В основе монетаризма лежит теория денег: Монетаризм и теория денег

Монетаризм и теория денег

Общая концепция монетаризма

Монетаризм как научная концепция возник в середине 50-х гг. ХХ века. Впервые появление данного термина связывают с именем Дж. Бруннера. Наиболее известными представителями монетаризма считаются М. Фридмен и А. Филлипс. Наиболее активное развитие и широкое распространение монетаризм получил в 1970-х г.

В целом монетаризм принято рассматривать с двух позиций:

• как особый тип политики государства;
• как научное течение и школу экономической мысли.

В первом случае под монетаризмом понимается политика государства, нацеленная на обеспечение социально-экономической стабильности и достижение экономического роста посредством регулирования количества денег в обращении и ставок процента.

Во втором случае речь идет о научной теории, которая построена на концептуальном положении об отведении в системе рыночного хозяйства ведущей роли деньгам и денежно-кредитному механизму.

В своей теории монетаризм и его приверженцы исходят из способности рыночной экономики к эффективному саморегулированию. Как следствие выдвигается постулат о необходимости ограничения вмешательства государства в национальную экономическую систему страны. В частности, речь идет об уменьшении доли валового внутреннего продукта (ВВП), подлежащего перераспределению через государственный бюджет.

Необходимость ограничения государственного вмешательства в экономику объясняется рядом причин. Во-первых, правительство блокирует работу рыночных регуляторов. Во-вторых, государство, будучи способным к созданию дополнительного спроса, не способно увеличивать товарное предложение, так как государственные услуги вычитаются из ВВП. В-третьих, государственное регулирование национальной экономики по ряду политических причин нацелено на краткосрочную перспективу в то время, как рыночный механизм, пусть и не сразу, но все же дает более устойчивые результаты.

Главная идея монетаристской теории заключается в том, что вмешательство государства в экономическую жизнь общества должно ограничиваться исключительно сферой денежно-кредитной (монетарной) политики, то есть регулированием денежной массы в стране. Посредством регулирования количества денег в обращении государство может оказывать влияние на уровень цен, темпы экономического роста и безработицу.

Готовые работы на аналогичную тему

К числу прочих идей, лежащих в основе монетаристской теории, следует относить:

• видение основной причины инфляции в чрезмерном предложении денег в экономике;
• постоянство скорости обращения денег в экономике;
• необходимость обеспечения соответствия между спросом на деньги и их предположением и др.

В основе концепции монетаризма лежит количественная теория денег. Именно на ней и строится политика монетаризма. Рассмотрим данную теорию более подробно.

Количественная теория денег

Своими корнями количественная теория денег уходит в XVII век, позже она получила свое развитие в трудах Д. Рикардо, Р. Кантильона, А. Пигу, А. Маршала, Д. Робертсона.

Исторически различается порядка семи основных теорий денег. Непосредственно в монетаризме используется количественная теория, согласно которой внешнее изменение в количестве денег, которые находятся в обращении, приводит к изменению абсолютного уровня цен и, как следствие, изменяет покупательную способность денег. При этом изменение номинального предложения денег не оказывает влияние на безработицу и выпуск.

Замечание 1

Согласно представленной теории основной причиной инфляции выступает увеличение количества денежной массы, находящейся в обращении. Соответственно, для сдерживания роста цен необходимо ограничивать количество денег в обращении.

В рамках количественной теории денег спрос на деньги определяется согласно уравнению (модели) И. Фишера. В общем виде она представлена на рисунке 1.

Рисунок 1. Уравнение И. Фишера. Автор24 — интернет-биржа студенческих работ

Представленное на рисунке 1 уравнение характеризует закон денежного обращения, согласно которому общая стоимость товаров, которые за определённый период обмениваются в рамках национальной экономики на деньги, соответствует массе денег в обращении, умноженной на скорость их обращения. Иначе говоря, количество денег, необходимых для обращения, прямо пропорционально сумме товарных цен и обратно пропорционально скорости оборота денег в стране.

Замечание 2

В целом можно говорить о том, что количественная теория денег связывает между собой товарный и денежные рынки, устанавливая тем самым наличие прямой связи между ростом цен (то есть инфляцией в стране) и ростом денежной массы, находящейся в обращении.

Использование теории денег в школе монетаризма

Количественная теория денег сыграла решающую роль в становлении и развитии концепции монетаризма. Именно ее базовые идеи были заложены в основу ключевых предписании и принципов монетаризма, таких как:

• краткосрочная нейтральность денег;
• долгосрочная нейтральность денег;
• правило постоянного роста денег;
• гибкость ставок процента.

Принцип краткосрочной нейтральности денег предполагает, что в результате увеличения объема денежных средств в обращении происходит наращивание реальных объемов производства, а также повышается занятость в краткосрочной перспективе, так как корректировка цен и заработной платы занимает определённое время.

Согласно принципу долгосрочной нейтральности денег увеличение объемов денежной массы приводит к росту общего уровня цен в долгосрочной перспективе, не оказывая при этом какого-либо влияния на реальные факторы, к которым относятся объемы производства и потребления.

Правило постоянного роста денег было предложено М. Фридменом, который говорил о необходимости ввода фиксированного монетарного правила. Согласно этому правилу государство должно следовать целевому показателю темпа роста денежной массы, который должен быть равен темпам роста реального объема валового производства.

Выше описанное правило было призвано допускать гибкость процентных ставок, которые оказывают влияние на стоимость кредита таким образом, чтобы кредиторы и заемщики имели возможность учитывать изменения реальных ставок процента и ожидаемую инфляцию.

КОЛИЧЕСТВЕННАЯ ТЕОРИЯ ДЕНЕГ — это… Что такое КОЛИЧЕСТВЕННАЯ ТЕОРИЯ ДЕНЕГ?

КОЛИЧЕСТВЕННАЯ ТЕОРИЯ ДЕНЕГ

КОЛИЧЕСТВЕННАЯ ТЕОРИЯ ДЕНЕГ

(quantity theory of money) Согласно этой теории, уровень товарных цен пропорционален объему денежной массы в обращении. Математически теория выражается в виде уравнения MV=PT, где M – объем денежной массы в обращении,

V– скорость обращения денег, Р – уровень цен и Т – объем сделок в данный период времени. Сторонники количественной теории денег утверждают, что Т определяется факторами, лежащими на стороне предложения, которые в свою очередь определяют реальный объем производства, и институциональными факторами, которые определяют соотношение между общим объемом трансакций и величиной продукции; V определяется юридическим статусом и первичными методами работы кредитно-денежной системы. Таким образом, M и Р изменяются пропорционально. Эти положения позволили Милтону Фридману утверждать, что причина инфляции кроется в росте денежной массы в обращении. Критики количественной теории денег утверждают, что эта теория если и верна, то только для очень большого временного отрезка. Желаемые объемы реальных остатков зависят от темпов развития инфляции, т. е. если первоначальный рост денежной массы и приводит в движение инфляционный процесс, то цены стремятся опередить денежное предложение, поскольку реальная величина денежных остатков падает. Если количественная теория денег справедлива для роста объема денежной массы, то неизвестно в точности, будет ли она также справедлива и в отношении сокращения значения М. Цены – и даже в большей степени заработная плата в денежном выражении – достаточно устойчивы к снижению этого показателя, поэтому на первом этапе результатом сокращения M будет рост процентных ставок и снижение Т. В условиях распространенной практики заключения контрактов, имеющих денежное выражение, значительное сокращение Р повлечет за собой ухудшение платежеспособности многочисленных заемщиков и лавину банкротств, что в свою очередь будет способствовать снижению показателя деловой активности и дальнейшему сокращению Т. Возможно, количественная теория и верна, но проверить ее справедливость невозможно, так как для этого должны пройти века. Кроме того, она практически не моделирует реакцию V, Т и Р в течение первых лет после существенного изменения М.

Экономика. Толковый словарь. — М.: «ИНФРА-М», Издательство «Весь Мир». Дж. Блэк. Общая редакция: д.э.н. Осадчая И.М.. 2000.

КОЛИЧЕСТВЕННАЯ ТЕОРИЯ ДЕНЕГ

теория денежного обращения, основанная на уравнении обмена (уравнении t Фишера), связывающем денежную массу в обращении, скорость обращения денег, среднюю цену и количество товаров. Лежит в основе монетаризма.

Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б.. Современный экономический словарь. — 2-е изд., испр. М.: ИНФРА-М. 479 с.. 1999.

Экономический словарь. 2000.

• КОДИФИКАЦИЯ
• КОЛЛ

Смотреть что такое «КОЛИЧЕСТВЕННАЯ ТЕОРИЯ ДЕНЕГ» в других словарях:

• Количественная теория денег — (quantity theory of money) Впервые была выдвинута философом Давидом Юмом (1711–1776), утверждавшим, что уровень цен пропорционален количеству обращающихся в экономике денег. Эта идея была формализована в уравнении MV=PT, где М – количество денег …   Финансовый словарь

• количественная теория денег — Впервые была выдвинута философом Давидом Юмом (1711 1776), утверждавшим, что уровень цен пропорционален количеству обращающихся в экономике денег. Эта идея была формализована в уравнении MV=PT, где М количество денег, V скорость обращения, Р… …   Справочник технического переводчика

• КОЛИЧЕСТВЕННАЯ ТЕОРИЯ ДЕНЕГ — (quantity theory of money) Впервые была выдвинута философом Дэвидом Юмом (1711–1776), утверждавшим, что уровень цен (price level) пропорционален количеству обращающихся в экономике денег. Эта идея была формализована в уравнении MV=PT, где M –… …   Словарь бизнес-терминов

• Количественная теория денег — [quantity theory of money] концепция, трактующая деньги как основной элемент рыночного хозяйства. Современная К.т.д., изучая макроэкономические модели и общие соотношения между массой товаров и уровнем цен, утверждает, что в основе изменений… …   Экономико-математический словарь

• КОЛИЧЕСТВЕННАЯ ТЕОРИЯ ДЕНЕГ — теория, согласно которой существует прямая зависимость между ростом денежной массы в обращении и ростом товарных цен, денежные факторы оказывают определяющее влияние на уровень экономической активности. Ранние представители Ш. Монтескье, Д. Юм. В …   Большой Энциклопедический словарь

• количественная теория денег — теория, согласно которой существует прямая зависимость между ростом денежной массы в обращении и ростом товарных цен, денежные факторы оказывают определяющее влияние на уровень экономической активности. Ранние представители  Ш. Монтескьё, Д. Юм.… …   Энциклопедический словарь

• КОЛИЧЕСТВЕННАЯ ТЕОРИЯ ДЕНЕГ — теория денежного обращения, основанная на уравнении обмена (уравнении Фишера), связывающем денежную массу в обращении, скорость обращения денег, среднюю цену и количество товаров. Лежит в основе монетаризма …   Энциклопедический словарь экономики и права

• количественная теория денег —    теория денежного обращения, основанная на уравнении обмена (уравнении Фишера), связывающем денежную массу в обращении, скорость обращения денег, среднюю цену и количество товаров. Лежит в основе монетаризма …   Словарь экономических терминов

• КОЛИЧЕСТВЕННАЯ ТЕОРИЯ ДЕНЕГ — QUANTITY THEORY OF MONEYТеория, утверждающая, что цены (а следовательно, и стоимость денег) изменяются при пр. равных условиях, в зависимости от количества денег в обращении. В своей простейшей форме количественное уравнение, т. к. теория… …   Энциклопедия банковского дела и финансов

• Количественная теория денег — QUANTITY THEORY OF MONEY Концепция, основанная на предположении, что существует прямая зависимость между денежной массой и общим уровнем цен, т.е. чем больше денег в обращении, тем выше уровень цен и наоборот.… …   Словарь-справочник по экономике

Количественная теория — деньги — Большая Энциклопедия Нефти и Газа, статья, страница 2

Количественная теория — деньги

Cтраница 2

В соответствии с количественной теорией денег на первый план выдвигается их стабильная эмиссия независимо от экономического положения и состояния конъюнктуры.  [16]

Сторонники этого направления развили количественную теорию денег, модели которой объясняют соотношение предложения денег, скорости обращения денег и других подобных факторов с общим уровнем цен в экономике.  [17]

Новое уравнение обмена является разновидностью количественной теории денег и поэтому разделяет все ее достоинства и недостатки. Конечно, платежные средства являются органической составной частью современной денежной массы, однако из формулы Фишера следует, что они прямо и непосредственно воздействуют на товарные цены, что не соответствует действительности.  [18]

Такой подход прямо вытекает из количественной теории денег. Между тем инфляционный процесс гораздо сложнее и не сводится лишь к простому изменению соотношения между товарами и деньгами. Не всякое обесценение бумажных денег является инфляционным. Для циклической фазы подъема, как правило, тоже характерен рост цен, однако в основе его — не инфляция, а расширение масштабов производства, обновление основного капитала.  [19]

Эти утверждения, опирающиеся на количественную теорию денег ( см.), отрывают бумажные деньги от золота и игнорируют тот факт, что в основе валютного курса лежит реальное содержание золота в денежных единицах.  [20]

В основе концепции чикагской школы лежит количественная теория денег. Она обосновывает, что изменение количества денег, находящихся в обращении, служит главным и определяющим фактором изменений как общего уровня цен, так и денежной оценки. Согласно количественной теории денег скорость их обращения является постоянной, а уровень товарных цен изменяется прямо пропорционально количеству денег в обращении.  [21]

Сегодня по-прежнему популярной явля — Классическая ется количественная теория денег.  [22]

Теория Юма и лежащая в ее основе количественная теория денег органично дополняли мир реальной ( продуктовой) экономики классической школы. В самом деле: приток денег воздействует только на уровень цен, но никак не на реальные процессы — объем и структуру спроса и производства.  [23]

Одной из наиболее распространенных буржуазных теорий является количественная теория денег, утверждающая, что Стоимость денег, будь то золотые или бумажные деньги, определяется исключительно их количеством в обращении.  [24]

Хотя многие представители классической школы были сторонниками количественной теории денег, современные экономисты считают, что наибольший вклад в ее разработку внес американский экономист Ирвинг Фишер ( Fisher, 1867 — 1947) из Иельского университета.  [25]

УРАВНЕНИЕ ФИШЕРА уравнение обмена, главное уравнение количественной теории денег, положенной в основу современного монетаризма, который трактует деньги как основной элемент рыночного хозяйства.  [26]

Количественная теория инфляции базируется на основных положениях количественной теории денег, к которым относятся следующие основные элементы.  [27]

Классический анализ спроса на деньги основан на количественной теории денег.  [28]

Одной из наиболее распространенных буржуазных теорий денег является количественная теория денег, согласно которой стоимость денег определяется их количеством в обращении. Сторонники этой теории утверждают, что товары входят в обращение без цены, а деньги — без стоимости, что цена полностью складывается только в процессе обращения. Масса денег просто обменивается на массу товаров. На самом же деле деньги, денежный товар, как и все товары, имеет самостоятельную стоимость, которая образуется еще до процесса обращения, в процессе производства. Более того, стоимость каждого товара измеряется в деньгах еще до процесса обращения. Следовательно, деньги выполняют свою функцию меры стоимости еще до непосредственного акта купли-продажи.  [29]

В 1930 — е и позднее в 1960 — е гг. количественная теория денег породила два новых течения: а) кейнсианскую теорию регулируемой валюты и б) монетаризм.  [30]

Страницы:      1    2    3

Кейнсианская и монетаристская концепции

денежно-кредитной политики государства:

теоретические аспекты¹

В основе денежно-кредитной политики лежит теория денег, изучающая в том числе процесс воздействия денег и денежно-кредитной политики на состояние экономики в целом.

Длительное время среди экономистов ведутся дискуссии по данной проблеме, обусловленные двумя различными подхода­ми к теории денег: модернизированной кейнсианской теории, с одной стороны, и современной количественной теории денег (монетаризм) — с другой. В чем суть спора?

И современные кейнсианцы, и монетаристы признают, что изменение денежного предложения влияет на номинальный объем ВНП, но оценивают по-разному и значение этого влия­ния, и сам механизм: с точки зрения кейнсианцев, в основу денежно-кредитной политики должен быть положен определен­ный уровень процентной ставки», а с точки зрения монетаристов само предложение денег.

Кейнсианская теория денег

Основные положения, отстаиваемые кейнсианцами в обла­сти теории денег, следующие.

1. Рыночная экономика представляет собой неустойчивую систему с многими внутренними «пороками. Поэтому государ­ство должно регулярно использовать различные инструменты регулирования экономики, в том числе денежно-кредитные.

2. Цепочка причинно-следственных связей предложения де­нег и номинального ВНП такова: изменение денежного пред­ложения является причиной изменения уровня процентной ставки, что, в свою очередь, приводит к изменению в инвестиционном спросе и через мультипликативный эффект — к изме­нению в номинальном ВНП.

3. Основное теоретическое уравнение, на котором базирует­ся кейнсианство:

Y = C + G + I + NX,

где Y — поминальный объем ВНП, С — потребительские расхо­ды, G — государственные расходы на покупку товаров и услуг, I — частные плановые инвестиции, NX — чистый экспорт.

4. Кейнсианцы отмечают, что цель причинно-следственных связей между предложением денег и номинальным ВНП доста­точно велика, а Центральный банк при проведении денежно-кредитной политики должен обладать значительным объемом экономической информации (например, о том, как скажется на инвестиционном спросе изменение процентной ставки и, соот­ветственно, как изменится величина ВНП). Кроме того, между приростом денег в обращении, инвестициями и наполнением рынка товарами и услугами существует определенный времен­ной промежуток. И, наконец, наращивание денежного предло­жения при неизменном спросе может завести экономику, по­мимо прочего, в так называемую «ликвидную ловушку»:

процентная ставка может снизиться до критического уровня, что будет означать исключительно высокое предпочтение ликвидности. (Напомним: низкая процентная ставка свидетель­ствует о том, что ценные бумаги слишком дороги, следователь­но, люди отказываются от их приобретения, держат сбереже­ния в виде денег.) Если при этом предложение денег продолжает увеличиваться, то процентная ставка может уже не реагиро­вать на это, так как ниже определенного уровня она не может опуститься. Если же ставка процента на реагирует на измене­ние денежного предложения, то рвется цепь причинно-след­ственных связей между ростом количества денег в обращении и номинальным ВНП.

5. В связи с вышеизложенным, кейнсианцы считают монетар­ную политику не столь эффективным средством стабилизации эко­номики, как, например, фискальная или бюджетная политика.

— Контрольно-счётная палата Петропавловск-Камчатского округа

Но сегодня в России такого решения не принято. В традиционной привычке рваться от одного ценностного символа к другому, наша страна безраздельно воспринимает в самом утрированном, доведенном до абсурда виде различные чуждые догматизированные модели.

Нужен или не нужен России государственный финансовый контроль? В каком виде, и кем он должен осуществляться? Какими должны быть его основные направления? В поисках ответов на эти вопросы написано множество статей, изданы десятки монографий, защищены сотни диссертаций. Финансовому контролю посвящена огромная часть отечественной и зарубежной литературы, в которой в большей или в меньшей степени освещены самые различные его аспекты.

Казалось бы, осуществить комплексный анализ на основе написанного с точки зрения содержания предмета рассмотрения и вытекающих отсюда выводов не представляет особой сложности. Однако более глубокий взгляд на эту тему приводит нас к совершено иному мнению, которое для понимания сущности, вернее сказать для обоснования необходимости государственного финансового контроля в современной России, представляется нам важным.

Главная проблема, встающая перед любыми исследователями государственного финансового контроля – проблема определения рассматриваемого понятия. Дело в том, что идеологи, общественные деятели и политики воспринимают наиболее существенные черты сложившейся исторической ситуации и стараются найти в её рамках для государственного финансового контроля оптимальные дефиниции.

Вообще, широкая дискуссия, ведущаяся вокруг государственного финансового контроля, показывает, что необходимо более четко определить предмет разговора. Ведь, не секрет, что до сих пор история государственного финансового контроля в России – это история того, как государственная власть пыталась сама себя контролировать.

Если не изменить эту ситуацию, не сменить парадигму в развитии института контроля, новые проблемы и противоречия будут неизменно накладываться на нерешенные старые, и, как следствие, будут множиться масштабные пробелы в обеспечении действенного контроля от имени общества за деятельностью государства по управлению национальными ресурсами страны.

Итак, до недавнего времени, огромный пласт научной, публицистической и специальной литературы, анализирующий государственный финансовый контроль в нашей стране, принадлежал к плоскости его исследования в рамках идейной платформы ортодоксального марксизма (ленинизма).

С самых первых своих шагов советская власть занялась созданием системы государственного контроля. Уже в декабре 1917 года был создан Народный комиссариат государственного контроля, а в 1918 году Конституция РСФСР закрепила, что финансовая политика Советской Республики способствует «основной цели экспроприации буржуазии и подготовления условий для всеобщего равенства граждан Республики в области производства и распределения богатств». В этих целях, не признавая ничего частного, государственная финансовая политика ставила себе задачей предоставить в распоряжение органов власти все необходимые средства для удовлетворения местных и общегосударственных нужд.

Другими словами, цель финансовой политики России в советский период — обеспечение максимальной концентрации финансовых ресурсов у государства для их последующего перераспределения в соответствии с государственным планом. Естественно, что для достижения этой цели требовалась строжайшая финансово-бюджетная дисциплина, с основным атрибутом финансового механизма, инструментом изъятия всех неиспользуемых в соответствии с государственным планом финансовых ресурсов — государственным финансовым контролем. Будучи нацеленной, на максимальную действенность, система контроля (жесткая вертикаль с директивным методом регулирования) пронизывала всё общество.

Часто можно встретить суждения, что в советское время финансовый контроль был весьма действенный. То, что финансовых нарушений в то время было несравнимо меньше — факт бесспорный. Но трудно однозначно ответить, являлась ли причиной этого успешная деятельность органов государственного финансового контроля или же основной причиной были особенности самой советской системы, фактически исключавшей частную собственность, частное предпринимательство и, соответственно, возможности передачи государственных средств в частное пользование, жестко пресекавшей все попытки хищения государственных средств.

Да, контрольная функция советского государства на всех этапах истории Советской России считалась наивысшей задачей государственного строительства. Исторически складывалась система (именно — система!) всеобъемлющего контроля, в том числе и в финансово-бюджетной сфере. Во многом благодаря тотальному и жесткому контролю удалось отмобилизовать финансовые ресурсы на решение поистине грандиозных задач: индустриализация промышленности, электрификация страны, создание мощного военного потенциала и т.д.

Вместе с тем, на определенном этапе советской истории система контроля начала давать сбои. Ориентированный только на выявление фактов нарушения законодательства советский финансовый контроль, который, в условиях абсолютного преобладания в стране государственной собственности, охватывал практически всю экономику, не смог добиться от руководителей органов власти, министерств, предприятий и организаций хозяйского отношения к государственной собственности, экономного и эффективного расходования государственных средств. Несмотря на многочисленные директивы руководства страны, лозунг «экономика должна быть экономной» так и остался только лозунгом. Хищения так называемой социалистической собственности — как весьма крупные, так и мелкие, но осуществляемые повсеместно — стали привычным явлением образа жизни советского общества.

В последнее пятнадцатилетие XX века наша страна вновь явилась полем экономических экспериментов. Либералы, пришедшие к власти в результате «демократического всплеска», не только не восприняли опыт построения системы контрольных органов, имевшийся в России до революции, но и отказались учесть положительные моменты советского периода в истории государственного финансового контроля.

Увы, не в первый раз в истории Российского государства, радикализм при принятии государственных решений одержал верх над рационализмом. Выбор был сделан в пользу революционных преобразований на основе политики монетаризма, которая тут же стала воплощаться в самых безответственных актах так называемого невмешательства государства в экономику.

Руководством страны было заявлено об отходе от командно-административной (директивной) экономической модели к построению в России рыночной экономики. Более того, задача такого построения была объявлена новой государственной идеологией. При этом произошла явная подмена цели средством, ведь рыночная экономика выступает лишь одним из средств обеспечения научно-технического и социального прогресса. Поспешность и непродуманность действий государства, с которой в обществе производились преобразования, не выдерживает никакой критики. Налицо отрицательные результаты реформ: катастрофическое состояние социальной сферы, спад производства в реальном секторе экономики, «сырьевая» ориентация национальной экономики в целом.

Не нужно быть экономистом, чтобы понять — всё выше перечисленное является результатом ряда последовательно принимавшихся ошибочных политических решений.

Упрощенно, необходимость перехода к рыночной модели официально обосновывалась застоем в национальной экономике и тем, что наиболее развитые державы, такие как США, Великобритания, Франция и Япония, используя данную экономическую модель, опережают нас на пути прогресса и лучше удовлетворяют потребности своего населения. Что ж, с этим нельзя не согласиться, сделав, правда, одну оговорку — ни одна из перечисленных стран не использует модель рыночной экономики в чистом виде, предпочитая, смешанную экономическую модель. Такой тип не только несет в себе элементы рыночной экономики, но и предполагает прямое государственное вмешательство в экономику. Например, в Японии вмешательство государства в экономику настолько велико, что экономика данной страны максимально приближена к директивной (к той модели, от которой мы безоговорочно отказались). Достаточно существенным является вмешательство государства и в экономику США.

Названные выше страны в ходе своего исторического развития постепенно пришли от эпохи «дикого рынка» к экономической модели, в которой допускается необходимое влияние государства на национальную экономику. Россия же при осуществлении реформ попыталась проделать этот путь с точностью наоборот.

Будучи увлечённой западной моделью модернизации, Россия сделала свой выбор в пользу идеологии экономического либерализма – монетаризма, в основе которого лежит количественная теория денег (quantity theory of money). Данная теория приветствует свободный нерегулируемый рынок с ограничением государственного вмешательства в экономику, поддержанием стабильного темпа роста денежной массы. Разумеется, монетаризм впитал в себя указанные постулаты — деньги в монетаристской концепции играют определяющую роль в стабилизации и развитии рыночной экономики, поскольку они стоят в центре макроэкономической политики.

В итоге, при осуществлении реформы российской экономики, исходя из заданной цели, контроль государства над экономикой был сведён к минимуму. Результат нам уже известен.

Однако, важнее, может быть, даже и не это. Либерализм основан на принципе незыблемости естественной свободы индивидуума. Причем, нельзя не сказать, что в либеральной идеологии свобода трактуется не с целевой, содержательной стороны «свобода для» (freedom), а именно с точки зрения «свобода от» (liberty). Свобода по либеральному – это свобода, прежде всего от ответственности за свои действия, от бремени моральных норм, от групповых, классовых, национальных и иных убеждений, и опять же от исторической памяти… Идеология либерализма делает упор не на общество или государство в целом (идеология либерализма вообще экстерриториальна), а на отдельно взятого индивидуума. Для этого в арсенале идеологических ценностей либерализма и задействованы: индивидуализм, гарантированность прав человека, примат частной собственности. В своём стремлении стать свободным от опеки государства (по сути, эволюционными методами уничтожить государство и власть) никто даже и не собирается рассуждать о пользе государственного контроля, в том числе в сфере государственных финансов.

И это далеко не случайно. Согласно монетаристской концепции, современные рыночные отношения представляют собой устойчивую, саморегулирующуюся систему, обеспечивающую политическую свободу и экономическую эффективность, и что самое главное — вмешательство государства в развитие экономики допускается, но только путем создания условий для активизации конкурентных сил рынка при помощи рациональной денежной политики (при абсолюте рынка, государство – «ночной сторож»).

Именно поэтому в идеологии либерализма нет, и никогда не будет, места государственному финансовому контролю, так как данная идеология напрочь лишена идеи государственного порядка.

Великий русский философ К.Н. Леонтьев в своей работе «Чем и как либерализм наш вреден?» (1880 год) отметил, что «либерализм, как идея по преимуществу отрицательная, очень растяжима и широка» и что «система либерализма есть, в сущности, отсутствие всякой системы, она есть отрицание всех крайностей, боязнь всего последовательного и всего выразительного».

Впрочем, сегодня, памятуя о традиции или отдавая дань дежурной риторике, современными исследователями приводится тезис об якобы существующей системе российского государственного финансового контроля.

Но, общеизвестно, что система есть совокупность элементов, находящихся в отношениях и связях друг с другом, которая образует определенную целостность, единство, сочетание. Другими словами, говоря о системе государственного финансового контроля в России, мы в первую очередь, должны говорить об упорядоченности, структурности и иерархичности. Но сказанное, именно то, что полностью отсутствует у государственного финансового контроля России наших дней.

Кроме того, по такому принципу системы как взаимозависимость со средой отдельные элементы (например, Росфиннадзор) если и представляют собой начертания системы, то системы явно закрытой, а значит, в конечном счете, рано или поздно наступит состояние равновесия (неизменность всех величин) и прекратятся все процессы (максимум энтропии и минимум свободной энергии).

С нашей точки зрения, данная проблема также сокрыта именно в деструктивном начале либеральной идеологии. И от такой «системы», по замыслу либералов, со временем придется отказаться. Равно как и вовсе придется отказаться от государственного финансового контроля.

И это несмотря на то, что обязательность государственного контроля за рациональным и эффективным использованием ресурсов, как бы странно на первый взгляд это не звучало, заложена в экономической теории изначально: несмотря на обширность ресурсов общества, в конечном счёте, они ограничены. Следовательно, для того, чтобы быть уверенными в рациональном и эффективном использовании ограниченных ресурсов, общество должно контролировать их (этих ресурсов) использование. За подтверждением обратимся к наиболее авторитетным авторам трудов по экономической теории (Economics).

Так, по мнению С. Фишера, Р. Дорнбуша и Р. Шмалензи: «Экономикс, экономическая теория – наука о том, как общество с ограниченными ресурсами решает, что, как и для кого производить».

По мнению К.Р. Макконела и С.Л. Брю: «Экономикс, экономическая наука – общественная наука об использовании редких экономических ресурсов с целью максимального удовлетворения неограниченных материальных потребностей общества».

Если мы обратимся к работам современных экономистов – лауреатов нобелевской премии по экономике, то увидим, что с 1970 года трижды данная премия присуждалась противникам «теории эффективности». В 1970 году нобелевская премия досталась Джеймсу Миррлису и Вильяму Викри. В 1999 году — профессору Амартия Сен. В 2001 году — Джорджу Эйкерлофу, Майклу Спенсу и Джозефу Штиглицу.

Напомним, что теория эффективности являлась основной опорой экономического либерализма с тех пор, как Адам Смит написал о «невидимой руке», управляющей поведением людей. Суть этой теории проста: рынки работают эффективно, способны к саморегулированию и государственного вмешательства в их деятельность не требуется.

Таким образом, шведская Королевская Академия Наук практически «подписалась» под принципом большего вмешательства государства в экономику.

Пожалуй, ни один из современных экономистов не отказывается от разумного контроля государства над экономикой, никто не говорит о том, что не нужен контроль за рациональным и эффективным использованием государственных финансов, однако как раз критерии «разумности» являются ареной жарких споров. Хотя, необходимо признать, что спорят то на эту тему чаще всего юристы.

Кстати, отечественная правовая традиция до XX века не знала понятия «государственный финансовый контроль» (в его современном определении). В отличие от изменений, привнесенных позже и раздробивших государственный контроль по специализированным направлениям, речь шла о государственном контроле, как о комплексном институте. Поэтому финансы, воспринимаемые подчас исключительно, как синоним понятия «деньги», включенные в канву рассматриваемого понятия-симбиоза, заставляют современных исследователей и государственных служащих спорить об исключительно «денежном» характере государственного финансового контроля.

Между тем, сегодня в России, государственные финансы, в широком смысле, должны пониматься, как вся совокупность элементов государства, которая создает национальное богатство общества (national wealth). Это не только чисто управленческая деятельность по формированию и использованию государственного бюджета, но и природные ресурсы, производственная и хозяйственная деятельность субъектов производства, распределения и потребления.

При таком определении государственных финансов, объектами государственного финансового контроля становятся не только организации, использующие бюджетные средства, но и всякая организация, использующая национальное достояние, а государственный финансовый контроль определяется, как деятельность уполномоченных органов государственной власти и государственных органов по контролю над своевременным и полным формированием, эффективным сохранением, законным и рациональным использованием и воспроизводством национального достояния.

Данное определение для нашей страны глубоко исторично: испокон веков в России, именно государство играло важнейшую роль в экономике и социальной политике, поэтому в нашей стране укоренены социальные, а не индивидуалистические мировоззрения.

И вот здесь мы приходим к тому, что в противовес либерализму, должна выступить ещё одна идеологическая ортодоксия – консерватизм, являющая собой, как нам представляется, необходимую основу для организации системы государственного финансового контроля в Российской Федерации. В отличие от либерализма, для консерватизма главное – не форма, а сохранение того, что первоначально было заложено историей и культурой нашей страны, обогащено в различных социально-экономических условиях её существования и государственного устройства.

Сама сущность «контроля», исходя из этимологии этого понятия (фр. «contre-role» — противосвиток), консервативна по определению, заключена в установлении правильности обстоятельств дела, несет в себе охранительную, сберегающую функцию порядка, и тем самым предопределяет некоторую «традицию» в основах жизнеобеспечения государства. Это и роднит государственный контроль с одной из основополагающих задач консерватизма – формирование государственной системы, соединяющей начала свободы и правопорядка, поскольку консерватизм базируется на представлениях о порядке, дисциплине и крепкой власти (conserve (лат.) означает буквально сохранять, хранить, спасать, беречь, оставлять невредимым, сберегать, щадить, соблюдать).

Государственный контроль – один из старейших государственных институтов России. Его история берет своё начало с Указа царя Алексея Михайловича Романова от 10 марта 1656 года, в соответствии с которым был учрежден Приказ Счета Большой Казны (Счетный приказ). В этой связи, 14 февраля 2006 года Президентом Российской Федерации В.В. Путиным издано распоряжение № 65-рп «О праздновании 350-летия установления государственного финансового контроля в России».

Однако 2006 год будет также ознаменован и другой датой: 25 июля 1996 года Указом Президента Российской Федерации № 1095 «О мерах по обеспечению государственного финансового контроля в Российской Федерации» Правительству Российской Федерации впервые была поставлена задача в месячный срок подготовить и представить для внесения в Государственную Думу проект федерального закона «О государственном финансовом контроле в Российской Федерации». К сожалению, этого так и не произошло. По прошествии десяти лет Россия не имеет федерального законодательства, устанавливающего единые принципы, методы и формы государственного финансового контроля для всей страны.

Но в истории ничто не остается бесследным. Сегодня, думая о будущем России, стремясь выявить реальные перспективы её развития, необходимо изучать и вдумчиво относиться к многовековому опыту Российской государственности, на всех этапах развития которой особое место отводилось финансовому контролю. Только от нас зависит, в каком образе мы предстанем перед потомками: или как недальновидные и непоследовательные в своих действиях либералы-реформаторы 90-х, или как вдумчивые и взвешивающие каждый свой шаг, каждое решение служащие своей Великой страны.

Согласно монетаристской концепции. Понятие и сущность монетаризма

Монетаризм — экономическая теория, согласно которой количество денег в обращении является определяющим фактором формирования хозяйственной конъюнктуры и существует прямая связь между изменениями денежной массы в обращении и величиной валового национального продукта. Возникла в США в середине 50-х годов XX в. Сторонники монетаризма утверждают, что государственные мероприятия по стимулированию спроса, рекомендуемые кейнсианцами, не только не улучшают состояние экономики, но порождают новые диспропорции и кризисные спады.

Монетаристская версия количественной теории денег отлична от ее традиционных вариантов. Чистая теория спроса на деньги, выдвинутая М. Фридменом, ведущим теоретиком новой количественной теории, изложена в его очерке «Количественная теория денег: новая формулировка» (1956). Цель пересмотра классической количественной теории состояла в поиске ее связи с законами микроэкономики. Главное внимание акцентируется на исследовании проблемы спроса на кассовые остатки, т.е. закономерностей формирования потребностей в деньгах со стороны субъектов экономики. Следует подчеркнуть, что в монетаристской концепции спрос на деньги рассматривался как относительно стабильная величина, обеспечивающая устойчивость развития экономики. Данная посылка в исследовании не меняла в корне суть количественной теории, поскольку « …стабильная функция спроса на деньги служит лишь иным способом выражения постоянства скорости обращения денег, которая…всегда была предпосылкой количественной теории. Однако в монетаристском варианте жестко детерминированные формулы скорости заменяются вероятностной связью, допускающей значительные колебания числовых значений этого показателя».

Очевидно, что монетаристская концепция представляет собой дальнейшее развитие кембриджского варианта количественной теории денег. Тщательно разрабатывается вопрос о природе дохода

на активы, служащие альтернативой деньгам, и ресурсного (бюджетного) ограничения. В основе модели спроса на деньги Фридмена лежит поведение двух типов субъектов экономики: домашних хозяйств и фирм. Для первых деньги являются источником хранения богатства, а для вторых — капитальным активом. Деньги при этом рассматриваются как компонент накапливаемых и взаимозаменяемых активов. Главная функция денег как элемента портфеля активов субъектов экономики состоит в обеспечении платежей и создании резерва ликвидности. С учетом данной основной функции денег определяется перечень факторов, под воздействием которых формируется спрос субъектов экономики на денежные активы в целях построения функции спроса на деньги. К таким факторам были отнесены следующие:

В результате уравнение спроса на деньги, по Фридмену, принимает следующий вид:

где реальные денежные остатки у субъектов экономики (планируемый спрос на денежные остатки).

В этом уравнении учтен фактор влияния цен, который определяет обратную зависимость покупательной способности денег от уровня цен. В этих целях в уравнение введены не номинальные, а реальные (дефлированные по уровню цен) кассовые остатки экономических субъектов.

Тот факт, что денежные остатки рассматриваются как актив, сопоставимый с другими вилами активов, свидетельствует о том, что теория Фридмена выражена в значениях запасов, а не потоков. Такой подход позволяет проанализировать предложенное уравнение с точки зрения реального дохода (). Эту переменную можно трактовать как бюджетное ограничение. Сравнение доходности альтернативных активов дает экономическому субъекту возможность принять решение о том, какая часть общего богатства должна храниться в форме денег. Но эта процедура не позволяет определить уровень необходимых денежных остатков. Это становится возможным благодаря введению в уравнение наряду с относительной доходностью общего размера богатства. Реальный доход (), таким образом, представляет ограничение по богатству. При заданных склонностях (выражены переменной ) экономические субъекты максимизируют доход с учетом бюджетного ограничения, определяя их общим богатством и относительными доходами, получаемыми от имеющихся у них активов.

Появление монетаристской концепции спроса наденьги на ряд десятилетий увлекло экономическую мысль на поиск «статистически надежных» уравнений спроса наденьги. В частности, данному вопросу посвящен ряд работ Дж. Джадда и Дж. Скэддинга, А Мельцера, С. Голдфельда. «Уравнения подобного типа стали очень популярными и получили статус «стандартных» уравнений спроса на деньги».

Однако в дальнейшем исследования показали неточность прогноза спроса на деньги, получаемого с использованием подобных уравнений, что свидетельствовало о неустойчивости спроса на кассовые остатки. Главная проблема состояла в неучтенном в моделях монетаристов факторе предложения денег. Как подчеркивал американский экономист Н. Калдор, «упорные попытки Фридмена обосновать количественную теорию с иомощыо стабильной функции спроса наденьги или стабильной скорости… находятся в критической зависимости о того, является ли количество денег экзогенной величиной, устанавливаемой по усмотрению органов денежного контроля безотносительно к спросу наденьги».

Вопрос о возможности и реальности экзогенной денежной эмиссии неразрывно связан с кредитной природой современных денег. Кредитные деньги являются собирательным понятием. «Всеобщий меновый эквивалент, воплощенный в кредитных деньгах, соответствует эквиваленту мира товарного. Его можно рассматривать как эволюционную форму классического всеобщего эквивалента.

Демонетизация золота привела к потере важной составной части всеобщего эквивалента: утратилась абстрактная стоимость золотой субстанции денег, а также потребительная стоимость денежного товара. У всеобщего эквивалента остались лишь меновая стоимость и формальная потребительная стоимость денег». В кредитной форме денег внешним воплощением стоимости выступает долговое обязательство как носитель товарного капитала.

Кредитная природа современных денег проявляется в способах их эмиссии, которые связаны с кредитованием банковской системой экономических субъектов и государства. Объемы предложения кредитных денег, таким образом, тесно связаны с депозитной базой банковской системы. Следует также подчеркнуть, что если изначально основными формами кредитных денег были векселя, банкноты и чеки (как основная форма депозитных денег), то основной тенденцией последнего столетия стало развитие такой формы кредитных денег, как электронные депозитные деньги.

Монетаристы отвергают кредитную природу современных денег, поскольку такая трактовка свидетельствует о наличии пассивной реакции денежной массы на изменение товарооборота, что противоречит экзогенному принципу эмиссии платежных средств в монетаристских схемах.

Для подтверждения регулируемости денежной массы со стороны центрального банка монетаристы используют понятие денежного мультипликатора, основанного на регулировании денежной базы. В состав денежной базы включены: сумма наличных денег, выпущенных в обращение, остатки на резервных счетах коммерческих банков в центральном банке. Модель «база — мультипликатор» играет важную роль в обосновании монетаристского тезиса об автономности денежной массы.

Данная концепция подверглась критике последователей кейн- сианской школы — Дж. Тобина, Н. Калдора. Они подчеркивали, что в экономике, основанной на обращении кредитных денег, денежная масса изменяется в прямой зависимости от спроса экономических субъектов на наличные деньги и банковские депозиты.

Вместе с тем В. М. Усоскин справедливо обращает внимание на поверхностный характер противоречий двух теоретических направлений денежного анализа экономики. «Представители каждой фракции в пылу спора намеренно упрощают картину, выхватывая и абсолютизируя отдельные черты денежного механизма. Современный процесс формирования денежной массы весьма сложен и находится под влиянием многообразных экономических сил, действующих в различных, подчас противоположных направлениях… Кредитные каналы выпуска денег не гарантируют полного соответствия этого выпуска спросу хозяйства и не устраняют самостоятельности и автономности процессов в денежной сфере, их обратного влияния на конъюнктуру… несбалансированность денежного обращения является реальным фактом».

Современные денежные системы сочетают в себе кредитную и бумажно-денежную природу, поскольку высока возможность государства как элемента экономической системы формировать спрос на деньги. Данное положение находит подтверждение в системе кредитования банковской системой государства, которое снижает взаимосвязь и взаимообусловленность между предложением денег и спросом на них. Государство использует кредитно-денежную и финансовую системы как источник финансовых ресурсов и как рычаг воздействия на состояние экономической активности. Нарушение кредитной основы современных денег ведет к нарушению оптимальных границ денежного обращения.

Одна из определяющих особенностей монетаристской теории заключается в придании деньгам основополагающей, первопричинной роли во влиянии на состояние экономической системы (монетарная теория цикла). Современные сторонники этой теории (М. Фридмен, А. Шварц, К. Бруннер) связывают колебания экономической конъюнктуры с изменениями денежной массы. Исходным пунктом монетаристской концепции цикла является, как отмечено выше, стабильная функция спроса на кассовые остатки. Далее устанавливается следующая причинно-следственная связь:

• потребность в деньгах устойчива и не подвержена резким колебаниям под воздействием экономической конъюнктуры;
• основным источником нарушения равновесия экономической системы являются сдвиги в предложении денег;
• предложение денег может эффективно контролировать центральный (эмиссионный) банк.

В монетаристской концепции циклов первоочередное внимание уделяется статистической корреляции изменения количества денег (объема денежной массы) и других характеристик экономической системы (ВВП, потребительские расходы, товарные цены). Наличие такой корреляции рассматривалось монетаристами как свидетельство закономерности влияния денег на уровень экономической активности. В наиболее полном виде вышеприведенные положения представлены в книге Фридмсна М. и Шварца А. «Монетарная история Соединенных Штатов. 1867-1960 гг.» (1963). Главная цель работы — обосновать идею определяющей роли денег в циклических колебаниях экономической конъюнктуры. Практическим подтверждением теории является статистический анализ ряда экономических показателей: денежной массы, дохода, цен и скорости обращения денег. Показатели состояния производственной сферы агрегированы в один показатель номинального денежного дохода.

Важное место в монетаризме занимает вопрос о причинах и факторах изменения денежной массы. В частности, определяется, что изменение денежной массы, накапливаемой субъектами экономики, зависит от изменения следующих показателей:

Проблема состояла в том, чтобы выяснить, в какой степени каждая из указанных переменных влияла на динамику денежной массы в историческом аспекте.

Эти вопросы исследовал также Кейген (1965). Оба исследования дополняют друг друга: если первая работа является историческим исследованием, то работа Кейгена представляет собой преимущественно количественное исследование факторов, воздействующих на денежную массу. Вывод из этих исследований заключается в том, что в краткосрочном периоде (в рамках обычного делового цикла) денежная масса является эндогенной величиной, зависящей от изменений факторов воспроизводственного процесса. Следовательно, в уравнении количественной теории изменения параметров правой части ведут к изменениям денежной массы в краткосрочном плане.

На протяжении длительных временных интервалов и в случае крупных промышленных циклов эти исследователи денежную массу рассматривают как экзогенную величину, изменение которой — основная причина колебаний номинального дох ода субъектов экономики в долговременном плане и в периоды крупных колебаний производства.

Публикация монетаристской версии причин делового цикла вызвала значительный резонанс в экономической литературе. Главным предметом критики стал вопрос об определяющей роли денег в механизме развития циклов и кризисов. С критическим анализом в данном направлении выступали Г. Крус, Дж. Тобин, У. Пул, Б. Хиггинс, М. Фридмен. Последний, в частности, указывает на опасность поспешного принятия на веру выводов о циклических колебаниях денежных факторов. Взаимозависимость денежной массы и реальной экономики должна описываться с помощью более сложных моделей, содержащих многие переменные величины и использующих нелинейные связи.

Длительный генезис теоретических концепций денежного анализа экономических систем выразился, таким образом, в трансформации количественной теории денег в двух разнополярных направлениях — монетаризме и кейнсианстве.

Сравним общие моменты и принципиальные различия в вопросах о роли денег и факторах, формирующих спрос на деньги.

1. Как кейнсианская теория, так и монетаризм основывают свой анализ на специальных уравнениях. Кейнсианская теория делает упор на совокупные расходы и их компоненты, постулируя, что совокупный объем расходов равен общей стоимости проданных товаров: С а + I р +Х n + G =GNP .

Основополагающим уравнением монетаризма является уравнение обмена MV=PQ . Левая часть уравнения () представляет собой общее количество расходов покупателей на приобретение объема произведенных благ. Правая часть () представляет собой общую выручку продавцов этого обмена. Согласно монетаристскому подходу общие расходы есть не что иное, как предложение денег, умноженное на скорость их обращения. Следовательно, () является монетаристским эквивалентом (С а +I р +X n + G ). Обращается внимание на техническое различие между левой частью кейнсианского уравнения и левой частью монетаристского уравнения: первая показывает планируемые или предполагаемые расходы, а вторая отражает действительные расходы субъектов экономики.

2. Кейнсианское уравнение отводит деньгам второстепенную роль: изменение кредитно-денежной политики изменяет предложение денег, в свою очередь, изменение денежного предложения воздействует на процентную ставку, влияя тем самым на уровень инвестиций. Монетаристы видят в денежном предложении единственный важнейший фактор, определяющий уровень производства и цен. Расширение денежного предложения повышает спрос на все виды активов, а также на текущий объем производства.

3. Принципиально расходятся взгляды представителей этих концепций по вопросу стабильности скорости обращения денег. Однако, как указывалось ранее, скорость денежного обращения никогда не рассматривалась как константа (постоянная величина). С позиций монетаристов факторы, воздействующие на скорость обращения денег, меняются постепенно и предсказуемо. Кроме того, скорость обращения денег не меняется в зависимости от их предложения. По мнению кейнсианцев, скорость обращения денег изменчива и непредсказуема: она меняется прямо пропорционально ставке процента и обратно пропорционально предложению денег.

Проблемы в развитии мировой экономики вызвали не только пересмотр кейнсианских идей, но и возрождение неоклассической концепции, в которой содержится обоснование необходимости ограничения роли государства в экономике, сведение ее к минимуму. В современной неоклассической теории выделяют три основных направления: монетаризм, новая классическая макроэкономика (теория рациональных ожиданий), экономика предложения.

Термин «монетаризм» введен Карлом Бруннером в 1968 г. и может иметь два значения:

1) это теория о ведущей роли денег и денежно-кредитного механизма в современном рыночном хозяйстве, что и определяет название концепции, а также особый подход к проблемам воспроизводства, социальной политики, международных экономических отношений и борьбы с преступностью;

2) это политика, направленная на регулирование денежной массы в обращении и процентных ставок для обеспечения экономического роста экономической и социальной стабильности.

Монетаризм сформировался в 1950-70 е годы. Главой школы монетаризма считается американский экономист Милтон Фридмен, основатель Чикагской школы неоклассического возрождения. К представителям монетаризма также относятся К. Брукнер, А. Шварц, Р. Селден, Ф. Кейген. М. Фридман в послевоенные годы участвовал как советник в реализации плана Маршалла – программы экономического возрождения стран Западной Европы, в 1980-е годы был экономическим советником Р. Рейгана, участвовал в разработке программы либерального реформирования Израиля, Чили. Его основные работы «Капитализм и свобода» (1962), «Монетарная история Соединенных штатов» (1963 г. в соавторстве со Шварцем), сборник статей «Оптимальное количество денег и другие очерки» (1969 г), «Хозяева свой судьбы» (1980, в соавторстве с Р. Фридмен), «Тирания статус-кво» (1984, в соавторстве с Р. Фридмен).

Под влиянием популярности идей монетаристов стали быстро развиваться и иные неоклассические теории, такие как «экономика предложения», теория рациональных ожиданий.

Распространение монетаризма пришлось на 1970-е годы, когда экономика Запада переживала новое для себя явление, получившее название стагфляции – это одновременный рост уровня цен и уровня безработицы. Неоклассики считают, что кризис 1973-75 гг. показал ошибочность идей кейнсианства. Распад социалистического лагеря способствовал распространению монетаризма. Западные эксперты, придерживающиеся монетаризма, и их последователи оказали существенное влияние на рыночные реформы в восточно-европейских и постсоветских государствах. Однако низкая результативность этих рекомендаций вызвала в 1990-е годы серьезные сомнения в их универсальности, что способствовало снижению авторитета экономикса.

В отличие от неоклассиков конца XIX- начала XX века монетаристы рассматривают не микро-, а макроэкономические проблемы. Монетаристы исходят из того, что рыночная экономика способна к эффективному саморегулированию, поэтому необходимо ограничить государственное вмешательство в экономику, в частности, уменьшить долю ВВП, перераспределяемого через государственный бюджет. Роль государства – это роль судьи в спортивном состязании. Ограниченность государственного вмешательства неоклассики связывают с тем, что

Правительство блокирует работу рыночных регуляторов вместо того, чтобы дополнять их;

Государство способно создавать дополнительный спрос, но не может увеличить товарное предложение, поскольку государственные услуги – это прямой вычет из ВВП;

Правительство по политическим причинам ориентировано на краткосрочную перспективу (правительству нужно как можно быстрее успокоить граждан) в отличие от рыночного механизма, который срабатывает не сразу, но дает более устойчивые результаты.

По мнению монетаристов, экономическая теория должна представлять собой не только академическую науку, но и определенную идеологию, т.е целостной системы ценностей и нормативных принципов жизни общества. По мнению М. Фридмана, главная ценность экономической деятельности, это свобода, когда на выбор человека не действуют ограничения со стороны других людей. В частности Фридман пришел к выводу, что политика правительства по борьбе с потреблением наркотиков нарушает свободу граждан, поскольку любой из них должен иметь право добровольно выбирать между здоровым образом жизни и фактическим самоубийством, вызванным потреблением наркотиков. Справедливое равенство по Фридману– это равенство не результатов, а возможностей, когда каждый в принципе должен иметь если не равные, то, по крайней мере, близкие возможности строить свою жизненную карьеру.

В основе монетаризма лежит количественная теория денег, которая в классическом виде сформулирована И. Фишером в 1912 г.: MV=PQ

Представители кембриджской неоклассической школы записали уравнение следующим образом: М=kPQ,

где k =1/V– часть произведенного продукта, который люди стремятся хранить в ликвидной форме.

Правая часть представленных уравнений характеризует спрос на деньги, левая – предложение денег.

Монетаристы считают, что предложение денег автономно, поэтому действия правительства по продаже облигаций и дополнительной эмиссии вызывают экономические шоки. Фридман ввел понятия денежных агрегатов М1, М2, М3. Монетаристская теория – это в первую очередь теория спроса на деньги. Функция спроса на деньги у Фридмана имеет вид

MD – спрос на деньги, Y – национальный доход, X- прочие факторы, в т.ч. степень доходности разных видов богатства, цели, ожидания и предпочтения собственников богатства. Поскольку эти факторы в краткосрочном периоде достаточно стабильны, то единственной причиной инфляции является чрезмерное предложение денег государством. По мнению Фридмена нестабильность денежной системы порождается некомпетентным кредитно-денежным регулированием, а вовсе не внутренней неустойчивостью системы, как считал Дж. М. Кейнс. Фридман выявил на данных Великой депрессии 1929-1933 гг. прямую зависимость между изменением денежной массы и изменением ВВП (временной лаг составляет 6-9 месяцев). Согласно правилу монетаристов денежное предложение должно расширяться в темпе, совпадающим с ежегодным темпом потенциального роста ВВП, т.е. устойчиво возрастать на 3-5% в год.

Монетаристы обосновали новый подход к анализу взаимосвязи между инфляцией и безработицей. Последователи кейнсианской теории считали, что между среднегодовыми темпами инфляции уровнем безработицы существует обратная зависимость, которая выражается кривой Филлипса. Она была выведена английским экономистом А. Филлипсом на основе анализа экономической статистики Великобритании за 1891-1957 годы. Однако оказалось, что эта кривая подходит только для краткосрочных периодов времени.

Для объяснения стагфляции Фридман выдвинул концепцию естественного уровня безработицы, согласно которой любые попытки правительства снизить естественный уровень безработицы ведут только к повышению уровня безработицы, поэтому кривая Филлипса имеет вид вертикальной прямой. Таким образом, монетаристы отвергли толкование инфляции как платы за занятость.

Монетаристы считают, что проблему бедности следует решать, сократив до минимума государственное вмешательство, предоставить бедным дополнительный доход, чтобы они сами решали свои проблемы, поскольку финансирование жилищного строительства, выплата дотаций на продовольствие и т.п. не достигают цели, бюрократическая система раздает эти льготы вовсе не бедным, а представителям среднего класса. Даже если дотации попадают в руки нуждающихся, они лишают бедняков стимулов к экономической активности. Фридмен предлагал заменить бесплатное школьное образование ваучерной системой: родители получают от правительства специальные чеки и отдают их в те школы, которые им больше нравятся. Вместо государственной пенсионной системы предлагается создавать коммерческие пенсионные фонды: если государственной пенсией можно пользоваться только лично, то вклады в пенсионных фондах можно завещать, капитализировать и т.д. В частности, такая система была создана при Пиночете в Чили. Фридмен выступал за введение регрессивного налога. Однако те, кто имеет доходы ниже прожиточного минимума, должны освобождаться от уплаты налогов и получать пособия.

Монетаризм как экономическая политика реализовывался М. Тэтчер и р. Рейганом.

В Великобритании в 1980-е годы развернулась политика тэтчеризма, в рамках которой была принята среднесрочная финансовая политика жесткого контроля за денежным предложением. Бюджетный дефицит за счет роста налоговых поступлений и распродажи государственных активов за 1980-1986 гг. снизился с 35% до 1% ВВП. В рамках среднесрочной финансовой политики проводилась новая политика заработной платы: ограничивалась деятельность профсоюзов, рост заработной платы в государственных предприятиях, снижены налоги на корпорации и на личные доходы, реализованы мероприятия по поддержке малого бизнеса, налажено переобучение рабочей силы. Удалось добиться снижения инфляции с 18 до 8% в год за период 1980-1988 гг. Однако одновременно существенно выросла безработица.

В США в рамках рейганомики в 1980-984 гг. были снижены налоги в надежде на рост налоговых поступлений. Однако надежды не оправдались: дефицит бюджета вырос в 4 раза. Однако снижение налогов стимулировало рост эффективного спроса и вывело американскую экономику из состояния застоя. Поэтому существует мнение, что администрация Р. Рейгана добилась успеха, реализуя ультра-кейнсианскую политику.

В 1992 г. неоклассические идеи пользовались большой популярностью в России, в том числе у правительства Е. Гайдара. Следование этим идеям проявилось в масштабной приватизации, гашении инфляции любой ценой вплоть до прекращения выплаты заработной платы. В результате произошел резкий спад производства и обострились все социальные проблемы. Вместо капитализма сложилась криминально-олигархическая система.

Предшественники монетаризма

Основная статья: Количественная теория денег

Дж. Милль

Понимание того, что изменения цен зависят от объёма денежной массы , пришло в экономическую теорию с античных времен . Так, ещё в III веке до н. э. об этом утверждал известный древнеримский юрист Юлий Павел . Позднее в 1752 году английский философ Д. Юм в «Очерке о деньгах» изучал связь между объёмом денежных средств и инфляцией . Юм утверждал, что повышение денежного предложения приводит к постепенному увеличению цен до достижения ими первоначальной пропорции с объёмом денег на рынке . Эти взгляды разделяло и большинство представителей классической школы политэкономии . К моменту написания Миллем «Принципов политической экономии» в общем виде уже сложилась количественная теория денег . К определению Юма Милль добавил уточнение о необходимости постоянства структуры спроса , так как он понимал, что предложение денег может изменять относительные цены . При этом он утверждал, что увеличение денежной массы не ведет к автоматическому росту цен, потому что денежные резервы или товарное предложение также могут увеличиваться в сопоставимых объёмах .

В рамках неоклассической школы И. Фишер в 1911 году придал количественной теории денег формальный вид в своем знаменитом уравнении обмена :

,

Модификация данной теории Кембриджской школой (А. Маршалл , А. Пигу) формально выглядит следующим образом:

,

Принципиально данные подходы отличаются тем, что Фишер придает большое значение технологическим факторам, а представители Кембриджской школы — выбору потребителей. При этом Фишер в отличие от Маршалла и Пигу исключает возможность влияния процентной ставки на спрос на деньги .

Несмотря на научное признание, количественная теория денег не выходила за пределы академических кругов. Это было связано с тем, что до Кейнса полноценной макроэкономической теории ещё не существовало, и теория денег не могла получить практического применения. А после своего появления, кейнсианство сразу же заняло господствующее положение в макроэкономике того времени. В эти годы количественную теорию денег развивало лишь небольшое число экономистов, но, несмотря на это, были получены интересные результаты. Так, К. Варбуртон в 1945-53 гг. обнаружил, что увеличение денежной массы приводит к росту цен, а краткосрочные колебания ВВП связаны с предложением денег. Его работы предвосхитили появление монетаризма, однако, научное сообщество не обратило на них особого внимания .

Становление монетаризма

В 1963 году выходит знаменитая работа Фридмана, написанная им в соавторстве с Д. Мейселменом «Относительная стабильность скорости денежного обращения и инвестиционный мультипликатор в Соединенных Штатах за 1897-1958 гг.»,которая вызвала бурные дебаты монетаристов с кейнсианцами. Авторы статьи критиковали стабильность мультипликатора расходов в кейнсианских моделях. По их мнению, номинальные денежные доходы зависели исключительно от колебания предложения денег. Сразу же после выхода статьи, их точка зрения была подвергнута жесткой критике со стороны многих экономистов. При этом главной претензией была слабость математического аппарата применяемого в данной работе. Так, А. Блиндер и Р. Солоу позже признали, что такой подход «слишком примитивен для представления любой экономической теории» .

В 1968 году выходит статья Фридмана «Роль монетарной политики», оказавшая значительное влияние на последующее развитие экономической науки. В 1995 году Дж. Тобин назвал эту работу как «наиболее значительную из когда-либо опубликованных в экономическом журнале». Эта статья положила начало новому направлению экономических исследований — теории рациональных ожиданий . Под её влиянием кейнсианцам пришлось пересмотреть свои взгляды на обоснование активной политики .

Ключевые положения

Спрос на деньги и предложение денег

Предположив, что спрос на деньги аналогичен спросу на другие активы, Фридман впервые применил теорию спроса на финансовые активы к деньгам . Таким образом, он получил функцию спроса на деньги:

,

Согласно монетаризму, спрос на деньги зависит от динамики ВВП, а функция спроса на деньги стабильна. При этом предложение денег нестабильно, так как оно зависит от непредсказуемых действий правительства. Монетаристы утверждают, что в долгосрочном периоде реальный ВВП прекратит свой рост, поэтому изменение предложения денег не будет оказывать на него никакого воздействия, повлияв лишь на уровень инфляции. Этот принцип стал базовым для монетаристской экономической политики и получил название нейтральности денег .

Монетарное правило

В связи с действием принципа нейтральности денег монетаристы выступали за законодательное закрепление монетаристского правила , заключающегося в том, что денежное предложение должно расширяться с такой же скоростью, как и темп роста реального ВВП. Соблюдение этого правила устранит непредсказуемое влияние антициклической кредитно-денежной политики. По мнению монетаристов, постоянно увеличивающееся денежное предложение будет поддерживать расширяющийся спрос, не вызывая при этом роста инфляции .

Несмотря на логичность данного утверждения, оно сразу стало объектом острой критики со стороны кейнсианцев. Они утверждали, что глупо отказываться от активной кредитно-денежной политики, так как скорость обращения денег не стабильна, и постоянный рост денежного предложения может вызвать серьёзные колебания совокупных расходов, действуя дестабилизирующе на всю экономику .

Монетаристская концепция инфляции

Естественная норма безработицы

См. также статью: Natural rate of unemployment (monetarism) (англ.)

Важное место в аргументации монетаристов занимает концепция «естественной нормы безработицы ». Под естественной безработицей понимается добровольная безработица , при которой рынок труда находится в равновесном состоянии. Уровень естественной безработицы зависит, как от институциональных факторов (например, от активности профсоюзов), так и от законодательных (например, от минимального размера оплаты труда). Естественная норма безработицы — это уровень безработицы, который удерживает в стабильном состоянии реальную заработную плату и уровень цен (при отсутствии роста производительности труда) .

По мнению монетаристов, отклонения безработицы от её равновесного уровня могут происходить только в краткосрочной перспективе. Если уровень занятости выше естественного уровня, то вырастает инфляция, если ниже, то инфляция снижается. Таким образом, в среднесрочной перспективе рынок приходит в равновесное состояние. Исходя из этих предпосылок делаются выводы, что политика в области занятости должна быть направлена на сглаживание колебаний уровня безработицы от её естественной нормы. При этом для уравновешивания рынка труда предлагается использовать инструменты крeдитно-денежной политики .

Гипотеза постоянного дохода

В работе 1957 года «Теория функции потребления» Фридман объяснил поведение потребителей в гипотезе постоянного дохода . В этой гипотезе Фридман утверждает, что люди испытывают случайные изменения своего дохода . Он рассматривал текущий доход как сумму постоянного и временного дохода:

Постоянный доход в данном случае аналогичен среднему доходу, а временный доход эквивалентен случайному отклонению от среднего дохода. По мнению Фридмана потребление зависит от постоянного дохода, так как потребители сглаживают колебания временного дохода сбережениями и заёмными средствами. Гипотеза постоянного дохода утверждает, что потребление пропорционально постоянному доходу и математически выглядит следующим образом:

где — постоянная величина .

Монетарная теория хозяйственного цикла

Основные положения концепции Фридмана

1. Регулирующая роль государства в экономике должна быть ограничена контролем над денежным обращением;
2. Рыночная экономика — саморегулирующая система. Диспропорции и другие отрицательные проявления связаны с избыточным присутствием государства в экономике;
3. Денежная масса влияет на величину расходов потребителей, фирм. Увеличение массы денег приводит к росту производства, а после полной загрузки мощностей — к росту цен и инфляции;
4. Инфляция должна быть подавлена любыми средствами, в том числе и с помощью сокращения социальных программ;
5. При выборе темпа роста денег необходимо руководствоваться правилами «механического» прироста денежной массы, которое отражало бы два фактора: уровень ожидаемой инфляции; темп прироста общественного продукта.
6. Саморегулируемость рыночного хозяйства. Монетаристы считают, что рыночное хозяйство в силу внутренних тенденций стремится к стабильности, самоналаживанию. Если имеют место диспропорции, нарушения, то это происходит прежде всего в результате внешнего вмешательства. Данное положение направлено против идей Кейнса , призыв которого к государственному вмешательству ведет, по мнению монетаристов, к нарушению нормального хода хозяйственного развития.
7. Число государственных регуляторов сокращается до минимума. Исключается или снижается роль налогового, бюджетного регулирования.
8. В качестве главного регулятора, воздействующего на хозяйственную жизнь, служат «денежные импульсы» — регулярная денежная эмиссия. Монетаристы указывают на взаимосвязь между изменением количества денег и циклическим развитием хозяйства. Эта идея обосновывалась в опубликованной в 1963 году книге американских экономистов Милтона Фридмана и Анны Шварц «Монетарная история Соединенных Штатов, 1867-1960». На основе анализа фактических данных здесь был сделан вывод о том, что от темпов роста денежной массы зависит последующее наступление той или иной фазы делового цикла. В частности, нехватка денег выступает главной причиной возникновения депрессии. Исходя из этого, монетаристы полагают, что государство должно обеспечить постоянную денежную эмиссию, величина которой будет соответствовать темпу прироста общественного продукта.
9. Отказ от краткосрочной денежной политики. Поскольку изменение денежной массы сказывается на экономике не сразу, а с некоторым опозданием (лагом), следует кратковременные методы экономического регулирования, предложенные Кейнсом, заменить на долгосрочную политику, рассчитанной на длительное, постоянное воздействие на экономику.

Итак, согласно взглядам монетаристов деньги являются главной сферой, определяющей движение и развитие производства. Спрос на деньги имеет постоянную тенденцию к росту (что определяется, в частности, склонностью к сбережениям), и чтобы обеспечить соответствие между спросом на деньги и их предложением, необходимо проводить курс на постепенное увеличение (определенным темпом) денег в обращении. Государственное регулирование должно ограничиваться контролем над денежным обращением.

Монетаризм на практике

Денежное таргетирование

Первым этапом проведения политики монетаризма Центральными Банками стало включение денежных агрегатов в свои эконометрические модели. Уже в 1966 году ФРС США начала изучать динамику денежных агрегатов. Распад Бреттон-Вудской системы способствовал распространению монетаристской концепции в денежно-кредитной сфере. Центральные Банки крупнейших стран перестали таргетировать валютный курс в пользу денежных агрегатов. В 1970-х годах ФРС США в качестве промежуточной цели выбрала агрегат М1, а в качестве тактической цели – процентную ставку по федеральным фондам . После США Германия , Франция , Италия , Испания и Великобритания объявили об ориентирах прироста денежной массы. В 1979 году европейские страны пришли к соглашению о создании Европейской Валютной Системы, в рамках которой обязались удерживать курсы своих национальных валют в определенных пределах. Это привело к тому, что крупнейшие страны Европы проводили таргетирование, и валютного курса и денежного предложения. Небольшие страны с открытой экономикой, типа Бельгии , Люксембурга , Ирландии и Дании продолжали таргетировать только валютный курс. При этом в 1975 году большинство развивающихся стран продолжало поддерживать какую-либо разновидность фиксированного курса. Однако, начиная с конца 1980-х годов денежное таргетирование начало уступать свои позиции инфляционному таргетированию . А уже к середине 2000-х годов большинство развитых стран перешло к политике определения целевого ориентира инфляции, а не денежных агрегатов .

Примечания

1. Моисеев С. Р. Взлет и падение монетаризма (рус.) // Вопросы экономики . — 2002. — № 9. — С. 92-104.
2. М. Блауг. Экономическая мысль в ретроспективе. — М .: Дело, 1996. — С. 181. — 687 с. — ISBN 5-86461-151-4
3. Сажина М. А., Чибриков гг. Экономическая теория. — 2-е издание, переработанное и дополненное. — М .: Норма, 2007. — С. 516. — 672 с. — ISBN 978-5-468-00026-7
4. Мишкин Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков. — М .: Аспект Пресс, 1999. — С. 548-549. — 820 с. — ISBN 5-7567-0235-0
5. Сажина М. А., Чибриков гг. Экономическая теория. — 2-е издание, переработанное и дополненное. — М .: Норма, 2007. — С. 517. — 672 с. — ISBN 978-5-468-00026-7
6. Мишкин Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков. — М .: Аспект Пресс, 1999. — С. 551. — 820 с. — ISBN 5-7567-0235-0
7. Б. Сноудон, Х. Вэйн. Современная макроэкономика и её эволюция с монетаристской точки зрения: интервью с профессором Милтоном Фридманом. Перевод из Journal of Economic Studies (рус.) // Эковест . — 2002. — № 4. — С. 520-557.
8. Мишкин Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков. — М .: Аспект Пресс, 1999. — С. 563. — 820 с. — ISBN 5-7567-0235-0
9. С. Н. Ивашковский. Макроэкономика: Учебник. — 2-е издание, исправленное, дополненное. — М .: Дело, 2002. — С. 158-159. — 472 с. — ISBN 5-7749-0178-5
10. К. Р. Макконел, С. Л. Брю. Экономикс: прнципы, проблемы и политика. — перевод с 13-го английского издания. — М .: ИНФРА-М, 1999. — С. 353. — 974 с. — ISBN 5-16-000001-1
11. Курс экономической теории / Под ред. Чепурина М. Н., Киселёвой Е. А. — Киров: АСА, 1995. — С. 428-431. — 622 с.
12. М. Блауг. Экономическая мысль в ретроспективе. — М .: Дело, 1996. — С. 631-634. — 687 с. — ISBN 5-86461-151-4
13. Сажина М. А., Чибриков гг. Экономическая теория. — 2-е издание, переработанное и дополненное. — М .: Норма, 2007. — С. 483. — 672 с. —

Монетаризм – это школа экономической мысли, которая отстаивает роль государственного контроля за количеством денег в обращении. Представители этого направления считают, что оно влияет на объем производства в краткосрочной перспективе и на уровень цен в более длительном периоде. Политика монетаризма сосредоточена на таргетировании темпов роста денежной массы. Здесь ценится долгосрочное планирование, а не принятие решений в зависимости от ситуации. Ключевым представителем направления является Милтон Фридман. В своей главной работе «Монетарная история Соединенных Штатов» он доказывал, что инфляция в первую очередь связана с необоснованным ростом денежной массы в обращении и выступал за его регулирование центральным банком страны.

Ключевые особенности

Монетаризм – это теория, которая концентрируется на макроэкономических эффектах предложения денег и деятельности центральных банков. Она была сформулирована Милтоном Фридманом. По его мнению, чрезмерное увеличение денежной массы в обращении необратимо ведет к инфляции. Задача центрального банка состоит исключительно в поддержании стабильности цен. Школа монетаризма берет свое начало из двух исторически антагонистических течений: жесткой денежной политики, которая была распространена в конце 19 столетия, и теорий Джона Мейнарда Кейнса, получивших распространение в межвоенный период после неудачной попытки восстановить золотой стандарт. Фридман же сфокусировал свои исследования на стабильности цен, которая зависит от наличия равновесия между спросом и предложением денег. Свои выводы он обобщил в совместной с Анной Шварц работе «Монетарная история Соединенных Штатов в 1867-1960 гг.».

Описание теории

Монетаризм – это теория, которая рассматривает инфляцию в качестве прямого следствия чрезмерного предложения денег. Это означает, что ответственность за нее целиком и полностью лежит на центральном банке. Первоначально Фридман предложил фиксированное монетарное правило. Согласно ему, предложение денег должно увеличиваться автоматически на k% ежегодно. Таким образом центральный банк потеряет свободу действий, а экономика станет более предсказуемой. Монетаризм, представители которого считали, что необдуманные манипуляции предложением денег не могут стабилизировать экономику, – это в первую очередь долгосрочное планирование, предупреждающее появление чрезвычайных ситуаций, а не попытки быстро отреагировать на них.

Отрицание необходимости золотого стандарта

Монетаризм – это направление, которое получило распространение после Второй мировой войны. Большинство его представителей, в том числе и Фридман, рассматривают золотой стандарт как непрактичный рудимент старой системы. Его несомненным преимуществом является существование внутренних ограничений на рост денег. Однако рост населения или увеличение торговли необратимо приводят в этом случае к дефляции и падению ликвидности, поскольку в этом случае все зависит от добычи золота и серебра.

Становление

Кларку Уорбертону приписывают первую монетарную интерпретацию колебаний деловой активности. Он описал ее в серии статей в 1945 году. Так зародились современные направления монетаризма. Однако широкое распространение теория получила после представления Милтоном Фридманом количественной теории денег в 1965 году. Она существовала задолго до него, однако доминирующее в то время кейнсианство поставило ее под вопрос. Фридман считал, что расширение денежной массы приведет не только к увеличению сбережений (при равновесии спроса и предложении люди уже сделали необходимые накопления), но и к росту совокупного потребления. А это положительный факт для национального производства. Увеличение интереса к монетаризму также связано с неспособностью кейнсианской экономики побороть безработицу и инфляцию после крушения Бреттон-Вудской системы в 1972-м и нефтяных кризисов 1973 года. Эти два негативных явления напрямую взаимосвязаны, решение одной из проблем приводит к обострению другой.

В 1979 году президент США Джимми Картер назначил Пола Волкера главой Федерального резерва. Он ограничил предложение денег в соответствии с правилом Фридмана. Результатом стала стабильность цен. Тем временем в Великобритании выборы выиграла представительница консервативной партии Маргарет Тэтчер. Инфляция в тот период редко опускалась ниже 10%. Тетчер решила использовать монетаристские меры. Как результат, к 1983 году уровень инфляции уменьшился до 4,6%.

Монетаризм: представители

Среди апологетов этого направления такие выдающиеся ученые:

• Карл Бруннер.
• Филлип Д. Каган.
• Милтон Фридман.
• Алан Гринспен.
• Девид Лейдлер.
• Аллан Мельцер.
• Анна Шварц.
• Маргарет Тэтчер.
• Пол Волкер.
• Кларк Уорбертон.

Нобелевский лауреат М. Фридман

Можно сказать, что теория монетаризма, как бы это странно ни звучало, началась с кейнсианства. Милтон Фридман в начале своей академической карьеры был приверженцем фискального регулирования экономики. Однако позже он пришел к выводу об ошибочности вмешательства в национальное хозяйство с помощью изменения государственных расходов. В своих известных работах он доказывал, что «инфляция всегда и везде является монетарным феноменом». Он выступал против существования Федерального резерва, однако считал, что задача центрального банка любого государства состоит в поддержании спроса и предложения денег в равновесии.

«Монетарная история Соединенных Штатов»

Эта известная работа, которая стала первым масштабным исследованием с использованием методологических принципов нового направления, была написана нобелевским лауреатом Милтоном Фридманом в соавторстве с Анной Шварц. В ней ученые проанализировали статистику и пришли к выводу, что предложение денег значительно повлияло на экономику США, особенно на прохождение циклов деловой активности. Это одна из самых выдающихся книг прошлого столетия. Идею ее написания предложил председатель Федерального резерва Артур Бернс. «Монетарная история Соединенных Штатов» была впервые опубликована в 1963 году.

Истоки великой депрессии

Работа над книгой «Монетарная история Соединенных Штатов» велась Фридманом и Шварц под эгидой Национального бюро экономических исследований с 1940 года. Она вышла в свет в 1963-м. Глава, посвященная великой депрессии, появилась двумя годами позже. В ней авторы критикуют Федеральный резерв за бездействие. По их мнению, он должен был поддерживать стабильное предложение денег и давать займы коммерческим банкам, а не доводить их до массового банкротства. В «Монетарной истории» используются три основных показателя:

• Коэффициент наличности на счетах физических лиц (если люди верят в систему, то они оставляют на карточках больше).
• Соотношение депозитов к банковским резервам (в стабильных условиях финансово-кредитные учреждения занимают больше).
• Деньги «повышенной эффективности» (то, что служат в качестве наличности или высоколиквидных резервов).

На основе этих трех показателей можно вычислить предложение денег. Также в книге обсуждаются проблемы использования золотого и серебряного стандарта. Авторы измеряют скорость обращения денег и пытаются найти оптимальный способ вмешательства в экономику для центральных банков.

Вклад в науку

Таким образом, монетаризм в экономике – это направление, которое впервые представило логичное обоснование великой депрессии. Раньше экономисты видели ее истоки в потере доверия потребителей и инвесторов к системе. Монетаристы ответили на вызовы нового времени, предложив новый способ стабилизации национального хозяйства, когда кейнсианство уже не работало. На сегодняшний день во многих странах применяется модифицированный подход, который предполагает большее вмешательство государства в экономику для регулирования скорости обращения денег и их количества в обращении.

Критика выводов Фридмана

По мнению Алана Блайндера и Роберта Солоу, фискальная политика становится неэффективной только тогда, когда эластичность спроса на деньги равна нулю. Однако на практике такая ситуация не происходит. Причиной Великой депрессии Фридман считал бездействие Федерального резервного банка США. Однако некоторые экономисты, например, Питер Темин, не согласны с этим выводом. Он считает, что истоки великой Депрессии являются экзогенными, а не эндогенными. В одной из своих работ Пол Кругман доказывает, что финансовый кризис 2008 года показал, что государство не в состоянии контролировать «широкие» деньги. По его мнению, их предложение почти не связано с ВВП. Джеймс Тобин отмечает важность выводов Фридмана и Шварц, однако ставит под вопрос предложенные ими показатели скорости обращения денег и их влияние на циклы деловой активности. Барри Эйхенгрин доказывает невозможность активной деятельности Федерального резерва во время великой депрессии. По его мнению, увеличению предложения денег мешал золотой стандарт. Он ставит под вопрос и остальные выводы Фридмана и Шварц.

На практике

Монетаризм в экономике возник как направление, которое должно было помочь справиться с проблемами после краха Бреттон-Вудской системы. Реалистичная теория должна объяснять дефляционные волны конца 19 столетия, великую депрессию, стагфляцию после Ямайской конференции. По мнению монетаристов, скорость обращения денег напрямую влияет на колебания деловой активности. Таким образом, причиной Великой депрессии является недостаточность предложения денег, что привело к падению ликвидности. Любые крупные колебания и нестабильность цен обусловлены неправильной политикой центрального банка. Увеличение денежной массы в обращении обычно связано с необходимостью финансировать государственные расходы, поэтому нужно их сократить. Макроэкономическая теория до 1970 годов, напротив, настаивала на их расширении. Рекомендации монетаристов доказали свою эффективность на практике в США и Великобритании.

Современный монетаризм

На сегодняшний день Федеральная резервная система использует модифицированный подход. Он предполагает более широкое вмешательство государства в случае временной нестабильности в рыночной динамике. В том числе оно должно регулировать скорость обращения денег. Европейские же коллеги предпочитают более традиционный монетаризм. Однако некоторые исследователи считают, что именно эта политика стала причиной ослабления валют в конце 1990-х. С этого времени выводы монетаризма начинают ставить под вопрос. Споры о роли данной школы экономической мысли в либерализации торговли, международном инвестировании и эффективной политике центральных банков не утихают и до сих пор.

Однако монетаризм остается важной теорией, на основе которых строятся новые. Его выводы по-прежнему актуальны и заслуживают детального изучения. Работы Фридмана широко известны в научном сообществе.

В течение последних десятилетий макроэкономическая теория является ареной соперничества двух крупных течений экономической мысли — кейнсианства и монетаризма. Начиная с 60-х гг. XX в., многие положения кейнсианской концепции с приоритетом фискальной политики в регулировании совокупного спроса подвергались критике.

Монетаризм как течение экономической мысли раскрывает значительную роль денег в определении уровней экономической активности и цен. Виднейшим представителем теории монетаризма является нобелевский лауреат М. Фридмен, который считает, что инфляция есть исключительно денежное (монетарное) явление, обусловленное ростом денежной массы, находящейся в обращении.

Имея в качестве теоретической основы неоклассическую количественную теорию денег, монетаризм главное внимание уделяет разработке нового ее варианта, а также предложений по совершенствованию макроэкономической политики.

Термин «монетаризм» был введен в научный оборот в 1968 г. американским экономистом К. Бруннером, с тем, чтобы обозначить подход, согласно которому денежная масса является основным фактором, определяющим экономическую конъюнктуру. При более широкой трактовке монетаризм можно рассматривать не только как совокупность практических рекомендаций по решению макроэкономических проблем, выбору методов макроэкономического регулирования, но и как своего рода экономическую философию, альтернативную кейнсианству.

Взгляды монетаристов и кейнсианцев на проблемы внутренней стабильности рыночной системы и роль в этом процессе государства противоположны в своей концептуальной основе, однако данные различия не всегда четко выражены в применяемых инструментах анализа. В противовес кейнсианской концепции, согласно которой система свободного рынка без активного государственного регулирования не способна стабилизировать экономику при полной занятости и отсутствии значительной инфляции, монетаризм предполагает, что рынки в достаточной степени конкурентны для обеспечения высокой степени макроэкономической стабильности. Монетаристы считают государственное регулирование фактором, сдерживающим частную инициативу и зачастую содержащим ошибки, дестабилизирующие экономику. Государство, осуществляя фискальную и денежно-кредитную политику, вызывает ту самую нестабильность, противодействовать которой, и призваны данные мероприятия.

Как кейнсианцы, так и монетаристы основывают свой анализ на уравнениях, характеризующих движение потоков доходов и расходов в экономике. Кейнсианское тождество:

Y= C+I+G+Xn , (5.3)

основное внимание уделяет анализу равенства совокупных доходов и планируемых совокупных расходов, которое определяет макроэкономическое равновесие.

В монетаризме важнейшим является уравнение денежного обмена:

M × V = P ×Y (5.4)

Его левая часть представляет собой величину расходов потребителей (совокупные расходы), правая — общую выручку продавцов от реализации товаров (совокупные доходы).

Таким образом, кейнсианское и монетаристское уравнения отражают одни и те же макроэкономические процессы, но при существовании принципиальных разногласий по поводу того, какая из двух концепций делает это адекватнее.

Основное расхождение между монетаристами и кейнсианцами заключается в ответе на вопрос: стабильна ли скорость обращения денег в экономике? Согласно классической теории, скорость обращения денег определяется техническими и институциональными факторами — уровнем развития банковской системы, сложившимися привычками индивидов и т.д. Поэтому она стабильна в том смысле, что не зависит от количества денег, находящихся в обращении. Изменение их предложения приводит лишь к изменению уровня цен (принцип «нейтральности» денег), но не влияет ни на объемы национального выпуска, ни на скорость обращения денег. Влияние предложения денег на величину ставки банковского процента непредсказуемо.

Монетаристы также считают скорость обращения денег стабильной, так как ее колебания невелики и их можно предсказать, поскольку факторы, от которых зависит скорость обращения денег в экономике, изменяются постепенно. В качестве доказательства этой стабильности монетаристы отмечают стабильность отношения между номинальным объемом национального производства и денежной массой. По их мнению, спрос на деньги не зависит от их предложения, а определяется уровнем номинального объема выпуска. Рынок в процессе установления денежного равновесия приводит к равенству величины спроса на деньги и их предложения, что обеспечивает стабильность соотношения денежной массы и номинального объема выпуска:

V = (5.5)

Стабильность скорости обращения денег означает, что предложение денег является важнейшим фактором, определяющим номинальный объем национального производства, уровень цен и занятости. Следовательно, с монетаристских позиций, денежно-кредитная политика государства является важнейшим инструментом макроэкономического регулирования. Значение же фискальной политики как средства стабилизации экономики и перераспределения ресурсов оценивается монетаристами невысоко. Для кейнсианцев, напротив, основным фактором, определяющим реальный объем выпуска, уровни занятости и цен, являются совокупные расходы, компоненты которых определяются множеством переменных и прямо не зависят от предложения денег.

Денежно-кредитная политика, по мнению монетаристов , в краткосрочном периоде может влиять на реальный уровень национального производства и занятости, но в долгосрочном периоде воздействует лишь на уровень цен, поэтому центральный банк должен стабилизировать не величину ставки процента (это ошибочная цель), а темпы роста денежного предложения. Экономическая нестабильность порождается скорее неправильной денежно-кредитной политикой, нежели внутренней нестабильностью рыночной системы.

Если у кейнсианцев воздействие изменений денежного предложения на динамику выпуска и занятости осуществляется только через изменение ставки процента (что в свою очередь влияет на уровень инвестиций частных фирм), то у монетаристов изменение денежной массы прямо воздействует на денежную величину национального выпуска, трансформируясь в рост цен, а частично (в краткосрочном периоде) — в рост реального совокупного дохода. Но такая взаимосвязь, безусловно, предполагает стабильность скорости обращения денег.

Государственное вмешательство в экономику, по мнению монетаристов, во многих случаях неизбежно, но оно должно создавать условия для свободного и стабильного функционирования рыночных механизмов на основе проведения рациональной долгосрочной макроэкономической политики.

В монетаристской концепции денежно-кредитная политика является «грозным оружием», поскольку определяет уровень экономической активности в гораздо большей степени, чем считают кейнсианцы. Поэтому монетаристы выступают за законодательное установление монетарного правила, согласно которому ежегодный темп прироста денежного предложения должен соответствовать среднегодовому темпу прироста реального объема национального производства. Другими словами, если в среднем за год прирост валового национального продукта в реальном выражении составит 3-5 %, то и денежная масса в экономике (предложение денег) должна увеличиться в указанных пределах. Меньший ее прирост приведет к нехватке денег, а возмож­но, к дефляции и возникновению безработицы; больший — вызовет инфляцию. Законодательное установление монетарного правила устранит причины нестабильности в экономике, тенденции к спаду или инфляции будут носить временный (краткосрочный) характер.

Монетаристы считают, что основная причина смещения кривой совокупного спроса — изменение количества денег в обращении. Поскольку кривая совокупного предложения в долгосрочном периоде является почти вертикальной (что соответствует состоянию экономики, близкому к полной занятости), то изменение совокупного спроса окажет влияние преимущественно на уровень цен Р и слабо отразится на реальном объеме национального производства Y .

Монетарное правило связывает увеличение денежной массы с ростом реального объема выпуска. Повышение совокупного спроса должно соответствовать увеличению совокупного предложения благодаря чему средний уровень цен не изменится.

Монетаристы отвергают фискальную политику как средство макроэкономической стабилизации. Ее безрезультативность они связывают с эффектом вытеснения (замещения) частных инвестиций государственными. Когда правительство в период экономического спада идет на бюджетный дефицит, а величина денежной массы в обращении не изменяется, государственные займы приводят к росту спроса на деньги и, соответственно, росту процентной ставки, что негативно сказывается на объеме частных инвестиций — он уменьшается. (Кейнсианцы не отрицают существования эффекта вытеснения, но считают его незначительным.) Когда же бюджетный дефицит покрывается выпуском новых денег, эффект вытеснения не наблюдается, но в этом случае рост экономической активности есть результат не фискальной, а денежно-кредитной политики. Но и активная денежно-кредитная политика монетаристами, как показано выше, не приветствуется, что объясняется двумя основными причинами. Во-первых, они указывают на существование временного лага, с которым связана неопределенность периода влияния мер денежно-кредитного регулирования на экономику (от шести-восьми месяцев до двух лет). Соответственно, когда эти меры начнут действовать, возможно, ситуация в экономике будет уже иной и предпринятые ранее усилия только усугубят макроэкономическую нестабильность. И, во-вторых, процентная ставка, на регулирование которой направлена денежно-кредитная политика, полагается монетаристами ошибочной целью.

Концепции и теории денег

Концепции и теории денег (Concepts and Theories of Money) — теоретические подходы к определению сущности и происхождения денег. В современной экономической науке общепризнанным подходом является выделение двух основных концепций происхождения денег: рационалистической и эволюционной.

Рационалистический подход, как научная школа, исторически возник первым и его суть заключается в том, что деньги являются результатом соглашений между людьми, оформленных соответствующей государственной и законодательной поддержкой, с целью упрощения процессов обмена. Данный подход происходит еще от Аристотеля, который считал, что деньги стали деньгами не по своей внутренней природе, а благодаря закону. Аналогичные взгляды разделяли Ксенофонт и Платон, объясняя возникновение денег внеэкономическими причинами.

Рационалистический подход с самого своего возникновения был основой для различных ответвлений, усложняясь и развиваясь в экономической науке до середины XIX в., а в настоящее время реализует себя в различных модификациях теории.

Эволюционная концепция характеризует исторический процесс возникновения и развития денег от их первичных товарных форм в виде определенных натуральных продуктов или украшений до современных форм и видов. Начало разработки этой концепции принадлежит первым представителям классической политической экономии, а в завершенном виде она сформулирована К.Марксом, который рассматривал деньги как особый товар, выделившийся на эту роль в ходе эволюции товарных отношений и рыночного хозяйства.

Согласно этой концепции деньги — объективный результат общественного разделения труда и развития на этой основе товарного обмена, исторически определенная форма экономических отношений между людьми. На этих принципах строилась экономика эпохи классического капитализма и, в известной степени, экономики бывших социалистических стран.

В экономической литературе существуют различные оценки этих концепций. Одни авторы считают их несовместимыми, другие — параллельными направлениями экономической теории, которые исторически и логически дополняют друг друга, а третьи пытаются их объединить на единых гносеологических принципах классической политической экономии.

В научной литературе, как правило, выделяют 4 основные теории денег:

1. товарную;
2. металлистическую;
3. номиналистическую;
4. количественную.

С позиций эволюционного подхода товарная теория денег объясняет их происхождение закономерностями развития товарного производства и происходит от А.Смита, который деньги считал товаром. Эта теория рассматривает деньги как особый товар-эквивалент, используемый для сравнения ценности других товаров, на основании чего и осуществляется товарный обмен.

Главная предпосылка возникновения денег — разделение труда и переход от натурального хозяйства к производству и обмену товаров. Принципиальное отличие товарной теории происхождения денег от других теорий заключается в том, что деньги, как эквивалент, признаются результатом развития товарных отношений, а не результатом «соглашения сторон».

Развитие товарных денег привело к тому, что обычные натуральные продукты, украшения, которые использовались в качестве денег, стали заменяться более универсальными изделиями, изготовленными из металлов, что и ознаменовало переход к металлистической теории денег. В дальнейшем из всех металлов роль денег стало выполнять золото, как наиболее универсальный товар. При этом речь идет не просто о товаре «золото», а о товаре, который получил общественное признание, о товаре, в котором воплощены общественно необходимые затраты труда.

Согласно современным подходам трактовки эволюционной концепции, которые трансформировались в представительную теорию денег, деньги перестали быть товаром, а отражают особенности товарных отношений как идеальный образ всех товаров, всего общественно необходимого труда, воплощенного во всей массе произведенных товаров, то есть идеально, как представители стоимости. Такой подход позволяет частично отразить экономическую сущность денег с позиций трудовой теории стоимости применительно к современным условиям рыночной экономики.

В последние десятилетия в экономической литературе появилась так называемая информационная теория денег, трактующая деньги как информацию. Некоторые ученые считают ее дальнейшим развитием номиналистической, государственной или количественной теории. Представители металлистической теории денег, которую иногда еще называют товарно-металлистической, отождествляли денежное обращение с товарным обменом и выходили из того, что золото и серебро уже по своей природе являются деньгами. Одним из первых представителей этой теории считают французского ученого XIV в. Н.Орема. В наиболее полном виде металлистическая теория была сформулирована меркантилистами У.Стаффордом (1554-1612), Т.Меном (1571-1641), Д.Норсом (1641-1691), А.Монкретьеном (1575-1621), а позже — Ф.Галиани (1728-1787).

В эпоху домонополистического капитализма, с развитием бумажных денег немецкие экономисты К.Книс (1821-1898), В.Лексис, А.Лансбург, отражая интересы промышленной буржуазии, уже не исключали возможности обращения знаков денег, однако настаивали на их обязательном обмене на драгоценные металлы. Именно в этот период трактовка денег как чисто технического орудия обмена и представление о золоте и серебре как деньгах по своей природе получило наибольшее распространение. В дальнейшем это нашло свое воплощение в концепции золотого стандарта, который заложил основы номиналистической теории денег. По мнению многих ученых положительная роль золотого стандарта заключалась в том, что он обеспечивал равновесие платежного баланса, не позволял развертыванию инфляционных процессов и тем самым не допускал возникновения финансовых кризисов.

Несмотря на это, практически уже после Первой мировой войны в большинстве стран мира обмен банкнот на золото был прекращен, и с 1930-х годов все формы металлизма были отменены. После Второй мировой войны металлистическая теория денег потеряла свое значение, хотя центральные банки многих стран продолжали фиксировать золотое содержание национальных денежных единиц, а обмен валют осуществлялся на основе золотого паритета вплоть до начала 1980-х годов. Окончательно металлистическая теория денег перестала существовать с середины 1970-х годов в результате полной демонетизации золота.

В противоположность металлистической теории денег, в XVII-XVIII в. системное развитие получила номиналистическая теория, хотя первые упоминания о номинализме можно встретить уже у Аристотеля. Представители номиналистической теории денег, Николас Барбон (1640-1698), Джон Беллерс (1654-1725), Джордж Беркли (1685-1753), Джеймс Стюарт (1712-1780) рассматривали деньги как условные знаки, не имеющие внутренней стоимости. Номиналисты считали деньги продуктом соглашения между людьми с целью облегчения обмена или как следствие законодательных актов государства. Связь денег с золотом и серебром разрывалась, а за деньгами признавалась только функция масштаба цен. Согласно этой теории, деньги — это условные знаки, абстрактные счетные единицы, которые ничего общего не имеют с товарами, а их стоимость определяется только их номиналом. Поэтому товарная природа денег отрицалась, абсолютизировалась функция средства обращения, а функция меры стоимости смешивалась с функцией масштаба цен.

Наиболее полное отражение номиналистическая теория нашла в государственной теории денег, которая возникла в начале ХХ в. Ее основоположником был немецкий экономист Георг Фридрих Кнапп (1842-1926), который в работе «Государственная теория денег» (1905) определил деньги как «творение правопорядка». Поэтому, считал он, стоимость денег имеет номинальное значение, а основная их функция заключается в осуществлении платежей.

Вместе с «юридическим» вариантом государственной теории денег развитие получил «экономический» подход, который иногда выделяют в самостоятельную денежную теорию — функциональный подход, разработанный австрийским экономистом Ф.Бендиксеном. Суть этого подхода заключается в том, что деньги — это условные знаки стоимости, которые играют вспомогательную роль средства расчета. Они отражают лишь меновые пропорции и являются «авансированием встречных услуг». Представители этой теории рассматривали деньги как символы, которые дают право на присвоение определенной части материальных благ.

В отечественной экономической теории считают, что номиналисты не поняли представительный характер бумажных и кредитных денег, который следует из закономерностей товарного производства и обращения, и наделили их «стоимостью» и «покупательной силой» на основе государственных актов. Ценность денежной единицы, по мнению Р.Кнаппа, определяется государством, а потому инфляция не может быть связана с изменениями денежной массы, поскольку индексы цен не отражают изменение покупательной способности денег, а валютный курс является результатом политики государства. Главный недостаток государственной теории денег состоит в том, что экономические категории и законы были подменены юридическими понятиями, вследствие чего функция денег как средства платежа абсолютизировалась и признавалась единственной функцией денег.

Однако, даже учитывая определенное несовершенство номиналистической теории, следует отметить ее высокую практическую значимость, поскольку она всегда была тесно связана с потребностями реальной хозяйственной практики и способствовала решению конкретных политических и экономических задач. Практически номиналистическая теория денег, отвечая потребностям промышленной буржуазии, заложила основы для возникновения кредитных денег, то есть стала фундаментом количественной теории.

Развитие рыночных отношений и их переход на стадию государственно-монополистического капитализма, для которого характерен высокий уровень регулирования экономики, способствовали тому, что научные исследования природы и сути денег продолжились на основе маржинализма. Основоположники количественной теории продолжили поиски сути денег уже в сфере рыночных отношений на основе оценки их «полезности» и покупательной способности, формирования спроса и предложения денег, а также роли в формировании и динамике цен.

В начале ХХ в. благодаря Л.Мизесу возник так называемый психологический вариант функциональной теории, представители которого утверждали, что ценность денег выражена в ценах и зависит от соотношения, складывающегося между потребностью в деньгах и их массой в обращении. Сторонники психологического варианта функциональной теории, критикуя и кейнсианцев, и монетаристов, заложили методологические основы для перехода к количественной теории денег.

Количественная теория денег базируется на определении зависимости уровня товарных цен от количества денег в обращении. Ее основу составляет положение о том, что покупательная способность денег определяется на рынке. Поэтому основным принципом количественной теории является постулат, что уровень цен прямо пропорционален количеству денег в обращении, а покупательная способность денег обратно пропорциональна их количеству. Поэтому главной функцией денег представители этой теории считают функцию средства обращения, в процессе которого устанавливаются цены и определяется покупательная способность денег.

Впервые гипотезу о зависимости уровня цен от количества благородных металлов выдвинул Жан Боден (1530-1596). В XVIII в. количественную теорию денег развивали Д.Юм (1711-1776), Дж.Милль (1773-1836), а также Ш.Монтескье (1689-1755). Д.Юм считал, что цена товаров всегда пропорциональна количеству денег в обращении. Однако наиболее полно в классической политической экономии количественную теорию денег раскрыл Давид Рикардо (1772-1823), хотя его взгляды были двойными. Как представитель трудовой теории стоимости он определял стоимость денег затратами труда на их производство. Однако он понимал, что со временем стоимость денег может меняться в зависимости от изменения их количества.

Сегодня количественную теорию денег считают универсальной, поскольку она имеет много ответвлений. В известной степени одним из ее вариантов можно считать и экономический подход государственной теории денег, а также банковскую и денежную школы, возникшие в буржуазной политической экономии в первой половине XIX в. Идеи денежной школы разрабатывали Д.Рикардо, С.Оверстон, Р.Торренс, Дж.Норман, а к представителям банковской школы относят Томаса Тука (1774-1858), Джона Фуллартон (1780-1849) и Дж.Ст.Милля.

Различия между этими школами заключались в оценке подходов по трем вопросам:

1. насколько активна роль денег в экономике;
2. в чем заключается различие между металлическими и бумажными деньгами;
3. каким должен быть принцип эмиссии — автоматическим или должен регулироваться центральным банком.

В основе идей денежной школы лежит меновая концепция. Поэтому на первое место выдвигалась сфера обращения, а экономические кризисы объяснялись динамикой денежного обращения и кредита. Представители денежной школы считали, что изменение денежной массы ведет к изменению цен и является основой всех изменений в экономике, а также отрицали кредитное обеспечение банкнот и требовали обязательного их обеспечения золотом. На практике идеи денежной школы были использованы при разработке банковского акта Роберта Пиля в Англии (в 1844 г.), согласно которому было введено 100-процентное металлическое покрытие банкнот.

Суть идей банковской школы, которая оказалась более востребованной на практике, заключалась в том, что эмиссия банкнот обязательно должна быть связана с потребностями производства и населения, а основой обеспечения банкнот должно быть не металлическое, а кредитное обеспечение. Кроме того, поскольку обращение банкнот подчинено саморегулированию, банк не может выпустить излишнее количество банкнот. Поэтому, как считал Т.Тук, цены товаров не зависят от количества денег, а, наоборот, изменение их количества является следствием изменения цен, поэтому количество денег в обращении никогда не может превысить потребность в них.

Основополагающие принципы банковской школы были созвучны практическим потребностям развивающегося капитализма, и послужили основой для разработки современных концепций кредитной природы денег.

Практически идеи количественной теории денег в первоначальном виде были сформулированы представителями денежной школы лордом Оверстоном (Самюэль Джон Ллойд) (1796-1883) и Робертом Торренсом (1780-1864), которые предлагали путем контроля над эмиссией банкнот регулировать покупательную способность денег и тем самым предупреждать экономические кризисы.

Неоклассическая теория денег, представителями которой были Уильям Стэнли Джевонс (1835-1882), Карл Менгер (1840-1921), Мари Эспри Вальрас (1834-1910), Фридрих фон Визер (1851-1926), Эйген Бем-Баверк (1851 -1914), Альфред Маршалл (1842-1924), Артур Сесил Пигу (1877-1959), Михаил Иванович Туган-Барановский (1865-1919), сформировалась в конце XIX в. и включала, как составляющую, количественную теорию денег. Представители неоклассической теории были сторонниками теории «предельной полезности», что и определило их подходы к исследованию финансов, сути денег и денежного обращения. Роль денег они видели, в основном, в определении уровня цен.

Основоположником номиналистической-количественной теории денег считают М.И.Туган-Барановского. В работе «Бумажные деньги и металл», впервые опубликованной в 1916 г., он называл себя последователем Т.Тука. Однако, понимая кредитную природу денег, развил эту теорию значительно глубже, заложив основы теории регулируемых денег, хотя сам называл ее конъюнктурной теорией денег. Суть этой теории заключается в том, что общий уровень цен и, следовательно, ценность денег зависят не от их количества, а от конъюнктуры товарного рынка. Таким образом, начиная, как представитель номиналистической теории денег, М.И.Туган-Барановский не просто стал сторонником количественной теории, а основал новый, неоклассический этап в ее развитии.

Уже в начале XX в. количественная теория денег стала доминировать в политической экономии и заняла главное место в неоклассической теории воспроизводства. Считается, что основы современной количественной теории, базирующейся на бумажно-денежном обращении, были заложены в работах А.Маршалла, И.Фишера, Г.Касселя и Б.Хасена.

В современной экономической теории существует два варианта количественной теории денег: трансакционный и кембриджский.

Трансакционный вариант, предложенный Ирвингом Фишером (1867-1947) в начале ХХ в. и развитый Милтоном Фридманом (1912-2006) в конце ХХ в., известный как «уравнение обмена», или «формула Фишера»:

М*V = Р*Q

Методологической основой теории И. Фишера было отрицание трудовой стоимости и признание «покупательной силы денег», которая, по его мнению, определяется:

1. количеством наличных денег в обращении;
2. скоростью оборота денег;
3. средневзвешенным уровнем цен;
4. количеством товаров;
5. суммой банковских депозитов;
6. скоростью депозитно-чекового оборота.

Кембриджский вариант («теория кассовых остатков») был обоснован в работах А.Маршалла, А.Пигу, Д.Робертсона, Д.Патинкина, которые делали акцент не на скорости оборота денег, а на накоплении их у хозяйствующих субъектов. Главный принцип можно выразить формулой:

М = k*P*Q,

где k — часть годового дохода, которую участники хозяйственного оборота предпочитают хранить в денежной форме. Количественно показатель k равен 1/V.

Главное отличие трансакционного и кембриджского подходов заключается в том, что И.Фишер основное внимание уделял техническим факторам, связывая стабильность скорости оборота денег с неизменностью институциональных факторов оборота и исключая влияние ставки процента на спрос на деньги, а «кембриджская школа» ориентировалась на выбор потребителей с учетом психологии участников хозяйственного оборота. Однако при обоих подходах представители количественной теории денег делают одно и то же заключение: изменение количества денег в обращении является причиной и никогда не может быть следствием изменения цен.

Несмотря на преимущества количественной теории денег над другими теориями, в 1920-1940-х годах она уступила теории государственных финансов, денег и денежно-кредитного регулирования, разработанной английским экономистом Джоном Мейнардом Кейнсом (1883-1946) в ответ на мировой кризис 1930-х годов. Позже эта теория была дополнена Дж.Хиксом, А.Хансеном, П.Семюэльсоном, А.Лернером, Р.Масгрейвом, Г.Еккли, У.Хеллером, Дж.Пекменом, Дж.К.Гелбрейтом и другими.

На основе теории государственных финансов Дж.М.Кейнс предложил соответствующую теорию денег и денежно-кредитного регулирования, в соответствии с которой увеличение денег в обращении может положительно влиять на уровень цен только в условиях полной занятости и максимального использования производственных ресурсов. Поэтому главной причиной экономического кризиса Дж.М.Кейнс считал низкий платежеспособный спрос или повышение склонности к накоплению.

Важной составляющей теории Дж.М.Кейнса является его тезис о «превосходстве ликвидности», согласно которому хозяйствующие субъекты имеют склонность накапливать не только запасы платежных средств, но с целью страхования рисков, связанных с неопределенностью условий хозяйствования, дополнительно создают еще и спекулятивные остатки. Сумма таких остатков зависит от колебаний рыночной нормы процента, которая, по мнению Дж.М.Кейнса, является «психологическим феноменом», зависимым от спроса на кассовые остатки. Изменяя количество денег в обращении и таким образом, воздействуя на «превосходство ликвидности», государство может регулировать норму процента, стимулируя или сдерживая инвестиционные процессы.

Основываясь на опыте кризиса 1920-1930-х годов, Дж.М.Кейнс пришел к выводу, что норма процента может быть нечувствительной к увеличению объемов денежной массы, а потому ее невозможно снизить до такого уровня, который бы дал толчок развитию производства. Это явление было названо «абсолютным преимуществом ликвидности» или «ловушкой ликвидности». В конце 2008-2009 гг. в связи с финансовым кризисом экономика многих стран столкнулась именно с такой ситуацией. Поэтому при возникновении таких условий с целью компенсации нехватки частных капиталов Дж.М.Кейнс рекомендовал правительствам увеличивать расходы государственного бюджета, что практически и было сделано в большинстве стран, пострадавших от финансового кризиса.

Однако, несмотря на положительные черты кейнсианской теории, в 1960-1980-х гг. происходит возрождение количественной теории денег в виде новой концепции — монетаризма. Экономисты определяют монетаризм как экономическую теорию, согласно которой количество денег в обращении является главным фактором формирования хозяйственной конъюнктуры и развития экономики. Эта теория устанавливает прямую связь между изменением количества денег в обращении и объемом валового внутреннего продукта.

В экономической литературе принято считать, что монетаризм возник в США в 1950-х гг. и первоначально назывался «чикагской школой», а его основоположником стал лауреат Нобелевской премии 1976 г. М.Фридман. Однако, появление монетаризма первым предсказал Кларк Варбутон, который еще в 1945-1953 гг. обнаружил, что увеличение денежной массы приводит к росту цен, а краткосрочные колебания валового внутреннего продукта связаны с предложением денег. Кроме того, само название денежной теории придумал К.Брюннер, профессор Университета Рочестера.

Практически, начиная с 1970-х годов, теория монетаризма постепенно была реализована во многих странах мира, а основными ее представителями были М.Алле, А.Блиндер, Д.Бруннер, Ф.Кейген, Д.Мейселмен, А.Мельцер, Д.Эйдлер, Р.Солоу, А.Шварц и другие.

Особая роль в развитии теории денег принадлежит представителям австрийской экономической школы: Л. фон Мизесу, Ф.А. фон Хайеку, М.Ротбарду, Ф.Махлупу, Г.-Г.Хоппе, Л.Лахманну, Х.У. де Сото, Г.Хюльсману и другим.

Основатель австрийской школы К.Менгер согласно номиналистической традиции рассматривал деньги как общественный институт. Однако современный вариант австрийской школы денег базируется на концепции Л. фон Мизеса, который отрицал понимание денег, исключительно как продукта правопорядка и государства. Как представитель эволюционной концепции, он считал, что деньги стали платежным средством только благодаря тому, что они были орудием обмена. И только потому, что деньги являются средствами обмена, правопорядок признает их способными погашать и такие обязательства, которые не выражены в деньгах. Однако правопорядок понимает под деньгами не всеобщее средство обмена, а законное платежное средство. Поэтому экономическое содержание понятия денег не должно определяться законодательно. Пока банкноты приравниваются на рынке к деньгам, признание за ними законной платежной силы не нарушает интересов кредиторов и других лиц, которым адресуются платежи.

Исключительное право превращать меновые блага в общеупотребительное средство обмена Л. фон Мизес признавал за рынком. «Не государство, а вся масса субъектов, участвующих в рыночном обороте, создает деньги. Поэтому приказ государства, предоставляющий какому-либо благу общую способность погашать обязательства, еще не делает его деньгами. Создать кредитные деньги государство может только таким путем, что оно превращает в такие деньги предметы, которые уже обращались на рынке как «надежные долговые требования».

Последователи Л. фон Мизеса исходят из необходимости использования для стимулирования экономического развития инфляции и кредитной экспансии. Поэтому современная австрийская школа негативно относится к вмешательству государства в денежно-кредитную сферу и отрицает необходимость существования центральных банков. Так, Х.У. де Сото обосновал три важнейших принципа макроэкономической политики австрийской школы:

1. количество денег в обращении должно оставаться постоянным в той мере, в какой это возможно (как при золотом стандарте). Для этого необходим отказ от кредитной экспансии и внедрение 100% резервирования;
2. обеспечение гибкости цен на товары, услуги, ресурсы и факторы производства;
3. экономические агенты должны иметь возможность адекватно предвидеть изменения покупательной способности денег.

Один из ярких представителей австрийской школы, английский экономист и философ Фридрих Август фон Хайек (1899-1992), лауреат Нобелевской премии 1974 г., разработал теорию «частных денег» и обосновал принципы их свободной эмиссии неограниченным количеством эмитентов на основе конкуренции, как валют, так и эмитентов, с целью обеспечения стабильности денежной единицы, стабильности цен и стабильного функционирования денежного рынка.

Исследуя концепции и теории денег, нельзя обойти вниманием философское направление, основы которого в конце XIX — начале XX в. были заложены Георгом Зиммелем (1858-1918) и Вернером Зомбартом (1863-1941). Однако философская школа денег происходит еще от древних философов, а позже ее развивали Дж.Беркли, Д.Юм, М.Вебер, Б.Шеффер и другие.

Специфика философской школы состоит в том, что в зависимости от исторического контекста, она учитывает различные экономические концепции и теории денег, не привязываясь жестко ни к одной из них. Даже сегодня представители этой школы, исследуя данную проблему, могут быть сторонниками как рационалистической, так и эволюционной концепций денег.

Развитие количественной теории денег еще в первой половине XX в. способствовало появлению нового направления экономических исследований — разработки денежно-кредитных теорий цикла, главной целью которых является исследование закономерностей и обоснование методов управления циклическими колебаниями хозяйственной конъюнктуры. Разработку этих теорий, которые стали основой политики денежно-кредитного регулирования, осуществляемого сегодня центральными банками большинства стран мира, начал Р.Дж.Хоутри (1879-1975), который обосновал монетаристскую теорию циклов и кризисов, а также методы денежно-кредитного регулирования в целях антициклического управления. Изменение процентной ставки и расширение кредитования Р.Хоутри рассматривал как важнейшие инструменты управления инвестиционными процессами, стабилизации экономического цикла, сбалансированного экономического роста и поддержания стабильности общего уровня цен.

Монетаристы — представители денежно-кредитных теорий цикла, рассматривают экономические циклы как чисто монетарное явление, отождествляя изменения хозяйственной конъюнктуры с колебаниями денежного спроса на товары. Они считают, что циклический подъем связан с усилением инфляционных процессов, а спад — с усилением дефляции.

Однако, наиболее полно современные взгляды на циклические колебания выражает Дж.Сорос, связывая кризисные явления с глобализацией финансовых рынков, следствием чего являются недостатки в развитии мировой банковской системы, нестабильность международных кредитных и валютных рынков, а также неспособность международных финансовых организаций обеспечить единую политику в сфере финансов.

Анализ эволюции денежных теорий свидетельствует, что в современном мире не может быть какой-то отдельной национальной теории денег. Практика заставила все страны принять количественную теорию денег как аксиому. Однако, преобладание единых методологических принципов не исключает возможности использования национальной монетарной властью своих собственных подходов. Это связано с тем, что современный вариант количественной теории денег предоставляет достаточно широкие возможности для комбинации различных методов и инструментов реализации монетарной политики.

Монетаризм — Энциклопедия Нового Света

Монетаризм — это экономическая теория, которая фокусируется на макроэкономических эффектах денежной массы страны и ее центрального банковского учреждения. Основное внимание в нем уделяется спросу и предложению на деньги как главному средству регулирования экономической деятельности. Сформулированный Милтоном Фридманом, он утверждал, что чрезмерное расширение денежной массы неизбежно приведет к инфляции цен и что денежно-кредитные органы должны сосредоточиться исключительно на поддержании стабильности цен для поддержания общего экономического здоровья.Монетаризм предлагает регулировать рост денежной массы таким образом, чтобы он увеличивался параллельно с потенциальным ростом валового внутреннего продукта (ВВП), и что это стабилизирует цены, обеспечивая здоровый экономический рост при низкой инфляции. Большинство последователей монетаризма считают, что действия правительства лежат в основе инфляции, и считают прежний золотой стандарт США крайне непрактичным. Хотя монетаризм послужил препятствием для ранее кейнсианского подхода, утверждая, что «деньги имеют значение», стало очевидно, что контроля над денежной массой недостаточно для экономического здоровья.Экономическую систему человеческого общества можно уподобить человеческому телу, страдающему нездоровьем, включая крах нескольких банковских систем, валют, неконтролируемую инфляцию и катастрофические депрессии. По мере того, как человечество становится более зрелым, учится жить ради других, не эксплуатируя их и не причиняя им вреда, и устанавливается мирный мир гармонии и совместного процветания, наше понимание факторов, имеющих важное значение для экономического здоровья, станет более ясным. Развитие монетаристского подхода можно рассматривать как важный шаг в этом процессе, хотя и не последний.

Ранняя история

Монетаристская теория уходит корнями в две почти диаметрально противоположные идеи: политика твердых денег, которая доминировала в денежно-кредитной теории в конце XIX века, и теории экономиста Джона Мейнарда Кейнса, который предложил ориентированную на спрос модель для определения национальной денежной массы. что позже станет основой макроэкономики. Кейнс, который теоретизировал, что экономическая паника возникает из-за недостаточной национальной денежной массы, ведущей нацию к альтернативной валюте с последующим возможным экономическим коллапсом, сосредоточил свои теории на ценности стабильности валюты для поддержания здоровья национальной экономики.Милтон Фридман, напротив, сосредоточился на стабильности цен для обеспечения экономического здоровья и искал стабильное равновесие между предложением и спросом на деньги, чтобы обеспечить такое благополучие.

Результат монетарного анализа Фридмана был резюмирован в его Денежно-кредитной истории Соединенных Штатов 1867-1960 гг. (Friedman and Schwartz 1971), в котором инфляция объясняется предложением денег, превышающим их спрос, ситуацией, созданной центральным банком. . Фридман также объяснил дефляционные спирали обратным эффектом: ограничением денежной массы центральным банком до уровня, который не соответствует национальному спросу на деньги во время критического кризиса ликвидности.

Фридман утверждал, что «инфляция всегда и везде является денежно-кредитным феноменом», и выступал за политику центрального банка, направленную на поддержание спроса и предложения на деньги на уровне экономического равновесия, измеряемого сбалансированным ростом производительности и спроса. фиксированное «денежно-кредитное правило», согласно которому денежная масса будет рассчитываться на основе известных макроэкономических и финансовых факторов и нацелена на определенный уровень или диапазон инфляции. У центрального резервного банка не будет свободы действий, и предприятия могут предвидеть все решения денежно-кредитной политики.

В своей истории монетарного дела Фридман переформулировал количественную теорию денег и утверждал, что спрос на деньги предсказуемо зависит от нескольких основных экономических переменных. Он утверждал, что, если денежная масса будет увеличена, потребители не будут стремиться хранить лишние деньги на свободных денежных остатках. Из этого аргумента следует, что потребители, которые, как предполагалось, находились в равновесии до увеличения денежной массы, уже имели денежные остатки, которые соответствовали их требованиям. При увеличении у потребителей будет избыток денежных остатков, превышающий их потребности.Таким образом, эти избыточные денежные остатки будут израсходованы и вызовут увеличение уровня совокупного спроса. Точно так же, если денежная масса сокращается, потребители будут стремиться пополнить свои запасы денег за счет снижения уровня своих расходов. В этом аргументе Фридман оспорил кейнсианское утверждение о том, что денежная масса неэффективна при анализе совокупных уровней потребления. Напротив, Фридман утверждал, что денежная масса действительно влияет на объем расходов в экономике; при этом был придуман термин «монетарист».

Монетаристская теория

Согласно теории монетаризма, экономический рост страны определяется изменениями в ее денежной массе. Следовательно, любые и все изменения в рамках определенной экономической системы, такие как изменение процентных ставок, считаются прямым результатом изменений в денежной массе. Монетаристская политика, которая проводится для регулирования и стимулирования роста национальной экономики, в конечном итоге направлена ​​на умеренное и стабильное увеличение внутренней денежной массы страны с течением времени.

Популярность монетаризма в политических кругах росла, поскольку кейнсианская экономика казалась неспособной объяснить или вылечить кажущиеся противоречивыми проблемы роста безработицы и ценовой инфляции, которые разразились после краха золотого стандарта Бреттон-Вудской системы в 1972 году и нефтяного кризиса 1973 года. .Хотя более высокий уровень безработицы, казалось, требовал кейнсианской инфляционной политики, рост инфляции, казалось, требовал кейнсианской дефляции. Результатом стало значительное разочарование в кейнсианском управлении спросом. В ответ президент-демократ Джимми Картер назначил главой Федеральной резервной системы Пола Волкера, последователя монетаристской школы. Волкер стремился в качестве основной цели снизить инфляцию и, следовательно, ограничил денежную массу, чтобы обуздать высокий уровень экономической инфляции.Результатом стал самый серьезный спад послевоенного периода, но также и достижение желаемой ценовой стабильности.

Последователи школы монетаризма стремились не только объяснить современные проблемы, но и осмыслить исторические. В рамках . Денежная история Милтон Фридман и Анна Шварц утверждали, что Великая депрессия 1930 года была вызвана массовым сокращением денежной массы, а не недостатком инвестиций, как утверждал Кейнс. Они также утверждали, что послевоенная инфляция была вызвана чрезмерным увеличением денежной массы.Многим экономистам, чье восприятие было сформировано кейнсианскими идеями, казалось, что дебаты кейнсианства и монетаризма сводятся только к вопросу о том, является ли фискальная или денежно-кредитная политика более эффективным инструментом управления спросом. К середине 1970-х, однако, дискуссия перешла к более глубоким вопросам, поскольку монетаристы бросили более фундаментальный вызов кейнсианской ортодоксии, пытаясь возродить докейнсианскую идею о том, что экономика по своей сути является саморегулирующейся.

Многие монетаристы возродили прежнее мнение о том, что рыночная экономика по своей сути стабильна в отсутствие серьезных неожиданных колебаний денежной массы.Эта вера в стабильность рыночной экономики также утверждала, что активное управление спросом, в частности налогово-бюджетная политика, не является необходимым и фактически может быть экономически вредным. В основе этого аргумента лежало равновесие между бюджетными расходами на «стимулы» и будущими процентными ставками. Фактически, модель Фридмана утверждала, что текущие бюджетные расходы создают такое же бремя для экономики за счет повышения процентных ставок, как и для увеличения потребления. По мнению монетаристов, налогово-бюджетная политика не оказала реального воздействия на общий спрос, а просто сместила спрос с инвестиционного сектора на потребительский.

Количественная теория денег

Монетаризм Фридмана основан на различных анализах фундаментальных экономических элементов, которые включают различные уровни совокупного спроса, противоречивые теории инфляции цен и противоположные варианты денежного спроса. Однако ни один элемент не оказался столь спорным, как его анализ количественной теории денег или «уравнение обмена».

Это уравнение, появившееся в семнадцатом веке, устанавливает взаимосвязь между количеством денег в экономике и уровнем цен, и его часто придерживались классические экономисты.Милтон Фридман, расширив несколько теоретических элементов этого уравнения в середине двадцатого века, сформировал центральные элементы монетаристской школы экономической мысли.

Уравнение обмена обозначается как

M⋅V = P⋅Q {\ displaystyle M \ cdot V = P \ cdot Q}

где

M {\ displaystyle M} — это общая сумма денег в обращении в среднем в экономике за период, скажем, за год.

V {\ displaystyle V} — это скорость обращения денег, то есть как часто каждая единица денег тратится в течение года.

P {\ displaystyle P} • Q {\ displaystyle Q} — денежная стоимость расходов, где

P {\ displaystyle P} — уровень цен для экономики в течение года.

Q {\ displaystyle Q} — это совокупное количество произведенных товаров.

Анализируя количественную теорию денег, Фридман определил «скорость обращения денег» как постоянную переменную, тем самым исключив ее роль в катастрофических экономических событиях, таких как Великая депрессия начала 1930-х годов.Таким образом, монетаристская модель, по определению Фридмана, устранила скорость обращения денег как переменную, способствующую экономическому здоровью или периодам нестабильности. Фридман определил переменную V {\ displaystyle V} как «среднее количество раз, которое денежная масса используется для совершения операций с доходом». Согласно Фридману, если V {\ displaystyle V} должно оставаться постоянным, то количество денег, или M {\ displaystyle M} , показано, чтобы напрямую контролировать уровни цены и количества, которые составляют уровень национального доход.Следовательно, если центральный банк надлежащим образом управляет количеством денег, инфляционное давление может быть устранено. Признавая, что рост национальной экономики составляет от 2,5 до 3,0 процента в год, Фридман заявил, что подобное ежегодное увеличение денежной массы, или M {\ displaystyle M} , приведет к экономике общей стабильности.

Приложения

Доминирующие экономические теории часто стремятся объяснить и / или исправить серьезные катастрофические события, которые, как оказалось, изменили экономическую активность.Следовательно, экономические теории, претендующие на политическую роль, часто пытаются объяснить большие дефляционные волны конца XIX века и их повторяющиеся паники, Великую депрессию 1930-х годов и период стагфляции, начавшийся с расцеплением обменных курсов в 1972 году.

Великая депрессия

Монетаристская теория сосредоточилась на событиях в Америке 1920-х годов и экономических кризисах Великой депрессии. Монетаристы утверждали, что в 1920-х годах не было инфляционного инвестиционного бума, который позже вызвал Великую депрессию.Этот аргумент противоречил как кейнсианцам, так и экономистам австрийской школы, которые утверждали наличие значительной инфляции активов и неустойчивого роста валового национального продукта (ВНП) в течение 1920-х годов. Вместо этого монетаристское мышление было сосредоточено на сокращении национальной денежной массы в начале 1930-х годов и утверждало, что Федеральная резервная система могла бы избежать Великой депрессии, прилагая усилия по обеспечению достаточной ликвидности. По сути, монетаристы считают, что экономические кризисы начала двадцатого века возникли в результате нехватки денег.Этот аргумент подтверждается макроэкономическими данными, такими как стабильность цен в 1920-х годах и последовавший за этим медленный рост денежной массы.

Контраргумент этой позиции состоит в том, что определенные микроэкономические данные подтверждают вывод о неравномерном распределении пулов ликвидности в 1920-х годах, вызванном чрезмерным облегчением кредита. Эта точка зрения аргументируется последователями Людвига фон Мизеса, который заявил, что расширение было неустойчивым, и Кейнсом, идеи которого были включены в книгу Франклина Д.Первая инаугурационная речь Рузвельта.

Основываясь на монетаристской позиции, согласно которой неправильная политика центрального банка лежит в основе больших колебаний инфляции и нестабильности цен, монетаристы утверждали, что основной причиной чрезмерного смягчения политики центрального банка является финансирование бюджетного дефицита центральным правительством. В этом аргументе монетаристы приходят к выводу, что ограничение государственных расходов является наиболее важной единственной целью сдерживания чрезмерного роста денежной массы.

Стагфляция 1970-х годов

После неспособности ориентированной на спрос фискальной политики сдержать инфляцию и обеспечить рост в 1970-х годах был подготовлен путь для нового изменения в политике, направленной на борьбу с инфляцией как основную ответственность центрального банка.В типичной экономической теории это будет сопровождаться «шоковой терапией жесткой экономии», как обычно рекомендуется Международным валютным фондом. В самом деле, в Соединенном Королевстве и Соединенных Штатах государственные расходы были сокращены в конце 1970-х — начале 1980-х годов с политическим господством Рональда Рейгана в США и Маргарет Тэтчер из Великобритании. В последующем краткосрочном периоде безработица в обеих странах оставалась устойчиво высокой, в то время как центральные банки работали над повышением процентных ставок, пытаясь ограничить кредитование.Однако политика центральных банков обеих стран резко снизила темпы инфляции, допустив либерализацию кредита и снижение процентных ставок, что подготовило почву для инфляционного экономического бума 1980-х годов.

Дефляция конца ХХ века

В конце 1980-х — начале 1990-х годов монетаризм снова утвердился в политике центральных банков западных правительств, доказав, что он сокращает расходы и денежную массу, что положит конец буму, испытанному в США.С. и Великобритания.

С крахом американского фондового рынка в «Черный понедельник» 1987 года началось сомнение в преобладающей монетаристской политике. Монетаристы утверждали, что крах фондового рынка 1987 года был просто коррекцией противоречивой денежно-кредитной политики в Соединенных Штатах и ​​Европе. Критики этой точки зрения становились все более многочисленными по мере того, как Япония скатывалась в устойчивую дефляционную спираль, а крах ссудно-сберегательной банковской системы в Соединенных Штатах указывал на необходимость более масштабных структурных изменений в экономике.

В конце 1980-х годов главу Федеральной резервной системы Пола Волкера сменил Алан Гринспен, бывший последователь экономиста Айн Рэнд и ведущий монетарист. Его подход к денежно-кредитной политике в событиях, приведших к рецессии 1991 года, подвергся критике со стороны крайне правых как чрезмерно жесткое, что, как предполагалось, стоило Джорджу Бушу переизбрания на президентских выборах. Новый президент-демократ Билл Клинтон повторно назначил Алана Гринспена и оставил его одним из основных членов своей экономической команды.Гринспен, хотя и оставался принципиально монетаристским по своей ориентации, утверждал, что доктринерское применение экономической теории было недостаточно гибким, чтобы центральные банки могли реагировать на возникающие ситуации.

Азиатский финансовый кризис

Решающим испытанием этой гибкой реакции Федеральной резервной системы стал азиатский финансовый кризис 1997-1998 годов, который Федеральная резервная система США встретила, наводнив мир долларами и организовав финансовую помощь Long-Term Capital Management. Некоторые утверждали, что 1997–1998 годы были ограничением денежно-кредитной политики, поскольку начало 1970-х гг. Было ограничением налогово-бюджетной политики.Многие считали, что, хотя инфляция активов, которая вкралась в Соединенные Штаты, потребовала ужесточения Федеральной резервной системы, учреждению также необходимо уменьшить ликвидность в ответ на бегство капитала из Азии. Сам Гринспен отметил это, когда заявил, что американский фондовый рынок демонстрирует признаки иррациональной оценки.

В 2000 году Гринспен вогнал экономику в рецессию с помощью серии быстрых и решительных ужесточающих мер со стороны Федеральной резервной системы, чтобы смягчить интервенцию 1997–1998 годов.За этим последовала столь же радикальная серия снисходительности после рецессии 2000-2001 годов. Неудача этих усилий по стимулированию экономики позже привела к широко распространенному сомнению в отношении денежно-кредитной политики и ее достаточности для борьбы с экономическими спадами.

Европейская политика

В Европе Европейский центральный банк следует более ортодоксальной форме монетаризма, которая предусматривает более жесткий контроль над инфляцией и целевыми показателями расходов в соответствии с требованиями Экономического и валютного союза Европейского союза в соответствии с Маастрихтским договором.Эта более ортодоксальная денежно-кредитная политика возникла после ослабления кредитования в конце 1980-х и 1990-х годов для финансирования воссоединения Германии, которое было обвинено в ослаблении европейских валют в конце 1990-х годов.

Критики монетаризма

Начало двадцать первого века показало, что Федеральная резервная система США следует модифицированной форме монетаризма, при которой возможны более широкие интервенции в свете временной нестабильности рыночной динамики. Однако с 1990 года классическая форма монетаризма часто подвергалась критике из-за событий, которые многие экономисты интерпретировали как необъяснимые с точки зрения монетаризма.К ним относятся замедление роста денежной массы из-за инфляции 1990-х годов и неспособность чистой денежно-кредитной политики стимулировать экономику в период 2001-2003 годов.

Некоторые либеральные экономисты предположили, что провал ожидаемого экономического восстановления в 2001-2003 гг. Следует объяснить не провалом денежно-кредитной политики, а замедлением роста производительности в важнейших секторах экономики, в частности в розничной торговле. Экономист Роберт Солоу отметил, что пять секторов обеспечили весь прирост производительности 1990-х годов, и что, хотя рост розничной и оптовой торговли дал наименьший рост, они, безусловно, были крупнейшими секторами экономики, в которых наблюдалось чистое увеличение производительности ^{. [1]} .

Есть также аргументы, которые связывают монетаризм и макроэкономику и рассматривают монетаризм как частный случай кейнсианской теории. Центральным критерием проверки достоверности этих теорий может быть возможность «ловушки ликвидности», которая возникает, когда экономика находится в состоянии стагнации, номинальная процентная ставка близка или равна нулю, а органы денежно-кредитного регулирования не могут стимулировать экономику с помощью традиционные инструменты денежно-кредитной политики ^[2] . Председатель Федеральной резервной системы США Бен Бернанке утверждал, что монетаризм может отреагировать на условия нулевой процентной ставки прямым расширением денежной массы.По его словам: «У нас есть ключи от печатного станка, и мы не боимся ими пользоваться». ^[3] . »

Экономист Дэвид Хакетт Фишер в своем исследовании The Great Wave, поставил под сомнение скрытую основу монетаризма, исследуя длительные периоды светской инфляции, которая длилась десятилетия. ^[4] При этом он представил данные, которые предполагают, что перед волной денежной инфляции возникает волна товарной инфляции, на которую правительства реагируют, а не ведут.

В конце 1970-х — начале 1980-х годов монетаристы философской школы Милтона Фридмана считали, что рост денежной массы должен основываться на определенных формулировках, связанных с экономическим ростом. Таким образом, их часто рассматривали как сторонников денежно-кредитной политики, основанной на целевом показателе «количества денег». Однако в 2003 году Милтон Фридман отказался от многих монетаристской политики 1980-х годов, основанной на количественных показателях. Несмотря на то, что Фридман придерживался своих центральных формулировок, он в некоторой степени признал, что спрос на деньги не так легко предсказать.В интервью 2003 года с Милтоном Фридманом, опубликованном в газете Financial Times, сам Фридман, казалось, отвергал денежно-кредитную политику монетаристской теории и, как цитируется, сказал: «Использование количества денег в качестве цели не увенчалось успехом … Я не уверен, что на сегодняшний день я буду настаивать на этом так же сильно, как когда-то ». ^[5]

Эти разногласия, а также роль денежно-кредитной политики в либерализации торговли, международных инвестициях и политике центрального банка остаются живыми темами для исследований и споров, доказывая, что монетаристская теория остается центральной областью изучения рынка. экономика.

Банкноты

1. ↑ Роберт Ван Орден, Безработица, Инфляция и Монетаризм: Дальнейший анализ The American Economic Review, 67/4. (Сентябрь 1977 г.): 741-746. Проверено 8 февраля, 2007 г.
2. ↑ Джон Дж. Кляйн, Монетаристская модель денежно-кредитного процесса: обсуждение The Journal of Finance, 25/2, Документы и материалы двадцать восьмого ежегодного собрания Американской финансовой ассоциации Нью-Йорк, Нью-Йорк, 28 декабря. 30, 1969. (май 1970 г.): 322-325.Проверено 8 февраля 2007 г.
3. ↑ Пол Маккалли, Fed Focus, Pimco Bonds. (Декабрь 2002 г.). Necking in the Mezzanine Проверено 8 февраля 2007 г.
4. ↑ Дэвид Хакетт Фишер, Большая волна: ценовые революции и ритм истории (Oxford University Press, США: издание в мягкой обложке, 1996. ISBN 019505377X) Проверено 18 августа 2007 г.
5. ↑ Винс Хини, Снижение ставки ФРС не панацея для акций. Financial Times, 24 июня 2003 г. Проверено 8 февраля 2007 г.

Список литературы

• Шевалье, Дж. П. Об обратной связи между избыточной денежной массой и ростом, Создание денежной массы, агрегированные показатели и рост ВВП. Проверено 16 января 2007 г.,
• Британская энциклопедия. 2006. Монетаризм . Энциклопедия Britannica Online. Проверено 18 декабря 2006 г.
• Фридман, Милтон и Анна Якобсон Шварц. Денежная история Соединенных Штатов, 1867-1960, Принстон, Нью-Джерси: Princeton University Press, 1971.ISBN 0691003548

Внешние ссылки

Все ссылки получены 15 октября 2018 г.

• Монетаризм Краткая экономическая энциклопедия .
• Монетаризм из экономики от А до Я Экономист .

кредитов

Энциклопедия Нового Света Писатели и редакторы переписали и завершили статью Википедия в соответствии со стандартами New World Encyclopedia . Эта статья соответствует условиям лицензии Creative Commons CC-by-sa 3.0 Лицензия (CC-by-sa), которая может использоваться и распространяться с указанием авторства. Кредит предоставляется в соответствии с условиями этой лицензии, которая может ссылаться как на участников New World Encyclopedia , так и на самоотверженных добровольцев Фонда Викимедиа. Чтобы процитировать эту статью, щелкните здесь, чтобы просмотреть список допустимых форматов цитирования. История более ранних публикаций википедистов доступна исследователям здесь:

История этой статьи с момента ее импорта в New World Encyclopedia :

Примечание. Некоторые ограничения могут применяться к использованию отдельных изображений, на которые распространяется отдельная лицензия.

% PDF-1.4 % 2050 0 объект > эндобдж xref 2050 86 0000000016 00000 н. 0000002075 00000 н. 0000002700 00000 н. 0000003615 00000 н. 0000003900 00000 н. 0000004013 00000 н. 0000005112 00000 н. 0000005143 00000 п. 0000005173 00000 п. 0000005197 00000 н. 0000006476 00000 н. 0000006500 00000 н. 0000006620 00000 н. 0000006738 00000 н. 0000008032 00000 н. 0000008056 00000 н. 0000009162 00000 п. 0000009449 00000 н. 0000010775 00000 п. 0000010799 00000 п. 0000012077 00000 п. 0000012101 00000 п. 0000013367 00000 п. 0000013391 00000 п. 0000013501 00000 п. 0000014799 00000 н. 0000014823 00000 п. 0000016065 00000 п. 0000016089 00000 п. 0000017348 00000 п. 0000017372 00000 п. 0000018672 00000 п. 0000018696 00000 п. 0000020051 00000 н. 0000020075 00000 п. 0000022032 00000 п. 0000022056 00000 п. 0000025186 00000 п. 0000025210 00000 п. 0000030789 00000 п. 0000030813 00000 п. 0000036120 00000 н. 0000036144 00000 п. 0000041562 00000 п. 0000041586 00000 п. 0000046423 00000 п. 0000046447 00000 п. 0000049356 00000 п. 0000049380 00000 п. 0000053109 00000 п. 0000053133 00000 п. 0000058077 00000 п. 0000058101 00000 п. 0000063314 00000 п. 0000063338 00000 п. 0000068834 00000 п. 0000068858 00000 п. 0000074261 00000 п. 0000074285 00000 п. 0000078760 00000 п. 0000078784 00000 п. 0000083056 00000 п. 0000083080 00000 п. 0000088169 00000 п. 0000088193 00000 п. 0000092192 00000 п. 0000092216 00000 п. 0000097267 00000 п. 0000097291 00000 п. 0000102394 00000 п. 0000102418 00000 н. 0000106548 00000 н. 0000106572 00000 н. 0000111270 00000 н. 0000111294 00000 н. 0000116127 00000 н. 0000116151 00000 н. 0000121156 00000 н. 0000121180 00000 н. 0000126258 00000 н. 0000126282 00000 н. 0000130024 00000 н. 0000130047 00000 н. 0000130932 00000 н. 0000002154 00000 н. 0000002677 00000 н. трейлер ] >> startxref 0 %% EOF 2051 0 объект > эндобдж 2134 0 объект > транслировать Hb«a`b`c`AX ؁ d4JmHm«pPg0Pw vcuk] 6tf {풒 P7YL #

F9; iUp $ QpiKKI`TcƘ (‘G.mEL & JK «\ k4 {FʜhqZZZkXXISChZPĭ! A5% 8ɂ4-00bPC} # + a} (3pZ`3? QMsP] ˲F7 [lSW`H = R40v + 0 $ 1H> e`8W!} Кг

Денежно-кредитная политика

Денежно-кредитная политика проводится центральным банком страны. В США денежно-кредитная политика осуществляется ФРС. У ФРС есть три основных инструмента, которые она использует для проведения денежно-кредитной политики: операций на открытом рынке, изменения резервных требований и изменений дисконта. Напомним из предыдущего обсуждения денег и банковского дела, что операции на открытом рынке включают покупки и продажи ФРС США U.S. государственные облигации. Когда ФРС покупает государственных облигаций, она увеличивает резервы банковского сектора, а за счет процесса расширения множественных депозитов денежная масса увеличивается. Когда ФРС продает части своих государственных облигаций США, конечным результатом является сокращение предложения денег на на . Если ФРС увеличивает резервные требования банка , избыточные резервы банковского сектора сокращаются, что приводит к сокращению на денежной массы; уменьшение на резервных требований на вызывает увеличение на денежной массы.

Учетная ставка — это процентная ставка, которую ФРС взимает с банков, которым необходимо заимствовать резервы для выполнения резервных требований. Время от времени из-за непредвиденного вывода средств банки остаются с недостаточными резервами. Банки могут компенсировать дефицит своих обязательных резервов за счет займов у ФРС по учетной ставке. Если ФРС установит учетную ставку на высоком уровне по отношению к рыночным процентным ставкам, для банков станет более затратным падение ниже резервных требований.Соответственно, у банков будет больше избыточных резервов, что приведет к сокращению многократного увеличения депозитов и денежной массы. Точно так же, когда учетная ставка низкая, относительно рыночных процентных ставок, банки, как правило, имеют меньше избыточных резервов, что позволяет увеличить объем депозитов и увеличить предложение денег на .

Экспансионистская и сдерживающая денежно-кредитная политика. ФРС проводит экспансионистскую денежно-кредитную политику , когда она использует любой из своих инструментов денежно-кредитной политики таким образом, чтобы вызвать увеличение денежной массы.Сообщается, что ФРС проводит ограничительную денежно-кредитную политику , когда использует свои инструменты для сокращения денежной массы. Классический взгляд на денежно-кредитную политику. Взгляд экономистов-классиков на денежно-кредитную политику основан на количественной теории денег . Согласно этой теории, увеличение (уменьшение) количества денег приводит к пропорциональному увеличению (уменьшению) уровня цен. Количественная теория денег обычно обсуждается в терминах уравнения обмена , которое дается выражением

В этом выражении P обозначает уровень цен, а Y обозначает уровень текущего реального ВВП.Следовательно, PY представляет собой текущий номинальный ВВП ; M обозначает денежную массу, которую ФРС имеет некоторый контроль; и V обозначает скорость обращения , которая представляет собой среднее количество раз, когда доллар тратится на конечные товары и услуги в течение года. Уравнение обмена — это тождество , которое гласит, что текущая рыночная стоимость всех конечных товаров и услуг — номинальный ВВП — должна равняться денежной массе, умноженной на среднее количество использований доллара в транзакциях в данном году.Количественная теория денег требует двух предположений , которые преобразуют уравнение обмена из тождества в теорию денег и денежно-кредитной политики.

Напомним, что экономисты-классики считают, что экономика всегда находится на естественном уровне реального ВВП или приближается к нему. Соответственно, экономисты-классики предполагают, что Y в уравнении обмена фиксированы, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Более того, экономисты-классики утверждают, что скорость обращения денег имеет тенденцию оставаться постоянной, так что V также можно рассматривать как фиксированные. Если предположить, что и Y , и V являются фиксированными, отсюда следует, что, если бы ФРС проводила экспансионистскую (или сдерживающую) денежно-кредитную политику, ведущую к увеличению (или уменьшению) M , единственным эффектом было бы увеличить (или уменьшить) уровень цен, P , прямо пропорционально изменению в M. Другими словами, экспансионистская денежно-кредитная политика может привести только к инфляции , а сдерживающая денежно-кредитная политика может привести только к дефляции уровня цен.

Кейнсианский взгляд на денежно-кредитную политику. Кейнсианцы не верят в прямую связь между предложением денег и уровнем цен, которая вытекает из классической количественной теории денег. Они отвергают представление о том, что экономика всегда находится на естественном уровне реального ВВП или около него, так что Y в уравнении обмена можно рассматривать как фиксированное. Они также отвергают предположение, что скорость обращения денег постоянна, и могут ссылаться на доказательства в поддержку своей позиции.

Кейнсианцы верят в косвенную связь между денежной массой и реальным ВВП. Они считают, что экспансионистская денежно-кредитная политика увеличивает предложение ссудных средств, доступных через банковскую систему, что приводит к падению процентных ставок. При более низких процентных ставках совокупные расходы на инвестиции и потребительские товары, чувствительные к процентным ставкам, обычно на увеличиваются на , вызывая рост реального ВВП. Следовательно, денежно-кредитная политика может косвенно влиять на реальный ВВП.

Кейнсианцы, однако, скептически относятся к эффективности денежно-кредитной политики.Они указывают на то, что экспансионистская денежно-кредитная политика, увеличивающая резервы банковской системы, не обязательно должна приводить к многократному увеличению денежной массы, потому что банки могут просто отказываться ссужать свои избыточные резервы. Более того, более низкие процентные ставки, являющиеся результатом экспансионистской денежно-кредитной политики , не обязательно должны вызывать рост совокупных инвестиционных и потребительских расходов, поскольку спрос фирм и домашних хозяйств на инвестиции и потребительские товары может не зависеть от более низких процентных ставок.По этим причинам кейнсианцы склонны уделять меньше внимания эффективности денежно-кредитной политики и больше уделять внимание эффективности налогово-бюджетной политики, которая, по их мнению, оказывает более непосредственное влияние на реальный ВВП.

Монетаристский взгляд на денежно-кредитную политику. С 1950-х годов появился новый взгляд на денежно-кредитную политику, названный монетаризмом , который оспаривает кейнсианское представление о том, что денежно-кредитная политика относительно неэффективна. Приверженцы монетаризма, называемые монетаристами , утверждают, что спрос на деньги является стабильным и не очень чувствителен к изменениям процентной ставки.Следовательно, экспансионистская денежно-кредитная политика служит только для создания излишка денег, который домашние хозяйства будут быстро тратить, тем самым увеличивая совокупный спрос. В отличие от классических экономистов, монетаристы признают, что экономика не всегда может работать на уровне полной занятости реального ВВП. Таким образом, в краткосрочной перспективе монетаристы утверждают, что экспансионистская денежно-кредитная политика может повысить уровень реального ВВП за счет увеличения совокупного спроса. Однако в долгосрочной перспективе, когда экономика работает на уровне полной занятости, монетаристы утверждают, что классическая количественная теория остается хорошим приближением связи между денежной массой, уровнем цен и реальным ВВП, т. Е. , в долгосрочной перспективе экспансионистская денежно-кредитная политика приводит только к инфляции и не влияет на уровень реального ВВП.

Монетаристов особенно беспокоит возможность злоупотребления денежно-кредитной политикой и дестабилизации уровня цен. Они часто ссылаются на сдерживающую денежно-кредитную политику ФРС во время Великой депрессии, на политику, которую они винят в колоссальной дефляции того периода. Монетаристы считают, что устойчивых инфляций (или дефляций ) представляют собой чисто денежные явления, вызванные устойчивой экспансионистской (или сдерживающей) денежно-кредитной политикой.В качестве средства борьбы с устойчивыми периодами инфляции или дефляции монетаристы выступают за правило фиксированной денежной массы . Они считают, что ФРС должна проводить денежно-кредитную политику таким образом, чтобы поддерживать темп роста денежной массы на фиксированном уровне, равном реальным темпам роста экономики с течением времени. Таким образом, монетаристы считают, что денежно-кредитная политика должна способствовать увеличению реального ВВП, не вызывая инфляции или дефляции.

Монетаризм — Academic Kids

От академических детей

Монетаризм — это набор взглядов на определение национального дохода и денежно-кредитную экономику.Основное внимание в нем уделяется спросу и предложению на деньги как главному средству регулирования экономической деятельности. Денежная теория фокусируется на денежной массе и инфляции как следствии того, что денежная масса превышает спрос на деньги.

Монетаризм основан на работах Милтона Фридмана, который был среди поколения консервативных экономистов, принявших кейнсианскую теорию, а затем критиковавших ее на собственных условиях. Он и Анна Шварц написали влиятельную книгу по денежно-кредитной истории Соединенных Штатов, в которой утверждали, что «инфляция всегда и везде является денежным феноменом.Фридман выступал за политику центрального банка, направленную на поддержание равновесия спроса и предложения на деньги, измеряемого ростом производительности и спроса. Многие монетаристы поддерживают или, по крайней мере, сочувствуют возвращению к той или иной форме золотого стандарта как способу по предотвращению нецелевого использования капитала и предотвращения раздува бумажных денег, поскольку, по их мнению, действия правительства лежат в основе инфляции. Милтон Фридман, однако, не один из них; он считает золотой стандарт крайне непрактичным.Нынешний глава Федеральной резервной системы США Алан Гринспен обычно считается монетаристом в своей политической ориентации.

Критики монетаризма включают как неокейнсианцев, которые утверждают, что спрос на деньги является неотъемлемой частью предложения, так и некоторых консервативных экономистов, которые утверждают, что спрос на деньги невозможно предсказать. Джозеф Стиглиц утверждал, что взаимосвязь между инфляцией и ростом денежной массы двусмысленна для обычной инфляции, в отличие от быстрой инфляции (что означает, возможно, более 10% в годовом исчислении), которая почти повсеместно рассматривается как эффект государственных расходов на время, когда рост производства не может его поглотить.(См. Инфляцию по государственным расходам)

Хотя монетаризм обычно ассоциируется с консервативной экономикой и экономистами, не все консерваторы являются монетаристами, и не все монетаристы являются консерваторами.

Что такое монетаризм?

Монетаризм — это экономическая теория, которая фокусируется на макроэкономических эффектах денежной массы и центрального банка. Сформулированный Милтоном Фридманом, он утверждает, что чрезмерное расширение денежной массы по своей сути является инфляционным и что денежно-кредитные органы должны сосредоточиться исключительно на поддержании стабильности цен.

Эта теория уходит корнями в две почти диаметрально противоположные идеи: политика твердых денег, которая доминировала в денежно-кредитном мышлении в конце 19 века, и денежные теории Джона Мейнарда Кейнса, который работал в межвоенный период во время провала восстановленной экономики. золотой стандарт, предложил модель денег, ориентированную на спрос, которая была основой макроэкономики. В то время как Кейнс сосредоточился на стабильности стоимости валюты — что вызвало панику из-за недостаточной денежной массы, ведущей к альтернативной валюте и краху, — Фридман сосредоточился на стабильности цен — равновесии между спросом и предложением денег.

Результат был резюмирован Фридманом в историческом анализе денежно-кредитной политики: Денежно-кредитная история США 1867-1960 гг. , в котором инфляция объяснялась избыточной денежной массой, создаваемой центральным банком. Он приписывает дефляционные спирали обратному эффекту: неспособность центрального банка поддержать M1 во время кризиса ликвидности.

Фридман первоначально предложил фиксированное денежно-кредитное правило , согласно которому денежная масса будет рассчитываться на основе известных макроэкономических и финансовых факторов, ориентируясь на определенный уровень или диапазон инфляции.У ФРС не будет свободы действий, и бизнес сможет предвидеть все решения по денежно-кредитной политике.

Расцвет монетаризма

Возникновение монетаризма в господствующей экономической науке в основном связано с переформулированием Милтоном Фридманом количественной теории денег в 1956 году. Фридман утверждал, что спрос на деньги предсказуемо зависит от нескольких основных экономических переменных. Таким образом, если бы денежная масса была увеличена, люди не хотели бы просто хранить лишние деньги на свободных денежных остатках; я.е., если бы они были в равновесии до увеличения, они уже держали денежные остатки в соответствии со своими потребностями, и, таким образом, после увеличения у них было бы избыток денежных остатков, чтобы их потребности. Следовательно, эти избыточные денежные остатки будут израсходованы, и, следовательно, совокупный спрос возрастет. Точно так же, если бы денежная масса сократилась, люди захотели бы пополнить свои запасы денег за счет сокращения своих расходов. Таким образом, Фридман оспорил кейнсианское утверждение о том, что «деньги не имеют значения»; он утверждал, что денежная масса действительно влияет на объем расходов в экономике.Так появилось слово «монетарист».

Рост популярности монетаризма в политических кругах ускорился, поскольку кейнсианская экономика казалась неспособной объяснить или вылечить кажущиеся противоречивыми проблемы роста безработицы и инфляции в ответ на крах Бреттон-Вудской конференции в 1972 году и нефтяные шоки 1973 года. С одной стороны, более высокий уровень безработицы, казалось, требовал кейнсианской рефляции, но с другой стороны, рост инфляции, казалось, требовал кейнсианской дефляции.Результатом стало значительное разочарование в кейнсианском управлении спросом: президент-демократ Джимми Картер назначил главу монетаристского Федерального резерва Пола Волкера, который сделал борьбу с инфляцией своей основной целью и ограничил M1, чтобы укротить инфляцию в экономике. Результатом был самый серьезный спад послевоенного периода, но также и создание желаемой ценовой стабильности.

Монетаристы не только стремились объяснить современные проблемы; они также интерпретировали исторические.Милтон Фридман и Анна Шварц в своей книге « Денежная история Соединенных Штатов, 1867-1960 годы» утверждали, что Великая депрессия 1930 года была вызвана массовым сокращением денежной массы, а не отсутствием инвестиций, как утверждал Кейнс. Они также утверждали, что послевоенная инфляция была вызвана чрезмерным увеличением денежной массы. Они придумали знаменитое утверждение монетаризма о том, что «инфляция всегда и везде является денежным феноменом». Сначала многим экономистам, чье восприятие основывалось на кейнсианских идеях, казалось, что кейнсианские vs.Монетаристские дискуссии касались только того, является ли фискальная или денежно-кредитная политика более эффективным инструментом управления спросом. К середине 1970-х, однако, дискуссия перешла к более глубоким вопросам, поскольку монетаристы бросили более фундаментальный вызов кейнсианской ортодоксии.

Многие монетаристы стремились возродить докейнсианский взгляд на то, что рыночная экономика по своей природе стабильна в отсутствие серьезных неожиданных колебаний денежной массы. Из-за этой веры в стабильность свободной рыночной экономики они утверждали, что активное управление спросом (например,грамм. за счет увеличения государственных расходов) не является необходимым и действительно может быть вредным. В основе этого аргумента лежит равновесие между бюджетными расходами на «стимулы» и будущими процентными ставками. По сути, модель Фридмана утверждает, что текущие бюджетные расходы создают столько же тормозов для экономики из-за повышения процентных ставок, сколько они создают текущее потребление: что они не имеют реального влияния на общий спрос, а только на изменение спроса со стороны инвестиционного сектора (I ) в потребительский сектор (C).

Монетаризм на практике

Горнилы экономических теорий — это катастрофические события, которые меняют экономическую активность. Следовательно, основные экономические теории, претендующие на политическую роль, должны объяснять большие дефляционные волны конца 19 века с их повторяющимися паниками, Великую депрессию, которая началась в конце 1920-х годов и достигла своего пика в начале 1933 года, и период стагфляции, начавшийся с разобщения. обменных курсов в 1972 г.

Монетаристы утверждают, что в 1920-х годах не было инфляционного инвестиционного бума, в отличие от кейнсианцев и экономистов австрийской школы, которые утверждали, что в течение 1920-х годов была значительная инфляция активов и неустойчивый рост ВНП.Вместо этого монетаристское мышление сосредотачивается на сокращении M1 в период 1931-1933 годов и на основании этого утверждает, что Федеральная резервная система могла бы избежать Великой депрессии, предприняв шаги по обеспечению достаточной ликвидности. По сути, они утверждают, что денежной массы было недостаточно. Этот аргумент подтверждается макроэкономическими данными, такими как стабильность цен в 1920-е годы и медленный рост денежной массы.

Контраргумент состоит в том, что микроэкономические данные подтверждают вывод о неравномерном распределении пулов ликвидности в 1920-х годах, вызванном чрезмерным ослаблением кредита.Эту точку зрения аргументируют последователи Людвига фон Мизеса, заявившего в то время, что расширение было неустойчивым, и в то же время Кейнс, идеи которого были включены в первую инаугурационную речь Франклина Д. Рузвельта.

Исходя из своего вывода о том, что неправильная политика центрального банка лежит в основе больших колебаний инфляции и нестабильности цен, монетаристы утверждали, что основной причиной чрезмерного смягчения политики центрального банка является финансирование бюджетного дефицита центральным правительством.Следовательно, ограничение государственных расходов является наиболее важной единственной целью сдерживания чрезмерного роста денежной массы.

Когда фискальная политика, ориентированная на спрос, не смогла сдержать инфляцию и обеспечить рост в 1970-х годах, была подготовлена ​​почва для нового изменения в политике, сосредоточив внимание на борьбе с инфляцией как на основной ответственности центрального банка. В типичной экономической теории это сопровождалось бы шоковой терапией жесткой экономии, как обычно рекомендуется Международным валютным фондом.Вместо этого как в Соединенном Королевстве, так и в Соединенных Штатах продолжались сокращения налогов и дефицитные расходы, даже несмотря на то, что центральные банки повышали процентные ставки, чтобы ограничить кредитование.

Хотя последствия все еще обсуждаются, результатом стал конец товарной инфляции, начало устойчивого 20-летнего снижения цен на сырье и, как следствие, стабильность цен на потребительском уровне. Монетаризм доминировал в политике центральных банков в западных правительствах в 1980-х годах, независимо от левой / правой ориентации политической партии, находящейся у власти.

С крахом 1987 года началось сомнение в преобладающей монетаристской политике. Монетаристы утверждали, что падение фондового рынка в 1987 году было просто коррекцией между противоречивой денежно-кредитной политикой в ​​Соединенных Штатах и ​​Европе. Критики этой точки зрения стали громче, когда Япония скатилась в устойчивую дефляционную спираль, а крах ссудно-сберегательной системы в Соединенных Штатах указал на более серьезные структурные изменения в экономике.

В конце 1980-х Пол Волкер сменил Алан Гринспен, бывший последователь Айн Рэнд и ведущий монетарист.Его подход к денежно-кредитной политике в преддверии рецессии 1991 года подвергся критике справа как чрезмерно жесткий и стоил Джорджу Бушу переизбрания. Новый президент-демократ Билл Клинтон повторно назначил Алана Гринспена и оставил его одним из основных членов своей экономической команды. Гринспен, хотя и оставался принципиально монетаристским по своей ориентации, утверждал, что доктринерское применение теории было недостаточно гибким, чтобы центральные банки могли реагировать на возникающие ситуации.

Решающим испытанием этой гибкой реакции Федеральной резервной системы стал азиатский финансовый кризис 1997–1998 годов, который Федеральная резервная система встретила, наводнив мир долларами и организовав финансовую помощь Long Term Capital Management.Некоторые утверждали, что 1997-1998 годы представляли собой ограничение денежно-кредитной политики — поскольку начало 1970-х годов представляло собой ограничение налогово-бюджетной политики — и что, хотя инфляция активов проникла в Соединенные Штаты, требуя от ФРС ужесточения, Федеральной резервной системе необходимо облегчить ликвидность в ответ на бегство капитала из Азии. Сам Гринспен отметил это, когда заявил, что американский фондовый рынок демонстрирует признаки иррациональной оценки.

В 2000 году Гринспен подтолкнул экономику к рецессии с помощью серии быстрых и решительных ужесточающих мер со стороны Федеральной резервной системы для санации интервенции 1997–1998 годов, за которыми последовала такая же радикальная серия ослаблений после рецессии 2000–2001 годов. .Неудача этих мер по стимулированию экономики привела к повсеместному сомнению в достаточности денежно-кредитной политики для борьбы с экономическими спадами.

В настоящее время Федеральная резервная система США следует модифицированной форме монетаризма, при которой возможны более широкие интервенции в свете временной нестабильности в динамике рынка. У этой формы пока нет общепринятого названия.

В Европе Европейский центральный банк следует более ортодоксальной форме монетаризма ( http: // www.ecb.int/mopo/intro/html/role.en.html ), с более жестким контролем над инфляцией и целевыми показателями расходов в соответствии с мандатом Экономического и валютного союза в соответствии с Маастрихтским договором для поддержки евро. Эта более ортодоксальная денежно-кредитная политика возникла после ослабления кредитования в конце 1980-х и 1990-х годов для финансирования воссоединения Германии, которое было обвинено в ослаблении европейских валют в конце 1990-х годов.

Современное состояние денежной теории

С 1990 года классическая форма монетаризма подвергалась сомнению из-за событий, которые многие экономисты интерпретировали как необъяснимые с монетаристской точки зрения, — ослабление роста денежной массы из-за инфляции в 1990-х годах и неспособность чистой денежно-кредитной политики стимулировать экономику. в период 2001-2003 гг.Алан Гринспен, нынешний председатель Федеральной резервной системы, утверждал, что разделение 1990-х годов объяснялось благоприятным циклом производительности и инвестиций, с одной стороны, и определенной степенью «иррационального изобилия» в инвестиционном секторе. Либеральный экономист Роберт Солоу из Массачусетского технологического института предположил, что провал ожидаемого экономического восстановления в 2001–2003 годах следует объяснить не провалом денежно-кредитной политики, а замедлением роста производительности в важнейших секторах экономики, особенно в розничной торговле.Он отметил, что пять секторов обеспечили весь прирост производительности 1990-х годов, и что, хотя рост розничной и оптовой торговли дал наименьший рост, они, безусловно, являются крупнейшими секторами экономики, в которых наблюдается чистый рост производительности. «2% может быть арахисом, но для единственного крупнейшего сектора экономики это ужасно много арахиса».

Есть также аргументы, которые связывают монетаризм и макроэкономику и рассматривают монетаризм как частный случай кейнсианской теории.Центральным тестом на валидность этих теорий была бы возможность ловушки ликвидности, подобной той, что пережила Япония. Бен Бернанке, профессор экономики Принстона и управляющий Федеральной резервной системы, утверждал, что монетаризм может ответить на условия нулевой процентной ставки прямым увеличением денежной массы. По его словам, «у нас есть ключи от печатного станка, и мы не боимся ими пользоваться». Его коллега, Пол Кругман, выдвинул контраргумент, что это приведет к соответствующему девальвационному эффекту, поскольку устойчиво низкие процентные ставки 2001–2004 годов были вызваны по отношению к мировым валютам.

Дэвид Хакетт Фишер в своем исследовании « Великая волна » подверг сомнению скрытую основу монетаризма, исследуя длительные периоды светской инфляции, растянувшиеся на десятилетия. При этом он представил данные, которые предполагают, что перед волной денежной инфляции существует волна товарной инфляции, на которую правительства реагируют, а не ведут. Подрывает ли эта формулировка денежные данные, лежащие в основе фундаментальной работы монетаризма, все еще остается предметом споров.

Монетаристы философской школы Милтона Фридмана в 1970-х и 1980-х годах считали, что рост денежной массы должен основываться на определенных формулировках, связанных с экономическим ростом. Таким образом, их можно рассматривать как сторонников денежно-кредитной политики, основанной на целевом показателе «количества денег». Это можно противопоставить денежно-кредитной политике, которую пропагандируют экономическая теория предложения или австрийская экономика, основанная на целевом показателе «стоимости денег».

В 2003 году Милтон Фридман отказался от многих стратегий 1980-х годов, которые основывались на количественных показателях.При этом он в основном признал, что спрос на деньги не так легко предсказать. Однако он придерживается своих центральных формулировок.

Эти разногласия, а также роль денежно-кредитной политики в либерализации торговли, международных инвестициях и политике центрального банка остаются живыми темами для исследований и споров, что доказывает, что монетаристская теория остается центральной областью исследований в рыночной экономике.

См. Также

de: Monetarismus

eo: Кванта теорио де моно nl: Monetarisme pl: Monetaryzm fi: Monetaristinen taloustiede ж: 货币 主义

Что такое количественная теория денег?

Количественная теория денег утверждает, что в экономике денежная масса и уровни цен прямо пропорциональны друг другу.При изменении денежной массы происходит пропорциональное изменение уровней цен, а при изменении уровня цен денежная масса изменяется в той же пропорции. Количественная теория денег является краеугольным камнем монетаризма, на этом в основном основан монетаризм.

Монетаризм — это школа мысли, которая утверждает, что высокая инфляция вызвана увеличением денежной массы более быстрыми темпами, чем рост ВВП (валового внутреннего продукта). Если денежная масса находится под контролем, остальная часть экономики позаботится о себе, так говорят монетаристы.

Милтон Фридман (1912-2006), американский экономист, получивший в 1976 году Нобелевскую премию по экономическим наукам за свои исследования в области денежно-кредитной истории и теории, анализа потребления и сложности политики стабилизации, однажды сказал:

«Инфляция всегда и везде является денежным явлением».

Сумма имеющихся у нас денег (M), умноженная на то, во сколько раз эти деньги потрачены (V), покрывает действия покупателей. Товар, который мы продаем (P), умноженный на цену, которую мы взимаем (T), покрывает действия продавцов.Левая часть (M x V) — это общий предельный ВВП с точки зрения покупателей, а правая сторона (P x T) также представляет собой общий предельный ВВП, но с точки зрения продавцов. Учитывая, что все, что продается, по определению кем-то покупается, приведенное выше уравнение верно по определению.

Количественная теория денежного уравнения

Количественная теория денег построена на уравнении, созданном Ирвингом Фишером (1867-1947), американским экономистом, изобретателем, статистиком и прогрессивным общественным деятелем.Уравнение:

M x ​​V = P x T
M = запас денег. V = скорость циркуляции. P = средний уровень цен. T = все товары и услуги, проданные в рамках экономики за определенный период времени (некоторые экономисты могут использовать букву «Y» для этого значения)

Согласно уравнению, которое по сути является трюизмом, сумма потраченных денег равна сумме потраченных денег.

В чистом виде количественная теория денег предполагает, что T и V являются постоянными, по крайней мере, в краткосрочной перспективе.Следовательно, любое изменение в M вызывает немедленное изменение в P , т.е. если вы увеличиваете денежную массу, вы вызываете инфляцию.

Количественная теория денег — противоречие

Вплоть до 1930-х годов, когда на сцене появился Мейнард Кейнс (1883-1946) — британский экономист, идеи которого коренным образом изменили теорию и практику макроэкономики и экономическую политику многих лидеров, количественная теория денег была ортодоксальной.

Кейнс оспорил теорию, указав, что денежная масса, по всей видимости, ведет к снижению скорости обращения и увеличению реальных доходов, что противоречит классической дихотомии.

Критики количественной теории денег, такие как Мейнард Кейнс, утверждали, что нельзя ожидать увеличения денежной массы и ничего не произойдет, например, со скоростью обращения.

Позже ярые монетаристы, в том числе Фридман, признали, что V может измениться вследствие вариаций в M . Однако Фридман подчеркнул, что это происходило только предсказуемым и стабильным образом, что не бросало вызов главному направлению количественной теории денег.

Несмотря на заявление Фридмана, экономика ряда стран не показывала таких хороших результатов, как ожидалось, когда проводилась монетаристская политика в 1980-х — факт, с которым в конечном итоге пришлось согласиться даже Фридману.

Людвиг фон Мизес (1881-1973), экономист австрийской школы-теоретика, который читал лекции и много писал от имени классического либерализма, сказал, что, хотя количественная теория денег — по своей сути — действительна, она не должна сосредотачиваться на деньгах. предложение без адекватного объяснения спроса на деньги.

По Мизесу:

«[Теория] не может объяснить механизм изменения стоимости денег».

Пол Кругман, американский экономист, в настоящее время заслуженный профессор экономики в аспирантуре Городского университета Нью-Йорка, предоставил эмпирические доказательства того, что количественная система денег не возникает, когда экономика находится в ловушке ** ликвидности. Кругман добавил, что даже если вы утроите денежную массу, когда экономика застрянет в такой ситуации, значительного (измеримого) воздействия на цены не будет.

** Ловушка ликвидности — это ситуация, в которой денежные вливания центральным банком в частный банкинг для снижения процентных ставок и, таким образом, повышения экономической активности не имеют никакого эффекта. Цель состоит в том, чтобы побудить компании и частных лиц брать взаймы и тратить больше. Однако все продолжают копить деньги и не хотят рисковать. Во время Великой депрессии 1930-х, а также 1990-х годов США и Япония, соответственно, оказались в ловушке ликвидности.

В статье — The Quantity Concept of Money — опубликованной в журнале Economic SYNOPSES , принадлежащем Федеральному резервному банку Санкт-Петербурга.Луи, автор писал:

«Основное предположение, лежащее в основе этого утверждения, состоит в том, что скорость обращения денег или темпы их роста постоянны и рост денежной массы не влияет на рост реального ВВП — по крайней мере, на достаточно длительном горизонте».

«Фактически, многие эмпирические исследования QTM рассматривают скорость обращения денег или темпы их роста как постоянные. Однако послевоенные данные США показывают, что скорость обращения денег далеко не постоянна ».

---

Видео — Количественная теория денег — Определение и значение

Это видео Университета маргинальной революции объясняет, что такое количественная философия денег и почему они являются важным инструментом для размышлений о макроэкономических вопросах.

---

В чем разница между монетаристской теорией и кейнсианской теорией денег?

Две наиболее известные теории макроэкономики, появившиеся в 20 веке, — это кейнсианская теория денег и теория монетаризма. Кейнсианская мысль восходит к началу века как ответ на панику 1914 года и Первую мировую войну. Монетаристская теория возникла позже, в десятилетия после Великой депрессии и Второй мировой войны.

Каждая теория пытается объяснить фундаментальные движущие силы экономического цикла и предписать наилучшую политику восстановления роста во время рецессий или депрессий. Хотя обе теории могут стремиться к достижению одной и той же цели, каждая из них фокусируется на фундаментально разных экономических явлениях.

Кейнсианская теория денег
В основе кейнсианской теории денег лежит потребление или совокупный спрос на экономическом жаргоне. Кейнсианцы считают, что ключ к здоровой экономике и исправлению рецессий и депрессий — делать все возможное, чтобы побудить потребителей продолжать тратить.

Мысленный эксперимент может помочь увидеть логику. Если рецессия распространяется по всей стране, и вы обеспокоены тем, что потеряете работу в следующие шесть месяцев, с большей вероятностью вы увеличите свои сбережения или с большей вероятностью увеличите свои расходы?

Экономист Джон Мейнард Кейнс предположил, что в этой ситуации большинство домохозяйств будет отдавать предпочтение сбережениям, а не расходам. Это рациональный, но проблематичный выбор. Если все домохозяйства в экономике начнут тратить меньше и больше сберегать, это приведет к еще большему ухудшению рецессии, поскольку предприятия теряют продажи, падают прибыли и сокращаются производственные контракты.Вскоре эти предприятия вынуждены сокращать рабочие места, чтобы выжить, создавая еще больший страх и усугубляя этот болезненный цикл самореализации.

Чтобы разорвать цикл, кейнсианские экономисты считают, что правительство должно увеличить свои расходы, чтобы компенсировать замедление совокупного спроса. Государственные расходы помогут повысить производительность и, следовательно, защитить рабочие места, что, в свою очередь, поможет увеличить потребление или расходы потребителей.

Монетаристская теория
Во-вторых, у нас есть монетаристская теория, созданная, в частности, экономистом Милтоном Фридманом в качестве критики того, что считалось недостатками кейнсианской теории.Главный недостаток монетаристского мышления — это эффективность государственных расходов для стимулирования совокупного спроса.

Вместо этого экономисты Фридмана и монетаризма сосредотачиваются на поддержании низкого и стабильного уровня инфляции за счет контроля денежной массы. По их мнению, наибольшая опасность для экономики возникает, когда денежная масса падает либо слишком низко, либо растет слишком высоко для данной экономической среды.

Например, во времена, когда инфляция слишком высока, денежную массу следует сокращать. При меньшем количестве денег в обращении принципы спроса и предложения снизят инфляцию до более низкого уровня.В противоположном сценарии, как в случае кризиса ликвидности, монетаристы считают, что денежная база должна быть расширена, чтобы предотвратить разрушительную дефляционную спираль. В результате в обоих случаях процентные ставки будут двигаться до соответствующих уровней, чтобы либо стимулировать, либо препятствовать заимствованию, поддерживая баланс совокупного предложения и совокупного спроса.

Ключевое различие, лежащее в основе обеих теорий, состоит в том, что монетаристы не считают государственные расходы лучшим путем к экономической стабильности.Вместо этого они делают упор на инфляцию.

Кейнсианские и монетаристские теории не исключают друг друга
В 1930-х годах Франклин Рузвельт представил свой план «Нового курса» по снижению безработицы и увеличению совокупного спроса. Государственные расходы резко увеличились в соответствии с кейнсианским рецептом. Однако в то же время экономика переживала период массивной дефляции. Политика Рузвельта привела к увеличению денежной массы, противодействуя дефляционному давлению, как предсказывал монетарист, даже до того, как был изобретен монетаризм.Сегодняшние учебники истории рассматривают Новый курс, который включал в себя как кейнсианскую, так и монетаристскую политику, как успех и значительную движущую силу возможного выхода Америки из Великой депрессии.

Аналогичным образом, во время великой рецессии 2008 и 2009 годов президенты Буш и Обама вместе с Федеральной резервной системой проводили политику, которая увеличивала государственные расходы и увеличивала денежную массу. Были вмешательства правительства в кризис ликвидности, который почти разрушил финансовую систему, а также количественное смягчение ФРС и политику почти нулевой процентной ставки, чтобы удержать инфляцию выше 0%.Конгресс принял решение, и президенты Буш, а затем Обама подписали два пакета государственных расходов, сначала на 152 миллиарда долларов в 2008 году, а затем еще на 787 миллиардов долларов в 2009 году. Как и во время Великой депрессии почти 80 лет назад, элементы обеих теорий были применены для восстановления экономики страны. назад от края.

Эта статья является частью центра знаний The Motley Fool’s Knowledge Center, который был создан на основе собранной мудрости фантастического сообщества инвесторов. Мы хотели бы услышать ваши вопросы, мысли и мнения о Центре знаний в целом или об этой странице в частности.Ваш вклад поможет нам помочь миру лучше инвестировать! Напишите нам по адресу [email protected] . Спасибо — и продолжайте дурачиться!

«Монетаризм и его применение в австралийской экономике» Линвуда К. Даунса

Тип документа

Статья для старших ученых (только для доступа Colby)

Отдел

Колби Колледж. Департамент экономики

Аннотация

Монетаризм — это макроэкономическая теория, основанная на вере в то, что капиталистическая экономика по своей сути стабильна.Следовательно, внешние воздействия на эту экономику имеют разрушительный и нежелательный эффект. Из этих «шоков» для экономики изменения денежной массы, вызванные денежно-кредитными властями этой экономики, имеют самый сильный эффект. Таким образом, денежные движения следует отслеживать и контролировать. Вышеупомянутый абзац представляет собой грубое определение монетаризма. В этой статье делается попытка ответить на два вопроса, касающихся монетаризма. Прежде всего, является ли монетаризм действительной экономической теорией? Другими словами, насколько хорошо монетаристская теория на самом деле предсказывает движения определенных экономических переменных с учетом изменений в других экономических переменных, в первую очередь отклонений роста денежной массы.Во-вторых, если монетаризм является действительной экономической теорией, могут ли подразумеваемые политические предписания фактически применяться в экономике с учетом институциональных и других ограничений? Однако до того, как будет дан ответ на любой из этих двух вопросов, следует формально вывести и дать определение монетаристской теории. В первой главе прослеживается эволюция монетаризма с течением времени от доклассических работ Джона Локка, Дэвида Юма и Ричарда Кантильона до главного теоретика сегодняшнего дня Милтона Фридмана. В этом разделе делается попытка дать конкретную структуру монетаризму, основу, на которой можно ответить на два основных вопроса.Анализ австралийской экономики и особенно ее денежно-кредитной политики за последние двенадцать лет помогает ответить на два основных вопроса, поставленных ранее. Это расследование происходит во второй главе. Чтобы помочь в оценке монетаризма, изучаются взаимосвязи между экономическими переменными, как предполагают монетаристы, и реализация основанных на монетаристве политических действий в Австралии в 1975–1982 годах. Этот анализ дополнен в третьей главе количественным анализом различных принципов монетаризма, поскольку используются эконометрические методы.Результаты эконометрического тестирования являются дополнительным свидетельством, которое можно использовать для ответа на основные вопросы данной статьи. После того, как вопросы были надлежащим образом определены и представлены доказательства, можно делать выводы. Мы надеемся, что эти выводы ответят на два поставленных вопроса. Положительные ответы на оба вопроса приведут к утверждению монетаризма как жизнеспособной экономической теории и той положительной роли, которую он может играть в экономике. Таким образом, монетаризм определяется, подвергается сомнению и оценивается в этой статье в попытке убедиться в его общей полезности как экономической теории.

Ключевые слова

Монетаризм, макроэкономическая теория, отклонение от роста, экономическая переменная, эконометрические методы, Австралия

Рекомендуемое цитирование

Даунс, Линвуд К., «Монетаризм и его применение в австралийской экономике» (1983). Статьи старшего научного сотрудника. Документ 404.
https://digitalcommons.colby.edu/seniorscholars/404

Авторские права

Тезисы Colby College защищены авторским правом.