Типы и виды финансовой политики
Сущность финансовой политики
Определение 1
Политикой называют совокупность теоретических и практических мероприятий, направленных на достижение какой-либо цели.
В зависимости от того, кто проводит данную политику она может быть государственной, отраслевой, политикой предприятия, отдельного предпринимателя, домохозяйства или личной. Направление и сфера применения зависят от поставленных целей. Поэтому выделяют внешнюю и внутреннюю политику, социальную и экологическую, международную и национальную и т.д.
Базисом развития человеческого общества является экономика. Благодаря ей формируются все остальные системы взаимодействия и взаимосвязей в обществе. Поэтому экономическая политика занимает ключевые позиции как в управлении государством, так и в руководстве предприятием.
Определение 2
Экономическая политика – это комплекс взаимоотношений между отдельными гражданами (физическими лицами), предприятиями и организациями (физическими лицами), органами государственной власти, между государствами, которые направлены на достижение каких-то определенных экономических результатов и развития хозяйства.
Важным элементом, обеспечивающим материальную основу решения экономических проблем, является финансирование. Поэтому финансовая политика выступает важной составной частью экономической политики.
Определение 3
Финансовой политикой называется составляющая экономической политики, которая направлена на накопление, распределение и реализации финансовых ресурсов в качестве материальной базы решения экономических задач.
Финансовая политика представляет собой методологическую систему принципов, методов и форм использования финансовых ресурсов.
Финансовая политика призвана обеспечить стратегические направления и перспективы применения финансовых ресурсов. При этом она должна согласовать ставящиеся цели и возможности субъектов хозяйствования. Основное содержание финансовой политики заключается в:
- необходимости разработки общей концепции финансовой деятельности;
- необходимости выделения самых важных (на данный момент) направлений, целей и задач;
- создании финансового механизма в соответствии с поставленными целями и задачами;
- обеспечении регулирования финансовой деятельности на каждом этапе и на каждом уровне экономической деятельности;
- создании условий формирования достаточного объема финансовых ресурсов;
- проектирование рационального распределения и применения финансов;
- регулировании социальных процессов с помощью финансовых инструментов;
- создании действенной системы управления финансами.
Типы финансовой политики
На протяжении всей истории развития мирового хозяйства развивалась и финансовая политика. В экономической науке выделяют следующие типы финансовой политики:
- классическая;
- регулирующая;
- планово-директивная.
Классическая финансовая политика была разработана Адамом Смитом и Давидом Рикардо. Главная идея их разработки заключается в невмешательстве государства в хозяйственную деятельность. Свободная конкуренция и рыночный механизм должны быть, по мнению авторов, главными регуляторами экономических процессов.
По представлению авторов, подобная ситуация должна была привести к ограничению государственных расходов и налогов и обеспечить условия для формирования сбалансированного бюджета. Управление финансовой деятельностью должно быть максимально простым. Оно должно было сосредотачиваться в одном руководящем органе – министерстве финансов. К сожалению. авторы слишком идеализировали роль рыночных механизмов и недооценивали значения государства для обеспечения общественных потребностей и социальных гарантий.
Регулирующую финансовую политику разрабатывал Дж. Кейнс. Он доказывал необходимость активного участия государства в регулировании экономики. Особенно это касалось вопроса управления циклическим развитием экономикой. По мнению автора, одной из главных задач финансовой политики является обеспечение полной занятости населения. Сейчас мы видим воплощение этой идеи в скандинавской экономической модели.
Согласно идее Дж. Кейнса , государство регулирует экономику через систему государственных расходов и налогов. Государство может покрыть дефицит бюджета за счет государственного кредита. Вместо одного единого органа управления Дж. Кейнс предложил ввести несколько специализированных органов управления.
Планово-директивную финансовую политику предложили В.И. Ленин и М.И. Бухарин. Она активно внедрялась в условиях административно-командной экономической системы в странах социализма. Согласно данной доктрине финансовые ресурсы максимально концентрировались в руках государства. Государство же осуществляло плановое распределение и использование финансов. Все экономические процессы подчинялись единому государственному плану.
Виды финансовой политики
Финансовая политика охватывает значительную область влияния и решает многообразные проблемы. поэтому в рамках единой финансовой политики выделяют несколько ее видов. Таковыми являются:
- бюджетная политика;
- налоговая политика;
- кредитная политика;
- денежная политика;
- инвестиционная политика;
- политика экономического роста;
- политика экономической стабилизации.
Под бюджетной политикой подразумевается определение источников поступлений в государственный бюджет и основных статей расходов бюджета. Кроме того определяются пределы разбалансирования бюджета и допустимые размеры бюджетного дефицита. Следует также предусмотреть и пути покрытия дефицита бюджета.
Налоговая политика направлена именно на обеспечение поступлений в бюджет. Вторым важным направлением налоговой политики является стимулирование развития отечественного производства и защита отечественного производителя посредством налоговых рычагов. Кредитная политика регулирует поступление кредитов и своевременную выплату по ним. Совместно с денежной, валютной и инвестиционной политикой они регулируют обращение валют и ценных бумаг, стараются привлечь инвестиции в экономику.
Политика экономического роста и экономической стабилизации призваны обеспечить непрерывный рост и развитее хозяйственного комплекса. Кроме того эффективная финансовая политика должна снизить влияние отрицательных экономических явлений (инфляции, кризиса) и обеспечить экономическую, политическую и социальную стабильность.
Виды финансовой политики
Финансовую политику можно классифицировать по различным критериям: территориальному, временному, в зависимости от объектов воздействия.
По территориальному критерию выделяют общегосударственную (федеральную), региональную и местную финансовую политику.
По временному критерию финансовая политика делится на финансовую стратегию и финансовую тактику.
Финансовая стратегия включает крупномасштабные цели и задачи финансовой политики, оказывающие влияние на развитие общества в целом, реализация которых всегда имеет долговременный характер. В настоящее время к финансовой стратегии относится проведение налоговой реформы, бюджетной реформы, политики в области управления государственным долгом РФ, пенсионной реформы, реформы образования и других отраслей социальной сферы.
Финансовая тактика объединяет задачи и мероприятия финансовой политики, которые относятся к определенному этапу экономического развития и должны быть реализованы в конкретном финансовом периоде. Примером финансовой тактики являются снижение ставки налога на добавленную стоимость, упорядочение функций федеральных органов исполнительной власти в бюджетном процессе, введение адресных социальных льгот и гарантий социально незащищенным, малообеспеченным слоям населения.
При этом финансовые мероприятия тактического характера должны проводиться в рамках финансовой стратегии и не могут противоречить ей во избежание возникновения отрицательных последствий их воздействия на функционирование финансовой системы и экономики в целом.
В зависимости от объектов воздействия выделяют финансовую политику в сфере финансов субъектов хозяйствования и финансовую политику в сфере государственных и муниципальных финансов. В составе последней можно выделить бюджетную политику и политику в области государственного социального страхования.
Бюджетная политика государства — главная составная часть финансовой политики
Бюджетная политика непосредственно влияет на размеры и пропорции централизуемых государством финансовых ресурсов и определяет не только текущую структуру расходов бюджетов, но и перспективы использования бюджетных средств для развития экономики и социальной сферы. Кроме того, бюджетная политика предопределяет организацию финансовых отношений между: субъектами хозяйствования и государством в ходе осуществления налоговой политики, проведения государственной инвестиционной политики, при выработке бюджетной политики в отношении приоритетных отраслей и видов деятельности.
Основные цели и задачи бюджетной политики на текущий финансовый год и среднесрочную перспективу определяются в ежегодном Бюджетном послании Президента РФ Федеральному Собранию.
При выработке целей и задач социальной политики государства важное место отводится разработке политики в области государственного социального страхования на принципах, соответствующих рыночным условиям хозяйствования. При этом государство оценивает возможную степень участия субъектов хозяйствования в ее проведении, определяет собственные финансовые возможности реализации социальных гарантий населению, корректирует направления развития государственного социального страхования, методы мобилизации и формы расходования средств государственных социальных внебюджетных фондов в соответствии с действующими условиями функционирования экономики.
Политика в области государственного социального страхования позволяет сгладить воздействие неблагоприятных факторов, влияющих на трудоспособность населения, стимулировать создание безопасных условий жизни и труда, добиться улучшения состояния здоровья нации и сгладить неблагоприятное воздействие рыночных условий хозяйствования на социально незащищенные слои населения.
Финансовая политика в сфере финансов субъектов хозяйствования включает разработку основных мероприятий в области государственной амортизационной политики, развития приоритетных видов деятельности, регулирования деловой активности субъектов хозяйствования в соответствии с целями экономического развития государства.
Сущность и виды финансовой политики предприятия
Сущность и виды финансовой политики предприятия
Финансовая политика – это совокупность взаимосвязанных действий, связанных с финансами или финансовыми отношениями, направленных на достижение определенной цели, например, достижения искомой величины прибыли компании или повышения ее стоимости. Финансовая политика основывается на достижении поставленных целей.
Цели финансовой политики подразделяются на текущие и стратегические. Текущие, т.е. цели данного периода времени, а стратегические цели – это цели долговременные, например, то, чего предприятие стремится достичь через 5 лет.
Можно перечислить ряд задач в соответствии с перспективными целями:
— избежание банкротства и финансовых трудностей;
— выживание компании при наличии конкурентов;
— максимальное увеличение объема продаж и сектора рынка;
— минимизация расходов;
— максимизация прибыли;
— максимизация рыночной стоимости фирмы.
Выделяют несколько видов финансовой политики предприятия в зависимости от следующих характеристик:
1) По направлению финансовая политика бывает внутренней и внешней.
2) По преследуемой цели: конструктивная и деструктивная.
3) По характеру поведения при управлении оборотными активами: идеальная, умеренная, консервативная и агрессивная.
Пример характеристики основных элементов предприятия был рассмотрен нами ранее.
Таким образом, независимо от вида и формы проведения, финансовая политика любой организации направлена на ее качественное развитие, грамотное финансовое управление и обеспечение.
Литература
1. Каратуев А.Г. Финансовый менеджмент: учебно-справочное пособие. – М.:ИД ФБК-Пресс, 2013. – 496 с.
2. Система сбалансированных показателей как базис повышения стоимости компании / Одинцова Е.В. / www.goodstudents.ru/assortiment-analysis/1398-ssp.html (дата обращения 05.10.2014г.).
3. Малькова Т.Н. Теория и практика международного бухгалтерского учета. Санкт-Петербург: «Бизнес-пресса», 2012. – 634 с.
Финансовая политика организации, ее виды, инструменты формирования и реализации Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»
Финансовый менеджмент
финансовая политика организации, ее виды, инструменты формирования
и реализации
А.С. мАкАРоВ, кандидат экономических наук, доцент, заведующий кафедрой финансового менеджмента Нижегородского филиала Государственного университета
Высшая школа экономики
В настоящее время термин «политика» (греч. роШка — государственные или общественные дела) приобрел общесистемное значение и его использование связывается с определением целей, задач, видов и способов деятельности в сфере государственной власти, общественной жизни и управлении хозяйствующими субъектами. В общем смысле политика трактуется как образ действий, направленных на достижение чего-либо. Политика организации учеными представляется в качестве части системы управления и средства достижения равновесия между предприятием и окружающей средой в процессе функционирования субъекта. Политика—это совокупность законов предприятия, определяющих пропорции развития внутри и вне него и устанавливающих ценности, нормы и идеалы, обязательные в деятельности предприятия.
Совокупность мер в области производства, распределения, обмена, потребления, накопления, экспорта, импорта продуктов труда рассматривается в качестве экономической политики. В содержании экономической политики как государства, так и организации практически все авторы выделяют финансовую политику.
В специальной литературе представлены различные определения финансовой политики организации, которые, по мнению автора, следует подразделить на сформулированные с различных позиций управления: идеологии и целевых установок, принципов и норм, технологии принятия и состава управленческих решений. В первом аспекте финансовая политика рассматривается в качестве финансовой идеологии организации, системы взглядов, целевых установок и способов адаптации и развития финансов компании для достижения ее целей, заключается в постановке
целей и задач финансового управления, в определении и использовании средств ее реализации [10, 11]. Во втором аспекте финансовая политика представляется совокупностью норм и условий управления денежным капиталом, системой экономических отношений в бизнесе, принципов управления финансовой деятельностью хозяйствующего субъекта и нормативных уровней показателей финансово-экономического развития [6]. В третьем аспекте финансовая политика организации выражает совокупность мероприятий (решений) по использованию финансов для осуществления организацией функций и задач, качественно определенного направления развития, установления системы взаимоотношений организации во внутренней и внешней среде [11,12].
Финансовая политика организации относительно денежных отношений организации представляется как политика «в узком смысле». С позиций финансовых отношений в целом финансовая политика рассматривается «в широком смысле».
Финансовая политика организации подразделяется на внутреннюю и внешнюю. Первая направлена на финансовые отношения и процессы внутри организации, вторая — предполагает использование возможностей финансового рынка для развития организации. По фактору времени различаются такие виды финансовой политики, как долгосрочная и краткосрочная. Краткосрочная финансовая политика организации направлена на решение текущих финансовых проблем, позволяет улучшить финансовое состояние фирмы и повысить ее финансовую устойчивость в короткие сроки.
Автором настоящей статьи финансовая политика организации рассматривается как часть эко-
номической политики хозяйствующего субъекта, которая определяет целевые установки, условия и варианты развития финансово-экономических процессов, задачи, критерии, методы и модели управления финансами организации, инструменты реализации управленческих решений на различных стадиях функционирования субъекта. В настоящее время в специальной литературе неоднозначно определены цели и задачи финансовой политики организации, а также цели и задачи ее разработки.
В диссертационной работе О. В. Веретеннико-вой основной целью финансовой политики определено укрепление конкурентоспособности хозяйствующего субъекта при обеспечении заданного уровня рентабельности, ликвидности и платежеспособности, повышение инвестиционной привлекательности и, соответственно, стоимости бизнеса.
Основными целями финансовой политики организации в учебном пособии под ред. проф. В. А. Слепова названы:
1) максимизация прибыли;
2) оптимизация структуры капитала компании и обеспечение ее финансовой устойчивости;
3) достижение информационной прозрачности финансово-экономического состояния организации для собственников, инвесторов, кредиторов;
4) обеспечение инвестиционной привлекательности организации;
5) создание эффективного механизма управления организацией на основе диагностики финансового состояния, выбора стратегических целей деятельности компании и поиска путей их достижения;
6) повышение уровня капитализации компании;
7) повышение конкурентоспособности и усиление позиции фирмы на рынке.
Формулировками, аналогичными приведенным в п. 1) — 5), в методических указаниях по реформированию предприятий [9, п. 3 разд. IV] выражены задачи разработки финансовой политики организации, к которым отнесено также определение предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств.
Наряду с задачами разработки финансовой политики в специальной литературе названы задачи финансовой политики, такие как: обеспечение источниками финансирования производства; недопущение убытков и увеличение массы прибыли; выбор направлений и оптимизация структуры производства; минимизация финансовых рисков; рациональное вложение финансовых потоков, полученной
прибыли; поиск резервов улучшения финансового состояния и повышения финансовой устойчивости организации; минимизация расходов; рост объемов производства и реализации и т. д. Цель финансовой политики организации, по нашему мнению, состоит в оптимизации управления финансами хозяйствующего субъекта, его финансовыми ресурсами, доходами, расходами и финансовыми результатами.
Авторами научных публикаций представлены определения целей не только финансовой политики организации, но и ее формирования (разработки). Цель разработки финансовой политики организации, по мнению О. В. Веретенниковой, заключается в установлении принципов и условий ее формирования, а также показателей, позволяющих оценить ее реализацию.
Ключевой целью разработки финансовой политики организации, в интерпретации В. А. Щербакова и Е. А. Приходько, является создание рациональной системы управления финансовымиресурсами, направленной на обеспечение стратегических и тактических задач ее деятельности, оптимизация решений финансирования и инвестирования. Согласно Методическим указаниям по реформированию предприятий [9, п. 2 разд. IV] целью разработки финансовой политики предприятия признается построение эффективной системы управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей деятельности хозяйствующего субъекта.
Последнее определение цели формирования финансовой политики организации охватывает в качестве объекта систему управления финансами в целом и не ограничивается финансовыми ресурсами. В этом определении, по нашему мнению, корректно раскрыто соотношение целей разработки финансовой политики организации и целей деятельности хозяйствующего субъекта.
С позиций взаимосвязей между финансовым менеджментом и финансовой политикой организации управление финансами представляется в качестве процесса реализации финансовой политики организации. Разработка финансовой политики и ее реализация на основе соответствующих методов, финансовых инструментов и практических приемов относится к финансовому менеджменту, содержание и основная целевая установка которого — максимизация богатства владельцев фирмы с помощью рациональной финансовой политики [10].
Изложенное выше позволяет заключить, что формирование финансовой политики организации
связано с выбором критериев, методов, моделей и инструментов управления финансово-экономическими процессами в соответствии с целями и ус-
ловиями осуществления последних. Критерии управления финансово-экономическими процессами и составляющими их элементами предназначены для определения и оценки последствий альтернативных вариантов решений. Отметим, что наряду с критериями управления в специальной литературе выделяются используемые при формировании и анализе финансовой политики организации критерии оценки ее эффективности — целесообразности, обоснованности, оптимальности. Метод трактуется как прием, способ воздействия субъекта управления на объекты для достижения поставленной цели. Принятие управленческих решений базируется на использовании не только критериев и методов управления, но и предполагает наличие моделей, описывающих функционирование хозяйствующего субъекта. Понятие «инструмент» происходит от латинского «т&гитепШт» — орудие и рассматривается в качестве орудия человеческого труда или исполнительного механизма машины, средств управления, реализации управленческих решений, достижения цели. Использование финансовых инструментов способствует достижению преимущественно финансовых целей предпринимательской деятельности организации.
В составе финансовой политики организации выделяются: дивидендная, инвестиционная, кредитная, налоговая, ценовая политики, политика управления оборотными активами, кредиторской задолженностью, текущей ликвидностью и платежеспособностью, политика формирования и распределения прибыли и др. Некоторые авторы [5] инвестиционную, эмиссионную, дивидендную политики наряду с финансовой рассматривают в качестве самостоятельных элементов в системе управления финансами предприятия в связи с большим спектром вопросов реализации этих звеньев системы управления финансами. При этом отмечается, что дивидендная, эмиссионная, инвестиционная политики, а также управление портфелем ценных бумаг могут рассматриваться и как составные части общей финансовой политики организации.
В методических указаниях по реформированию предприятий и в других источниках специальной литературы [9,11 и др.] выделены не виды финансовой политики организации, а направления ее разработки, в составе которых названы политики: кредитная, амортизационная, дивидендная, управления оборотными средствами, кредиторской и дебиторской задолженностью, издержками.
Анализ состава и определений видов финансовой политики организации дает основания за-
ключить, что в настоящее время не установлены критерии выделения ее видов. Структура и содержание определений неоднородны, отражают либо цель соответствующего вида финансовой политики организации, либо управленческие решения по реализации элементов финансовой политики (система мер, система действий, комплекс решений), или процессы формирования (выбора) решений, а также сочетания названных признаков. К примеру, различными авторами идентично трактуется назначение дивидендной политики, направленной на установление пропорций в распределении чистой прибыли между реинвестированием и использованием; ее формирование связывается с понятиями «решения», «выбор», «механизм». Некоторые виды финансовой политики организации, такие как политики управления оборотным капиталом (в том числе запасами), кредиторской задолженностью, политика инвестиционная, формирования и распределения прибыли и связанная с ней дивидендная политика, соответствуют элементам финансово-экономических процессов деятельности организации, к которым относятся активы, источники финансирования, финансовые результаты, хозяйственные операции, их совокупности. Однако названным критериям не отвечают налоговая и ценовая политики. Некоторыми учеными [6] ценовая политика относится к сфере маркетинга, а не финансов.
Определения инвестиционной политики организации раскрывают направления инвестирования (капитальные, финансовые вложения, инновационные инвестиции), отражают связанные с инвестированием решения (выбор принципов слияния, поглощения или выкупа; эффективных форм инвестирования; источников финансирования инвестиций; критериев эффективности инвестиций).
Кредитная политика в представлении ряда авторов обусловливается отношениями с покупателями, управлением дебиторской задолженностью покупателей и относится к политике управления оборотными активами организации наряду с управлением запасами, денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями. Другими авторами кредитная политика рассматривается также в связи с привлечением заемных источников финансирования в составе политики управления пассивами организации. В некоторых источниках специальной литературы проблемы управления источниками финансирования оборотных активов относятся к политике управления текущими активами. Таким образом, отсутствует четкость в определении понятия и назначения кредитной политики организации.
Выделение политики управления текущей ликвидностью и платежеспособностью организации в трактовке О. В. Веретенниковой, а также политики организации в расчетных операциях в интерпретации В. А. Чернова, на наш взгляд, порождает дублирование с содержанием политики управления денежными средствами.
В определении политики формирования прибыли выделены политики управления доходами и расходами, которые целесообразно рассматривать в качестве самостоятельных видов финансовой политики организации. Объединение налоговой и дивидендной политик в составе политики распределения прибыли между государством, собственниками и менеджерами приводит к дублированию содержания различных видов финансовой политики. Налоговые платежи обусловлены не только показателями прибыли, в связи с чем необоснованно налоговую политику относить к политике формирования и распределения прибыли.
В ряде публикаций [9, 10, 12 и др.] учетная, а в некоторых случаях и договорная политика, рассматриваются в качестве составной части финансовой политики организации. По нашему мнению, отнесение к финансовой политике способов организации и ведения учета влечет за собой ограничение универсального организационно-методического назначения учетной политики в финансовом, управленческом учете и налогообложении. Назначение договоров не ограничивается целями реализации финансовой политики организации.
Для систематизации видов финансовой политики организации, обоснования связанных с их формированием задач целесообразно исходить из структуры финансово-экономических процессов, состава их элементов, являющихся объектами финансового менеджмента и финансовой политики. Отметим, что в специальной литературе объекты финансового управления и финансовой политики представляются неоднозначно. К объектам управления финансами организации относятся финансовые ресурсы, источники финансовых ресурсов и финансовые отношения [10]. В качестве объектов финансовой политики организации рассматриваются не только финансовые ресурсы, но и хозяйственная система, ее деятельность во взаимосвязи с финансовым состоянием и финансовыми результатами,
денежный оборот хозяйствующего субъекта, характеризующий направления поступления и выплат денежных средств, их источники [12]. Основным объектом финансовой политики организации признаются финансовые потоки, которые разделяются по трем видам деятельности:
1) текущей;
2) инвестиционной;
3) финансовой [11].
Согласно представленной на рис. 1 структуре финансово-экономических процессов, составу и взаимосвязям их элементов финансовая политика организации охватывает такие ее виды, как политика управления финансовыми ресурсами (активами и пассивами), финансовыми результатами (доходами (расходами), прибылями (убытками), стоимостью бизнеса), хозяйственными операциями, их совокупностями, отражающими финансовые отношения по видам деятельности организации. Следует отметить, что движением финансовых ресурсов, формированием финансовых результатов, изменением стоимости бизнеса сопровождаются операции не только текущей (операционной, производственной), инвестиционной деятельности и финансовой деятельности организации, но и процессов снабжения, сбыта и других предметных аспектов функционирования хозяйствующих субъектов.
В табл. 1 отражены виды финансовой политики организации, направленные на управление финансовыми ресурсами и финансовыми результатами в процессах деятельности организации. Для сокращения объема таблицы некоторые источники финансирования и финансовые результаты представлены укрупненно. Идентификаторы в клетках таблицы, повторяющие порядковые номера строк и столбцов, соответствуют видам финансовой политики организации.
Рис. 1. Состав и взаимосвязи элементов финансово-экономических процессов деятельности организации
Таблица 1
Виды финансовой политики организации
Политика управления финансовыми ресурсами и финансовыми результа-
Финансовые тами
ресурсы и финансовые по видам деятельности организации:
результаты инвестици- снабжен- производ- сбытовой иннова- финансовой
онной ческой ственной ционной и пр.
А 1 2 3 4 5 6
100.Финансовые ресурсы 1001 1002 1003 1004 1005 1006
110.Внеоборотные активы 1101 1102 1103 1104 1105 1106
111.Основные средства 1111 1112 1113 1114 1115 1116
112.Нематериаль-ные активы 1121 1122 1123 1124 1125 1126
113.Доходные вложения в материальные 1131 1132 1133 1134 1135 1136
ценности
114.Вложения во внеоборотные активы 1141 1142 1143 1144 1145 1146
115.Прочие внеоборотные активы 1151 1152 1153 1154 1155 1156
120.0боротные активы 1201 1202 1203 1204 1205 1206
121.Материально-производственные запасы 1211 1212 1213 1214 1215 1216
122.Незавершенное производство 1221 1222 1223 1224 1225 1226
123.Дебиторская задолженность 1231 1232 1233 1234 1235 1236
124.Денежные средства 1241 1242 1243 1244 1245 1246
125.Финансовые вложения 1251 1252 1253 1254 1255 1256
126.Прочие оборотные активы 1261 1262 1263 1264 1265 1266
130.Собственный капитал 1301 1302 1303 1304 1305 1306
140.3аемные средства 1401 1402 1403 1404 1405 1406
200.Финансовые результаты 2001 2002 2003 2004 2005 2006
210.Доходы 2101 2102 2103 2104 2105 2106
220.Расходы 2201 2202 2203 2204 2205 2206
230.Прибыли (убытки) 2301 2302 2303 2304 2305 2306
240.Стоимость бизнеса 2401 2402 2403 2404 2405 2406
К примеру, кодовое обозначение 1101 соответствует финансовой политике управления внеоборотными активами в инвестиционной деятельности.
Аналогично формируются наименования иных видов финансовой политики организации. Строки рассматриваемой таблицы характеризуют содержание финансовой политики организации по видам финансовых ресурсов и финансовых результатов; столбцы раскрывают содержание финансовой политики организации по направлениям деятельности организации. Разукрупнение финансовых ресурсов и финансовых результатов согласно их классификации, а также раскрытие структуры процессов деятельности организации позволят конкретизировать виды финансовой политики.
Изложенный выше подход к систематизации разновидностей финансовой политики организации позволяет обосновать целесообразность выделения предлагаемых в специальной литературе [11 и др.] разновидностей финансовой политики в управлении операционной, финансовой деятельностью, операциями с ценными бумагами, человеческими ресурсами и др. Вместе с тем финансовая политика в расчетных операциях, налоговая и ценовая не соответствуют представленным на рис. 1 объектам финансово-эко-
номических процессов. Системы и формы расчетов, налоговую систему и ценообразование наряду с оценкой следует отнести не к видам финансовой политики организации, а к инструментам ее формирования и реализации. Это позволит дифференцировать функциональную и обеспечивающую (инструментальную) структуры финансовой политики.
Задачами разработки финансовой политики организации является выбор критериев, методов, моделей и инструментов управления финансовыми ресурсами и финансовыми результатами деятельности организации как в целом, так и по видам.
Для формирования и реализации финансовой политики организации используются финансовые инструменты. В табл. 2 приведен состав финансовых инструментов в представлении различных авторов, а также согласно нормативным актам.
Финансовые инструменты по назначению целесообразно классифицировать на группы, характеризующие средства привлечения, перераспределения финансовых ресурсов, обеспечения выполнения обязательств и предупреждения риска (рис. 2).
Группы финансовых инструментов взаимосвязаны между собой:
• оценка и ценообразование, формы расчетов, налоговая система как инструменты перераспределения ресурсов используются при реализации различных вариантов привлечения ресурсов;
• выделенные способы обеспечения исполнения обязательств и предупреждения риска применимы к инструментам как привлечения, так и перераспределения ресурсов.
Финансовые инст
К примеру, в фундаментальной работе Р. Брейли и С. Майерса «Принципы корпоративных финансов» рассматриваются риски различных способов привлечения ресурсов: портфелей казначейских векселей, долгосрочных облигаций правительства, корпоративных облигаций и обыкновенных акций, портфелей ценных бумаг, кредитов и займов. Потоки денежных средств испытывают влияние непредска-
Таблица 2
генты организации
Финансовые инструменты Источники специальной литературы:
1 2 3 7 11
1. Первичные финансовые инструменты
1.1. Собственные акции (обыкновенные и привилегированные) + +
1.2. Облигации: + + +
• необеспеченные с фондом погашения +
• субординированные необеспеченные +
• конвертируемые субординированные необеспеченные +
• евроконвертируемые +
• промышленного развития +
2. Производные финансовые инструменты (деривативы) +
2.1. Финансовые опционы, варранты + + +
2.2. Фьючерсы + +
2.3. Форвардные контракты + +
2.4. Свопы + +
2.4.1. Процентные свопы +
2.4.2. Валютные свопы +
2.4.3. Кредитные свопы +
3. Финансовые инструменты денежного рынка
3.1. Векселя +
3.2. Банковские депозиты и депозитные сертификаты +
3.3. Кредиты и займы: + + + +
• необеспеченные
• обеспеченные
• кредитная линия (револьверный кредит)
• прочие
3.4. Банковские акцепты +
3.5. Переуступка прав +
3.6. Соглашение о продаже с обратной покупкой +
4. Финансовые инструменты, рассматриваемые на международ-
ном уровне
4.1. Таможенные тарифы +
4.2. Мировые валюты +
4.3. Международные инструменты фондового рынка +
4.4. Международные резервные и другие финансовые фонды +
4.5. Международные инструменты денежного рынка: +
• евродолларовые и долларовые депозиты
• депозитные сертификаты
• кредиты
5. Прочие
5.1. Аренда, лизинг + +
5.2. Франчайзинг +
5.3. Финансовый мониторинг +
5.4. Страхование, хеджирование финансовых рисков + +
5.5. Залог +
5.6. Формы расчетов +
5.7. Налоговая система +
1. ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ ПЕРЕРАСПРЕДЕЛЕНИЯ РЕСУРСОВ
1.1. Оценка, ценообразование;
1.2. Формы расчетов и виды денег;
1.3. Налоговая система;
1.4. Прочие.
2. ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ РЕСУРСОВ
2.1. Формы
кредитования
3. ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ И ПРЕДУПРЕЖДЕНИЯ РИСКОВ:
3.1. Страхование и хеджирование;
3.2. Залог;
3.3. Траст;
3.4. Гарантийныеобязательства;
3.6. Резервирование;
3.7. Прочие
2.3. Арендные отношения:
2.3.1. Текущая аренда;
2.3.2. Лизинг;
2.3.3. Франчайзинг;
2.4. Прочие
ких решений (операционный рычаг, финансовый рычаг) [1,11].
Выбор вариантов учетной и договорной политики оказывает влияние на значения показателей финансово-хозяйственной деятельности организации, бухгалтерской и налоговой отчетности, на решения в области управления финансовыми ресурсами и финансовыми результатами в различных сферах деятельности. Однако назначение выбора вариантов организации и ведения бухгалтерского и налогового учета, способов договорных отношений не исчерпывается формированием финансовой политики организации, что дает основания учетную и договорную политики рассматривать не только в качестве самостоятельных элементов управления, но и признать инструментами формирования финансовой политики организации.
Литература
Рис. 2. Состав и взаимосвязи финансовых инструментов
зуемых изменений цен продажи, налоговых ставок и других переменных. Некоторые риски можно хеджировать, используя опционы, фьючерсы, форвардные контракты, свопы и другие финансовые инструменты. В рассматриваемой работе раскрываются некоторые взаимосвязи финансовых решений и финансовых инструментов, в частности влияние системы налогообложения и способов начисления налоговой амортизации на потоки денежных средств и показатели приведенной стоимости [4].
Воздействие финансовых инструментов на финансовый механизм организации, осуществляемое в ходе формирования и реализации финансовой политики организации, осуществляется, в частности, через финансовые рычаги (средства воздействия). К последним целесообразно отнести нормы амортизационных отчислений, ставки финансовых санкций, цены продукции и ресурсов, арендная плата, ставки процентов, дивидендов, дисконтов, валютные курсы, таможенные пошлины, тарифные ставки и оклады, ставки налогов и льгот и др. Некоторыми авторами финансовые рычаги интерпретируются не только как средства воздействия управляющей системы на деятельность организации, но и в качестве финансовых показателей — критериев анализа (прибыль, доход), способов и приемов принятия управленчес-
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10. 11. 12.
1. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? — М.: Финансы и статистика, 1994. Бобылева А. З. Финансовые управленческие технологии: Учебник. — М.: Инфра-М, 2004. Большой бухгалтерский словарь / Под ред. А. Н. Аз-рилияна, — М.: «Институт новой экономики», 1999. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. — М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997.
Бурцев В. В. Управленческий аудит финансовой политики организации / Аудиторские ведомости. 2000. № 6. С. 22 — 34.
Веретенникова О. Б. Финансовая политика хозяйствующих субъектов [Электронный ресурс]: Дис…. д-ра экон. наук: 08.00.10. — М.: РГБ, 2005. Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 1999. Лихачева О. Н, Щуров С. А. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия: Учеб. пособие / Под ред. И. Я. Лукасевича. — М.: Вузовский учебник, 2007.
Методические рекомендации по реформе предприятий (организаций). Приказ Минэкономики России от 01.10.1997 № 118.
Слепов В. А., Громова Е. И., Кери И. Т. Финансовая политика компании: Учеб. пособие / Под ред. проф. В. А. Слепова. — М.: Экономистъ, 2005. Чернов В. А. Финансовая политика организации: Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. М. И. Баканова. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.
Щербаков В. А., Приходько Е. А. Краткосрочная финансовая политика. — М.: КНОРУС, 2005.
цели и задачи, виды и этапы разработки
Проектная практика любого бизнеса основана на инвестиционном комплексе, истоки которого закладываются стратегией развития, а сам он опирается на финансовые механизмы и возможности фирмы, достигнутые к текущему моменту. Без финансовой политики (ФП) не может существовать ни одно предприятие в современном мире, даже если она никак не формализована. Другое дело, какова ее природа, уровень формализации и степень проработанности. Предлагаю в настоящей статье подробнее развернуть картину системного взгляда на политический аспект финансового менеджмента.
Сущность и место ФП в управленческом компоненте
Часто приходится наблюдать, как финансовая политика предприятия смешивается с финансовой стратегией компании. При этом многие авторы, выражающие свою позицию по соотношению данных явлений, на первое место ставят либо политику, либо стратегию, что не вполне корректно. Еще больше дезориентирует, когда политический аспект смешивается с непосредственной регламентацией, технологизацией процессов финансового менеджмента. Я призываю весьма аккуратно подходить к разделению трех этих процедурных оснований. Они служат совершенно разным, хотя и близким целям при построении: как всей управленческой системы, так и отдельных ее функциональных блоков, каким и являются финансы.
Сущность финансовой политики мы начнем рассматривать «пирамидально» сверху. Видение отвечает на вопрос желаемого состояния бизнеса в исторической перспективе, миссия дает понимание, что и как бизнес должен дать основным заинтересованным в нем сторонам, какие их ценности удовлетворить. Стратегия предоставляет возможность понять, куда движется компания, к каким целям, в том числе и в критериальной финансовой среде. Политика всегда отвечает на вопрос «как?» – на основе каких писанных и неписанных правил происходит деятельность? Потенциально неформальный тип политики может значительно отдалить ее от стратегии. То есть стратегии может и не быть, и бизнес может быть еще весьма молодым, а финансовая политика предприятия уже существует априори.
Безусловно, источник и у стратегии, и у политики в компании один – собственники бизнеса. Ответственное лицо за разработку и реализацию стратегии тоже одно – генеральный директор, причем он берет на себя ответственность за все виды стратегии, включая и финансовую. А вот политический аспект может быть распределен среди членов управляющей команды. Так, коммерческий директор реализует политики в сфере маркетинга, продвижения, ценообразования. Прерогатива краткосрочной и долгосрочной финансовой политики, естественно, принадлежит финансовому директору или менеджеру. Очень важно, чтобы все политики управления были синхронизированы со стратегией и между собой, тогда деятельность команды продуктивна. К сожалению, так бывает не всегда, что служит причиной многих конфликтов и потерь.
ФП является сводным документом, сводом правил, которым руководствуется финансовый департамент корпорации (компании) или отдельного предприятия, обеспечивая постановку целей, задач финансового менеджмента. Данные правила формулируются относительно методов финансового управления, средств их реализации, механизмов анализа и оценки, мониторинга и контроля учетных событий на предмет соответствия целевым установкам. По существу, финансовая политика предприятия отвечает за выработку тактических и стратегических решений двух основных типов.
- Решения по обеспечению финансирования операционной и инвестиционной деятельности (где и на каких условиях взять средства по источникам их возникновения?).
- Решения об инвестировании средств в проекты или иные мероприятия капитального характера (куда и с какой отдачей средства вложить?).
Исходя из фиксации состояния бизнеса в основном отчетном документе (балансе), финансовый менеджмент и сопутствующие политики привязаны к основным его разделам, Давайте взглянем на представленную ниже схему.
Состав управленческих направлений ФП компании на уровне разделов баланса
В показанной модели управленческие блоки отличаются не только по содержанию, но и по долговременности вырабатываемых решений, поэтому ФП имеют разный формат действия: стратегический или тактический. Получается, что финансовый менеджмент в компании обеспечивает решение задач проведения финансовой политики в жизнь. А поскольку режимов таких задач может быть несколько (как минимум, по числу блоков финансового управления), при осмыслении ФП следует говорить о целой системе локальных политик, входящих в ее состав. В то же время, система ФП есть подсистема системы более высокого уровня – экономической политики ведения бизнеса.
Объекты и субъекты ФП компании
В предыдущем разделе статьи мы не обратили внимание на то обстоятельство, что финансовая политика предприятия может быть рассмотрена в узком и широком смыслах. Часто сущность ФЗ намерено сужается до политики в сфере правил организации денежных потоков, что, возможно, и оправдано на стадиях «младенчества» и «детства». Надо понимать, что последние кризисные волны (2009-2017 гг.) практически вымыли такие компании с рынка, оставшимся же пришлось срочно «взрослеть», иначе они бы не выжили. В этой связи в настоящем материале мы ведем речь исключительно о широком толковании ФП как сводном обозначении цельной системы политик в области финансового управления.
Предметом такой системы являются как межхозяйственные финансовые отношения, процессы и состояния, так и внутрикорпоративные, включая и трансфертные отношения стратегических единиц бизнеса. Среди финансовых отношений ведущее место занимают параметры финансового результата, различных видов рентабельности и экономического роста. Последнее десятилетие в предметную область все более активно включаются официальные критерии благосостояния владельцев бизнеса. Конечно, все это имеет смысл в условиях финансовой безопасности и учета рисков, что обеспечивается критериями ликвидности, устойчивости и независимости.
Упрощенная модель движения денежных средств в компании
(нажмите для увеличения)
Внешние и внутренние финансовые отношения формируются, исходя из хозяйственного оборота или цикла, в котором денежные средства организации находятся в непрерывном движении. При этом динамические блоки расчетов, формирования себестоимости интегрированы в ткань таких отношений, в которых средства меняют активную форму, а источники постоянно трансформируются. Выше показана значительно упрощенная модель происходящих метаморфоз, в которых принимают участие движение денег и механизмы начисления для целей наработки NCF и финансового результата как ключевого из базисов приращения собственного капитала.
Главными субъектами ФП выступают учредители (участники) компании, поскольку бизнес создается ими для решения собственных задач. Наемный CEO отвечает за выполнение стратегии, следовательно, он утверждает ФП, воплощать которую призван финансовый директор. Следовательно, обозначенные три типа субъектов и являются субъектами ФП.
Объекты финансовой политики состоят из систем расширенного воспроизводства деятельности и отображения финансовых событий, состояния компании. Компания, сама являясь объектом ФП, выступает как хозяйствующий субъект и действует помимо реальных событий в финансовой сфере экономики. Такие действия имеют отражение в плановых и отчетных формах балансового листа, движения денежных средств, прибылей и убытков. Направления расходования средств имеют в обозначенных выше системах идентифицируемые источники. Основными из них являются финансовый результат, акционерный и ссудный капитал.
Типы ФП коммерческой организации
В большей степени я склоняюсь к мнению, что ФП в отношении к стратегии развитой компании занимает обеспечивающую, сателлитную позицию. Идеально, когда финансовая политика компании полностью отражает и воплощает стратегические решения. Но есть как минимум две причины, по которым этого может и не происходить. Первая из них кроется в разнице решений, ответственности и реальных действий субъектов стратегии и ФП. Стратегию разрабатывает и воплощает генеральный директор, а принимают собственники. Генеральный директор утверждает ФП, а воплощает финансовый директор.
Текущие решения генерального директора могут идти в разрез с принятой политикой. Например, локальный аспект ФП – кредитная политика компании в отношении покупателей может им преднамеренно нарушаться в ходе принятия решения о большей рассрочке по уплате долга для удержания клиента. При этом, предположим, консервативный вид кредитной политики подменяется агрессивным, инвестирование средств в дебиторскую задолженность увеличивается. Риски возрастают, а общая сбалансированная финансовая модель может пострадать.
Реальные типы финансовой политики порой живут своей жизнью, отличающейся от формальных документов, утверждаемых на высшем уровне, в том числе и на сессиях стратегического планирования. Предлагаю рассмотреть лучевую модель типологии ФП, приведенную ниже. Истина, как обычно, находится где-то посередине крайних положений. На пересечении полярных линий находится стратегически важная гармония всей системы правил финансового менеджмента. И даже если эта «точка» выбрана взвешенно и рационально, важно, чтобы она соблюдалась, а реальные решения и события были близки к формализованным установкам. Помимо безальтернативных типов ФП применяются также типы двойной направленности: долгосрочная и краткосрочная, внешняя и внутренняя.
Типология ФП компании
Конечно же, и государству, и отдельной взятой компании выгодно, чтобы ФП была:
- в соответствии с действующим законодательством и без нарушений;
- конструктивной, чтобы расширять возможности экономического развития;
- проактивной, то есть с механизмами предвидения и предотвращения негативных сценариев «на дальних рубежах».
Однако далеко не все зависит от самой компании и даже от отдельно взятого государства. Уровень законности и конструктивности ФП политики организации связан со стадией ее ЖЦ и этапом развития государственного строительства и управления. Вспомним 90-е годы. Сколько там было конструктивизма и законности в налоговом планировании, в обеспечении заимствований, в механизмах ценообразования и т.д.? Да что далеко ходить, обращая взор на длящийся по сей день кризис 2009 года. Разве не вернулась частично конвертная модель выплаты зарплаты в экономику? Разве мы не были свидетелями масштабной практики банкротств, инициируемых преднамеренно? Вот вам реактивная, деструктивная и где-то незаконная ФП, которая в стратегии, очевидно, отсутствует.
В этом и состоит вторая причина расхождения ФП и стратегии: кризисы, периоды нестабильности в экономике государства и (или) самой компании. Самыми простыми примерами деструктивной финансовой политики являются:
- Задержка заработной платы сотрудникам.
- Прострочка платежей по обязательствам перед поставщиками и подрядчиками.
- Перманентная реструктуризация банковских ссуд и нездоровый спекулятивный режим «партнерских» отношений с кредитными учреждениями.
- Частая ротация субъектов хозяйственной деятельности.
- Максимизация прибыли за счет повышенного износа ОС без воспроизводства основного капитала.
Виды долгосрочной и краткосрочной ФП
Являясь оптимистами, мы с вами речь ведем о максимально проактивной, конструктивной и законной ФП, ориентированной на позитивную статику (баланс) и динамику (финансовые потоки) компании. Долгосрочная ФП ориентирована на стратегию с соответствующими ей целями. Они во многом определяются стадией жизненного цикла бизнеса. Например, в «детстве» на первом месте стоят продажи и приращение доходов (выручки), в «юности» акценты все больше смещаются к финансовому результату. Именно поэтому на первое место среди долгосрочных политик я ставлю политику в сфере бюджетного управления, в ней определяются правила и методы финансового структурирования, очередность и методология построения бюджетных процедур, применяемых в компании. Помимо этого предлагаю выделять еще следующие виды финансовой политики долгосрочного типа:
- политику налогово-правового моделирования деятельности компании;
- политику обеспечения финансовой безопасности;
- инвестиционную политику.
Политика обеспечения финансовой безопасности вошла в группу важнейших долгосрочных политик именно с последней кризисной волной, когда стало очевидно, что возникшие тенденции не могут быть переломлены в течение короткого периода времени. В данной политике определяются нормативные значения и механизмы мониторинга показателей финансовой ликвидности, независимости и устойчивости. Эти параметры по своей целевой значимости начинают конкурировать с такими критериями, как рентабельность и деловая активность, которые составляют нормируемые элементы финансовой политики предприятия в бюджетной системе управления.
Не секрет, что современный финансовый менеджмент в условиях окружения «красными флажками» налоговой системы все же пытается сохранить компанию в правовом поле на основе полисубъектности. Иначе, зачем нужны были бы все эти многочисленные ИП, ООО с различными режимами учета и налогообложения? Решение далеко не бесспорное, экономит не так уж и много, больше приносит «головной боли» и затрудняет реализацию других политик. Но что делать, это один из элементов конкурентной борьбы. В условиях, когда фискальное бремя тяжело, построение налогово-правовых моделей остается на верхних позициях стратегических решений.
Последняя долгосрочная политика – инвестиционная, ей была посвящена статья на тему, связанную с политикой компании в сфере инвестиций. Инвестиционная политика включает в свой состав свод правил, понятий и методик в отношении объектов основного капитала, стратегических инвестиционных инициатив, формирования программ, портфелей и запуска локальных инвестиционных проектов непосредственно. В ней закрепляются подходы в отношении реальных и финансовых инвестиций, устанавливаются механизмы формирования источников и управления инвестиционными рисками.
Из долгосрочных политик вытекает ряд политик краткосрочного режима разработки и коррекции. Сборная краткосрочная финансовая политика в своем минимальном составе имеет следующие документы.
- Амортизационная политика.
- Политика по формированию оптимальной структуры капитала.
- Политика формирования финансовых источников.
- Учетная политика.
- Кредитная политика.
- Политика управления оборотными средствами и кредиторской задолженностью.
Цели и задачи ФП коммерческой организации
Разработка финансовой политики организации выполняется с целью построения гармоничной, комплексной и экономной системы финансового менеджмента компании с тем, чтобы стратегия получила лучшее ресурсное обеспечение как в инвестиционном, так и операционном аспектах. Отсюда вытекают второстепенные цели финансовой политики, среди них:
- формирование организационных требований к системе финансового менеджмента;
- формирование нормативной базы гармоничного финансового состояния компании и стратегических единиц бизнеса;
- развитие собственно финансовой политики в соответствии со стратегией фирмы.
Задачи финансовой политики отличаются от целей тем, что имеют четко оцифрованные результирующие значения и форматы, которые система ФП, ее элемент обязаны выставить в качестве ориентира, в качестве формализованного механизма подготовки финансового решения, в качестве однозначного правила для руководства к действию. Ориентир предлагается в качестве нормативного значения ограничивающей или целевой природы. В этом отличие также задач ФП от ее функций, которые лишь очерчивают зону компетенция финансового департамента или ее функционального звена (казначейства, группы финансового контроля, бухгалтерии и т.п.).
- Определение форм бюджетного планирования, финансовой структуры во взаимосвязи с KPI/КПР, концепции положения о бюджетной системе компании. Разработка порядка закрепления ответственности за показатели.
- Обеспечение ориентира по параметрам ликвидности, финансовой устойчивости и независимости.
- Оптимизация порядка формирования, методологии расчета и нормативных значений применяемых видов рентабельности, деловой активности, рыночной стоимости акций и компании в целом.
- Обоснование рекомендуемой финансовой структуры капитала компании, установление правил выбора источников финансирования операционной и инвестиционной деятельности.
- Принятие методики оценки финансовых рисков с помощью эффекта финансового рычага.
- Однозначное разделение активов на внеоборотные и оборотные на основе единой критериальной базы.
- Принятие методики расчета стоимости капитала WACC для целей принятия инвестиционных решений.
- Принятие способов начисления износа внеоборотоных активов и сроков их полезного использования.
- Порядок расчета основных показателей управления оборотным капиталом, определение их нормативных значений.
- Принятие методики управления запасами.
- Выработка механизмов оценки и анализа дебиторской задолженности.
- Выбор вида кредитной политики.
- Принятие методики расчета минимально необходимых денежных средств для текущей деятельности.
- Принятие правил резервирования и распределения чистой прибыли компании.
- Ранжирование способов повышения платежеспособности компании и расстановка приоритетов.
- Определение специальных способов (правил) для обеспечения учетных действия для целей финансового и налогового учета, которые наиболее благоприятны для экономики корпорации (предприятия).
Принципы и этапы формирования ФП
Корпоративная финансовая политика как комплексная система методик и правил строится на основе ряда принципов, некоторые из которых уже были озвучены в нашей статье.
- Принцип законности и конструктивизма – основной принцип ФП. Мы принимаем для себя, что даже если компания находится на стадии зрелости, а тем более в «детстве» или в «юности», допуск рискованных действий на грани законности или потери деловой репутации среди рыночных игроков, партнеров, персонала, по меньшей мере, недальновидно. Главное, такие искажения политики приводят к деградации самой идеи финансового менеджмента. В системе двойного учета и двойных стандартов построить гармоничную экономическую модель нереально.
- Принцип проактивного моделирования финансовой динамики и статики (состояния) бизнеса.
- Принцип примата стратегии перед ФП. Данная функциональная политика служит целям не только финансовой, но и общей корпоративной стратегии.
- Принцип поступательного и устойчивого развития бизнеса. Лучше всего данный принцип иллюстрирует методика моделей устойчивого развития (BCG), когда темпы роста собственного капитала близки темпам роста выручки, прибыли, активов и долгов.
- Принцип заинтересованности в намеченных результатах деятельности. Вся финансовая модель, вся система мотивации и стимулирования компании нацеливают коллектив на главный итог предпринимательской деятельности – финансовый результат.
- Принцип внешнего и внутреннего контроля финансово-хозяйственной деятельности компании, ее субъектов и (или) стратегических единиц бизнеса через данные учета и отчетности.
- Принцип материальной ответственности субъектов хозяйственной деятельности компании и ее должностных лиц за соблюдение политик и вытекающих из них нормативных параметров.
Становление и развитие системы финансового менеджмента сопровождают соответствующие этапы финансовой политики и ее развития.
- Разработка, актуализация политики финансового планирования или политики в сфере бюджетного управления. Данный блок правил и методик наиболее близок избранной стратегии деятельности компании, поскольку естественно вытекает из стратегии развития и далее инвестиционной стратегии, из операционной стратегии. Я уже не говорю о стратегиях более высокого уровня и о других функциональных стратегиях (маркетинга, ценообразования, персонала и и.д.).
- Разработка налогово-правовой модели деятельности компании на перспективу 2-3 года, исходя из стратегии и действующего законодательства с учетом основных тенденций государственной фискальной, инвестиционной, промышленной и иных политик.
- Разработка, актуализация нормативов финансовой безопасности (ликвидность, независимость, устойчивость, рентабельность и т.д.) и формулирование правил и методов соответствующей политики.
- Разработка, актуализация инвестиционной и амортизационной политик.
- Разработка, актуализация краткосрочной ФП в ее локальных блоках: структура капитала, формирование финансовых источников деятельности (включая заимствования), учетная политика в сфере финансового и налогового учета, кредитная политика и т.д.
- Оценка действующей ФП и ее элементов. В данной процедуре выделяются объекты оценки, критерии эффективности состояний или динамики, собственно методологический аспект оценки. Для каждой из локальных политик ФП применяется уникальный методологический комплекс. В результате выдается заключение и рекомендации по развитию системы ФП.
В настоящей статье нами рассмотрена финансовая политика предприятия как комплексная система правил и механизмов, применяемых финансовым департаментом современной компании. Помимо финансистов активными пользователями ФП выступают также и работники департамента развития бизнеса, в частности – сотрудники проектного офиса и проект-менеджеры. Это связано с тем, что бизнес-планирование, заведение бюджетов под проекты, привлечение дополнительных источников финансирования инвестиций невозможно без опоры на понятные правила. Их исполнение является непременным условием того, что инвестиционный процесс происходит во благо компании, несет в себе потенциал отдачи с учетом всех рисков.
Финансовая политика организаций, осуществляющих научно-исследовательскую и проектную деятельность
В статье определена значимость построения эффективной и гибкой финансовой политики в компании, специализирующейся на научно-исследовательской и проектной деятельности. Определены виды финансовой политики предприятия используемые для достижения долгосрочных и краткосрочных задач организации. Приведен перечень организаций, осуществляющих научно-исследовательскую и проектную деятельность. Выявлены отличия финансовой политики государственных и муниципальных организаций от политики, действующей в коммерческих компаниях. Рассмотрены основные источники финансирования научно-исследовательских и инновационных работ организаций.
Ключевые слова: финансовая политика, виды и задачи финансовой политики, источники финансирования
В современных условиях эффективная финансовая политика организации способствует росту ее конкурентных преимуществ не только на российских, но и зачастую на зарубежных рынках. Опыт развитых стран свидетельствует о том, насколько важны сегодня компании, активно занимающиеся научно-исследовательской и проектной деятельностью. Кроме того, важную роль в развитии экономики играет инновационная деятельность, осуществляемая многими крупными компаниями.
Целью финансовой политики любого предприятия является построение эффективной системы управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей его деятельности.
Актуальность данной темы можно объяснить тем, что построение эффективной и гибкой финансовой политики в компаниях, специализирующихся на научно-исследовательской и проектной деятельности позволит качественно повысить результаты инновационных разработок, НИОКР и уровень реализации проектов. Грамотная финансовая политика будет способствовать появлению дополнительных финансовых ресурсов, сокращению нецелевых затрат, увеличению прибыли компаний.
Все сферы деятельности организации, которые, так или иначе, находят отражение в финансовом, управленческом и налоговом типах учета, поддаются управлению с помощью методов, наработанных мировыми специалистами, совокупность которых и составляет целостную систему управления финансами.
В России осуществляют научно-исследовательскую и проектную деятельность следующие организации: государственные и муниципальные образовательные учреждения; Технопарки; Технополисы; Бизнес-инкубаторы; различные НИИ; организации, специализирующиеся на НИОКР; РАН; крупные коммерческие компании, такие как ОАО НВНИПИнефть, которая помимо инженерных изысканий, активно занимается разработкой проектной документации для обустройства нефтегазовых месторождений и объектов инфраструктуры, обеспечивающих эксплуатацию этих месторождений, а также научно-исследовательской деятельностью — осуществляет прикладные исследования, связанные с разработкой нефтегазовых месторождений, добычей и транспортировкой углеводородов. [1]
Финансовая политика в зависимости от времени достижения и вида поставленных целей делится на два вида: краткосрочную и долгосрочную.
Краткосрочная финансовая политика — это финансовая тактика системы краткосрочных целевых установок и способов развития финансов организации.
Долгосрочная финансовая политика — это финансовая стратегия предприятия, система долгосрочных целей и способов развития финансов [2, с. 100].
Краткосрочная финансовая политика предполагает постановку и решение следующих задач:
− осуществление контроля над финансовым состоянием, платежеспособностью и кредитоспособностью организации;
− определение способов и сфер вложения капитала, а также оценка эффективности использования вложенных средств;
− выявление внутрихозяйственных резервов роста прибыли за счет эффективного распределения денежных ресурсов;
− обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами производственной, инвестиционной и финансовой деятельности компании.
− Долгосрочная финансовая политика предполагает постановку и решение таких задач как:
− максимизация прибыли компании;
− оптимизация структуры капитала и обеспечение финансовой устойчивости предприятия;
− обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;
− достижение максимальной «прозрачности» планово-финансовой деятельности организации;
− использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств (эмиссия ценных бумаг, коммерческие кредиты, бюджетные кредиты на возвратной основе).
Финансовая политика государственных и муниципальных организаций отличается от политики, действующей в коммерческих компаниях. Перечислим основные отличия:
- Используются различные методы ведения отчетной финансовой документации, т. к. преследуются разные конечные цели.
- Имеются различия в оформлении и формах сдачи отчетной финансовой документации.
- Применяются разные методы финансового планирования.
- Нацеленность государственных и муниципальных компаний на получение денежных средств из казны и через участие в целевых программах и грантах, в то время как коммерческие организации ориентируются на получение дополнительных денежных средств за счет повышения прибыли и привлечения частных инвесторов.
Рассмотрим основные источники финансирования научно-исследовательских и инновационных работ организаций. К ним относятся:
- Банковский кредит. Любой коммерческий банк заинтересован в финансировании крупных инновационных проектов, обладающих реальными сроками окупаемости, а также имеющих источники возврата вложенных денежных средств в их полном объеме.
- Венчурное финансирование. Оно осуществляется из фондов риско-капитала через предоставление денежных ресурсов на беспроцентной основе, без последующего требования гарантий по их возврату. Данный вид финансирования самый рисковый из всех имеющихся, однако, при удачной реализации инновационного проекта все риски компенсируются сверхприбылью. Обычно полученная прибыль превышает вложения в 30–200 раз. Снижение рисков возможно при тщательном отборе венчурных проектов, а также при одновременном финансировании сразу нескольких проектов, находящихся на разных этапах реализации.
- Инновационный кредит. На данном виде кредитования специализируются инновационные фонды и некоторые крупные коммерческие банки. Банки заинтересованы в приобретении и дальнейшем внедрении перспективных изобретений.
- Финансовый лизинг. Долгосрочное кредитование, предоставляемое в натуральной форме, погашаемое в рассрочку. Такой порядок позволяет, с одной стороны, увеличить объемы реализации дорогостоящего инновационного оборудования, с другой стороны, сократить затраты арендополучателей, связанные с приобретением продукта.
- Эмиссия ценных бумаг. Данный вариант возможен для привлечения денежных ресурсов на финансирование инновационной деятельности предприятия.
- Форфейтинг. Данный вид операции представляет собой процедуру по трансформации коммерческого кредита в банковский. Суть операции заключается в том, что клиент, не располагающий на момент заключения сделки необходимой суммой денежных средств, выписывает продавцу пакет векселей на сумму, которая равна стоимости объекта сделки и процентам за предоставление непосредственно коммерческого кредита. Продавец учитывает полученные векселя в банке с поправкой «без оборота», что освобождает его от имущественной ответственности в случае неплатежеспособности клиента. По зарегистрированным платежам продавец получает в банке денежные средства. В результате коммерческий кредит предоставляет не продавец, а банк, который, в свою очередь, дал согласие на учет векселей и принял на себя кредитные риски покупателя. Кредитование по модели форфейтинга является долгосрочным: от 1 года до 7 лет.
- Самофинансирование. Это один из самых выгодных для фирмы способов финансирования инновационной деятельности без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. В современный период основным источником финансирования инноваций являются собственные средства предприятий. В этом случае финансирование, как правило, осуществляется несколькими способами: из чистой прибыли, либо из специальных целевых фондов предприятия. [3, с. 48]
Таким образом, грамотно разработанная финансовая политика позволяет предприятию не снижать темпов развития, особенно тогда, когда исчерпаны самые очевидные резервы роста, такие как неохваченные рынки, дефицитные продукты, пустые ниши. В такой момент на первое место в конкурентной борьбе выходят предприятия, умеющие, во-первых, верно определить свою стратегию, и, во-вторых, привлечь все необходимые ресурсы на достижение поставленных целей. [4]
Литература:
- Официальный сайт компании ОАО НижневартовскНИПИНефть [Электронный ресурс] — Режим доступа: http://www.nvnipi.ru/main.aspx (дата обращения: 23.05.2017).
- Евстигнеева О. А. О финансовой политике предприятия [Электронный ресурс] / О. А. Евстигнеева // Вектор науки Тольяттинского государственного университета. Экономика и экономические науки. — 2014. — № 4. С. 99–103. URL: http://cyberleninka.ru/article/n/o-finansovoy-politike-predpriyatiya (дата обращения: 23.05.2017).
- Масленникова А. Ю. Самофинансирование и государственное финансирование инновационной деятельности предприятий в России и Свердловской области [Электронный ресурс] / А. Ю. Масленникова // Интеллект. Инновации. Инвестиции. Экономические науки. — 2016. — № 2. — с. 48–54. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=28147770 (дата обращения: 23.05.2017).
- Электронный журнал «Инновации и предпринимательство» [Электронный ресурс] — Режим доступа: http://innovbusiness.ru/ (дата обращения: 23.05.2017).
Основные направления государственной финансовой политики и проблемы ее реализации » Привет Студент!
Факультет экономики и управления
Кафедра государственного и муниципального управления
КУРСОВАЯ РАБОТА
по дисциплине «Государственные и муниципальные финансы»
Основные направления государственной финансовой политики и проблемы ее реализации
Задание на курсовую работу
Основные направления государственной финансовой политики и проблемы её реализации
Исходные данные:
Законодательные и нормативно-правовые акты Министерства финансов РФ, Бюджетный кодекс РФ, статистические о финансовой политики РФ, данные сети Интернет, а также публикации отечественных и зарубежных экономистов по исследуемой проблеме.
Перечень подлежащих разработке вопросов:
а) рассмотреть содержание государственной финансовой политики;
б) исследовать теоретические основы государственной финансовой политики;
в) проанализировать современное состояние финансовой политики РФ;
г) дать рекомендации по совершенствованию государственной финансовой политики.
Перечень графического материала:
Таблицы, отражающие особенности финансовой политики.
Аннотация
В данной курсовой работе рассматриваются теоретические и практические вопросы реализации государственной финансовой политики.
Структура курсовой работы выглядит следующим образом. Первый раздел отражает теоретические основы сущности государственной финансовой политики. Во втором разделе проанализировано современное состояние государственной финансовой политики РФ и деятельность органов власти. В третьем разделе разработаны рекомендации по совершенствованию финансовой политики.
Работа выполнена печатным способом на 33 страницах с использованием 21 источников, 1 таблицы.
Abstract
This term paper discusses the theoretical and practical implementation issues of public finance policy.
The structure of the course work is as follows. The first section reflects the essence of the theoretical foundations of public finance policy. The second section analyzes the current state of public finance policy and the activities of the Russian authorities. The third section of recommendations designed to improve the financial policy.
The work is done by printing a 33-page using 21 sources, 1 table.
Содержание
Введение……………………………………………………………………………3
1 Теоретические аспекты государственной финансовой политики …………..4
1.1 Сущность государственной финансовой политики, ее виды и роль в экономике…………………………………………………………………………..4
1.2 Инструменты реализации государственной финансовой политики……….5
1.3 Основные направления реализации государственной финансовой политики……………………………………………………………………………9
2 Анализ реализации государственной финансовой политики в РФ…………12
2.1 Деятельность органов власти по реализации государственной
финансовой политики………………………………………………………….. 14
2.2 Анализ основных направлений государственной финансовой политики.15
2.3 Проблемы реализации государственной финансовой политики………….19
3 Совершенствование государственной финансовой политики в РФ………….23
3.1 Деятельность органов власти по совершенствованию государственной финансовой политики……………………………………………………………23
3.2 Пути решения проблем финансовой политики РФ…………………………27
Заключение………………………………………………………………………30
Список использованных источников…………………………………………..32
Введение
Финансовая политика состоит из таких этапов, как определение ее целей, обеспечение необходимой величины ресурсов и выработки для этого наиболее рациональных путей их достижения, а также реализация конкретных действий для достижения намеченных целей и задач. Актуальность темы исследования заключается в том, что для правильного осуществления поставленных перед финансовой политикой задач требуется четкий и глубокий подход к пониманию сущности, целей и механизма реализации финансовой политики, а также элементов, ее составляющих. От степени ее рациональности зависят темпы развития промышленности, сельского хозяйства, транспорта, связи и других отраслей, а также субъектов Российской Федерации.
Роль финансовой политики в экономическом и социальном развитии Российской Федерации трудно недооценить. Проведение рыночных реформ в России потребовало коренного пересмотра ряда важнейших теоретических положений российской финансовой науки. Обозначились новые проблемы, как в области теории финансов, так и в практике реализации финансовых отношений в современных условиях.
Объектом исследования в данной работе является финансовая политика Российской Федерации, предметом же выступает — направления и проблемы реализации финансовой политики в РФ.
Целью данной курсовой работы является рассмотрение особенностей современной финансовой политики России и путей повышения ее эффективности.
Поставленная цель курсовой работы предполагает решение следующих задач:
1) изучение литературы и нормативно-правовых актов по выбранной теме;
2) характеризовать основные направления финансовой политики;
3) изучить инструменты реализации финансовой политики;
4) анализ развития финансовой политики РФ;
5) выявление перспектив развития финансовой политики РФ.
В первой главе последует рассмотрение сущность финансовой политике и её направления, во второй главе — рассмотрение анализа финансовой политики, а в третьей главе перспективы финансовой политики России на будущее.
Каждый год издаются статьи и учебные пособия с новой информацией о финансовой политике. Среди имеющихся разработок по этому вопросу можно отметить труды Сабитовой, Придачук, Бабич, Колесова, Живалова и другие.
1 Теоретические аспекты государственной финансовой политики
1.1 Сущность государственной финансовой политики, виды и ее роль в экономике
В любом обществе государство использует финансы для осуществления своих функций и задач, достижения определённых целей. Важную роль в реализации поставленных целей играет финансовая политика.
Финансовая политика — составная часть экономической политики государства.
Содержание финансовой политики многогранно. Она включает следующие важнейшие звенья:
— выработку научно обоснованных концепций развития финансов. Они формируются на основе изучения требований экономических законов, всестороннего анализа состояния развития хозяйства, перспектив развития производительных сил и производственных отношений, потребностей населения[10];
— определение основных направлений использования финансов на перспективу и текущий период; при этом исходят из путей достижения поставленных целей, предусмотренных экономической политикой, учитываются международные факторы, возможности роста финансовых ресурсов;
— осуществление практических действий, направленных на достижение поставленных целей.
Единство трёх основных звеньев определяет содержание финансовой политики.
Научно обоснованная финансовая политика при правильной и успешной её реализации приносит положительные результаты. Её значение заключается в том, что она может сопровождаться повышением уровня благосостояния народа.
Финансовая политика играет важную роль в развитии производительных сил и рациональном их размещении по территории страны. Она способствует обеспечению финансовыми ресурсами целевых программ, сосредоточению средств на ключевых направлениях развития экономики, стимулированию роста эффективности производства; повышению заинтересованности всех регионов в развитии хозяйства, использовании местных сырьевых ресурсов.
Финансовая политика способствует укреплению и развитию экономических связей со всеми странами мира, обеспечивая условия для осуществления совместных мероприятий[11].
Определение основных направлений использования финансовой политики основывается на целях и задачах экономической политики государства, выделении в составе экономики приоритетных отраслей, определении условий развития социальной сферы, состава полномочий государственных и муниципальных органов власти в финансово бюджетной сфере, оценке внутреннего и международного положения государства.
Разработка конкретных путей реализации основных направлений использования финансовой политики предполагает выработку определенных путей решения поставленных целей и задач, которые будут способствовать реализации основных направлений финансовой политики [10].
В экономической теории представлено три вида финансовой политики.
Характеристика видов финансовой политики представлена в соответствии с содержанием таблицы 1.
Таблица 1.1 — Характеристика видов финансовой политики
Наименование финансовой политики |
Характеристика финансовой политики |
Политика экономического роста |
Система финансовых мер, направленных на увеличение фактических объемов валового национального продукта и повышение уровня занятости (рост государственных расходов, снижение налогов) |
Политика стабилизации |
Правительство использует меры фискальной политики и политики государственных расходов, пытаясь удержать объем выпуска продукции на его типичном для рассматриваемой страны уровне и поддержать стабильность цен |
Политика ограничения деловой активности |
Уменьшение реального объема ВНП по сравнению с его потенциальным уровнем, применяется правительством в период подъема или бума с целью избежания кризиса перепроизводства, и инфляции возникающей вместе с избыточным спросом (уменьшение правительственных расходов, увеличение налогов) |
Характеристика видов финансовой политики показывает различные пути ее осуществления. Вот почему выбор путей реализации финансовой политики с одной стороны, логически связывает все ее направления, а, с другой, все мероприятия данной политики должны быть согласованы по времени их осуществления и проводиться в намеченные сроки [10].
1.2 Инструмент реализации государственной финансовой политики
Реализация целей и задач финансовой политики осуществляется с помощью применения различных приемов организации финансовых отношений на централизованном и децентрализованном уровнях, которые в совокупности определяют содержание механизма достижения целей и задач финансовой политики или финансового механизма.
Финансовый механизм — совокупность видов, форм организации финансовых отношений, специфических методов формирования и использования финансовых ресурсов и способов их количественного определения[19].
Финансовый механизм является инструментом осуществления финансовой политики государства, регионов и муниципальных образований. Используя различные элементы финансового механизма, органы власти стремятся обеспечить реализацию целей финансовой политики, решение ее стратегических и тактических задач. При этом корректировка элементов финансового механизма происходит путем изменения соответствующих норм финансового права, в которых установлены четкие правила функционирования каждого структурного элемента финансового механизма. Таким образом, перестройка финансового механизма в соответствии с ходом экономического и социального развития государства обязательно регламентируется соответствующими нормативно-правовыми документами.
Финансовый механизм включает множество взаимосвязанных, соединенных между собой элементов, соответствующих разнообразию финансовых отношений в обществе. С целью их упорядочения, структурирования, приведения в определенную систему финансовый механизм принято классифицировать по различным признакам[15].
В зависимости от состава сфер и звеньев финансовой системы, функционирование которых обеспечивает финансовый механизм, он включает финансовый механизм субъектов хозяйствования (в его состав входят финансовый механизм коммерческих организаций, финансовый механизм некоммерческих организаций и финансовый механизм предпринимателей индивидуальных) и механизм государственных и муниципальных финансов (включает бюджетный механизм и финансовый механизм функционирования государственных внебюджетных фондов).
Внутри каждого их перечисленных звеньев финансового механизма используются разнообразные критерии его дальнейшего деления. Так, например, в бюджетном механизме, в зависимости от экономического содержания разных групп бюджетных отношений, выделяют три звена: механизм мобилизации денежных средств в федеральный, региональные и местные бюджеты, механизм расходования бюджетных средств путем их предоставления юридическим и физическим лицам, механизм межбюджетного распределения и перераспределения денежных средств[9].
В соответствии с государственным устройством Российской Федерации в финансовом механизме выделяют три звена: финансовый механизм Российской Федерации, финансовый механизм субъектов РФ и финансовый механизм органов местного самоуправления. Такое деление обусловлено компетенцией органов государственной власти и органов местного самоуправления в области регулирования финансовых отношений, регламентируемой Конституцией РФ, Бюджетным кодексом РФ (БК РФ) и Налоговым кодексом РФ (НК РФ).
По воздействию на общественное производство в составе финансового механизма выделяют следующие функциональные звенья: механизм мобилизации и использования финансовых ресурсов, механизм финансового регулирования общественного производства, механизм финансового стимулирования общественного производства[13].
В составе каждого из перечисленных механизмов используются различные источники формирования и методы мобилизации финансовых ресурсов, их состав, методы распределения, формы расходования финансовых ресурсов, принципы организации финансово-хозяйственной деятельности и построения финансовых отношений. Учитывая эти особенности, можно регулировать воздействие отдельных элементов финансового механизма на общественное производство и его конкретные сферы, инициировать ускорение развития соответствующих отраслей экономики, видов деятельности, добиваясь в конечном итоге реализации целей и задач финансовой политики.
Изменение соответствующих элементов финансового механизма в зависимости от условий экономического и социального развития общества предопределяет возможности его количественного и качественного воздействия на экономику и социальную сферу.
Количественное воздействие финансового механизма выражается через объем и пропорции мобилизации субъектами хозяйствования и органами власти финансовых ресурсов и их распределения между сферами и звеньями финансовой системы государства. В зависимости от изменений соотношения объема финансовых ресурсов на централизованном и децентрализованном уровнях, величины налоговых поступлений в бюджет соответствующего уровня, размера государственных закупок, объемов финансирования организаций и отраслей экономики регулируется развитие экономики и деятельность ее субъектов, осуществляется воздействие на общественное производство, социально-культурное развитие общества, его научно-технический потенциал[15].
Качественное воздействие финансового механизма связано с использованием таких методов формирования и направлений использования финансовых ресурсов, форм организации финансовых отношений, которые позволяют их рассматривать в качестве стимулов развития как отдельного субъекта хозяйствования, так и экономики в целом. К таким элементам финансового механизма можно отнести снижение налоговых ставок, условия предоставления налоговых льгот, установление предельного размера бюджетного дефицита, предельного объема государственного долга РФ, субъектов РФ и муниципального долга, условия предоставления бюджетных кредитов организациям различных организационно-правовых форм, порядок применения различных финансовых санкций и прочие формы и методы организации финансовых отношений стимулирующего характера[7].
Эффективность используемого финансового механизма определяется взаимосвязанным, согласованным, комплексным функционированием всех его элементов. Основными условиями эффективности функционирования финансового механизма являются:
1) объективная обоснованность финансового механизма, который должен быть сформирован с учетом объективных закономерностей развития экономики государства. Только при таком условии использование элементов финансового механизма может обеспечить экономическую стабильность, сбалансированность бюджетов всех уровней, эффективное ведение финансово-хозяйственной деятельности субъектами хозяйствования, социальную защиту и благосостояние населения;
2) соответствие условиям развития экономики и методам хозяйствования. В условиях централизованной плановой экономики использовался только директивный финансовый механизм, обеспечивающий организацию финансовых отношений, распределение и использование финансовых ресурсов в интересах государства[10].
В настоящее время с переходом к рыночным основам функционирования экономики используется иной механизм организации финансовых отношений, предполагающий широкое применение разнообразных инструментов финансового регулирования и стимулирования экономического развития: налоговый механизм строится с учетом не только его фискальной функции, но также способствует регулированию и стимулированию отдельных видов деятельности и отраслей экономики; механизм социального страхования способствует смягчению негативного воздействия элементов рыночной экономики путем финансового обеспечения реализации государственных социальных гарантий нетрудоспособным и малоимущим слоям населения; бюджетный механизм характеризуется использованием принципиально новых методов мобилизации и форм использования бюджетных средств, принципов бюджетного планирования и финансирования, методов осуществления финансового контроля[13];
3) связь финансового механизма с факторами производства и экономическими интересами субъектов финансовых отношений: использование элементов финансового механизма должно способствовать удовлетворению потребностей всех участников общественного воспроизводства в финансовых ресурсах, достижению их устойчивого развития и реального экономического эффекта от проводимых финансовых операций;
4) взаимосвязь составных элементов финансового механизма, их взаимное регулирование, которое в конечном итоге определяет последовательность осуществления финансовых операций, состав субъектов финансовых отношений, порядок их организации на практике.
Соблюдение указанных требований и подходов к организации и функционированию финансового механизма является залогом его успешного использования в ходе управления финансами на централизованном и децентрализованном уровнях[13].
1.3 Основные направления реализации государственной финансовой политики
Политика государства в области финансов зависит от развитости финансовой системы и меры самостоятельности отдельных ее звеньев.
Для реализации финансовой политики необходимо:
— снижение социальной напряженности;
— оздоровление государственных финансов;
— восстановление нормального функционирования банковской сферы;
— сбалансированность товарных и денежных потоков;
— разумное расширение финансово-экономической самостоятельности регионов в рамках единого федеративного государства;
— искоренение финансовых злоупотреблений и коррупции.
К элементам финансовой политики можно отнести:
— налоговую политику;
— бюджетную политику;
— денежно-кредитную политику;
— ценовую политику;
— таможенную политику;
— социальную политику;
— инвестиционную политику;
— политику в области международных финансов.
Под бюджетной политикой понимают определение государством:
1) источников формирования доходов государственного бюджета;
2) приоритетных направлений расходов бюджета;
3) допустимых пределов разбалансированности бюджета;
4) источников финансирования бюджетного дефицита;
5) принципов взаимоотношений между отдельными звеньями бюджетной системы.
В свою очередь, в составе бюджетной политики приобретают относительную самостоятельность налоговая политика, инвестиционная политика, политика управления государственным долгом[11].
Налоговая политика определяет выбор состава налогов, размера их ставок, льгот и санкций по каждому виду налогов. Она должна строиться на компромиссе интересов государства и налогоплательщиков. Интересы государства основаны на принципе достаточности налогообложения. Одновременно налогообложение не должно подрывать мотивацию к эффективной деятельности.
Под кредитно-денежной политикой понимают обеспечение устойчивости денежного обращения через управление эмиссией, регулирование инфляции и курса национальной денежной единицы; обеспечение своевременности и бесперебойности расчетов в народном хозяйстве и в различных звеньях финансовой системы через регламентацию и регулирование деятельности банковской системы, управление деятельностью финансового рынка через регламентацию эмиссии и размещения государственных и корпоративных ценных бумаг и регулирование их оборота (курса покупки и продажи) и др.
В кредитно-денежной политике относительную самостоятельность приобретают эмиссионная политика, ценовая политика, валютная политика, кредитная политика — а в ней, в свою очередь, например, процентная политика и инвестиционная политика[21].
Ценовая политика основана на регулировании цен и тарифов на монопольные товары и услуги.
Инвестиционная политика предполагает повышение роли бюджета в развитии РФ, создание условий для инвестирования сбережений населения, развитие ипотечного кредитования, привлечение прямых иностранных инвестиций.
Социальная политика проводит мероприятия по следующим направлениям: разработка механизмов компенсации доходов наименее обеспеченных слоев населения, упорядочение системы социальных льгот, регулирование вынужденной миграции и др[19].
Все большее значение приобретает международная финансовая политика. В ее основе лежит управление валютно-финансовыми и кредитными отношениями в сфере международных отношений, связанных как с международным разделением труда, с формированием и погашением государственного долга, так и с участием в деятельности международных организаций, в том числе и в международных финансовых организациях.
Международная финансовая политика отдельных государств, как правило, направлена на развитие производительных сил своей страны, и соответственно каждое государство старается занять свое весомое место на международных рынках сырья, товаров, рабочей силы и капитала.
Государство защищает свои интересы через таможенную и валютную политику, особенности которых определяются степенью заинтересованности государства в расширении или сокращении своего экспорта или импорта. В соответствии с этим применяется система таможенных платежей или конкретный таможенный режим. Основная цель таможенной и валютной политики — сохранение и увеличение золотовалютных резервов государства.
Государство защищает свои интересы и содействуя росту авторитета страны, участвуя в деятельности международных организаций, принимая участие в формировании финансовых фондов этих организаций и в финансировании совместных программ[20].
Финансовая политика международных финансовых организаций направлена на оказание финансовой помощи государствам, переживающим финансовый кризис или испытывающим финансовые трудности. Помощь, как правило, оказывается в форме предоставления кредитов или в форме реструктуризации уже имеющегося внешнего государственного долга.
Помощь международных финансовых организаций оказывается небезвозмездно и сопровождается рядом экономических или политический условий, не всегда выгодных для страны заемщика.
В период эволюционного развития общественной жизни и стабильного государственного устройства внутренняя и внешняя финансовая политика государства решает одну главную задачу — обеспечение сохранения и упрочения существующей в государстве системы общественных отношений.
Финансовая политика | Типы финансовой политики, решения финансовой политики
Значение финансовой политики
Финансовая политика относится к решениям, выбору или нормативным актам, связанным с финансовой системой организации, такой как платежная система, система заимствования, система кредитования и т. Д. Политика разработана для обеспечения финансовой стабильности, повышения эффективности рынка и повышения ценность фирмы для заинтересованных сторон.
Хорошо продуманная финансовая политика важна для роста организации в долгосрочной перспективе.Бизнес может показать хороший рост и увеличить свою прибыльность, если финансовые аспекты поддерживаются прозрачным образом. Надлежащее управление финансовыми показателями и финансовой политикой обеспечивает более высокую отдачу на вложенный капитал. Каждая организация формирует свою финансовую политику в зависимости от ее функциональности, требований, пригодности и среды, в которой она функционирует.
Например, организация, ищущая долгосрочное финансирование, может обратиться за финансированием в форме долевых или привилегированных акций, долговых обязательств и т. Д.Для краткосрочных финансовых потребностей, таких как оборотный капитал, организация может заимствовать средства в форме банковской ссуды, факторной дебиторской задолженности, коммерческих бумаг и т. Д. Аналогичным образом, мгновенные потребности в средствах могут быть удовлетворены за счет торгового кредита, непогашенных кредитов и т. Д.
Стоимость финансирования на долгий срок всегда выше краткосрочного. Однако риск при краткосрочном финансировании всегда больше. Финансовая политика организации определяет тип заимствования, который следует выбрать бизнесу.
Давайте посмотрим на различные типы финансовой политики.
Типы финансовой политики
Политика хеджирования
Политика хеджирования включает зачет финансирования актива с обязательством, срок погашения которого наступает в течение ожидаемого срока действия актива. Например, бизнес хочет приобрести оборудование со сроком службы 20 лет. Это можно сделать, финансируя актив за счет 20-летнего кредита. Таким образом, погашение актива и обязательства наступает в один и тот же период. Целью политики хеджирования является сопоставление активов и обязательств в течение периода отказа.
Консервативная политика
Попытка организации сопоставить активы с обязательствами не всегда возможна. В таких ситуациях бизнес использует консервативную политику финансирования. В рамках этой политики фирма использует больше долгосрочных источников финансирования и меньше краткосрочного финансирования для покупки своих активов. Бизнес приобретает основные и оборотные средства за счет долгосрочных источников финансирования. Только часть краткосрочного финансирования используется для финансирования временных оборотных средств.
Агрессивная политика
Агрессивная финансовая политика предполагает больше полагаться на краткосрочные источники финансирования, чем на долгосрочные. Это называется агрессивной политикой, потому что она более рискованна, поскольку предполагает постоянное возобновление займа. В соответствии с этой политикой фирма финансирует свои постоянные оборотные активы за счет краткосрочных источников финансирования.
Высокоагрессивная политика
Крайне агрессивная политика финансирования — это политика, при которой большая часть постоянного актива финансируется из долгосрочных источников, а небольшая часть финансируется из краткосрочных источников.Распространено предположение, что фирмы, которые следуют этой политике, близки к своему закрытию и называются «больными».
В зависимости от стратегии и требований организации она может принимать различные типы финансовой политики. Однако существуют различные аспекты, которые компании должны учитывать при принятии решений, касающихся финансовой политики.
Решения по финансовой политике
Инвестиционные решения
Инвестиционные решения организации зависят от долгосрочных или краткосрочных инвестиционных требований.Решение о долгосрочном инвестировании включает в себя вложения в основной капитал организации, а решение о краткосрочном инвестировании включает в себя управление оборотным капиталом. Финансовая политика фирмы учитывает инвестиционные потребности и соответственно распределяет средства. Процентные ставки по долгосрочным фондам сравнительно ниже, чем по краткосрочным фондам.
Решения о финансировании
Финансовый менеджер организации должен выбрать те источники финансирования, которые приводят к оптимальной и эффективной структуре капитала.Обязанность финансового менеджера — выбрать правильную пропорцию долга и капитала в общей структуре капитала. Более высокий долг приводит к более высоким процентным обязательствам и более высокому риску. За счет увеличения капитала постоянные фонды бизнеса увеличиваются, но это также приведет к более высоким ожиданиям акционеров в виде более высокой требуемой нормы прибыли. Решения о финансировании основаны на увеличении благосостояния акционеров наряду с прибыльностью организации.
Решения о дивидендах
Распределение дивидендов является важным аспектом бизнеса при определении финансовой политики.Основное беспокойство при принятии решения о выплате дивидендов — это определение размера прибыли, доступной для распределения между акционерами. Решение о выплате дивидендов должно основываться на политике стабильности дивидендов и перспективах на будущее.
Если фирма распределяет более высокие дивиденды и у нее есть возможности для роста, то ей придется занимать средства на рынке, чтобы удовлетворить потребности в расширении.
Заключение
Финансовая политика организации определяет потенциал бизнес-организации.Правильный набор планов, политик и правил может помочь бизнесу расти быстрыми темпами. 1–3
Поделитесь знаниями, если хотите Показать ссылки- Три основных типа финансовых решений [Источник]
- Финансирование оборотного капитала фирмы: типы и политика [Источник]
- финансовый оборотный капитал [Источник]
Рекомендации и пример финансовой политики
Финансовые политики разъясняют роли, полномочия и ответственность за важные действия и решения в области финансового управления.Если идея создания финансовой политики кажется обескураживающей, это основное руководство по разработке политики может оказаться полезным.
Разработка и принятие письменной финансовой политики — полезная практика для любой некоммерческой организации, независимо от ее размера. В финансовой политике разъясняются роли, полномочия и ответственность за важные действия и решения по управлению финансами. В отсутствие принятой политики сотрудники и члены правления, вероятно, будут действовать в соответствии с набором допущений, которые могут быть или не быть точными или продуктивными.Если идея создания финансовой политики кажется обескураживающей, эти руководящие принципы разработки политики и этот базовый пример могут оказаться полезными. Даже несмотря на то, что могут быть периодические дефициты или периоды ограниченного денежного потока, следующие характеристики являются хорошими признаками того, что ваша организация будет финансово здоровой в долгосрочной перспективе.
5 Основы финансовой политики
Целью финансовой политики является описание и документирование того, как совет директоров хочет осуществлять деятельность по управлению финансами.Для этого каждая финансовая политика должна охватывать пять областей:
- Распределение полномочий для необходимых и регулярных финансовых действий и решений, которые могут включать делегирование некоторых полномочий руководству персонала
- Заявление о конфликте интересов или инсайдерских сделках
- Четкие полномочия на расходование средств, включая утверждение, подписание чеков и расчет заработной платы
- Четкое распределение полномочий на заключение договоров
- Четкая ответственность за ведение точной финансовой отчетности
Разработка и утверждение финансовой политики
Этот пример финансовой политики призван быть кратким и простым, чтобы охватить некоторые из основных элементов хорошей политики.Некоторые некоммерческие организации разрабатывают более полные и подробные правила, которые включают более конкретные обязанности и добавляют больше деталей. Самым важным действием является создание и принятие политики, отвечающей потребностям вашей организации.
Есть несколько полезных шагов, которые вы можете предпринять, чтобы сделать политику максимально полезной:
- Обсудите потребности политики с вашим казначеем и финансовым комитетом или исполнительным комитетом
- Провести неформальную оценку рисков
- Проект финансовой политики с последующим рассмотрением и обсуждением персоналом и руководством совета директоров
- Отправить на усыновление
- Обучать персонал политике
- Проверяйте не реже двух раз в год
Что следует учитывать при запуске шаблона политики
Для начала мы предлагаем пример очень простой финансовой политики, но имейте в виду, что ни один пример не будет точно подходить для вашей организации.Никогда не принимайте политику без тщательного анализа и рассмотрения рисков, операций и структуры вашей организации.
Пример финансовой политики для некоммерческих организаций: Финансовые и контрольные политики сети семейной адвокации (FAN)
Философия
Целью финансового управления в рамках всей деятельности FAN является выполнение миссии организации наиболее эффективным и действенным образом и сохранение подотчетности заинтересованным сторонам, включая клиентов, партнеров, спонсоров, сотрудников и сообщество.Для этого FAN обязуется предоставлять точные и полные финансовые данные для внутреннего и внешнего использования Исполнительным директором и Советом директоров.
Полномочия
Совет директоров несет полную ответственность за финансовое управление всей деятельностью. Казначей уполномочен действовать от имени Совета директоров по финансовым вопросам, когда требуются действия до заседания Совета директоров.
- Исполнительный директор отвечает за текущее финансовое управление организации.Совет уполномочивает Исполнительного директора нанимать и контролировать персонал и независимых консультантов, оплачивать счета, получать средства и вести банковские счета.
- Исполнительный директор имеет право подписывать чеки на сумму до 2 500 долларов США. Чеки на сумму более 2500 долларов должны быть подписаны казначеем или председателем правления.
- Исполнительный директор уполномочен заключать контракты на деятельность, утвержденную Советом в рамках бюджета или планов. Совет директоров должен санкционировать любые контракты, выходящие за рамки этих параметров, и все контракты с финансовой стоимостью более 15 000 долларов США.
- Исполнительный директор уполномочен управлять расходами в рамках параметров общего утвержденного бюджета, сообщая Финансовому комитету о отклонениях и причинах этих отклонений.
- Совет директоров должен одобрить любое использование резервного фонда денежных средств, назначенного советом.
Обязанности
Исполнительный директор:
- Счет для ограниченных доноров и назначенных советом фондов отдельно от общих операционных фондов, и четко определить ограничения, применимые к этим фондам.
- Отчитываться о финансовых результатах деятельности ФАН в соответствии с графиком, установленным Финансовым комитетом, но не реже одного раза в квартал.
- Своевременно оплачивать все обязательства и подавать необходимые отчеты.
- Не давать никаких договорных обязательств по банковским займам, корпоративным кредитным картам, а также по аренде или покупкам недвижимости без специального одобрения Совета.
- Отразить основные средства с закупочной ценой более 500 долларов в качестве основных средств в бухгалтерских записях.
- Амортизация основных средств не превышает пяти лет для мебели и оборудования или трех лет для компьютерного и другого технологического оборудования.
- Ограничьте кредитные счета поставщиков до разумного и необходимого уровня.
- Получите конкурентные предложения на товары или услуги, стоимость которых превышает 5000 долларов США за единицу. Выбор будет основан на стоимости, услугах и других элементах контракта.
FAN может присудить заявку любому провайдеру и не обязан принимать предложение с наименьшей стоимостью.
Совет директоров:
- Проверяйте финансовые отчеты на каждом заседании совета директоров.
- Обеспечить надлежащее обучение участников, чтобы каждый участник мог выполнять свою роль финансового надзора.
Финансовые операции с инсайдерами
Авансовые выплаты сотрудникам, должностным лицам или директорам не разрешены. Возмещаются прямые и необходимые расходы, включая поездки на встречи и другие мероприятия, связанные с выполнением обязанностей.
Ни в коем случае FAN не имеет права занимать средства у любого сотрудника, должностного лица или директора организации без специального разрешения Совета директоров.
Бюджет
Для обеспечения того, чтобы запланированная деятельность сводила к минимуму риск финансовой опасности и соответствовала утвержденным советом приоритетам, долгосрочным целям организации и конкретным пятилетним целям, Исполнительный директор должен:
- Своевременно представлять операционный и капитальный бюджеты в Финансовый комитет для обоснованного утверждения Советом директоров до начала каждого финансового года.
- Используйте в качестве фона ответственные предположения и прогнозы с общей целью получения неограниченного профицита.
Прием подарков
FAN примет акции или другие оборотные инструменты в качестве средства доноров для передачи активов организации. Передача и учет стоимости актива должны производиться последовательно и в соответствии со стандартами бухгалтерского учета. Исполнительный директор должен продать любые акции, предоставленные организации, сразу же после их получения организацией.
FAN принимает взносы в виде товаров или услуг, кроме денежных средств, которые связаны с программами и операциями FAN. Любые другие взносы неденежными средствами должны быть рассмотрены и одобрены Советом директоров до принятия.
Защита активов
В целях обеспечения надлежащей защиты и обслуживания активов FAN Исполнительный директор должен:
- Страхуйте от краж и несчастных случаев для организации, а также от потерь ответственности перед членами Правления, сотрудниками или самой организацией до уровней, указанных при консультации с соответствующими профессиональными ресурсами.
- Запланировать и провести соответствующую защиту и обслуживание собственности, зданий и оборудования.
- Избегайте действий, которые могут привести к привлечению к ответственности организации, ее правления или персонала.
- Защитите интеллектуальную собственность, информацию и файлы от несанкционированного доступа, подделки, потери или значительного повреждения.
- Получать, обрабатывать и распределять средства под контролем, достаточным для поддержания базового разделения обязанностей для защиты банковских счетов, доходов и платежей.
MRSC — Обзор финансовой политики
На этой странице представлен обзор финансовой политики местных органов власти в штате Вашингтон, включая льготы, ресурсы, помогающие составить политику, и примеры комплексной финансовой политики.
Он является частью набора инструментов финансовой политики MRSC, созданного в сотрудничестве с Центром государственных инноваций Государственного аудитора.
Преимущества финансовой политики
Финансовая политика, принимаемая законодательным органом, содержит письменные инструкции о том, как должностные лица и персонал местных органов власти должны подходить к финансовым вопросам и основным финансовым областям.
Большинство решений местных органов власти зависит от финансового состояния предприятия. Граждане ожидают, что их города, округа и районы специального назначения в будущем будут предоставлять основные услуги, такие как общественная безопасность, транспорт и коммунальные услуги. Чтобы оправдать эти ожидания, местные органы власти должны инвестировать в инфраструктуру, резервировать фонды для пенсионных обязательств и принимать меры для обеспечения своего финансового благополучия на долгие годы.
Эффективная финансовая политика имеет важное значение для этого финансового здоровья и может помочь выборным должностным лицам, руководству и персоналу принимать правильные решения для своих граждан сейчас и в будущем.Они обеспечивают стабильность и преемственность на протяжении многих лет по мере смены персонала и выборных должностных лиц, устанавливая, какие действия являются приемлемыми и неприемлемыми, определяя, кто несет ответственность за выполнение определенных действий, и обеспечивая стандарты для измерения эффективности вашей юрисдикции.
Среди многих преимуществ финансовая политика может:
- Обозначьте четкое видение того, как ваша юрисдикция будет управлять своими финансовыми ресурсами, чтобы обеспечить наилучшую ценность для сообщества
- Повысьте подотчетность и сведите к минимуму путаницу, определив, кто и какие действия может предпринять
- Поддержка хороших рейтингов облигаций и снижение стоимости заимствования
- Содействовать долгосрочному и стратегическому мышлению
- Управляйте и снижайте риски для финансового здоровья вашей юрисдикции
- Защита персонала и руководства в случае, если что-то пойдет не так (при соблюдении политики)
- Помогите вашей юрисдикции соответствовать установленным передовым практикам, установленным такими организациями, как Ассоциация государственных финансовых служащих (GFOA) и Государственная аудиторская служба.
Финансовые политики также будут использоваться во время государственных аудитов для оценки соответствия, агентствами кредитных рейтингов для определения финансовой стабильности вашей юрисдикции и другими финансовыми профессионалами в качестве основы для предоставления услуг.
Чтобы финансовая политика была эффективной, важно, чтобы она была реалистичной, достижимой и адаптированной к уникальному финансовому положению и потребностям вашей юрисдикции. Другими словами, местные юрисдикции не должны просто копировать и вставлять язык или политику другой юрисдикции без тщательного рассмотрения и оценки.
MRSC рекомендует пересматривать и обновлять вашу финансовую политику в рамках предварительного бюджетного процесса, чтобы убедиться, что ваша политика по-прежнему актуальна и соответствует целям вашей юрисдикции.
Темы и рекомендации по финансовой политике
Финансовая политика может включать широкий спектр тем. Некоторые юрисдикции принимают единую комплексную финансовую политику, охватывающую множество различных аспектов, в то время как другие принимают отдельные политики, ориентированные на более узкие темы.
Некоторые юрисдикции ежегодно принимают финансовую политику как часть самого бюджетного документа.Другая финансовая политика (например, использование кредитной карты или возмещение расходов) может быть включена в другие программные документы, такие как кадровая политика или руководство для выборных должностных лиц.
MRSC рекомендует пересматривать и обновлять вашу финансовую политику каждый год в рамках предварительного бюджетного процесса, чтобы убедиться, что ваша политика по-прежнему актуальна и соответствует целям вашей юрисдикции.
MRSC предоставил подробное руководство по политике и ключевые вопросы для рассмотрения в следующих областях финансовой политики и процедур:
Другие области политики, которые считаются передовой практикой, включают:
Пример политики финансового планирования
Финансовые политики и процедуры требуют значительного уровня планирования для эффективного составления, принятия и реализации.Вот пример «политики финансового планирования», которая может помочь вашей организации в этом процессе:
Примеры комплексной финансовой политики
Ниже приведены лишь несколько примеров комплексной финансовой политики, принятой местными органами власти в Вашингтоне. Как отмечалось ранее, юрисдикции должны адаптировать свою финансовую политику к своим уникальным финансовым потребностям и не должны просто копировать и вставлять формулировки из политики другой юрисдикции без тщательного рассмотрения и оценки.
Города с населением менее 10 000 человек
Города с населением 10-20 тысяч человек
Города с населением от 20 до 50 тысяч человек
Города с населением более 50 000 человек
Графства
СПЦ
Рекомендуемые ресурсы
Ниже приведены некоторые полезные документы от Ассоциации государственных финансистов (GFOA) и других источников, которые помогут вам разработать свою финансовую политику.
Финансирование оборотного капитала фирмы: виды и политика
Давайте подробно изучим типы и политику финансирования оборотного капитала фирмы.
Виды финансирования:Здесь обсуждаются три типа финансирования:
(i) Долгосрочное финансирование:Основными источниками долгосрочного финансирования являются акции (акции и привилегии), долговые обязательства, нераспределенная прибыль, долги финансовых учреждений и т. Д.
(ii) Краткосрочное финансирование:Включает краткосрочную банковскую ссуду, коммерческие бумаги, дебиторскую задолженность по факторингу и т. Д.Фирма должна заранее организовать этот вид финансирования.
(iii) Спонтанное финансирование:Относится к автоматическим источникам краткосрочных средств. Он включает торговый кредит и непогашенные расходы. Поскольку источники этого вида финансирования являются бесплатными, большинство фирм предпочло бы использовать их для финансирования своих текущих активов и попытаться использовать их в максимально возможной степени.
Таким образом, выбор финансирования оборотных средств находится между краткосрочными и долгосрочными источниками.При этом следует помнить, что краткосрочное финансирование дешевле долгосрочного. Но в то же время краткосрочное финансирование сопряжено с большей степенью риска.
В данных обстоятельствах выбор источников финансирования оборотного капитала фирмы между краткосрочным и долгосрочным должен быть решен с учетом соотношения риска и доходности. Однако, как правило, ввиду более низких затрат и гибкости руководство обычно считает более удобным финансировать свои потребности в оборотном капитале, полагаясь больше на краткосрочные источники, чем на долгосрочные.
Все мы знаем, что фирме требуются как краткосрочные, так и долгосрочные источники финансирования основных и оборотных средств. Решения о финансировании основных и / или оборотных средств принимаются одновременно, поскольку они очень взаимосвязаны. Конечно, соотношение краткосрочных и долгосрочных источников финансирования оборотных активов зависит от многих факторов, например, гибкости, стоимости, риска, спроса и предложения денежного рынка и так далее.
Политика финансирования:Однако можно отметить следующие политики типа:
(1) Политика хеджирования или сопоставления;
(2) Консервативная политика;
(3) Агрессивная политика; и
(4) Очень агрессивная политика.
(1) Политика хеджирования или сопоставления:Эта политика фактически включает согласование сроков погашения активов и обязательств, т. Е. Каждый актив будет зачитываться финансовым инструментом с таким же приблизительным сроком погашения с использованием подхода хеджирования, краткосрочных или сезонных изменений в оборотных активах, за вычетом торговых кредиторов и резервов. финансироваться за счет краткосрочного долга.
Аналогичным образом, основной или постоянный компонент оборотных активов будет финансироваться за счет долгосрочных средств — долгосрочного долга и / или капитала.Вкратце, долгосрочные источники должны использоваться для приобретения основных средств плюс часть основных текущих активов, а краткосрочные источники должны использоваться для приобретения части основных текущих активов плюс колеблющиеся оборотные активы.
Например, 10-летний заем может быть привлечен для финансирования завода с ожидаемым сроком службы 10 лет; 20-летнее здание может быть профинансировано, скажем, за счет ипотечной ссуды на 20 лет; Акции, которые будут проданы через 30 дней, могут быть профинансированы за счет 30-дневной банковской ссуды и так далее.
Обоснование политики сопоставления заключается в том, что, поскольку целью финансирования является оплата активов, обязательство должно быть погашено, когда ожидается отказ от активов. Использование долгосрочного финансирования для краткосрочных активов является дорогостоящим и дорогостоящим, поскольку средства останутся неиспользованными после истечения срока службы активов.
Аналогичным образом, финансирование долгосрочных активов из краткосрочных источников является дорогостоящим и неудобным, поскольку они должны обновляться на постоянной основе.
Таким образом, при соблюдении политики сопоставления может отображаться следующая позиция:
Рис.3.4 показывает, что основные фонды и постоянные оборотные активы финансируются из долгосрочных источников, и когда уровень постоянных оборотных средств увеличивается, увеличивается и долгосрочное финансирование. Но временные оборотные активы финансируются из краткосрочных источников, и когда их уровень увеличивается, уровень краткосрочного финансирования также увеличивается.
Таким образом, краткосрочного финансирования не будет, когда нет необходимости во временных оборотных средствах.
(2) Консервативная политика:Рис.3.4 показывает ситуацию для фирмы, которая пытается согласовать сроки погашения активов и пассивов. Но на практике точный план соответствия не всегда возможен. Фирма может придерживаться консервативной политики при финансировании своих оборотных и основных средств. Когда компания больше зависит от долгосрочных источников финансирования, ее называют консервативной.
В соответствии с этой политикой основные средства и часть временных оборотных средств финансируются за счет долгосрочного финансирования. Следовательно, если у фирмы нет временных оборотных активов в какой-либо период, она сохраняет ликвидность, инвестируя излишки средств в рыночные ценные бумаги.Фирма хочет быть в безопасности, прибегая к этой методике, поскольку она менее рискованна. Консервативная политика показана на рис. 3.5.
Рис. 3.5 показывает, что, когда у фирмы нет временных оборотных активов, высвободившиеся долгосрочные средства могут быть инвестированы в рыночные ценные бумаги для «хранения» ликвидности в межсезонье, т. Е. Фирма удовлетворяет свои пиковые потребности из краткосрочных источников. Только.
Таким образом, вкратце, долгосрочные источники могут использоваться для приобретения основных средств плюс постоянные текущие активы плюс часть временных оборотных средств, а краткосрочные источники используются только для части временных текущих
(3) Агрессивная политика:Согласно этой политике, фирма финансирует часть своих постоянных оборотных средств за счет краткосрочного финансирования.Он может больше полагаться на краткосрочные источники, чем на долгосрочные источники финансирования оборотных средств, т. Е. Противоположен консервативной политике.
Но слишком большая зависимость от краткосрочных источников более рискованна, поскольку их придется возобновлять на постоянной основе для финансирования части постоянных оборотных активов. Рис. 3.6 показывает позицию агрессивной политики.
Таким образом, долгосрочные источники используются для приобретения основных средств плюс часть постоянных оборотных средств, а краткосрочные источники используются для части постоянных оборотных активов плюс временные оборотные активы.
(4) Очень агрессивная политика:Согласно этому методу, часть основных средств может даже финансироваться из краткосрочных источников, что является очень рискованным. Таким образом, долгосрочные источники используются для приобретения большей части основных средств плюс незначительная часть основных средств, а краткосрочные источники используются для приобретения незначительной части основных средств плюс все текущие активы (т. Е. Постоянные и временные активы). ). Это показано на рис. 3.7.
Из рис.3.7, что такая политика очень рискованна, поскольку краткосрочные источники должны обновляться на постоянной основе для финансирования всех текущих активов плюс часть основных фондов. Позиция оборотного капитала при этом методе всегда будет отрицательной. Следовательно, когда фирма следует этой политике, наряду с другими симптомами, можно предположить, что фирма будет «больной».
Финансовая политика — обзор
3.1 Модели фирм в развивающихся странах
При анализе теоретических моделей поведения фирм в развивающихся странах возникает вопрос, в какой степени модели, предназначенные для объяснения финансирования и корпоративного управления в развитых странах, помогают в понимание того, как фирмы справляются с большими недостатками в развивающихся странах.Многие проблемы, с которыми сталкиваются фирмы из развивающихся стран, такие как проблемы агентств и проблемы неблагоприятного отбора, известны из стандартной литературы по корпоративным финансам. Однако предполагается, что серьезность этих проблем выше в развивающихся странах, поскольку они могут повлиять на поведение фирм способами, которые обычно не наблюдаются исследователями, изучающими государственные фирмы в развитых странах.
Шлейфер и Вулфенсон (2002) предлагают модель, которая анализирует степень, в которой несовершенство рынка, способность предпринимателя отвлекать средства от внешних акционеров, может предсказать различия в размере фирмы, финансировании фирмы и потоках капитала между странами.Они начинают с предпринимателя, у которого есть проект для финансирования в стране с несовершенной защитой внешних акционеров. Предприниматель решает, сколько собственного капитала привлекать от внешних инвесторов, тем самым косвенно определяя масштаб проекта. Из-за несовершенства правовой среды предприниматель может по своему усмотрению отвлекать часть прибыли от проекта с учетом риска того, что кража может быть обнаружена, а предприниматель оштрафован. Вероятность обнаружения кражи и наложения штрафа на предпринимателя определяется экзогенно и рассматривается как показатель защиты инвесторов в стране.Размер штрафа зависит от суммы переадресации. Эта простая структура дает ожидаемую сравнительную статистику: Q Тобина и дивиденды выше, а частные выгоды ниже в странах с лучшей защитой инвесторов.
Затем Шлейфер и Вольфензон рассматривают модель равновесия двух стран, в которой капиталу либо разрешено свободно перемещаться между странами, либо отсутствует мобильность между странами. Это позволяет им получить ряд общих результатов равновесия в отношении объема внешнего финансирования, равновесного отклонения и размера фирмы в зависимости от защиты инвесторов.В этой структуре с полной мобильностью капитала страны с более высокой степенью защиты инвесторов имеют более низкую концентрацию собственности и более крупные фирмы. При отсутствии мобильности капитала между странами они обнаруживают, что в странах с лучшей защитой инвесторов фирмы не только привлекают больше средств, но и инвестируют эти средства в проекты с более высокой производительностью.
Схема общего равновесия также способствует проведению политических экспериментов. В частности, они исследуют влияние на предпринимателей в стране с низкой степенью защиты инвесторов неожиданного улучшения защиты в рамках двух режимов — полной мобильности капитала и отсутствия мобильности капитала.Они рассматривают два случая. Когда улучшение правовой защиты происходит после создания фирм, предприниматели проигрывают, потому что их убытки от более высоких ожидаемых затрат на отвлечение средств от внешних инвесторов превышают их долю в более высокой прибыли при улучшенной защите инвесторов. Эти потери больше в случае отсутствия мобильности капитала, поскольку в этом случае базовый уровень внешнего финансирования выше. Когда улучшения в защите инвесторов происходят до создания фирм, возможны два случая. Предпринимателям лучше иметь совершенную мобильность.Однако при отсутствии мобильности усиление защиты инвесторов в целом увеличивает стоимость капитала, вытесняя маргинальных потенциальных предпринимателей. В результате этим потенциальным предпринимателям становится хуже.
Несмотря на простую структуру, модель Шлейфера и Вулфенсона (2002) показывает, что различия в защите инвесторов в разных странах могут давать прогнозы, согласующиеся с многочисленными эмпирическими выводами, как на микроуровне (например, в отношении различий в концентрации собственности в разных странах, как в Ла Porta et al.(1997), La Porta et al. (1999a, 1999b) и Claessens, Daniela, and Schmukler (2002)) и на макроуровне (например, вопрос о том, почему больше капитала не течет из богатых стран в бедные, в Lucas, 1990). То, что эта модель объясняет некоторые закономерности в размере фирмы, предполагает, что связь между размером фирмы и защитой инвесторов может быть более сложной в контексте, когда связь между привлеченным внешним финансированием и размером фирмы сама по себе является эндогенной.
Алмейда и Вольфензон (2006) анализируют роль конгломератных фирм или бизнес-групп в странах с ограниченной защитой инвесторов.Из-за этого трения, как это было у Шлейфера и Вольфенсона (2002), продуктивные проекты не смогут получить полное финансирование. В частности, средства от низкопроизводительного проекта в одной фирме не будут направлены на более продуктивные проекты в других фирмах, потому что высокопроизводительные предприятия не могут взять на себя обязательство не направлять прибыль инсайдерам. Напротив, конгломерат управляет внутренним рынком капитала и может оптимально направить капитал на лучший проект, который он контролирует. Хотя внутренний рынок капитала конгломерата способствует распределению между его портфелем активов, это преимущество означает, что конгломерат будет инвестировать во внутренние проекты, даже если в других отраслях экономики существуют более эффективные проекты.Это отличается от случая с отдельной фирмой, которая не может использовать капитал внутри компании и с большей вероятностью перераспределит капитал, используя публичный рынок капитала. В результате, хотя конгломерат может быть оптимальным для конгломерата в частном порядке, он снижает приток капитала через публичные рынки в высокопроизводительные проекты.
Модель предполагает немонотонную связь между уровнем защиты инвесторов и влиянием конгломератов на распределение капитала в развивающихся странах.Когда защита инвесторов очень слабая, проекты не могут получить финансирование на публичных рынках. Конгломераты с их внутренними рынками капитала способствуют хотя бы частичному перераспределению капитала между проектами. С другой стороны, при очень высокой защите инвесторов государственные рынки капитала настолько эффективны, что конгломераты не поддерживают внутренние проекты, и их присутствие не влияет на распределение капитала. Однако, когда защита инвесторов находится между этими двумя крайностями, конгломераты могут перекрыть приток капитала на публичные рынки.В результате предложение капитала для высокопроизводительных проектов может уменьшаться по мере роста конгломерации.
Алмейда и Вольфензон (2006) предполагают, что слабая защита инвесторов может повлиять на стимулы компаний к превращению в конгломераты. Хотя интуиция убедительна, эмпирические данные по этому вопросу не решены. Например, Beck, Demirguc-Kunt и Maksimovic (2006) обнаружили, что после учета нескольких сопутствующих детерминант крупнейшие фирмы в странах с менее эффективными правовыми системами не больше, чем в странах с более эффективными правовыми системами, тогда как Развитие финансовой системы страны положительно связано с размером фирмы.
Алмейда и Вольфензон (2006) формально анализируют, как способность отвлекать ресурсы влияет на формирование пирамидальных фирм в странах со слабой защитой инвесторов. Легкое объяснение существования таких фирм состоит в том, что они позволяют группе инвесторов с небольшими пакетами акций контролировать крупные фирмы. Так, например, если семье принадлежит 50% голосующих акций фирмы A, а единственным активом фирмы A является 50% акций фирмы B, то семья фактически контролирует инвестиции, в четыре раза превышающие их размер. Структуры управления с разделением собственности и контроля распространены на многих развивающихся рынках (например,г. Claessens, Djankov Lang 2000) и во многих развитых странах, таких как Канада (например, Morck, Stangeland and Yeung, 2000). Однако такой контроль может также осуществляться с использованием акций двойного класса и может не требовать пирамидальной структуры.
Алмейда и Вольфензон (2006) утверждают, что существует второй мотив для создания пирамидальных фирм. Управляющая семья пирамидальной фирмы может использовать денежные потоки от своей первоначальной фирмы для приобретения контрольного пакета акций второй фирмы, из которой они могут отвлекать ресурсы, в то же время вынуждая других инвесторов своей первоначальной фирмы участвовать в образовавшейся нехватке денежных средств.
Хотя их модель является более общей, лежащая в ее основе интуиция проста. Предположим, что предприниматель имеет доступ к проекту с положительной NPV, но не имеет достаточного капитала для финансирования всей инвестиции. Также предположим, что предприниматель может отвлечь определенную часть γ денежных потоков новой фирмы без затрат. Любые потенциальные внешние инвесторы, конечно же, учтут ожидаемое отклонение от спроса на акции нового предприятия. Тем не менее, при условии, что доля внешних инвесторов в неотправленных средствах будет достаточной для компенсации им за предоставление достаточного капитала, проект будет профинансирован.Предприниматель сможет присвоить полную чистую приведенную стоимость проекта, учитывая доход как от своей доли в доходах от капитала, который он вносит, так и от предполагаемого отвлечения средств.
Однако, если γ достаточно большой, предприниматель не сможет убедить внешних инвесторов участвовать в проекте, потому что он не может взять на себя обязательство не воровать у них в будущем. В этом случае контроль над другой фирмой может позволить предпринимателю осуществить проект, используя ресурсы фирмы для предоставления капитала для нового проекта, который внешние инвесторы не желают вносить.Но за это приходится платить. Хотя предприниматель все еще может отвлекать часть γ денежных потоков от новой фирмы, теперь он должен разделить оставшиеся денежные потоки с другими акционерами своей первоначальной фирмы, которые внесли часть капитала для новой фирмы. Это снижает ценность нового проекта для предпринимателя ниже его NPV, но оставляет его в лучшем положении, чем если бы он не был реализован в результате плохой защиты инвесторов.
Эта простая модель делает прогнозы относительно выбора фирм, которые будут автономными и будут принадлежать пирамидам.В частности, проекты с более высокой NPV будут автономными, а доля автономных фирм будет выше в странах с лучшей защитой инвесторов. Более того, слегка обобщив модель, можно показать, что если бизнес-группы создаются для компенсации сбоев финансового рынка из-за недостаточной защиты инвесторов, а не потому, что семья основателей имеет лучшие предпринимательские навыки, они будут организованы в виде пирамид. Более того, при условии, что первая фирма достаточно прибыльна, внешние инвесторы в первоначальную фирму будут готовы внести свой капитал, даже если они поймут, что они могут быть экспроприированы будущей пирамидальной структурой.
Отсутствие защиты инвесторов имеет последствия на макроуровне, поскольку оно систематически влияет на типы фирм, которые смогут войти в отрасли, а также на характеристики развивающихся отраслей. Fulgheiri и Suominen (2010) разрабатывают модель, иллюстрирующую взаимосвязь между корпоративным управлением, финансированием и ростом отрасли. В своей модели, как указано выше, предприниматели пытаются финансировать свои проекты в среде с ограниченной защитой инвесторов. Предприниматели, получающие финансирование, входят в отрасль, поэтому в отраслевом равновесии степень конкуренции является эндогенной и зависит от уровня защиты инвесторов.
Модель богата тем, что учитывает как долевое, так и долговое финансирование. Как и прежде, предприниматель может выпустить акции, а затем направить часть денежного потока в капитал для собственного использования. Кроме того, предприниматель может оформить долг. Однако использование кредитного плеча может привести к изменению риска. Таким образом, оптимальная структура капитала фирмы и ее способность привлекать капитал для инвестирования в проект зависят от относительных агентских затрат, связанных с заемным и собственным капиталом, которые, в свою очередь, зависят от того, в какой степени технология фирмы допускает смещение или отклонение рисков, а также от уровня риска. защита инвесторов.
Эта модель устанавливает прямую связь между структурой капитала и концентрацией в отрасли в состоянии равновесия. Чтобы увидеть эту ссылку, рассмотрим экзогенное снижение защиты инвесторов. Более низкая защита внешних акционеров снижает способность предпринимателей увеличивать собственный капитал. Это ведет к сокращению проникновения в отрасль. В результате отрасль становится менее конкурентоспособной, и ожидаемая прибыль фирм, которые действительно вступают в нее, увеличиваются. Таким образом, компании, которые все же вступают, могут поддерживать более высокий уровень долга, ведущий к снижению объемов производства в отрасли, более высокой прибыли для существующих фирм и более высокой внутренней собственности.
Fulgheiri и Suominen (2010) используют эту структуру для изучения взаимодействия финансирования и развития промышленности в развивающихся странах. Как и у Шлейфера и Вулфезона (2004), но по разным причинам предприниматели не получают однозначной выгоды от лучшей защиты инвесторов. Хотя лучшая защита позволяет им привлекать больше капитала, это также ведет к большему входу на рынок и снижению прибыли. Fulgheiri и Suominen (2010) утверждают, что этот компромисс приводит к стабильному разделению, при котором некоторые страны принимают высокие стандарты защиты инвесторов, тогда как предприниматели поддерживают более низкие стандарты.
Для вопросов, обычно рассматриваемых в корпоративных финансах, различия в защите инвесторов между развитыми и развивающимися странами имеют первостепенное значение. Однако существуют и другие институциональные различия, которые могут формировать структуру фирмы и финансовую политику. Эти различия отражены в различиях между формальными и неформальными фирмами в литературе по финансам развития. Официальные фирмы — это фирмы, которые действуют в пределах компетенции регулирующих и налоговых органов страны.Они могут быть зарегистрированы, иметь необходимые разрешения на деятельность, соблюдать трудовые нормы и быть известны налоговым органам. Напротив, неформальные фирмы не регистрируются и, скорее всего, действуют вне сферы компетенции регулирующих органов и налоговой системы. 2
Раух (1991) предлагает модель размера фирмы и производительности в экономике, характеризующейся неформальностью. В этой модели фирмы могут оставаться небольшими и работать вне сферы компетенции государственных регуляторов рынка труда.Как только они превышают определенный пороговый размер, они должны платить минимальную заработную плату. Все участники рынка труда также обладают управленческими навыками, которые позволят им управлять фирмами. Как и у Лукаса (1978), уровни навыков различаются. Люди с низкими управленческими навыками естественно становятся рабочими. Люди с высоким уровнем управленческих навыков могут создавать больше богатства, управляя более крупными фирмами, и они тяготеют к формальному сектору. Люди со средними навыками управляют неформальными фирмами. Там они пользуются своей способностью платить своим работникам заработную плату ниже минимальной.Поскольку их навыки не подходят для прибыльного управления крупными фирмами, ограничение размера фирм в неформальном секторе не ограничивает их. Раух (1991) исследует влияние трудового законодательства на равновесное распределение размеров фирм и показывает, что существует разрыв на уровне, на котором вступают в силу правила минимальной заработной платы.
За прошедшие годы было разработано несколько вариантов этой модели, в которых основное внимание уделялось требованию, чтобы официальные фирмы платили налоги, которых неформальные фирмы могут избежать (Dabla-Norris, Gradstein, and Inchauste, 2008 и Fortin, Marceau, and Savard, 1997).Недавняя модель де Паулы и Шейнкмана (2011) фокусируется на компромиссе между неформальностью и стоимостью средств. Хотя неформальные фирмы могут избегать налогов, их неформальный статус затрудняет предоставление залога финансовым посредникам, что приводит к более высокой стоимости капитала. Опять же, опытные предприниматели ценят доступность более дешевого финансирования больше, чем возможность уклоняться от уплаты налогов на мелких предприятиях. В результате в формальном секторе работают более квалифицированные предприниматели, а их фирмы становятся крупнее и более капиталоемкими.Ayyagari et al. (2010a), Ayyagari et al. (2010b) утверждают, что компромисс между уклонением от уплаты налогов и доступом к банковскому финансированию не ограничивается небольшими неформальными фирмами, но также влияет на более крупные зарегистрированные фирмы, поскольку они также имеют возможность незаконно скрывать прибыль. Однако в этом случае они отказываются от возможности продемонстрировать свою прибыльность и предоставить банкам поддающееся проверке обеспечение.
Пятнадцать примеров разумной финансовой политики
Финансовая целостность ассоциации или торговой палаты может начинаться с прочной финансовой политики.Политики — это часть руководящих документов организации.
Политика направляет лидеров волонтеров, особенно избранного казначея и финансового или бюджетного комитета. В то время как каждая организация будет иметь уникальные политики, основанные на их ситуации и проблемах, существует несколько общих политик и обоснований для их принятия.
Компенсация командировок
Руководящие принципы для руководства и персонала волонтеров будут установлены в отношении поездок, еды и напитков, регистрации, авансов, бронирования и возмещения расходов.
Финансовые счета
Совет директоров авторизует все счета и финансовые инструменты (например, чеки, сбережения, инвестиции и т. Д.) Для защиты средств. Изменения в любой учетной записи должны быть одобрены советом директоров.
Финансовый комитет
Функция Финансового комитета заключается в том, чтобы дополнять работу совета директоров, в его обязанности входит: 1) разработка годового бюджета, 2) мониторинг и внесение корректировок в бюджет в течение года, 3) мониторинг эффективности инвестиций и 4) подбор и сотрудничество с CPA / аудитором.Председатель Финансового комитета избирается Казначеем.
Хранение и уничтожение документов
Совет директоров примет рекомендуемый график хранения и уничтожения документов, включая чеки, квитанции, налоговые декларации и т. Д.
Свисток
Принята политика, которая поощряет людей (сотрудников или добровольцев) сообщать о предполагаемых или реальных нарушениях в работе, позволяя «информатору» приближаться к совету директоров, не подвергая опасности свое положение или работу.
Конфликт интересов
Ожидается, что директора и старшие сотрудники будут раскрывать информацию о потенциальных или существующих конфликтах интересов не реже одного раза в год и в течение года на регулярной и последовательной основе.
Аудит
Совет директоров будет придерживаться политики периодического аудита, анализа или составления финансовой отчетности палаты. Будет назначен комитет по аудиту для работы с выбранным независимым аудитором и представления окончательного аудита на утверждение совету директоров.
Форма IRS 990
Перед подачей формы 990, возврат информации в IRS, руководящий орган [1] будет иметь возможность просмотреть.
Орган проверки подписи
Правление установит ограничения на полномочия, которые может использовать любое должностное лицо или служащий, а также определит необходимое количество подписей и процедуры для возмещения, включая требуемую своевременную подачу квитанций. Аналогичные полномочия будут применяться к выпуску и использованию кредитных или дебетовых карт.
Инвестиции
Организация примет график инвестиций для решения проблемы сбережений и резервов, чтобы наилучшим образом защитить средства консервативным образом. Консультант по инвестициям будет периодически проверять инвестиции и отчитываться перед советом директоров.
Резервы сбережений
Палата будет поддерживать резерв сбережений в размере ____ процентов [2] годового бюджета. Экономия сверх минимальной суммы может быть использована для исследовательских и опытно-конструкторских проектов, которые продвигают части стратегического плана и приносят пользу участникам.
План счетов
План счетов будет создан для единообразной структуры, чтобы каждая статья бюджета была подробно описана для полного понимания и сравнительного анализа.
Составление бюджета
Правление утверждает сбалансированный бюджет ежегодно, за ____ месяцев до начала финансового года. Финансовые отчеты, основанные на бюджете, будут предоставляться и официально приниматься на всех должным образом созванных заседаниях правления.
Статус независимого подрядчика
Любое лицо, работающее в качестве независимого подрядчика, должно соответствовать критериям [3], установленным IRS, подтверждающим статус независимого или сотрудника.
Страхование
Совет директоров будет сохранять бдительность, избегая рисков и защищая активы. Будет рассмотрено и приобретено страховое покрытие, включая общую ответственность, ответственность директора и должностных лиц, ответственность принимающей стороны за алкоголь, публикацию, отмену собрания и поручительство.
Обязательно полагайтесь на консультантов по правовым, бухгалтерским, инвестиционным и страховым вопросам при принятии или изменении политики. Этот список не является исчерпывающим, а предназначен для использования в качестве примера.
[1] Определение IRS: Руководящий орган — это группа из одного или нескольких лиц, уполномоченных в соответствии с законодательством штата принимать решения по корпоративному управлению от имени организации и ее акционеров или членов, если применимо.
[2] Ориентир часто составляет от 50 до 100 процентов годового бюджета.
[3] http://www.irs.gov/Busshops/Small-Bus Businessities-&-Self-Employed/Independent-Contractor-Self-Employed-or-Employee
Что такое финансы? Определение и финансовые услуги
Финансы — это широкий термин, который описывает деятельность, связанную с банковским делом, заемными средствами или заемными средствами, кредитом, рынками капитала, деньгами и инвестициями.По сути, финансы представляют собой управление деньгами и процесс получения необходимых средств. Финансы также включают в себя надзор, создание и изучение денег, банковского дела, кредита, инвестиций, активов и пассивов, составляющих финансовые системы.
Многие из основных концепций в финансах берут начало в микроэкономических и макроэкономических теориях. Одна из самых фундаментальных теорий — это временная стоимость денег, которая, по сути, утверждает, что доллар сегодня будет стоить больше, чем доллар в будущем.
Ключевые выводы
- Финансы включают банковское дело, использование заемных средств или долгов, кредит, рынки капитала, деньги, инвестиции, а также создание финансовых систем и надзор за ними.
- Основные финансовые концепции основаны на микроэкономических и макроэкономических теориях.
- Финансовая область включает три основных подкатегории: личные финансы, корпоративные финансы и государственные (государственные) финансы.
- Финансовые услуги — это процессы, с помощью которых потребители и предприятия приобретают финансовые товары.Сектор финансовых услуг является основным двигателем национальной экономики.
Виды финансов
Поскольку физическим лицам, компаниям и государственным учреждениям для работы требуется финансирование, финансовая сфера включает три основные подкатегории: личные финансы, корпоративные финансы и государственные (государственные) финансы.
Личные финансы
Финансовое планирование включает в себя анализ текущего финансового положения людей для разработки стратегии удовлетворения будущих потребностей в рамках финансовых ограничений.Личные финансы зависят от ситуации и деятельности человека. Следовательно, финансовые стратегии во многом зависят от заработка человека, его жизненных потребностей, целей и желаний.
Например, люди должны откладывать средства для выхода на пенсию, что требует накопления или инвестирования достаточного количества денег в течение своей трудовой жизни для финансирования своих долгосрочных планов. Этот тип решения финансового менеджмента относится к личным финансам.
Личные финансы включают покупку финансовых продуктов, таких как кредитные карты, страхование, ипотека, а также различные виды инвестиций.Банковское дело также считается компонентом личных финансов, потому что люди используют текущие и сберегательные счета, а также онлайн или мобильные платежные сервисы, такие как PayPal и Venmo.
Корпоративные финансы
Корпоративные финансы относятся к финансовой деятельности, связанной с управлением корпорацией, обычно с отделом или отделом, созданным для надзора за этой финансовой деятельностью.
Один из примеров корпоративных финансов: крупной компании, возможно, придется решить, привлекать ли дополнительные средства посредством выпуска облигаций или предложения акций.Инвестиционные банки могут консультировать фирму по таким соображениям и помогать ей продавать ценные бумаги.
Стартапы могут получать капитал от бизнес-ангелов или венчурных капиталистов в обмен на процент владения. Если компания процветает и решает стать публичной, она выпустит акции на фондовой бирже посредством первичного публичного предложения (IPO), чтобы привлечь денежные средства.
В других случаях компания может пытаться составить смету своего капитала и решить, какие проекты финансировать, а какие отложить для роста компании.Все эти типы решений относятся к корпоративным финансам.
Государственные финансы
Государственные финансы включают налогообложение, расходы, бюджетирование и политику выпуска долговых обязательств, которые влияют на то, как правительство платит за услуги, которые оно предоставляет населению.
Федеральное правительство помогает предотвратить сбой рынка, контролируя распределение ресурсов, распределение доходов и экономическую стабильность. Регулярное финансирование обеспечивается в основном за счет налогообложения. Заимствования в банках, страховых компаниях и других странах также помогают финансировать государственные расходы.
Помимо управления деньгами в повседневных операциях, государственный орган также несет социальные и финансовые обязанности. Ожидается, что правительство обеспечит адекватные социальные программы для своих налогоплательщиков и будет поддерживать стабильную экономику, чтобы люди могли экономить, а их деньги были в безопасности.
Финансовые услуги
Финансовые услуги — это процессы, с помощью которых потребители и предприятия приобретают финансовые товары. Одним из простых примеров является финансовая услуга, предлагаемая поставщиком платежной системы, когда он принимает и переводит средства между плательщиками и получателями.Сюда входят счета, оплачиваемые чеками, кредитными и дебетовыми картами, а также электронные переводы денежных средств.
Финансовые услуги — это не то же самое, что финансовые товары. Финансовые товары — это продукты, такие как ипотека, акции, облигации и страховые полисы; финансовые услуги — это задачи, например, консультации по инвестициям и управление, которые финансовый консультант предоставляет клиенту.
Сектор финансовых услуг — один из важнейших сегментов экономики. Он управляет национальной экономикой, обеспечивая свободный поток капитала и ликвидность на рынке.В его состав входят различные финансовые фирмы, включая банки, инвестиционные компании, финансовые компании, страховые компании, кредиторы, бухгалтерские службы и брокеров по недвижимости.
Когда этот сектор и экономика страны сильны, доверие потребителей и покупательная способность повышаются. Когда сектор финансовых услуг терпит крах, это может затормозить экономику и привести к рецессии.
Что такое финансовая деятельность?
Финансовая деятельность — это инициативы и операции, предпринимаемые предприятиями, правительствами и отдельными лицами, стремясь к достижению своих экономических целей.Это деятельность, связанная с притоком или оттоком денег. Примеры включают покупку и продажу продуктов (или активов), выпуск акций, выдачу кредитов и ведение счетов.
Когда компания продает акции и производит выплаты по долгам, это одновременно и финансовая деятельность.