободные денежные средства. Это может быть сделано путем покупки инвентаря или других краткосрочных активов для поддержки повседневных операций бизнеса. Свободные денежные средства также можно направить на финансирование капитала или долгосрочных активов, таких как новое оборудование или здания.Ликвидность и доходность капитальных вложений различаются, но преимущество использования свободных денежных средств здесь заключается в том, что они превращаются в актив, который либо приносит доход, либо каким-либо образом повышается в стоимости.

    Основные выводы

    Неработающие денежные средства приносят бизнесу нулевую или отрицательную ценность. Однако положительная сторона свободных денежных средств заключается в том, что они очень ликвидны и могут быть легко преобразованы в актив, приносящий положительную стоимость. В некоторых случаях наличие свободных денежных средств может иметь стратегическое значение.Выбор свободных денежных средств или активов зависит от стратегии инвестора или бизнеса.

    Ссылки по теме

    Спасибо за то, что прочитали объяснение CFI о Idle Cash. CFI предлагает услуги глобального аналитика финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Станьте сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA) ® Сертификат CFI «Финансовый аналитик по моделированию и оценке» (FMVA) ® поможет вам обрести уверенность в своей финансовой карьере. Запишитесь сегодня! программа сертификации для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень.Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы CFI:

    • Класс активов Класс активов Класс активов — это группа аналогичных инвестиционных инструментов. Как правило, они торгуются на одних и тех же финансовых рынках и регулируются одними и теми же правилами и положениями.
    • Инвестирование: руководство для начинающихИнвестирование: руководство для начинающих Руководство CFI «Инвестирование для начинающих» научит вас основам инвестирования и научит, как начать. Узнайте о различных стратегиях и методах торговли
    • Паритет покупательной способности Паритет покупательной способности Концепция паритета покупательной способности (ППС) — это инструмент, используемый для многосторонних сравнений между национальным доходом и уровнем жизни
    • Отчет о движении денежных средств Отчет о движении денежных средств Отчет о движении денежных средств Потоки (также называемый отчетом о движении денежных средств) — это один из трех ключевых финансовых отчетов, в которых отражены денежные средства

    27.3 Роль банков — Принципы экономики

    Цели обучения

    К концу этого раздела вы сможете:

    • Объясните, как банки действуют как посредники между вкладчиками и заемщиками
    • Оценить взаимосвязь между банками, ссудно-сберегательными учреждениями и кредитными союзами
    • Анализировать причины банкротства и спада

    Покойного грабителя банков по имени Уилли Саттон однажды спросили, почему он грабил банки.Он ответил: «Вот где деньги». Хотя когда-то это могло быть правдой, с точки зрения современных экономистов, Саттон прав и неправ. Он ошибается, потому что подавляющее большинство денег в экономике не в виде валюты, которая хранится в сейфах или ящиках банков в ожидании появления грабителя. Большая часть денег находится в форме банковских счетов, которые существуют только в виде электронных записей на компьютерах. Однако с более широкой точки зрения грабитель банка был более прав, чем он мог знать.Банковское дело тесно связано с деньгами и, следовательно, с экономикой в ​​целом.

    Банки значительно упрощают для сложной экономики проведение необычайно широкого круга операций, которые происходят на рынках товаров, труда и финансового капитала. Представьте на мгновение, какой была бы экономика, если бы все платежи производились наличными. Когда вы делаете крупную покупку или собираетесь в отпуск, вам может понадобиться носить с собой сотни долларов в кармане или кошельке. Даже малым предприятиям потребуются запасы наличных денег, чтобы платить рабочим и покупать расходные материалы.Банк позволяет людям и предприятиям хранить эти деньги, например, либо на текущем счете, либо на сберегательном счете, а затем снимать эти деньги по мере необходимости, используя прямой вывод, выписывая чек или используя дебетовую карту.

    Банки являются важным посредником в так называемой платежной системе , которая помогает экономике обменивать товары и услуги на деньги или другие финансовые активы. Кроме того, те, у кого есть лишние деньги, которые они хотели бы сэкономить, могут хранить свои деньги в банке, а не искать человека, который готов занять их у них, а затем выплатить им позже.Те, кто хочет занять деньги, могут пойти напрямую в банк, а не пытаться найти кого-то, кто одолжит им наличные Транзакционные издержки — это расходы, связанные с поиском кредитора или заемщика на эти деньги. Таким образом, банки снижают операционные издержки и действуют как финансовые посредники — они объединяют вкладчиков и заемщиков. Банки не только делают транзакции более безопасными и легкими, но и играют ключевую роль в создании денег.

    «Посредник» — это тот, кто стоит между двумя другими сторонами.Банки — это финансовый посредник , то есть учреждение, которое действует между вкладчиком, который кладет деньги в банк, и заемщиком, получающим ссуду от этого банка. Финансовые посредники включают другие учреждения на финансовом рынке, такие как страховые компании и пенсионные фонды, но они не будут включены в это обсуждение, потому что они не считаются депозитными учреждениями , которые являются учреждениями, которые принимают деньги депозитов , а затем используют они дают ссуды.Все внесенные средства объединяются в один большой пул, который затем передается в ссуду. На рисунке 1 показано положение банков как финансовых посредников, при этом депозиты поступают в банк, а ссуды истекают. Конечно, когда банки предоставляют ссуды фирмам, банки будут пытаться направить финансовый капитал в здоровые предприятия, у которых есть хорошие перспективы для погашения ссуд, а не в фирмы, которые несут убытки и могут быть не в состоянии их выплатить.

    Рисунок 1. Банки как финансовые посредники.Банки действуют как финансовые посредники, потому что они стоят между вкладчиками и заемщиками. Вкладчики размещают вклады в банках, а затем получают выплаты по процентам и снимают деньги. Заемщики получают ссуды в банках и выплачивают ссуды с процентами. В свою очередь, банки возвращают деньги вкладчикам в виде снятия средств, что также включает выплату процентов от банков вкладчикам.

    Как связаны банки, ссудо-сберегательные и кредитные союзы?

    У банков есть пара близких родственников: сберегательные учреждения и кредитные союзы.Банки, как уже объяснялось, принимают депозиты от физических и юридических лиц и выдают ссуды деньгами.
    Сберегательные учреждения также иногда называют «ссудо-сберегательными учреждениями» или «сберегательными учреждениями». Они также берут ссуды и делают вклады. Однако с 1930-х до 1980-х годов федеральный закон ограничивал размер процентных сбережений, которые учреждениям разрешалось выплачивать вкладчикам. От них также требовалось предоставить большую часть своих ссуд в виде ссуд, связанных с жильем, либо покупателям жилья, либо застройщикам и строителям недвижимости.

    Кредитный союз — это некоммерческое финансовое учреждение, которым владеют и которым управляют его члены. Члены каждого кредитного союза решают, кто имеет право быть членом. Обычно потенциальными членами могут быть все члены определенного сообщества, группы сотрудников или члены определенной организации. Кредитный союз принимает депозиты от членов и сосредотачивается на возврате ссуд своим членам. Хотя кредитных союзов больше, чем банков, и банков больше, чем ссуд и сбережений, общие активы кредитных союзов растут.

    В 2008 году насчитывалось 7 085 банков. Из-за банкротств банков в 2007–2009 годах и слияний банков на конец четвертого квартала 2014 года в Соединенных Штатах насчитывалось 5 571 банк. По данным Национальной ассоциации кредитных союзов, по состоянию на декабрь 2014 г. насчитывалось 6 535 кредитных союзов с активами. на общую сумму 1,1 миллиарда долларов. День «Переведите деньги» прошел в 2009 году из-за отвращения широкой публики к спасению крупных банков. Людей поощряли переводить свои вклады в кредитные союзы. Это переросло в текущий проект Move Your Money.Следовательно, у некоторых сейчас есть депозиты на сумму до 50 миллиардов долларов. Однако по данным Федеральной резервной системы Далласа, по состоянию на 2013 год 12 крупнейших банков (0,2%) контролировали 69 процентов всех банковских активов.

    Бухгалтерский баланс — это бухгалтерский инструмент, в котором перечислены активы и обязательства. Актив — это нечто ценное, которым владеют и которое можно использовать для производства чего-либо. Например, наличные деньги можно использовать для оплаты обучения. Если у вас есть дом, это также считается активом.Обязательство — это долг или что-то, что вы должны. Многие люди занимают деньги, чтобы купить дома. В этом случае дом является активом, а ипотека — обязательством. Чистая стоимость — это стоимость актива за вычетом суммы задолженности (обязательства). Баланс банка работает примерно так же. Собственный капитал банка также обозначается как капитала банка . У банка есть активы, такие как наличные деньги, хранящиеся в его хранилищах, деньги, которые банк держит в Федеральном резервном банке (называемые «резервами»), ссуды, предоставляемые клиентам, и облигации.

    На рис. 2 показан гипотетический упрощенный баланс Safe and Secure Bank. Из-за формата баланса с двумя столбцами, с Т-образной формой, образованной вертикальной линией посередине и горизонтальной линией в разделах «Активы» и «Обязательства», его иногда называют Т-счетом .

    Рис. 2. Баланс банка «Надежный и надежный».

    Буква «Т» в Т-счете отделяет активы фирмы слева от ее обязательств справа.Все фирмы используют Т-счета, хотя большинство из них намного сложнее. Для банка активы — это финансовые инструменты, которые либо банк держит (его резервы), либо инструменты, по которым другие стороны должны банку деньги, например ссуды, предоставленные банком, и ценные бумаги правительства США, такие как казначейские облигации США, приобретенные компанией банк. Обязательства — это то, что банк должен другим. В частности, банк должен все депозиты, сделанные в банке, тем, кто их сделал. Чистая стоимость капитала банка — это совокупные активы за вычетом совокупных обязательств.Чистая стоимость включена в пассив, чтобы остаток на счете T был равен нулю. Для здорового бизнеса чистая стоимость активов будет положительной. Для обанкротившейся фирмы собственный капитал будет отрицательным. В любом случае на Т-счете банка активы всегда равны обязательствам и чистой стоимости.

    Когда клиенты банка кладут деньги на текущий счет, сберегательный счет или депозитный сертификат, банк рассматривает эти депозиты как обязательства. В конце концов, банк должен эти депозиты своим клиентам, когда они хотят снять свои деньги.В примере, показанном на рисунке 2, Safe and Secure Bank хранит депозиты на сумму 10 миллионов долларов.

    Ссуды — это первая категория банковских активов, показанная на рисунке 2. Предположим, семья берет 30-летнюю ипотечную ссуду для покупки дома, что означает, что заемщик выплатит ссуду в течение следующих 30 лет. Этот заем, несомненно, является активом с точки зрения банка, поскольку у заемщика есть юридическое обязательство производить платежи банку с течением времени. Но с практической точки зрения, как можно измерить стоимость ипотечной ссуды, которая выплачивается в течение 30 лет, в настоящее время? Один из способов измерения стоимости чего-либо — будь то ссуда или что-то еще — — это оценить, сколько другая сторона на рынке готова за это заплатить.Многие банки выдают жилищные ссуды и взимают за это различные сборы за обработку и обработку, но затем продают ссуды другим банкам или финансовым учреждениям, которые собирают платежи по ссуде. Рынок, на котором ссуды предоставляются заемщикам, называется первичным ссудным рынком , тогда как рынок, на котором эти ссуды покупаются и продаются финансовыми учреждениями, является вторичным ссудным рынком.

    Одним из ключевых факторов, влияющих на то, что финансовые учреждения готовы платить за ссуду, когда они покупают ее на вторичном рынке ссуды, является предполагаемая рискованность ссуды: то есть с учетом характеристик заемщика, таких как уровень дохода и стабильно ли работает местная экономика, какая часть займов этого типа будет возвращена? Чем больше риск того, что ссуда не будет возвращена, тем меньше будет платить любое финансовое учреждение за получение ссуды.Еще один ключевой фактор — это сравнение процентной ставки по первоначальной ссуде с текущей процентной ставкой в ​​экономике. Если первоначальная ссуда, выданная в какой-то момент в прошлом, требует, чтобы заемщик платил низкую процентную ставку, но текущие процентные ставки относительно высоки, то финансовое учреждение будет платить меньше за получение ссуды. Напротив, если первоначальный заем требует, чтобы заемщик платил высокую процентную ставку, в то время как текущие процентные ставки относительно низкие, тогда финансовое учреждение будет платить больше за получение кредита.Для Safe and Secure Bank в этом примере общая стоимость ссуд, если они были проданы другим финансовым учреждениям на вторичном рынке, составляет 5 миллионов долларов.

    Вторая категория банковских активов — это облигаций , которые являются обычным механизмом заимствования, используемым федеральными и местными властями, а также частными компаниями и некоммерческими организациями. Банк берет часть денег, которые он получил на депозитах, и использует деньги для покупки облигаций — обычно облигаций, выпущенных Соединенным Королевством.Правительство С. Государственные облигации имеют низкий риск, потому что правительство практически наверняка погасит облигацию, хотя и с низкой процентной ставкой. Эти облигации являются активом для банков точно так же, как ссуды являются активом: банк получит поток платежей в будущем. В нашем примере Safe and Secure Bank держит облигации на общую сумму 4 миллиона долларов.

    Окончательная запись по активам: резервы , то есть деньги, которые банк держит в руках, которые не ссужаются или не инвестируются в облигации — и, таким образом, не приводят к выплате процентов.Федеральная резервная система требует, чтобы банки держали определенный процент денег вкладчиков в «резерве», то есть либо в своих хранилищах, либо в Федеральном резервном банке. Это называется резервным требованием. (Денежно-кредитная политика и Банковское регулирование объяснят, как уровень этих обязательных резервов является одним из инструментов политики, который правительства используют для воздействия на поведение банков.) Кроме того, банки могут также захотеть иметь под рукой определенную сумму резервов сверх того, что требуется. У Safe and Secure Bank есть резервы на 2 миллиона долларов.

    Чистая стоимость банка определяется как сумма его активов за вычетом общих обязательств. Для Safe and Secure Bank, показанного на Рисунке 2, чистая стоимость активов равна 1 миллиону долларов; то есть 11 миллионов долларов в активах минус 10 миллионов долларов по обязательствам. Для финансово здорового банка чистая стоимость активов будет положительной. Если у банка отрицательная чистая стоимость и вкладчики попытаются снять свои деньги, банк не сможет отдать свои деньги всем вкладчикам.

    Чтобы увидеть некоторые конкретные примеры того, чем занимаются банки, посмотрите это видео из книги Пола Солмана «Анализ финансовых новостей.”


    Банк-банкрот будет иметь отрицательную чистую стоимость, то есть его активы будут стоить меньше, чем его обязательства. Как такое могло случиться? Опять же, просмотр баланса помогает объяснить.

    Хорошо управляемый банк будет исходить из того, что небольшой процент заемщиков не погасит свои ссуды вовремя или вообще, и учитывает эти недостающие платежи при планировании. Помните, что ежегодные расчеты расходов банков включают фактор для невыплаченных ссуд, а стоимость ссуд банка на его балансе предполагает определенный уровень риска, поскольку некоторые ссуды не будут возвращены.Даже если банк ожидает определенного числа невыполнений по кредитам, он пострадает, если количество невыполнений по кредитам будет намного больше, чем ожидалось, как это может случиться во время рецессии. Например, если в Безопасном и надежном банке на Рисунке 2 произошла волна неожиданных дефолтов, так что его ссуды упали в стоимости с 5 миллионов долларов до 3 миллионов долларов, то активы Безопасного и надежного банка уменьшатся, так что у банка будет отрицательная величина. чистая стоимость.

    Что привело к финансовому кризису 2008–2009 годов?

    Многие банки выдают ипотечные ссуды, чтобы люди могли купить дом, но затем не хранят ссуды в своих книгах в качестве актива.Вместо этого банк продает ссуду. Эти ссуды «секьюритизированы», что означает, что они объединены в финансовую безопасность, которая продается инвесторам. Инвесторы в эти ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, получают норму прибыли, основанную на уровне платежей, которые люди производят по всем ипотечным кредитам, лежащим в основе обеспечения.

    Секьюритизация дает определенные преимущества. Если банк выдает большую часть своих ссуд на местном уровне, то банк может оказаться финансово уязвимым, если местная экономика ухудшится, так что многие люди не смогут производить свои платежи.Но если банк продает свои местные ссуды, а затем покупает обеспеченную ипотекой ценную бумагу на основе жилищных ссуд во многих частях страны, он может избежать местных финансовых рисков. (В простом примере, приведенном в тексте, банки просто владеют «облигациями». В действительности банки могут владеть рядом финансовых инструментов, если эти финансовые вложения достаточно безопасны, чтобы удовлетворять требования регулирующих органов государственного банка.) местный покупатель жилья, секьюритизация дает преимущество в том, что местному банку не нужно иметь много дополнительных средств для выдачи ссуды, потому что банк планирует удерживать этот ссуду только на короткое время, прежде чем продать ссуду, чтобы ее можно было объединить в финансовую безопасность.

    Но секьюритизация также имеет один потенциально серьезный недостаток. Если банк собирается использовать ипотечный кредит в качестве актива, у банка есть стимул тщательно изучить заемщика, чтобы убедиться, что ссуда будет возвращена. Однако банк, который собирается продать ссуду, может быть менее осторожен при выдаче ссуды. Банк будет более охотно предоставлять так называемые «субстандартные ссуды», то есть ссуды, которые имеют такие характеристики, как низкий или нулевой первоначальный взнос, недостаточная проверка того, есть ли у заемщика надежный доход, а иногда и низкие платежи в течение первого года или два, за которыми последуют гораздо более высокие выплаты.Около субстандартных ссуд , выданных в середине 2000-х годов, позже были названы ссудами NINJA: ссуды, выданные даже в том случае, если заемщик продемонстрировал отсутствие дохода, работы или активов.

    Эти субстандартные ссуды обычно продавались и превращались в финансовые ценные бумаги, но с изюминкой. Идея заключалась в том, что если по этим ценным бумагам, обеспеченным ипотекой, возникнут убытки, определенные инвесторы согласятся взять на себя первые, скажем, 5% таких убытков. Другие инвесторы согласились бы взять на себя, скажем, следующие 5% убытков. При таком подходе другим инвесторам не нужно будет нести никаких убытков, если только эти обеспеченные ипотекой финансовые ценные бумаги не потеряют 25%, 30% или более своей общей стоимости.Эти сложные ценные бумаги, наряду с другими экономическими факторами, способствовали значительному расширению субстандартных кредитов в середине 2000-х годов.

    Экономическая сцена была готова к банковскому кризису. Банки думали, что они покупают только сверхнадежные ценные бумаги, потому что, хотя ценные бумаги в конечном итоге были обеспечены рискованными субстандартными ипотечными кредитами, банки инвестировали только ту часть этих ценных бумаг, где они были защищены от небольших или умеренных уровней потерь. Но поскольку после 2007 года цены на жилье упали, а углубляющаяся рецессия затруднила для многих людей выплату ипотечных платежей, многие банки обнаружили, что их финансовые активы, обеспеченные ипотекой, могут в конечном итоге стоить намного меньше, чем они ожидали, — и поэтому банки смотрели банкротству прямо в лицо.В период 2008–2011 гг. В США обанкротились 318 банков.

    Риск неожиданно высокого уровня невозврата кредитов может быть особенно трудным для банков, потому что обязательства банка, а именно депозиты его клиентов, могут быть сняты быстро, но многие активы банка, такие как ссуды и облигации, будут выплачиваться только в течение многих лет. или даже десятилетия. Несоответствие по времени между активами и пассивами — обязательства банка могут быть списаны в краткосрочной перспективе, а его активы погашены в долгосрочной перспективе — может вызвать серьезные проблемы для банка.Например, представьте себе банк, который ссудил значительную сумму денег под определенную процентную ставку, но затем видит, что процентные ставки существенно выросли. Банк может оказаться в шатком положении. Если он не повысит процентную ставку, которую выплачивает вкладчикам, то депозиты будут поступать в другие учреждения, предлагающие более высокие процентные ставки, которые сейчас преобладают. Однако, если банк повысит процентные ставки, которые он выплачивает вкладчикам, он может оказаться в ситуации, когда он будет выплачивать вкладчикам более высокую процентную ставку, чем взимает с тех прошлых займов, которые были предоставлены под более низкие процентные ставки.Ясно, что банк не сможет выжить в долгосрочной перспективе, если он выплачивает вкладчикам больше процентов, чем получает от заемщиков.

    Как банки могут защитить себя от неожиданно высокого уровня невозврата кредитов и от риска несоответствия сроков погашения активов и пассивов? Одна из стратегий заключается в том, чтобы банк диверсифицировал свои ссуды, что означает предоставление ссуд различным клиентам. Например, предположим, что банк специализируется на кредитовании нишевого рынка — скажем, выдает большую часть своих кредитов строительным компаниям, которые строят офисы в одном центре города.Если в этой области произойдет неожиданный экономический спад, банк понесет большие убытки. Однако, если банк дает ссуду как потребителям, которые покупают дома и автомобили, так и широкому кругу фирм во многих отраслях и географических регионах, банк меньше подвержен риску. Когда банк диверсифицирует свои ссуды, те категории заемщиков, которые имеют неожиданно большое количество дефолтов, будут иметь тенденцию уравновешиваться, согласно случайной случайности, другими заемщиками, у которых есть неожиданно низкое количество дефолтов.Таким образом, диверсификация ссуд может помочь банкам сохранить положительную чистую стоимость активов. Однако если произойдет широкомасштабная рецессия, которая затронет многие отрасли и географические районы, диверсификация не поможет.

    Наряду с диверсификацией своих ссуд у банков есть несколько других стратегий для снижения риска неожиданно большого количества невозврата ссуд. Например, банки могут продавать часть выдаваемых ссуд на вторичном рынке ссуд, как описано ранее, и вместо этого владеть большей долей активов в виде государственных облигаций или резервов.Тем не менее, в условиях продолжительной рецессии чистая стоимость капитала большинства банков снизится, поскольку большая часть ссуд не будет выплачиваться в тяжелые экономические времена.

    Банки облегчают использование денег для транзакций в экономике, потому что люди и фирмы могут использовать банковские счета при продаже или покупке товаров и услуг, при оплате работникам или получению зарплаты, а также при сбережении денег или получении ссуды. На рынке финансового капитала банки являются финансовыми посредниками; то есть они действуют между вкладчиками, которые предоставляют финансовый капитал, и заемщиками, которые требуют ссуды.Балансовый отчет (иногда называемый Т-счетом) — это инструмент бухгалтерского учета, в котором активы перечисляются в одном столбце, а обязательства — в другом столбце. Обязательства банка — это его депозиты. Активы банка включают его ссуды, его собственность на облигации и его резервы (которые не ссужаются). Чистая стоимость банка рассчитывается путем вычитания обязательств банка из его активов. Банки рискуют получить отрицательную чистую стоимость активов, если стоимость их активов снизится. Стоимость активов может снизиться из-за неожиданно большого числа невыполнений по кредитам или из-за повышения процентных ставок и несоответствия между активами и обязательствами во времени, когда банк получает низкую процентную ставку по своим долгосрочным кредитам, но должны платить более высокую в настоящее время рыночную процентную ставку для привлечения вкладчиков.Банки могут защитить себя от этих рисков, решив диверсифицировать свои ссуды или держать большую часть своих активов в облигациях и резервах. Если банки хранят только часть своих депозитов в качестве резервов, то процесс предоставления банками денег, повторного депонирования этих ссуд в банках и предоставления банками дополнительных ссуд создаст деньги в экономике.

    Вопросы для самопроверки

    Объясните, почему деньги, перечисленные в разделе активов на балансе банка, на самом деле могут не находиться в банке?

    Обзорные вопросы

    1. Почему банк называется финансовым посредником?
    2. Что показывает баланс?
    3. Каковы активы банка? Каковы его обязательства?
    4. Как рассчитать чистую стоимость банка?
    5. Как банк может иметь отрицательный собственный капитал?
    6. С каким несовпадением сроков погашения активов и пассивов сталкиваются все банки?
    7. Какой риск, если банк не диверсифицирует ссуды?

    Вопросы о критическом мышлении

    Объясните разницу между тем, как вы характеризуете банковские депозиты и ссуды как активы и обязательства в своем личном балансе, и как банк характеризует депозиты и ссуды как активы и обязательства в своем балансе.

    Проблемы

    В банке есть депозиты на сумму 400 долларов. Он имеет резервы в размере 50 долларов. Он приобрел государственные облигации на сумму 70 долларов. Он выдал ссуды на 500 долларов. Создайте баланс Т-счета для банка с активами и обязательствами и рассчитайте чистую стоимость банка.

    Национальная ассоциация кредитных союзов. 2014. «Ежемесячные оценки кредитных союзов». Последний доступ 4 марта 2015 г. http://www.cuna.org/Research-And-Strategy/Credit-Union-Data-And-Statistics/.

    Федеральная резервная система Далласа. 2013. «Концовка« слишком велика, чтобы провалиться »: предложение о реформе, пока еще не поздно». По состоянию на 4 марта 2015 г. http://www.dallasfed.org/news/speeches/fisher/2013/fs130116.cfm.

    Ричард В. Фишер. «Концовка« слишком велика, чтобы провалиться »: предложение о реформе, пока еще не поздно (со ссылкой на Патрика Генри,« Сложность и реальность »). Выступления перед Комитетом Республики, Вашингтон, округ Колумбия, Федеральная резервная система Далласа. 16 января 2013 г.

    «Коммерческие банки в США.С. » Федеральный резервный банк Сент-Луиса. По состоянию на ноябрь 2013 г. http://research.stlouisfed.org/fred2/series/USNUM.

    Глоссарий

    актив
    ценный предмет, принадлежащий фирме или физическому лицу
    Несовпадение сроков актива и пассива
    обязательства банка могут быть отозваны в краткосрочной перспективе, а его активы погашены в долгосрочной перспективе
    баланс
    бухгалтерский инструмент, в котором перечислены активы и обязательства
    банковский капитал
    собственный капитал банка
    депозитарное учреждение
    Учреждение, которое принимает денежные вклады, а затем использует их для выдачи ссуд
    диверсифицировать
    предоставление займов или инвестиций в различные фирмы, чтобы снизить риск неблагоприятного воздействия событий в одной или нескольких фирмах
    финансовый посредник
    организация, которая работает между вкладчиком, имеющим финансовые активы для инвестирования, и организацией, которая займёт эти активы и выплатит норму прибыли
    ответственность
    любая сумма или задолженность фирмы или физического лица
    чистая стоимость
    превышение стоимости актива над суммой обязательства; общая сумма активов за вычетом общей суммы обязательств
    платежная система
    помогает экономике обменивать товары и услуги на деньги или другие финансовые активы
    запасы
    средства, которые банк держит в руках и которые не предоставлены взаймы или не вложены в облигации
    Т-счет
    баланс в формате двух столбцов с Т-образной формой, образованной вертикальной линией посередине и горизонтальной линией под заголовками столбцов «Активы» и «Обязательства»
    транзакционные издержки
    расходы, связанные с поиском кредитора или заемщика денег

    Решения

    Ответы на вопросы самопроверки

    Активы банка включают наличные деньги, хранящиеся в их хранилищах, но активы также включают деньги, которые банк держит в Федеральном резервном банке (так называемые «резервы»), ссуды, предоставленные клиентам, и облигации.

    Управление банка

    Цели главы

    К концу этой главы студенты должны уметь:

    1. Объясните, что такое баланс и Т-счет.
    2. Объясните, чем занимаются банки, в пяти словах, а также подробно.
    3. Опишите, как банкиры управляют балансами своих банков.
    4. Объясните, почему регулирующие органы требуют минимальных коэффициентов резервов и капитала.
    5. Опишите, как банкиры управляют кредитным риском.
    6. Опишите, как банкиры управляют процентным риском.
    7. Опишите забалансовые операции и объясните их важность.

    9.1 Бухгалтерский баланс

    Цель обучения

    1. Что такое баланс и каковы основные типы банковских активов и пассивов?

    До сих пор мы изучали финансовые рынки и учреждения с высоты 30 000 футов.Мы, наконец, готовы «погрузиться в колоду» и узнать, как на самом деле управляют банки и другие финансовые посредники. Мы начинаем с баланса, финансового отчета, который представляет собой моментальный снимок того, чем компания владеет (активы) и что должна (обязательства) на данный момент. Ключевое уравнение здесь простое :

    АКТИВЫ (также известные как использование средств) = ОБЯЗАТЕЛЬСТВА (также известные как источники средств) + КАПИТАЛ (также известный как чистая стоимость или капитал) .

    Рисунок 9.1 Активы и обязательства банка

    Рисунок 9.2 Активы и обязательства коммерческих банков США, 7 марта 2007 г.

    На Рисунке 9.1 «Банковские активы и обязательства» перечислены и описаны основные типы банковских активов и пассивов, а на Рисунке 9.2 «Активы и пассивы коммерческих банков США, 7 марта 2007 г.» показан сводный баланс всех коммерческих банков США на март. 7, 2007.

    «Остановись и подумай»

    В первой половине девятнадцатого века банковские резервы В этом контексте денежные средства, которые банкиры поддерживают для покрытия оттока депозитов и других платежей.в США состояли исключительно из полнотелых монет (золотых или серебряных). Банки обязались платить звонкой монетой за свои векселя и депозиты сразу же по требованию. Правительство не установило минимальные нормы резервирования. Как вы думаете, какой уровень резервов держали эти банки? (Больше или меньше сегодняшних обязательных резервов — минимальная сумма денежных средств, которую банки требуют от регулирующих органов?) Почему?

    За некоторыми печально известными исключениями, известными как «ненормальные банки», которые, по сути, были финансовым мошенничеством, банки держали резервы в диапазоне от 20 до 30 процентов, что намного выше сегодняшних обязательных резервов.Они сделали это по нескольким причинам. Во-первых, в отличие от сегодняшнего дня, у банков не было быстрого, легкого и дешевого способа заимствования у правительства или других банков. Время от времени они так и поступали, но получение того, что требовалось вовремя, было далеко не гарантированным. Так что в основном заимствования были для них закрыты. Банки в крупных городах, таких как Бостон, Нью-Йорк и Филадельфия, могли хранить вторичные резервы. Неналоговые ликвидные активы, такие как государственные облигации, которые банкиры могли быстро продать, чтобы получить наличные. что они могут продать необходимый объем облигаций на слабых местных рынках.В тех сферах, куда входило большинство банков (по количеству), вторичные резервы были малопригодны. И потенциал для большого чистого оттока был выше, чем сегодня, потому что первые банкиры иногда собирали обязательства конкурирующих банков, а затем предъявляли их все сразу в надежде поймать другого парня с недостаточными запасами валюты. Кроме того, в то время гораздо чаще были набеги вкладчиков. Осторожному банкиру-первопроходцу оставалось только одно: держать свои хранилища до краев полными монетами.

    Основные выводы

    • Балансовый отчет — это финансовый отчет, в котором перечислено, чем компания владеет (ее активы или использование средств) и что она должна (ее обязательства или источники средств).
    • Основные активы банка включают резервы, вторичные резервы, ссуды и прочие активы.
    • Обязательства крупных банков включают депозиты, займы и акционерный капитал.

    9.2 Активы, обязательства и Т-счета

    Цели обучения

    1. В пяти словах, чем занимаются банки?
    2. Не говоря уже о словах, как бы вы описали, какие функции они выполняют?

    Как на рисунке 9.1 «Банковские активы и обязательства» и Рисунок 9.2 «Активы и пассивы коммерческих банков США, 7 марта 2007 г.» показывают, что коммерческие банки имеют собственные резервы наличности и депозиты в ФРС; вторичные резервы государственных и других ликвидных ценных бумаг; ссуды предприятиям, потребителям и другим банкам; и другие активы, включая здания, компьютерные системы и другие физические вещи. Каждый из этих активов играет важную роль в общей бизнес-стратегии банка . Физические активы банка необходимы для ведения его бизнеса, будь то традиционный банк с обычным физическим лицом, полноценный банк электронной коммерции (где-то есть серверы и штаб-квартира) или гибридное учреждение, работающее по принципу «щелк-и-миномет».Резервы позволяют банкам оплачивать свои транзакционные депозиты и другие обязательства. Во многих странах регулирующие органы устанавливают минимальный уровень резервов, называемых обязательными резервами. Когда банки держат больше, чем требуется, дополнительные резервы называются избыточными резервами. Поскольку по резервам не начисляются проценты, американские банкиры обычно сводят избыточные резервы к минимуму, предпочитая вместо этого держать вторичные резервы, такие как казначейские облигации США и другие безопасные, ликвидные ценные бумаги, приносящие проценты. Основной актив банков — это, конечно, их кредиты.Они получают большую часть своего дохода от ссуд, поэтому они должны быть очень осторожны, кому они ссужают и на каких условиях. Банки предоставляют ссуды другим банкам через федеральный фондовый рынок, но также и в процессе клиринга чеков, которые называются «наличными в процессе инкассации». Однако большая часть их ссуд идет небанковским организациям. Некоторые ссуды не обеспечены залогом, но многие из них обеспечены недвижимостью (в этом случае ссуды называются ипотечными кредитами), дебиторской задолженностью (факторинг) или ценными бумагами (ссуды).

    «Остановись и подумай»

    Сберегательные банки, тип банка, который выдает только сберегательные вклады, и компании по страхованию жизни имеют значительно меньше резервов, чем коммерческие банки.Почему?

    Сберегательные банки и компании по страхованию жизни не очень часто страдают от крупных чистых оттоков. Люди действительно тратят свои сбережения, снимая деньги со своих сберегательных счетов, обналичивая их по страхованию жизни или получая полисы займов, но помните, что одно из преимуществ относительно крупных посредников состоит в том, что они часто могут столкнуться с оттоком средств за счет притока средств. Другими словами, сберегательные кассы и компании по страхованию жизни обычно могут оплачивать снятие средств со счета клиента A (ссуда или отказ по полису) со депозита клиента B (уплата страхового взноса).Следовательно, у них нет необходимости иметь большие запасы, которые обходятся дорого с точки зрения альтернативных издержек.

    Где банки берут средства для покупки этих активов? В правой части баланса перечислены обязательства банка или источники его средств . Транзакционные депозиты включают оборотные счета для снятия средств (СЕЙЧАС) и депозитные счета денежного рынка (MMDA) в дополнение к старым добрым чековым депозитам. Банкам нравятся транзакционные депозиты, потому что они могут не платить по ним большие проценты, если таковые выплачиваются.Некоторые вкладчики находят ликвидность, которую предоставляют транзакционные счета, настолько удобной, что они даже платят за привилегию хранить свои деньги в банке с помощью различных комиссий, о которых мы поговорим позже. Банки оправдывают сборы, указывая на то, что ведение бухгалтерских книг, перевод денег и поддержание достаточных резервов наличности для снятия средств обходятся дорого.

    Административные расходы нетранзакционных депозитов ниже, поэтому банки выплачивают проценты за эти средства. Нетранзакционные депозиты варьируются от традиционных сберегательных книжек до оборотных депозитных сертификатов (НИЗ) номиналом более 100 000 долларов.Чеки не могут быть выписаны на сберегательных счетах сберегательной книжки, но вкладчики могут снимать деньги со счета или пополнять счет по своему желанию. Поскольку они более ликвидны, они платят более низкие процентные ставки, чем срочные вклады (также известные как депозитные сертификаты), которые налагают жесткие штрафы за досрочное снятие средств. Банки также занимают прямые займы у других банков через сутки через так называемый, как это ни странно, рынок федеральных фондов и напрямую у Федеральной резервной системы через дисконтные ссуды (также известные как ссуды). Они также могут брать займы у корпораций, в том числе у своих материнских компаний, если они являются частью банковской холдинговой компании, а не владеют одним или несколькими банками и дочерними компаниями, связанными с банковской деятельностью..

    Остается только чистая стоимость банка, разница между стоимостью активов банка и его пассивами . Первоначально капитал поступает от акционеров, когда они оплачивают акции при первичном публичном размещении (IPO) или прямом публичном размещении (DPO) банка. Позже, это происходит в основном за счет нераспределенной прибыли, но иногда банки предлагают дополнительные акции. Регулирующие органы внимательно следят за банковским капиталом, потому что, как мы узнали из главы 8 «Финансовая структура, транзакционные издержки и асимметричная информация», чем больше у банка собственного капитала, тем меньше вероятность его банкротства.Сегодня, усвоив этот урок на собственном горьком опыте, регулирующие органы США закроют банк задолго до того, как его капитал достигнет нуля. При условии, что они его поймают первыми. Даже хорошо капитализированные банки могут очень быстро обанкротиться, особенно если они торгуют на рынке деривативов, о которых подробнее ниже.

    На самом широком уровне трансформацией активов занимаются банки и другие финансовые посредники. Другими словами, они продают обязательства с определенными характеристиками ликвидности, риска, доходности и деноминации и используют эти средства для покупки активов с другим набором характеристик .Посредники связывают инвесторов (покупателей обязательств банков) с предпринимателями (продавцами активов банков) более изощренным образом, чем простые посредники, такие как дилеры-брокеры и одноранговые банкиры (см. Главу 8 «Финансовая структура, транзакционные издержки»). , и асимметричная информация »).

    В частности, банки (также известные как депозитные учреждения) превращают краткосрочные депозиты в долгосрочные ссуды. Другими словами, они ссужают короткие и ссужают длинные . Это, как мы увидим, действительно затрудняет управление банком.Другие финансовые посредники трансформируют активы другими способами. Финансовые компании занимают длинные и короткие ссуды, что значительно упрощает управление ими, чем управление банком. Компании по страхованию жизни продают контракты (называемые полисами), которые окупаются, когда или если (в течение срока действия полиса) застрахованная сторона умирает. Компании, занимающиеся недвижимым имуществом и пострадавшими, продают полисы, которые оплачиваются, если в период действия полиса произойдет какая-либо чрезвычайная ситуация, например, автомобильная авария. Обязательства страховых компаний считаются условными, поскольку они наступают в случае наступления события, а не по истечении определенного периода времени.

    Трансформация активов и балансовые отчеты дают нам лишь общее представление о бизнесе финансового посредника. Это полезно, но, конечно, посредники, такие как банки, — это динамичные места, где постоянно происходят изменения. Самый простой способ проанализировать эту динамику — использовать так называемые Т-счета, упрощенные балансы, в которых перечислены только изменения в пассивах и активах . Кстати, их называют Т-счетами, потому что они похожи на Т. в некотором роде. Обратите внимание на T-счета ниже горизонтальные и вертикальные правила, которые пересекаются друг с другом, вроде как T.

    Предположим, кто-то кладет на текущий счет 17,52 доллара наличными. Т-счет банка, принимающего депозит, будет следующим:

    Некоторые Банк
    Активы Обязательства
    Запасы + $ 17,52 Операционные депозиты + $ 17,52

    Если другое лицо положит на свой текущий счет в Some Bank чек на 4 419 долларов.19, взятые из другого банка, исходный Т-счет для этой транзакции будет следующим:

    Некоторые Банк
    Активы Обязательства
    Денежные средства в инкассо + $ 4 419,19 Операционные депозиты + $ 4 419,19

    После получения в течение нескольких дней Т-счет для Some Bank будет следующим:

    Некоторые Банк
    Активы Обязательства

    Денежные средства в инкассо — 4 419 долларов США.19

    Запасы + $ 4 419,19

    Т-счет для другого банка будет следующим:

    Другой Банк
    Активы Обязательства
    Запасы — 4 419,19 долл. США
    Операционные депозиты — 4 419 долларов США.19

    Попрактикуйтесь в использовании Т-счетов, выполнив упражнения.

    Упражнения

    Выпишите Т-счета для следующих операций.

    1. Ларри закрывает свой счет на 73 500,88 долларов в JPMC Bank, тратит 500,88 долларов из этих денег на потребительские товары, а затем кладет остаток в W Bank.
    2. Предположим, регулирующие органы сообщают W Bank, что ему необходимо держать в резерве только 5 процентов этих транзакционных депозитов.
    3. W Bank решает, что ему не нужно держать избыточные резервы, но необходимо поддерживать свои вторичные резервы.
    4. Вкладчик в W-банке решает перевести 7000 долларов со своего текущего счета на компакт-диск в W-банке.
    5. W Bank продает казначейских облигаций на сумму 500 000 долларов США и использует вырученные средства для финансирования двух ипотечных кредитов на сумму 200 000 долларов США и покупки муниципальных облигаций на сумму 100 000 долларов США.

      ( Примечание : Это нетто.Банк просто перевел 100000 долларов из одного типа ценной бумаги в другой.)

    Основные выводы

    • Говоря пятью словами, банки предоставляют (1) длинные (2) и (3) занимают (4) короткие (5).
    • Как и другие финансовые посредники, банки занимаются трансформацией активов, выпуском обязательств с одним набором характеристик для инвесторов и покупкой обязательств заемщиков с другим набором характеристик.
    • Как правило, банки выдают краткосрочные обязательства, но покупают долгосрочные активы.
    • Это поднимает определенные типы управленческих проблем, которые банкиры должны уметь решать, чтобы добиться успеха.

    9.3 Принципы управления банком

    Цель обучения

    1. Каковы основные проблемы, с которыми сталкиваются менеджеры банков, и почему управление банком строго регулируется?

    Банкиры должны управлять своими активами и пассивами, чтобы обеспечить выполнение трех условий:

    1. У их банка достаточно резервов, чтобы оплатить любой отток депозитов (чистое уменьшение депозитов) , но не настолько много, чтобы сделать банк убыточным .Этот хитрый компромисс называется управлением ликвидностью. Обеспечение того, чтобы у банка было необходимое количество резервов — ни слишком мало, что поставило бы под угрозу платежеспособность банка, ни слишком много, что снизило бы его прибыльность.
    2. Их банк получает прибыль . Для этого банк должен владеть разнообразным портфелем прибыльных активов. Это известно как управление активами. Обеспечение того, чтобы активы банка имели правильное сочетание ликвидности, безопасности и доходности. Он также должен получать свои средства как можно дешевле, что известно как управление пассивами. может давать ссуды или покупать активы, которые хочет..
    3. Их банк имеет достаточную чистую стоимость или собственный капитал для защиты от банкротства или внимания со стороны регулирующих органов, но не настолько, чтобы банк стал убыточным . Этот второй сложный компромисс называется управлением достаточностью капитала. Обеспечение того, чтобы у банка было достаточно капитала, собственного капитала или чистой стоимости для продолжения работы, при этом поддерживая прибыльность банка, измеряемую рентабельностью капитала (ROE).

    В своем стремлении зарабатывать прибыль и управлять ликвидностью и капиталом банки сталкиваются с двумя основными рисками: кредитным риском, риском невыполнения заемщиками своих ссуд и ценных бумаг, и риском процентной ставки, риском того, что изменение процентной ставки снизит процентную ставку. возвращает свои активы и / или увеличивает стоимость своих обязательств.Финансовая паника 2008 года напомнила банкирам, что они также могут столкнуться с рисками ответственности и достаточности капитала, если финансовые рынки станут менее ликвидными или полностью закроются (q * = 0).

    «Остановись и подумай»

    Что не так со следующим банковским балансом?

    Балансовый отчет банка Flower City Bank 31 июня 2009 г. (В тыс. Долл. США)
    Обязательства Активы
    Запасы $ 10 Операционный депозит $ 20
    Безопасность 10 долл. США Нетранзакционные депозиты 50 долларов
    Lones $ 70 Займы (- $ 15)
    Прочие активы 5 долларов США Капитолий стоимостью 10 долларов
    Итого 100 $ $ 100

    В июне всего 30 дней.Это не может быть в тысячах долларов, потому что размер этого банка будет намного ниже минимального эффективного размера. Метки A-L перевернуты, но с записями все в порядке. Обычно активы идут слева, а обязательства — справа. Заимствования могут быть нулевыми, но не отрицательными. Отрицательным может быть только собственный капитал. Сколько стоит Капитолий? A не равно L. Действительно, в столбцах нет суммы предполагаемых «итогов». Это ссуды (не долги) и ценные бумаги (не ценные бумаги). К счастью, для ассетов нет сокращений!

    Обратимся сначала к управлению ликвидностью.Баланс Big Apple Bank составляет

    .
    Big Apple Bank Балансовый отчет (в миллионах долларов США)
    Активы Обязательства
    Запасы $ 10 Операционный депозит 30 долларов
    Ценные бумаги $ 10 Нетранзакционные депозиты 55 долларов
    Кредит $ 70 Займы $ 5
    Прочие активы 10 долларов США Капитал $ 10
    Итого 100 $ $ 100

    Предположим, что после этого банк испытывает чистый отток транзакционных депозитов в размере 5 миллионов долларов.Баланс банка (мы также могли бы использовать здесь Т-счета, но не будем) теперь выглядит следующим образом:

    Big Apple Bank Балансовый отчет (в миллионах долларов США)
    Активы Обязательства
    Запасы $ 5 Операционный депозит 25 долларов
    Ценные бумаги $ 10 Нетранзакционные депозиты 55 долларов
    Кредит $ 70 Займы $ 5
    Прочие активы 10 долларов США Капитал $ 10
    Итого 95 $ $ 95

    Коэффициент резервирования банка (резервы / транзакционные депозиты) снизился с 10/30 =.3334 до 5/25 = 0,2000. Это все еще неплохо. Но если еще 5 миллионов долларов уходят из банка в чистом виде (возможно, 10 миллионов долларов депонируются, но 15 миллионов долларов снимаются), баланс будет выглядеть так:

    Big Apple Bank Балансовый отчет (в миллионах долларов США)
    Активы Обязательства
    Запасы $ 0 Операционный депозит $ 20
    Ценные бумаги $ 10 Нетранзакционные депозиты 55 долларов
    Кредит $ 70 Займы $ 5
    Прочие активы 10 долларов США Капитал $ 10
    Итого 90 $ $ 90

    Коэффициент резервирования банка теперь снижается до 0/20 =.0000. Это обязательно будет ниже нормы резервирования, требуемой регулирующими органами, и в любом случае это очень опасно для банка. Что делать? Чтобы решить эту проблему с ликвидностью, банкиры будут увеличивать резервы наименее дорогостоящими средствами, имеющимися в их распоряжении . Это почти наверняка не повлечет за собой продажу недвижимости, возврат или продажу ссуд. Недвижимость продается долго, но, что более важно, она нужна банку для ведения бизнеса! Вызов займов (не продление их по мере наступления срока их погашения и буквально вызов любого, у кого есть функция отзыва), скорее всего, вызовет недовольство заемщиков.(Ссуды также могут быть проданы другим кредиторам, но они могут не платить за них много из-за сильного неблагоприятного отбора. Банки, продающие ссуды, имеют стимул продавать ссуды худшим заемщикам. Если банк снижает этот риск, обещая выкупите любые ссуды, которые не выполняются, этот банк рискует потерять будущий бизнес заемщика.) Банк может быть готов продать свои ценные бумаги, которые также не зря называют вторичными резервами. Если банкиры решат, что это лучший путь, баланс будет выглядеть так:

    Big Apple Bank Балансовый отчет (в миллионах долларов США)
    Активы Обязательства
    Запасы $ 10 Операционный депозит $ 20
    Ценные бумаги $ 0 Нетранзакционные депозиты 55 долларов
    Кредит $ 70 Займы $ 5
    Прочие активы 10 долларов США Капитал $ 10
    Итого 90 $ $ 90

    Норма резервирования сейчас.5000, что является высоким показателем, но разумно, если менеджеры банка считают вероятным увеличение чистого оттока депозитов. Избыточные резервы являются страховкой от дальнейшего оттока средств, но их содержание обходится дорого, потому что банк больше не получает проценты по проданным им ценным бумагам на 10 миллионов долларов. Конечно, банк мог бы продать ценные бумаги, скажем, всего на 2, 3 или 4 миллиона долларов, если бы считал, что чистый отток депозитов, скорее всего, остановится.

    Банкиры могут также решить попытаться переманить вкладчиков, предложив более высокую процентную ставку, более низкие комиссионные и / или более качественное обслуживание.Однако это может занять некоторое время, поэтому тем временем они могут принять решение занять 5 миллионов долларов у ФРС или у других банков на рынке федеральных фондов. В этом случае баланс банка изменится на следующий:

    Big Apple Bank Балансовый отчет (в миллионах долларов США)
    Активы Обязательства
    Запасы $ 5 Операционный депозит $ 20
    Ценные бумаги $ 10 Нетранзакционные депозиты 55 долларов
    Кредит $ 70 Займы $ 10
    Прочие активы 10 долларов США Капитал $ 10
    Итого 95 $ $ 95

    Обратите внимание, как изменения в пассивах влияют на размер банка, который сократился со 100 до 90 миллионов долларов при сокращении депозитов, который остался прежним при манипулировании активами, но увеличился, когда были взяты 5 миллионов долларов.Вот почему обязательства банка иногда называют его «источниками средств».

    А теперь попробуйте свои силы в управлении ликвидностью в упражнениях.

    Упражнения

    Управляйте ликвидностью Timberlake Bank с учетом следующих сценариев. Требование обязательного резерва составляет 5 процентов. Используйте этот первоначальный баланс, чтобы ответить на каждый вопрос:

    Тимберлейк Банк Балансовый отчет (в миллионах долларов США)
    Активы Обязательства
    Запасы $ 5 Операционный депозит 100 долларов
    Ценные бумаги $ 10 Нетранзакционные депозиты 250 долларов
    Кредиты $ 385 Займы 50 $
    Прочие активы 100 долларов США Капитал 100 $
    Итого 500 $ 500 долларов США
    1. Депозиты оттока 3 $.5 и приток $ 3,5.

    2. Депозиты оттока 4,2 доллара и притока 5,8 долларов.

    3. Депозиты оттока 3,7 доллара и притока 0,2 доллара.

    4. Крупный вкладчик говорит, что ей нужно 1,5 миллиона долларов со своего текущего счета, но всего на два дня. В противном случае ожидается, что чистый отток будет около нуля.

    5. Чистый отток транзакционных депозитов равен нулю, но есть чистый отток в размере 5 миллионов долларов из нетранзакционных депозитов.

      Управление активами предполагает обычный компромисс между риском и доходностью . Банкиры хотят предоставлять безопасные ссуды под высокие проценты, но, конечно, таких мало. Поэтому они должны выбирать между отказом от процентов или более высокими показателями дефолта.Банкиры также должны проявлять осторожность при диверсификации, предоставляя ссуды различным типам заемщиков, предпочтительно в разных географических регионах. Причина в том, что иногда разоряются целые сектора или регионы, и банк тоже, если большая часть его кредитов была предоставлена ​​в депрессивном регионе или группе, находящейся в затруднительном положении. Наконец, банкиры должны помнить о том, что им нужны некоторые вторичные резервы, некоторые активы, которые можно быстро и дешево продать для пополнения резервов в случае необходимости.

      Сегодня решения банкиров о том, сколько избыточных и вторичных резервов держать, частично зависят от их способности управлять своими обязательствами.Исторически банкиры не пытались управлять своими пассивами. Они приняли заданные уровни депозитов и оттуда работали. Однако с 1960-х годов банков, особенно крупные в Нью-Йорке, Чикаго и Сан-Франциско (так называемые денежные центры), начали активно управлять своими пассивами к

      .
      1. активно пытается привлечь вклады;
      2. продажа НИЗ крупного номинала институциональным инвесторам;
      3. заимствования у других банков на рынке федеральных займов овернайт .

      Недавние реформы регулирования (более подробно обсуждаемые в главе 11 «Экономика финансового регулирования») упростили для банков активное управление своими обязательствами. Обычно сегодня, если у банка есть выгодная возможность получения кредита, он без колебаний привлечет средства, заимствуя в другом банке, привлекая депозиты с более высокими процентными ставками или продавая НИЗ.

      Остается вопрос управления достаточностью капитала. Подобно резервам, банки будут удерживать капитал без регулирования, поскольку собственный капитал или чистая стоимость защищает банки (и другие компании) от временных убытков, спадов и неудач. Однако, как и резервы, капитал стоит дорого . Чем больше его при неизменной прибыли, тем меньше зарабатывается каждый доллар. Таким образом, капитал, как и резервы, теперь подчиняется минимальным требованиям, называемым требованиями к капиталу.

      Рассмотрим баланс Safety Bank:

      Банк безопасности Балансовый отчет (млрд долл. США)
      Активы Обязательства
      Запасы $ 1 Операционные депозиты 10 долларов США
      Ценные бумаги $ 5 Нетранзакционные депозиты 75 долларов США
      Кредит $ 90 Займы $ 5
      Прочие активы $ 4 Капитал $ 10
      Итого 100 $ $ 100

      Если бы его ссуды на сумму 5 миллиардов долларов оказались плохими и их пришлось бы полностью списать, Safety Bank продолжал бы работать:

      Банк безопасности Балансовый отчет (млрд долл. США)
      Активы Обязательства
      Запасы $ 1 Операционные депозиты 10 долларов США
      Ценные бумаги $ 5 Нетранзакционные депозиты 75 долларов США
      Кредит $ 85 Займы $ 5
      Прочие активы $ 4 Капитал $ 5
      Итого 95 $ $ 95

      Теперь рассмотрим Shaky Bank:

      Shaky Bank Балансовый отчет (млрд долл. США)
      Активы Обязательства
      Запасы $ 1 Операционные депозиты 10 долларов США
      Ценные бумаги $ 5 Нетранзакционные депозиты 80 долларов США
      Кредит $ 90 Займы $ 9
      Прочие активы $ 4 Капитал $ 1
      Итого 100 $ $ 100

      Если 5 миллиардов долларов его ссуд станут плохими, Шейки тоже.

      Shaky Bank Балансовый отчет (млрд долл. США)
      Активы Обязательства
      Запасы $ 1 Операционные депозиты 10 долларов США
      Ценные бумаги $ 5 Нетранзакционные депозиты 80 долларов США
      Кредит $ 85 Займы $ 9
      Прочие активы $ 4 Капитал — 4 $
      Итого 95 $ $ 95

      Вам не нужно быть сертифицированным бухгалтером (CPA), чтобы знать, что красные цифры и отрицательные знаки — нехорошие новости.Shaky Bank — это банк нового типа, банк rupt .

      Зачем банкиру управлять капиталом, как Shaky Bank, а не Safety Bank? Одним словом, рентабельность. Существует два основных способа измерения прибыльности: рентабельность активов (ROA) и рентабельность собственного капитала (ROE).

      ROA = чистая прибыль после налогообложения / активы

      ROE = чистая прибыль после налогообложения / собственный капитал (капитал, чистая стоимость)

      Предположим, что до кредитного краха и Safety, и Shaky Bank имели прибыль в размере 10 миллиардов долларов.ROA для обоих будет 10/100 = 0,10. Но рентабельность собственного капитала Shaky Bank, о которой акционеры заботятся больше всего, оставила бы Safety Bank в пыли, потому что Shaky Bank имеет более высокую долю заемных средств (больше активов на доллар капитала) .

      Shaky Bank ROE = 10/1 = 10

      Safety Bank ROE = 10/10 = 1

      Это, конечно, не что иное, как стандартный компромисс между риском и доходностью, применяемый в банковской сфере. Регулирующие органы во многих странах сочли разумным установить стандарты достаточности капитала, чтобы гарантировать, что некоторые банкиры не берут на себя высокий уровень риска в погоне за высокой прибылью .

      Банкиры управляют банковским капиталом несколькими способами :

      1. Путем покупки (продажи) акций собственного банка на открытом рынке. Это уменьшает (увеличивает) количество акций в обращении, увеличивая (уменьшая) капитал и рентабельность собственного капитала, при прочих равных
      2. Путем выплаты (удержания) дивидендов, которые уменьшают (увеличивают) капитал, увеличивают (уменьшают) ROE, все остальное равно
      3. Увеличивая (уменьшая) активы банка, которые при неизменном капитале увеличивают (уменьшают) ROE

      Те же самые концепции и принципы — управление активами, пассивами, капиталом и ликвидностью, а также компромиссы между капиталом и ликвидностью и капиталом и рентабельностью — применимы и к другим типам финансовых посредников, хотя детали, конечно, различаются .

    Основные выводы

    • Банкиры должны управлять ликвидностью своего банка (резервами по нормативным причинам и для эффективного ведения бизнеса), капиталом (по нормативным причинам и для защиты от негативных шоков), активами и обязательствами.
    • Существуют альтернативные издержки для хранения резервов, по которым не начисляются проценты, и капитала, который должен делить прибыль от бизнеса.
    • Оставленные на собственное усмотрение банкиры будут иметь резервы> 0 и капитал> 0, но их может не хватить для предотвращения банкротства банков по приемлемо низкой ставке, которую правительство или граждане страны считают.
    • Это побуждает государственные регулирующие органы создавать и контролировать минимальные требования.

    9.4 Кредитный риск

    Цель обучения

    1. Что такое кредитный риск и как банкиры им управляют?

    Как отмечалось выше, ссуды — это хлеб с маслом для банков. Независимо от того, насколько хороши банкиры в управлении активами, пассивами и достаточностью капитала, они потерпят неудачу, если не смогут управлять кредитным риском .Сведение к минимуму дефолтов требует, чтобы банкиры хорошо разбирались в асимметричной информации (неблагоприятный отбор и моральный риск) и методах их уменьшения.

    Банкиры и страховщики, как и компьютерщики, знают о GIGO — мусор на входе, мусор на выходе. Если они ссужают или страхуют рискованных людей и компании, они пострадают. Поэтому они тщательно отбирают претендентов на получение ссуд и страховок. Другими словами, , чтобы уменьшить асимметричную информацию, финансовые посредники создают информацию о них .Один из способов сделать это — задать кандидатам самые разные вопросы.

    Финансовые посредники используют приложение только как отправную точку. Поскольку опасные кандидаты могут раскрыть правду или даже откровенно солгать по заявлению, посредники обычно делают две вещи: (1) делают заявку обязательной частью финансового контракта и (2) проверяют информацию с незаинтересованными третьими сторонами . Первый позволяет им аннулировать контракты, если заявки являются мошенническими.Если кто-то подал заявку на страхование жизни, но не сообщил, что он или она страдает неизлечимой болезнью, компания по страхованию жизни не заплатит, хотя может вернуть любые страховые взносы. (Это может показаться вам жестоким, но это не так. В процессе защиты своей прибыли страховая компания также защищает своих держателей полисов.) В других ситуациях посредник может не уловить ложь в заявлении, пока она не станет слишком поздно, поэтому он также проверяет важную информацию, звоня работодателям (действительно ли Джон Доу является верховным главнокомандующим корпорации XYZ?), проводит медицинские осмотры (действительно ли Джейн Смит находится в прекрасном здоровье, несмотря на рост 3 фута 6 дюймов и вес 567 фунтов?) , нанимаем оценщиков (Домик с одной спальней и полубанной на изнанке путей действительно стоит 1 доллар.2 миллиона?) И т. Д. Финансовые посредники также могут покупать кредитные отчеты у сторонних поставщиков отчетов, таких как Equifax, Experian или Trans Union. Точно так же страховые компании регулярно обмениваются информацией друг с другом, чтобы опасные соискатели не могли легко ими воспользоваться.

    Многие финансовые посредники специализируются на , чтобы помочь им повысить свой скрининг. Предоставляя ссуды только одному или нескольким типам заемщиков, страхуя автомобили в нескольких штатах, страхуя фермы, но не фабрики, посредники очень хорошо умеют отличать рискованных претендентов от остальных.Специализация также помогает свести к минимуму затраты на мониторинг. Помните, что для снижения морального риска (постконтрактная асимметричная информация) посредники должны обращать внимание на то, что делают заемщики и застрахованные люди. Благодаря своей специализации посредники знают, какие ограничительные условия (также называемые кредитными соглашениями) включать в свои контракты. Ковенанты ссуды включают частоту предоставления финансовых отчетов, типы информации, которая должна быть предоставлена ​​в указанных отчетах, требования к оборотному капиталу, разрешение на выездные проверки, ограничения на снятие средств со счетов и варианты отзыва в случае ухудшения показателей бизнеса, измеряемых конкретными бизнес-коэффициентами.Страховые компании также включают ковенанты в свои контракты. Оказывается, вы не можете превратить свой дом в бордель, сохранив при этом свою страховку. Чтобы еще больше снизить моральный риск, страховщики также расследуют претензии, которые кажутся подозрительными. Если вы оберните машину вокруг дерева на следующий день после того, как застраховали его или увеличили страховое покрытие, специалист по урегулированию убытков страховщика, вероятно, очень внимательно изучит предполагаемую аварию. Однако, как и все остальное в жизни, специализация имеет свои издержки. Некоторые компании чрезмерно специализируются, что отрицательно сказывается на управлении активами из-за выдачи слишком большого количества кредитов или выдачи слишком большого количества полисов в одном месте или одной группе. В то время как кредитные риски снижаются из-за специализации, системный риск для активов возрастает, что требует от банкиров принятия сложных решений относительно того, на какой степени специализироваться. .

    Установление долгосрочных отношений с клиентами также может помочь финансовым посредникам управлять своими кредитными рисками . Банкиры, например, могут с большей уверенностью предоставлять ссуды, если они могут изучать текущие и сберегательные счета заявителей в течение нескольких лет или десятилетий. Документы о выплатах заявителей, которые ранее получали ссуды, можно легко и дешево проверить.Более того, ожидание (опять же это слово) долгосрочных отношений меняет расчеты заемщика. Игра, если хотите, больше не является дилеммой одного заключенного, где в интересах обеих сторон отступить, а скорее повторяющейся игрой, в которой оптимальной стратегией является «око за око» — сотрудничать, пока другой парень дефекты.

    Один из способов установления долгосрочных отношений между кредиторами и предприятиями — это предоставление займов, обещание предоставить ссуду x долларов под y проценты (или y плюс некоторая рыночная ставка) на z лет .Такие механизмы настолько выгодны как для кредиторов, так и для заемщиков, что большинство коммерческих кредитов фактически являются кредитными обязательствами. Такие обязательства иногда называют кредитными линиями, особенно когда они предоставляются потребителям.

    Банкиры также часто настаивают на обеспечении — активов, заложенных заемщиком в счет погашения ссуды. Когда эти активы представляют собой денежные средства, оставленные в банке, обеспечение называется компенсационным или компенсационным остатком. Еще одним мощным инструментом борьбы с асимметричной информацией является нормирование кредита, отказ предоставить ссуду под любую процентную ставку (для уменьшения неблагоприятного отбора) или предоставление ссуды меньше запрошенной суммы (для уменьшения морального риска) .Страховщики также используют оба типа нормирования, и по одним и тем же причинам: люди, готовые платить высокие ставки или премии, должны быть рискованными, и чем больше денег взаймы или застраховано (при прочих равных), тем выше вероятность того, что клиент скроется, обманет , или поджечь, в зависимости от обстоятельств.

    Как мир к своему огорчению узнал в 2007–2008 годах, банки и другие кредиторы не являются идеальными проверяющими. Иногда под давлением конкуренции они ссужают заемщикам, которых у них быть не должно. Иногда отдельные банкиры получают хорошую прибыль, предоставляя ссуды очень рискованным заемщикам, даже если их действия ставят под угрозу само существование их банков.В других случаях внешнее политическое или общественное давление побуждает банкиров предоставлять ссуды, которые они обычно не предоставляли бы. Такие излишества всегда в конечном итоге обращаются вспять, потому что кредиторы страдают от большого количества проблемных ссуд. Ссуда, которая просрочена, когда заемщик не производит оговоренных выплат процентов или основной суммы ..

    «Остановись и подумай»

    В первом квартале 2007 года банки и другие посредники, специализирующиеся на выдаче ипотечных кредитов (так называемые ипотечные компании), испытали серьезный спад на так называемом рынке subprime, сегменте рынка, обслуживающем заемщиков с высоким уровнем риска, поскольку процент дефолтов взлетел намного выше, чем ожидалось.Убытки были настолько значительными, что многие люди, как выяснилось, справедливо опасались, что они могут спровоцировать финансовый кризис. Чтобы предотвратить такой потенциально опасный исход, почему правительство не вмешалось немедленно, предоставив гарантии субстандартной ипотеки?

    Правительство должно быть осторожным, пытаясь поддержать финансовую систему, не оказывая помощи тем, кто облажался. Он осознал, что прямая помощь субстандартным кредиторам путем гарантирования выплат по ипотеке приведет к резкому росту морального риска.Вероятность дефолта заемщиков может быть выше, если рассуждать о преступлении без потерпевших (хотя на самом деле пострадают все налогоплательщики — вспомните, что в экономике не бывает бесплатного обеда). Кредиторы узнают, что они могут давать сумасшедшие ссуды кому угодно, потому что старый добрый дядя Сэм смягчит или даже предотвратит их падение.

    Основные выводы

    • Кредитный риск — это вероятность того, что заемщик не сможет выплатить ссуду из-за несвоевременного выполнения установленных платежей в полном объеме.
    • Банкиры управляют кредитным риском, проверяя кандидатов (принимая заявки и проверяя содержащуюся в них информацию), отслеживая получателей ссуд, требуя обеспечения, такого как недвижимость и компенсационные остатки, и включая различные ограничительные условия в ссуды.
    • Они также управляют кредитным риском, балансируя между издержками и выгодами специализации и диверсификации портфеля.

    9.5 Риск процентной ставки

    Цель обучения

    1. Что такое процентный риск и как банкиры им управляют?

    Финансовых посредников также можно снизить за счет изменения процентных ставок .Рассмотрим ситуацию Some Bank:

    Некоторый банк (миллиарды долларов США)
    Активы Обязательства
    Активы, чувствительные к процентной ставке, такие как переменная ставка, краткосрочные ссуды и краткосрочные ценные бумаги 10 долларов США Обязательства, чувствительные к процентной ставке, такие как CD с переменной процентной ставкой и MMDA $ 20
    Активы с фиксированной ставкой, такие как резервы, долгосрочные ссуды и ценные бумаги 50 долларов США Обязательства с фиксированной процентной ставкой, такие как чековые депозиты, компакт-диски, собственный капитал 40 долларов США

    Если процентные ставки увеличиваются, валовая прибыль некоторого банка, разница между тем, что он платит по своим обязательствам и зарабатывает на своих активах, уменьшится, потому что стоимость его чувствительных к курсу обязательств превышает стоимость его чувствительных к курсу активов (при условии сохранения спрэда). одинаковый).Скажем, например, сегодня он платит 3 процента по чувствительным к курсу обязательствам и получает 7 процентов по своим чувствительным к курсу активам. Это означает, что он платит 20 × 0,03 = 0,6 млрд долларов, чтобы заработать 10 × 0,06 = 0,7 млрд долларов. (Неплохая работа, если вы можете это получить.) Если процентные ставки увеличиваются на 1 процент с каждой стороны баланса, какой-то банк будет платить 20 × 0,04 = 0,8 млрд долларов, чтобы заработать 10 × 0,08 = 0,8 млрд долларов. . (Никакой прибыли.) Если ставки увеличатся еще на 1 процент, ему придется заплатить 20 × 0,05 = 1 миллиард долларов, чтобы заработать 10 ×.09 = 0,9 миллиарда долларов, общий убыток составляет 0,2 миллиарда долларов (от 0,1 миллиарда долларов прибыли до 0,1 миллиарда долларов).

    «Остановись и подумай»

    В 1970-е годы инфляция была неожиданно высокой. Учитывая то, что вы узнали о взаимосвязи между инфляцией и номинальными процентными ставками в главе 5 «Экономика колебаний процентных ставок» и между процентными ставками и прибыльностью банков в этой главе, что произошло в 1980-х годах?

    Прибыльность банков упала до такой степени, что многие банки, печально известные ссуды и сбережения, разорились.Инфляция (через уравнение Фишера) вызвала рост номинальных процентных ставок, что отрицательно сказалось на прибыльности банков, поскольку они получали низкие ставки по долгосрочным активам (например, по тридцатилетним облигациям), в то время как им приходилось платить высокие ставки по своим краткосрочным обязательствам. Растущие убытки побудили многих банкиров взять на себя дополнительные риски, в том числе риски на рынках производных финансовых инструментов. Некоторые вернули свои банки к прибыльности, но другие уничтожили весь капитал своих банков, а затем и некоторые.

    Конечно, если стоимость его чувствительных к риску активов превысит стоимость его обязательств, банк получит прибыль от повышения процентных ставок .Однако он пострадает, если процентные ставки снизятся. Представьте себе, что у банка есть 10 миллиардов долларов чувствительных к процентным ставкам активов под 8 процентов и только 1 миллиард долларов чувствительных к процентным ставкам пассивов под 5 процентов. Он зарабатывает 10 × 0,08 = 0,8 млрд долларов, а платит 1 × 0,05 = 0,05 млрд долларов. Если процентные ставки снизятся, он может заработать только 10 × 0,05 = 0,5 млрд долларов при выплате 1 × 0,02 = 0,02 млрд долларов; таким образом, при прочих равных условиях, его валовая прибыль снизится с 0,8 — 0,05 = 0,75 миллиарда долларов до 0,5 — 0,02 = 0,48 миллиарда долларов, что означает убыток в размере.27 миллиардов. Более формально этот тип расчета, называемый базовым анализом пробелов, составляет

    . Cρ = (Ar-Lr) × △ i

    где:

    C ρ = изменение рентабельности

    Ar = активы, чувствительные к риску

    Lr = обязательства, чувствительные к риску

    i = изменение процентных ставок

    Итак, возвращаясь к нашему первому примеру,

    Cρ = (10-20) × 0,02 = -10 × 0,02 = — 2 миллиарда долларов,

    и пример выше,

    Cρ = (10-1) — (-.03) = — 27 миллиардов долларов.

    Завершите упражнение, чтобы научиться проводить базовый анализ пробелов.

    Упражнение

    Используйте базовую формулу анализа пробелов, чтобы оценить убытки или прибыль некоторого банка при следующих сценариях.

    Cρ = (Ar-Lr) × △ i
    Активы, чувствительные к риску (в миллионах долларов США) Обязательства, чувствительные к рискам (в миллионах долларов США) Изменение процентных ставок (%) Ответ: C P (в миллионах долларов США)
    100 100 100 0
    100 200 10 −10
    100 200 −10 10
    199 200 10 −0.1
    199 200 −10 0,1
    200 100 10 10
    200 100 −10 −10
    200 199 10 0.1
    200 199 −10 -0,1
    1000 0 1 10
    0 1000 1 −10

    Теперь взгляните на рисунок 9.3 «Базовая матрица анализа гэпов», которая суммирует в матрице 2 × 2, что происходит с прибылью банка, когда гэп положительный (Ar> Lr) или отрицательный (Ar банкиров хотят иметь больше активов, чувствительных к процентным ставкам, чем обязательств, если они считают, что процентные ставки могут вырасти, и они хотят иметь больше обязательств, чувствительных к процентным ставкам, чем активов, если они думают, что процентные ставки могут снизиться .

    Рисунок 9.3 Базовая матрица анализа пробелов

    Конечно, не все обязательства и активы, чувствительные к процентной ставке, имеют одинаковые сроки погашения, поэтому для оценки своей подверженности процентному риску банкиры обычно прибегают к более сложному анализу, например, с использованием метода корзины по срокам, стандартизированного анализа разрывов или анализа продолжительности. Продолжительность, также известная как продолжительность Маколея, измеряет среднюю продолжительность потока платежей по ценной бумаге. В этом контексте дюрация используется для оценки чувствительности рыночной стоимости ценной бумаги или портфеля к изменениям процентной ставки по этой формуле :

    △% P = — △% i × d

    Δ% P = процентное изменение рыночной стоимости

    Δi = изменение процентной ставки ( не в десятичной форме, т.е.е., представляют 5% как 5, а не 0,05. Также обратите внимание на отрицательный знак. Знак отрицательный, потому что, как мы узнали из главы 4 «Процентные ставки», процентные ставки и цены обратно пропорциональны.)

    d = продолжительность (лет)

    Итак, если процентные ставки увеличиваются на 2 процента, а средняя продолжительность активов банка в размере 100 миллионов долларов составляет 3 года, стоимость этих активов упадет примерно на -2 × 3 = -6%, или на 6 миллионов долларов. Если стоимость обязательств этого банка (без учета собственного капитала) составляет 95 миллионов долларов, а продолжительность также составляет 3 года, стоимость обязательств также снизится в 95 раз.06 = 5,7 миллиона долларов, что фактически снижает собственный капитал банка (6 — 5,7 =) 0,3 миллиона долларов. Если срок действия обязательств банка составляет всего 1 год, то его обязательства упадут -2 × 1 = -2% или 95 × 0,02 = 1,9 миллиона долларов, и банк понесет еще больший убыток (6 — 1,9 =) в размере 4,1 миллиона долларов. Если, с другой стороны, продолжительность обязательств банка составляет 10 лет, его обязательства уменьшатся на −2 × 10 = −20% или 19 миллионов долларов, и банк получит прибыль от повышения процентной ставки.

    Базовая стратегия снижения процентного риска, когда ожидается снижение процентных ставок, состоит в том, чтобы удерживать продолжительность обязательств короткой, а актива — длинной.Таким образом, банк продолжает получать старую, более высокую ставку по своим активам, но извлекает выгоду из новых более низких ставок по своим депозитам, CD и другим обязательствам. Как отмечалось выше, короткие займы и длинные займы — вторая натура для банков, которые, как правило, процветают, когда процентные ставки снижаются . Когда процентные ставки увеличиваются, банки хотели бы, чтобы дюрация активов была короткой, а дюрация обязательств была длинной. Таким образом, банк получает новую, более высокую ставку по своим активам и сохраняет свои обязательства по старым, более низким ставкам. Но банки могут зайти так далеко в этом направлении только потому, что это противоречит их природе ; мало кто хочет брать ссуды, если ссуды подлежат отзыву, и еще меньше людей хотят получить долгосрочные проверяемые депозиты!

    Основные выводы

    • Риск процентной ставки — это вероятность того, что процентная ставка может повыситься, что приведет к уменьшению стоимости активов банка.
    • Банкиры управляют процентным риском, выполняя такие анализы, как базовый анализ разрывов, который сравнивает активы и обязательства банка, чувствительные к процентному риску, и анализ продолжительности, который учитывает тот факт, что активы и обязательства банка имеют разные сроки погашения.
    • Такой анализ в сочетании с прогнозами процентных ставок сообщает банкирам, когда увеличивать или уменьшать их чувствительные к процентной ставке активы или обязательства, а также сокращать или увеличивать продолжительность их активов или обязательств.
    • Банкиры также могут хеджировать процентный риск, торгуя производными финансовыми инструментами, такими как свопы и фьючерсы, и участвуя в другой забалансовой деятельности.

    9.6 Внебалансовый отчет

    Цель обучения

    1. Что такое внебалансовые операции и почему банкиры ими занимаются?

    Чтобы защитить себя от повышения процентных ставок, банки уходят с дороги, занимаясь деятельностью, которая не отражается на их балансах . Банки взимают с клиентов всевозможные комиссии, а не только мелкие, которые они иногда накладывают на проверяющих вкладчиков физических лиц . Они также взимают комиссию за гарантии по кредитам, резервные кредитные линии и операции с иностранной валютой. Банки теперь также продают часть своих кредитов инвесторам. Банки обычно получают около 0,15 процента при продаже ссуды, что можно рассматривать как комиссию за выдачу ссуды, другими словами, за поиск и проверку заемщика. Так, например, банк может сделать скидку на банкноту XYZ Corp. на 100 000 долларов.на 1 год под 8 процентов. Из формулы приведенной стоимости мы знаем, что в день выдачи указанный заем составляет PV = FV / (1 + i ) = 100 000 / 1,08 = 92 592,59 доллара США. Банк может продать его за 100 000 / 1,0785 = 92 721,37 доллара и получить разницу. Однако такая деятельность сопряжена с определенными рисками. Гарантии ссуды могут стать очень дорогостоящими, если гарантированная сторона не выполнит свои обязательства. Точно так же банки часто продают ссуды с гарантией или условием, что они выкупят их обратно в случае дефолта заемщика. (Если бы они этого не сделали, как отмечалось выше, инвесторы не стали бы платить за них много, потому что боялись бы неблагоприятного отбора, то есть того, что банк закладывал их худшие ссуды ничего не подозревающим третьим сторонам.) Хотя ссуды и комиссии могут помочь поддерживать доходы и прибыль банка в условиях роста процентных ставок, они не освобождают банк от необходимости тщательно управлять своими кредитными рисками.

    Банки (и другие финансовые посредники) также занимают внебалансовые позиции на рынках производных финансовых инструментов, включая фьючерсы и процентные свопы. Иногда они используют производные инструменты для хеджирования своих рисков; то есть они пытаются получить доход, если основной бизнес банка упадет, если, скажем, процентные ставки вырастут на .Например, банкиры продают фьючерсные контракты на казначейские облигации США на Чикагской торговой палате. Если процентные ставки вырастут, цена облигаций, как известно, снизится. Затем банк может эффективно покупать облигации на открытом рынке по цене ниже контрактной, выполнять условия контракта и присваивать разницу, помогая компенсировать ущерб, нанесенный балансу банка в результате повышения процентной ставки.

    Банкиры также могут хеджировать процентный риск своего банка путем заключения процентных свопов .Банк может согласиться выплачивать финансовой компании фиксированные 6 процентов по условному принципу 100 миллионов долларов (или 6 миллионов долларов) каждый год в течение десяти лет в обмен на обещание финансовой компании платить банку по рыночной ставке, такой как ставка по федеральным фондам или Лондонская ставка межбанковского предложения (LIBOR) плюс 3 процента. Если рыночная ставка увеличится с 3 процентов (что первоначально повлечет за собой промывку, поскольку 6 фиксированных = 3 LIBOR плюс 3 договорных) до 5 процентов, финансовая компания выплатит чистую причитающуюся банку сумму (3 + 5 = 8 — 6 = 2% от 100 миллионов долларов =) 2 миллиона долларов, которые банк может использовать для покрытия ущерба своему балансу, нанесенного более высокими ставками.Если позже процентные ставки упадут до 2 процентов, банку придется начать платить финансовой компании (6 — [3 + 2] = 1% на 100 миллионов долларов) 1 миллион долларов в год, но он вполне сможет себе это позволить.

    Банки и другие финансовые посредники также иногда спекулируют деривативами и валютными рынками в надежде на крупную прибыль . Конечно, возможность получения высокой прибыли сопряжена с высоким уровнем риска. Несколько устаревших банков обанкротились, потому что взяли на себя слишком большой внебалансовый риск.В некоторых случаях неудачи были вызваны проблемой принципала-агента: мошенники-трейдеры поставили свою работу, свои банки и проиграли. В других случаях трейдеры были просто козлами отпущения, которым приказывали вести себя так же, как они поступали, от менеджеров или владельцев банка. В любом случае трудно испытывать сочувствие к банкирам, которые либо сознательно пошли на риск, либо некомпетентны. Существуют очень простые механизмы внутреннего контроля, которые могут предотвратить трейдеры от слишком большого риска для капитала банков, для которых они торгуют, а также методы, называемые стоимостью под риском и стресс-тестированием, которые позволяют банкирам оценивать подверженность своего банка производному риску.

    Основные выводы

    • Забалансовые операции, такие как комиссии, продажа ссуд и торговля производными финансовыми инструментами, помогают банкам управлять риском процентной ставки, обеспечивая им доход, который не основан на активах (и, следовательно, не учитывается в балансе).
    • Торговля производными финансовыми инструментами может использоваться для хеджирования или снижения процентных рисков, но также может использоваться рискованными банкирами или мошенниками для увеличения риска до такой степени, что ставит под угрозу запас капитала банка и, следовательно, его экономическое существование.

    9.7 Рекомендуемая литература

    Чоудри, Мурад. Управление активами и пассивами банка: стратегия, торговля, анализ . Хобокен, Нью-Джерси: Джон Уайли и сыновья, 2007.

    Дермин, Жан и Юсеф Бисада. Управление активами и пассивами: руководство по созданию стоимости и контролю рисков . Нью-Йорк: Prentice Hall, 2002.

    .

    Кетц, Дж. Эдвард. Скрытый финансовый риск: понимание внебалансового учета .Хобокен, Нью-Джерси: Джон Уайли и сыновья, 2003.

    Колари, Джеймс и Бентон Гуп. Коммерческое банковское дело: управление рисками . Хобокен, Нью-Джерси: Джон Уайли и сыновья, 2004.

    Избыточные резервы — Океаны наличных


    Избыточные резервы — денежные средства, удерживаемые банками сверх требований Федеральной резервной системы, — резко выросли после финансового кризиса. Хранение избыточных резервов сейчас намного более привлекательно для банков, потому что стоимость этого ниже, когда Федеральная резервная система выплачивает проценты по этим резервам.Тот факт, что банки держат избыточные резервы в ответ на риски и процентные ставки, с которыми они сталкиваются, предполагает, что резервы вряд ли вызовут значительный, неожиданный рост портфелей банковских ссуд. Однако неясно, что банки могут делать в будущем, когда предполагаемые условия изменятся.

    После финансового кризиса американские банки увеличили свои избыточные резервы, то есть денежные средства, которыми они владеют, сверх требований Федеральной резервной системы.Избыточные резервы выросли с 1,9 миллиарда долларов в августе 2008 года до 2,6 триллиона долларов в январе 2015 года.

    Почему банки США хранят ликвидность, закачиваемую в экономику Федеральной резервной системой в виде избыточных резервов, вместо того, чтобы предоставлять больше кредитов? Ответ на этот вопрос имеет последствия для денежно-кредитной политики и реальной экономики, но он неуловим, поскольку текущая экономическая среда сложна и все еще нова. Однако первым шагом к ответу является понимание того, почему банки вообще предпочитают хранить избыточные резервы и как на их выбор повлияла новая политика Федеральной резервной системы, введенная после финансового кризиса.

    Мы показываем, что кризис изменил компромисс, на который банки идут при расчете желаемых уровней избыточных резервов. Сейчас банки сталкиваются с ситуацией, когда хранение резервов намного более привлекательно, поскольку стоимость их хранения — в виде упущенных процентов — значительно ниже, чем это было до кризиса. Федеральная резервная система приступила к осуществлению нескольких стратегий, направленных на закачку больших объемов резервов в банковскую систему, создавая условия, при которых банкам становится проще и привлекательнее держать огромные суммы избыточных резервов.

    Выбор уровня избыточных запасов

    Одна из причин, по которой банки держат резервы, заключается в том, что они обязаны это делать. В настоящее время Совет управляющих Федеральной резервной системы постановил, что для счетов чистых транзакций в 2015 году первые 14,5 млн долларов будут освобождены от обязательных резервов. 3-процентный коэффициент резервирования будет оцениваться по счетам чистых транзакций на сумму более 14,5 миллионов долларов, а 10-процентный коэффициент резервирования будет оцениваться по счетам чистых транзакций, превышающим 103,6 миллиона долларов. Любые остатки средств, превышающие этот порог, считаются избыточными резервами. 1

    Банки также имеют резервы для удовлетворения неизвестных потребностей в ликвидности. Подобно туристу, который неверно оценивает свои наличные и вынужден прибегать к чрезвычайно дорогим иностранным банкоматам, нехватка наличных денег в банке стоит ему денег, часть из которых можно было бы сэкономить, сохранив более высокие суммы резервов. Резервы можно использовать для платежей, обслуживания снятия депозитов и быстрого реагирования на возможности покупки активов и кредитования, требующие немедленных действий.

    Решение, сколько держать в качестве резервов, зависит от чистой прибыли.Банки активно управляют своими резервами, чтобы уравновесить свои потребности в ликвидности с альтернативной стоимостью хранения резервов вместо активов, приносящих процентный доход. То есть банки измеряют стоимость хранения большего количества резервов, сравнивая то, что они могут заработать, размещая средства в альтернативном активе («упущенные проценты»), со стоимостью заимствования в последнюю минуту для покрытия непредвиденной нехватки резервов. Оптимальный уровень избыточных резервов обычно не равен нулю, поскольку потребности в ликвидности заранее не известны.

    До кризиса

    До октября 2008 г. затраты и выгоды от хранения резервов были очевидны. Стоимость включала упущенные проценты, а выгоды включали защиту от оттока денег в последнюю минуту, который требовал немедленных денежных средств, подобно тому, как вкладчик может отложить наличные для покрытия чрезвычайных расходов, или инвестор может иметь резервы, позволяющие ему воспользоваться непредвиденной возможностью. Если банку действительно потребовались дополнительные средства, он мог бы получить резервы посредством ссуды овернайт на рынке федеральных фондов, где банки с дополнительными резервами ссужают ссуды другим банкам.Разница между тем, что банк может ссудить, и тем, что он может занять, представляет собой преимущество владения резервным активом по сравнению с альтернативными издержками его предоставления.

    Общая сумма резервов в банковской системе была установлена ​​Федеральной резервной системой, в основном посредством операций на открытом рынке, которые обеспечивали поставку и снятие резервов с рынка, чтобы стабилизировать процентную ставку по федеральным фондам. Выплаты процентов по избыточным резервам не производились, независимо от того, хранились ли они в виде наличных денег в хранилище или на счете в ФРС.

    С 1959 года и до самого финансового кризиса уровень резервов в банковской системе был стабильным, увеличиваясь за этот период в среднем на 3,0 процента в год. Это было примерно так же, как и темпы роста депозитов. Более того, избыточные резервы в процентах от общих резервов в банковской системе были почти постоянными, редко превышая 5,0 процента. Только во времена крайней неопределенности и экономического кризиса избыточные резервы значительно увеличивались в процентах от общих резервов; самый большой такой рост произошел в сентябре 2001 года.

    Текущая среда

    Чтобы справиться с финансовым кризисом 2008 года, Федеральная резервная система накачала огромные объемы резервов в банковскую систему и ввела новые программы, которые изменили условия компромиссов, на которые банки идут при определении уровня своих избыточных резервов. Короче говоря, предельная выгода от хранения дополнительных резервов увеличилась, тогда как предельные издержки снизились. В результате этой новой политики Федеральной резервной системы хранение резервов теперь намного более привлекательно для банков.Это более привлекательно, потому что стоимость хранения избыточных резервов — в виде упущенных процентов — значительно ниже, чем это было до кризиса.

    Одна из причин увеличения предельной доходности холдинговых резервов заключается в том, что Федеральная резервная система теперь выплачивает проценты по всем резервам. С декабря 2008 года Федеральная резервная система выплатила проценты в размере 25 базисных пунктов по всем резервам. 2

    До кризиса банки обычно размещали свои денежные средства на рынке федеральных фондов на короткие периоды времени.Процентная ставка на этом рынке, колеблющаяся между 7 и 20 базисными пунктами после кризиса, фактически отставала от процентной ставки, выплачиваемой Федеральной резервной системой за избыточные резервы (диаграмма 1).

    Рисунок 1. Целевая ставка федеральных фондов

    Источник: Совет Федеральной резервной системы

    Предельная стоимость избыточных запасов также снизилась, если оценивать альтернативную стоимость других видов использования запасов. В других местах краткосрочной парковки, где банки обычно получали проценты, ставки упали, что сделало их менее выгодными.Например, с тех пор, как Федеральная резервная система начала выплачивать проценты по избыточным резервам, трехмесячные казначейские векселя приносили меньше, чем платит ФРС.

    Более того, другие инвестиции имеют низкую процентную ставку и, возможно, предполагаемый риск увеличения неплатежей, как в случае с некоторыми ссудами овернайт. Это также снижает альтернативные издержки хранения резервов. Таким образом, уровень резервов, при котором предельные затраты на хранение дополнительных долларовых резервов равны предельной выгоде от этого, сейчас намного выше, чем до финансового кризиса.Одним из последствий высоких избыточных резервов является то, что рынок федеральных фондов для средств в последнюю минуту практически иссяк.

    Наконец, хотя предполагаемый риск дефолта контрагента снизился с момента пика кризиса, он по-прежнему превышает докризисный уровень. Риск дефолта контрагента, связанный с кредитами других банков, можно измерить с помощью спреда LIBOR-OIS, который значительно снизился после финансового кризиса. К концу 2011 года он немного увеличился, но с начала 2013 года оставался относительно неизменным.

    И наоборот, хранение ликвидных активов подвержено уменьшению краткосрочных инфляционных рисков, которые, по мнению многих, находятся на рекордно низком уровне. Таким образом, держатель этих более безопасных резервов (которые теперь выплачивают проценты) сталкивается с альтернативами, которые имеют более высокие риски дефолта и продолжительности. Они также платят исторически небольшую прибыль. Неудивительно, что предпочтения банков заметно изменились в сторону хранения больших остатков избыточных резервов.

    Увеличение избыточных резервов Федеральной резервной системой

    Повышенный спрос на резервные активы сопровождался готовностью ФРС их предоставить.В ответ на финансовый кризис центральный банк реализовал серию мер по смягчению кредитования, которые включали кредитование финансовых учреждений, предоставление ликвидности ключевым кредитным рынкам и покупку долгосрочных ценных бумаг. Общие резервы банковской системы увеличились на 326,9 процента в 2008 году и еще на 389,6 процента в 2009 году (диаграмма 2).

    Рисунок 2. Балансовый отчет Федеральной резервной системы

    Источник: Совет Федеральной резервной системы

    Одной из крупных программ обеспечения ликвидности была покупка ФРС долговых обязательств федерального агентства и ценных бумаг, обеспеченных ипотекой.После жилищного кризиса Федеральная резервная система попыталась снизить ставки по ипотечным кредитам, увеличив спрос на ценные бумаги, гарантированные агентствами и обеспеченные ипотекой. В результате покупки активов Федеральной резервной системой размер избыточных резервов в банковской системе значительно увеличился. К январю 2015 года у Федеральной резервной системы находилось чуть более 1,8 триллиона долларов агентского долга и ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, а также еще 2,5 триллиона долларов казначейских ценных бумаг.

    Быстрое сравнение баланса ФРС и суммы избыточных резервов показывает почти однозначное соответствие между ними.Это не должно вызывать удивления, поскольку избыточные резервы являются частью активов банковского сектора и денежных обязательств центрального банка. Действия ФРС по увеличению своих денежных обязательств приведут к увеличению банковских резервов на такую ​​же сумму, если только общественный спрос на наличные деньги не вырастет резко. Поскольку скорректированная с учетом риска доходность активов настолько низка, банки хранят эти активы в виде наличных средств, а не циклически перемещают ликвидность через систему в форме ссуд. Следовательно, несмотря на массовые вливания ликвидности в систему, кредитование банков увеличивалось очень медленно и после длительного периода спада.

    Последствия

    Простота однозначного соответствия между балансом Федеральной резервной системы и избыточными резервами скрывает трудности, связанные с предсказанием того, как банки могут вести себя при наличии увеличенных резервов. К сожалению, понимание этого поведения — вот что важно для принятия решения о соответствующей политике в отношении избыточных резервов.

    Тот факт, что банки держат избыточные резервы в ответ на риски и процентные ставки, с которыми они сталкиваются, предполагает, что резервы вряд ли вызовут значительное, неожиданное увеличение их кредитных портфелей.Однако неясно, что банки могут делать в будущем, когда предполагаемые условия изменятся, или какие условия могут вызвать серьезные изменения в использовании ими избыточных резервов. Недавняя история не очень помогает в определении ответа на этот вопрос, потому что в последнее время не наблюдалось такого большого противовеса.

    Означает ли это, что Федеральная резервная система должна рассмотреть серьезное изменение политики, которое приведет к удалению некоторых избыточных резервов в качестве меры безопасности? Такая мера может включать повышение требований к резервам, начисление процентов на избыточные резервы и удаление ликвидности из системы.

    Вот здесь поучительный урок из более отдаленной истории Великой депрессии. В 1936 году резервы американских банков достигли рекордного уровня. Хотя резкого увеличения объемов ссуд не произошло, Федеральная резервная система решила «перестраховаться» и уменьшить гибкость возможностей банков по использованию наличных средств за счет увеличения требований к резервированию. Банки в ответ резко сократили свои ссудные портфели. Милтон Фридман и Анна Шварц утверждали, что это действие вызвало рецессию 1937 года ( A Monetary History of the United States, 1867-1960 ).

    Таким образом, у Федеральной резервной системы нет легких вариантов политики, особенно в связи с отсутствием большого объема общепринятой теории о том, как можно ожидать, что банки будут распоряжаться своими океанами наличности в меняющихся условиях. Возможно, лучше всего делать то, что они делают, то есть занять чрезвычайно бдительную позицию и ждать.


    Сноски

    1. Это требование о резерве — своего рода фикция. С 1994 года банки снизили расчетную сумму обязательных резервов, изменив сумму резервируемых обязательств на своем балансе.При этом банки используют компьютерные технологии для временного «переноса» депозитов с одного типа счетов на другой в течение ночи, сокращая резервируемые обязательства и, следовательно, необходимые резервы.
    2. В период с 15 октября по 10 декабря 2008 г. ФРС выплачивала ставки от 65 до 100 базисных пунктов за избыточные резервы.

    % PDF-1.3 % 380 0 объект > эндобдж xref 380 87 0000000016 00000 н. 0000002091 00000 н. 0000003943 00000 н. 0000004101 00000 п. 0000004168 00000 п. 0000004296 00000 н. 0000004411 00000 н. 0000004532 00000 н. 0000004594 00000 н. 0000004705 00000 н. 0000004767 00000 н. 0000004884 00000 н. 0000004946 00000 н. 0000005078 00000 н. 0000005140 00000 н. 0000005263 00000 п. 0000005325 00000 н. 0000005426 00000 п. 0000005488 00000 н. 0000005620 00000 н. 0000005682 00000 н. 0000005882 00000 н. 0000006065 00000 н. 0000006219 00000 н. 0000006356 00000 п. 0000006562 00000 н. 0000006737 00000 н. 0000006907 00000 н. 0000007038 00000 п. 0000007181 00000 н. 0000007324 00000 н. 0000007450 00000 н. 0000007613 00000 п. 0000007780 00000 н. 0000007908 00000 н. 0000008009 00000 н. 0000008118 00000 п. 0000008250 00000 н. 0000008372 00000 н. 0000008489 00000 н. 0000008689 00000 н. 0000008831 00000 н. 0000008941 00000 н. 0000009169 00000 п. 0000009383 00000 п. 0000009562 00000 н. 0000009708 00000 н. 0000009869 00000 п. 0000009987 00000 н. 0000010088 00000 п. 0000010194 00000 п. 0000010324 00000 п. 0000010551 00000 п. 0000010679 00000 п. 0000010788 00000 п. 0000010969 00000 п. 0000011131 00000 п. 0000011263 00000 п. 0000011408 00000 п. 0000011517 00000 п. 0000011645 00000 п. 0000011705 00000 п. 0000011816 00000 п. 0000011876 00000 п. 0000011978 00000 п. 0000012037 00000 п. 0000012250 00000 п. 0000012479 00000 п. 0000012625 00000 п. 0000012806 00000 п. 0000012946 00000 п. 0000013095 00000 п. 0000013156 00000 п. 0000013371 00000 п. 0000013557 00000 п. 0000013960 00000 п. 0000014770 00000 п. 0000014967 00000 п. 0000015008 00000 п. 0000015654 00000 п. 0000015849 00000 п. 0000016253 00000 п. 0000016332 00000 п. 0000019010 00000 п. 0000020449 00000 н. 0000002380 00000 н. 0000003920 00000 н. трейлер ] >> startxref 0 %% EOF 381 0 объект > 8> 54> 95> 103>] >> >> эндобдж 465 0 объект > ручей HUmLSg ~ / VRlUk6 * NGfŏR, CZ «! CFh: TA ( * тт #.iqYD6> 2t0 # JI} [__ I {9

    Почему я храню деньги на сберегательном счете вместо чека

    Если вам платят прямым депозитом или чеком, местом назначения вашего регулярного запланированного дохода, скорее всего, будет текущий счет. Проверка учетных записей действовать как финансовый расчетный центр, куда деньги входят и уходят из вашей жизни. Однако проверка — не единственный тип банковского счета, который вам нужен.

    Сберегательный счет часто является первым банковским счетом, который у многих из нас есть в детстве. Для взрослых сберегательные счета предлагают несколько преимуществ, включая более высокие процентные ставки, буфер между вашими расходами и другими средствами, а также помощь в управлении денежным потоком.

    Вот шесть причин, по которым вы должны хранить деньги на сберегательном счете, а не на чеке.

    1. Зарабатывайте более высокую процентную ставку

    Многие текущие счета вообще не предлагают никаких процентов по вашим вкладам.Большинство из них предлагают довольно низкие ставки. Например, мне нравится мой текущий счет в Schwab Bank, но он обычно приносит от 0,02% до 0,04% годовых. Это лучше, чем ничего, но ненамного.

    Я храню на своем текущем счете расходы на сумму около месяца, а остальную часть денег вкладываю в сбережения — это стратегия, которой я придерживаюсь как бывший менеджер банка и специалист по корпоративным финансам / бухгалтерскому учету. Большинство из них находится в высокодоходные сберегательные счета в Ally Bank, Capital One, Simple и SoFi, где (хотя ставки меняются) он заработал в 20 раз больше, чем на моем текущем счете.

    2. Меньшие комиссии и требования к минимальному балансу

    Лучшие текущие счета в США бесплатны, без минимального остатка и регулярных сборов. Однако не все банки следуют этим рекомендациям.

    А для текущих счетов правила могут быть строгими. Чтобы получить право на бесплатную проверку, вам, возможно, придется поддерживать определенный баланс, использовать свою дебетовую карту минимальное количество раз в месяц или прыгать через другие обручи.

    Сберегательные счета созданы для того, чтобы ваши деньги были в безопасности, пока они медленно растут с процентами.Хотя правила Федеральной резервной системы ограничивают сберегательные счета до шести снятий в месяц, в противном случае вам будет легче избежать комиссий со сберегательным счетом.

    В некоторых банках есть правила минимального остатка, чтобы избежать комиссии. В этом случае вам следует подумать о переходе в банк, который не будет взимать плату за хранение ваших денег в нем.

    3. Избегайте соблазна потратить

    Тратить деньги с текущего счета — вторая натура для многих людей. В то время как многие сообразительные покупатели используют кредитную карту и выплачивают остаток со своего текущего счета, другие люди используют дебетовую карту и банкомат, чтобы быстро и легко отказаться от проверки.

    Однако, если деньги находятся в сбережениях, их не так просто потратить, и это избавляет от соблазна несерьезных покупок.

    Я считаю, что мои сберегательные счета отделены от моих текущих и повседневных расходов. Большая часть моих денег находится в резервном фонде. Я откладываю налоги на недвижимость и страхование на специальный высокодоходный сберегательный счет. Я храню немного денег на других сберегательных счетах в течение нескольких месяцев, когда приходят большие счета, или для других краткосрочных финансовых целей.

    4.Обеспечьте безопасность своего чрезвычайного фонда

    Чрезвычайный фонд — одно из наиболее важных применений высокодоходного сберегательного счета.

    По данным Федеральной резервной системы, около 40% американцев не смогли бы позволить себе экстренную помощь в размере 400 долларов наличными; 27% должны были бы занять или продать что-то, чтобы получить деньги, а 12% заявили, что они вообще не могут покрыть их.

    Медицинские счета, домашний ремонт и вышедшие из строя автомобили часто стоят более 400 долларов, так что это просто базовый показатель для сравнения.

    Большинство экспертов предлагают сэкономить не менее трех месяцев в резервном фонде. Для людей, которые работают не по найму или не имеют стабильного дохода, разумно удвоить это, чтобы сэкономить шесть месяцев, когда вы не можете легко их потрогать.

    5. Постоянно откладывать деньги для достижения главной цели

    Если вы хотите купить дом или машину или совершить какую-либо другую крупную покупку, неплохо сначала накопить на это деньги. Где копить, чтобы случайно не потратить деньги на что-то другое? Конечно же, высокодоходный сберегательный счет!

    Я плачу 13 000 долларов в качестве налога на недвижимость и страховки домовладельца каждый год.Я откладываю 250 долларов в неделю на сберегательный счет, чтобы покрыть эти счета и не тратить эти деньги на что-то другое. Та же самая стратегия работает для сбережений на свадьбу, первоначального взноса на машину или дом или чего-либо еще.

    6. Копите больше и копите чаще

    Американцы многих возрастных групп сожалеют о том, что они не накопили достаточно, когда были моложе. Я никогда не встречал человека, который так сильно сожалел о сбережениях. Почти всегда лучше сэкономить больше, если есть возможность.

    Регулярный график сбережений — лучший способ не тратить деньги не в том месте. Если вы можете настроить автоматические переводы со своего текущего счета или разделить прямой депозит на несколько счетов, вы сможете экономить каждый месяц, даже не задумываясь об этом.

    Что бы вы ни делали, не избегайте сбережений, не пренебрегайте ими и не храните слишком много денег на текущем счете. Если вы можете автоматически сохранять каждую зарплату на высокодоходном сберегательном счете, вы принимаете отличное решение для своего долгосрочного финансового будущего.

    Эрик Розенберг — бывший менеджер банка и специалист по корпоративным финансам и бухгалтерскому учету, который оставил свою основную работу в 2016 году, чтобы полностью посвятить себя работе в сфере личных финансов в Интернете.

    Обновление: предыдущая версия этой статьи неверно указала сумму, которую автор положил на сберегательный счет. Это 250 долларов в неделю, а не в месяц.

    Эрик Розенберг

    Писатель-фрилансер

    Эрик Розенберг — писатель по финансам, путешествиям и технологиям из Вентуры, Калифорния.

    Добавить комментарий

    Ваш адрес email не будет опубликован.